【講座回顧】北大數字金融Workshop第六講 | Jun Pan: 金融科技的采用與家庭風(fēng)險承擔:從數字支付到平臺投資
202*年*月2*日,北京大學(xué)國家發(fā)展研究院、北京大學(xué)數字金融研究中心在承澤園1*1教室舉辦了春季學(xué)期的第六次數字金融Workshop金融。本期Workshop有幸邀請到上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院(SAIF)金融學(xué)教授潘軍分享最新研究“FinTech Adoption and Household Risk-Taking: From Digital Payments to Platform Investments (金融科技的采用與家庭風(fēng)險承擔:從數字支付到平臺投資)”。本次Workshop由國發(fā)院助理教授、中心研究員胡佳胤主持,采用線(xiàn)上與線(xiàn)下相結合的方式,約三十位聽(tīng)眾在線(xiàn)上參與,三十余位老師和同學(xué)在線(xiàn)下參與討論,并與主講嘉賓進(jìn)行了深入交流。
金融科技(FinTech)擁有龐大的用戶(hù)群,可以依托平臺生態(tài)系統為用戶(hù)提供便利的金融服務(wù)金融。在中國,很多家庭金融活動(dòng)也正在向金融科技平臺轉移,比如家庭會(huì )在電商平臺線(xiàn)上消費、在理財平臺購買(mǎi)理財產(chǎn)品、在生活中使用移動(dòng)支付等。
在此背景下,潘軍老師及其合作者的最新研究探討了金融科技將如何影響家庭金融行為以及金融科技的普惠性金融。本研究主要關(guān)注兩個(gè)問(wèn)題:1. 金融科技能否通過(guò)降低參與金融市場(chǎng)的成本從而改變家庭的風(fēng)險承擔行為?2. 哪類(lèi)群體更能從金融科技中受益?
潘軍老師及其合作者通過(guò)用戶(hù)的線(xiàn)上理財投資考察家庭的風(fēng)險承擔行為金融。隨著(zhù)金融科技在移動(dòng)支付方面的應用,用戶(hù)在線(xiàn)上平臺的共同基金(mutual-fund)投資也有所增加。這可以歸因于兩個(gè)因素:首先,金融科技降低了用戶(hù)參與金融市場(chǎng)的物理成本(physical cost)。其次,通過(guò)頻繁使用數字支付,用戶(hù)對金融科技更加熟悉,也對金融科技平臺更加信任,這有助于降低家庭參與金融市場(chǎng)的心理障礙(psychological barriers)。
本研究使用螞蟻集團(Ant Group)*0000個(gè)用戶(hù)的隨機樣本,從地區和個(gè)體兩個(gè)維度研究了金融科技的影響金融。
在地區層面,作者首先采用城市層面用戶(hù)均值數據,回歸發(fā)現金融科技普及度(用移動(dòng)支付規模度量)每增加1個(gè)標準差預示著(zhù)下個(gè)月風(fēng)險資產(chǎn)購買(mǎi)量增加0.*%-2.2%金融。之后,作者用某地與杭州的距離作為金融科技普及度的外生度量,采用兩階段回歸同樣發(fā)現金融科技對風(fēng)險承擔的正向影響。
在個(gè)體層面,使用金融科技也會(huì )提高風(fēng)險資產(chǎn)購買(mǎi)量金融。進(jìn)一步,作者將每個(gè)用戶(hù)的金融科技采用度分解成系統性的金融科技采用(systematic FinTech adoption)和個(gè)體性的金融科技采用(idiosyncratic FinTech adoption)。其中系統性金融科技采用是可以被地區因素預測的部分,它的系數體現了同群效應(peer effect),個(gè)體性金融科技采用則是不能被地區因素預測的部分,它的系數不能被同群效應解釋。
接下來(lái),潘軍老師及合作者探究了金融科技對不同群體的影響程度,發(fā)現在風(fēng)險容忍度更高(用消費波動(dòng)率度量)的個(gè)體中,金融科技的影響更大金融。同時(shí),在傳統金融服務(wù)(用銀行數量度量)較少的地區,金融科技的影響更大,這一結果體現了金融科技的普惠性。此外,作者還對投資組合波動(dòng)性和多樣化進(jìn)行了進(jìn)一步討論。
中國人民大學(xué)高昊宇副教授,北京大學(xué)國家發(fā)展研究院余昌華副教授、李力行教授、胡佳胤助理教授、王勛副研究員,以及國家發(fā)展研究院博士后王瑞、博士生李星宇等聽(tīng)眾在報告過(guò)程中先后提問(wèn)并與潘軍教授進(jìn)行了深入討論金融。講座在熱烈的掌聲中結束。講座后,不少老師同學(xué)紛紛上前,與潘軍教授繼續交流探討學(xué)術(shù)問(wèn)題。
(整理:董燕飛)
(第五講回顧 | Leonardo Gambacorta: 大科技信貸、二維碼支付和普惠金融)
(第四講回顧 | Greg Buchak: 消費者數據可得性與金融科技市場(chǎng)進(jìn)入)
(第三講回顧 | Liyan Yang: 企業(yè)社會(huì )責任的興起)
(第二講回顧 | Laura Veldkamp: 數字經(jīng)濟的一個(gè)理論模型)
(第一講回顧 | Sean Higgins: 為什么小企業(yè)不能抓住有利可圖的機會(huì )?)
(北京大學(xué)202*春《數字金融》WORKSHOP開(kāi)講啦金融!)
北大數字金融workshop邀請到國內外多位知名學(xué)者與專(zhuān)家,和大家分享各自在數字金融、金融科技、平臺經(jīng)濟等領(lǐng)域的前沿研究金融。每次講座時(shí)長(cháng)為一個(gè)半小時(shí),以線(xiàn)上與線(xiàn)下相結合的形式開(kāi)展,主要面向對數字金融學(xué)術(shù)研究感興趣的高校師生。講座將在北大國發(fā)院官網(wǎng)和北大數字金融研究中心*“未名湖數字金融研究”持續發(fā)布每一次講座的最新信息,歡迎大家參加。
未名湖數字金融研究
“未名湖數字金融研究”*(idf_pku)為北京大學(xué)數字金融研究中心(Institute of Digital Finance, Peking University)的官方*金融。
北京大學(xué)數字金融研究中心成立于201*年,致力于數字金融和金融科技領(lǐng)域的學(xué)術(shù)與政策研究金融。中心發(fā)布的“北京大學(xué)數字普惠金融指數” 成為學(xué)術(shù)界引用率最高的測度中國數字金融發(fā)展程度的指標。中心研究團隊獲批國家社會(huì )科學(xué)基金重大項目“數字普惠金融的創(chuàng )新、風(fēng)險與監管研究”。中心還積極推進(jìn)國際學(xué)術(shù)交流與合作,與國際貨幣基金組織(IMF)、國際清算銀行(BIS)和布魯金斯學(xué)會(huì )(Brookings)都分別組建了吉印通課題組就中國數字金融問(wèn)題展開(kāi)深入的研究。