202*美國金融危機拉開(kāi)帷幕（上）
作者：臥龍
自從上一篇文章寫(xiě)就之后，SVB銀行竟然“突然死亡”（Sudden Death）金融。連同一齊倒閉者還有簽名銀行（Signature Bank）——有人認為簽名銀行“罪不至死”，但因與加密貨幣市場(chǎng)關(guān)系密切，美國當局要令銀行與加密貨幣脫離關(guān)系，故有此著(zhù)——還有便是第一共和銀行亦岌岌可危。傳聞美國六大銀行齊集一起向第一共和存入*00億美金，以助其渡過(guò)難關(guān)。視乎情況，該等存款會(huì )轉為注資。第一共和于2010年12月上市，上市后2011年10月股價(jià)最低見(jiàn)19.99美金（除權后），之后股價(jià)扶搖直上，2021年11月歷史最高峰220.**美金，見(jiàn)頂之后回落，本月股價(jià)暴跌90%，最低見(jiàn)11.*2美金。*月9日股價(jià)開(kāi)始插水式下跌，即使六大銀行救助，股價(jià)亦未見(jiàn)底。《華爾街日報》報道指可能有多達1**間銀行面臨倒閉。很明顯，202*年金融危機已經(jīng)正式展開(kāi)！
此處不妨先回顧過(guò)去幾年一些分析文章金融。
021yin.com及美國在線(xiàn)千億并購時(shí)代華納令人記憶猶新。事實(shí)上，全球主要股市因疫情暴跌基本上止于*月下旬，之后向上。
2020年*月20日文章《CRB指數面臨重大轉折》中指CRB指數一組大型ABC下跌，已經(jīng)跌至C浪*最后一跌，面臨重大轉折金融。事實(shí)上CRB指數于同年*月份見(jiàn)底，之后飚升。2020年10月1*日文章《全球銀行股走勢分析》中，指出中國銀行股可能結束楔形第[*]浪或者仍在[*]浪（*）三角形走勢之中（與上期文章看法一致）；而美國銀行股指數則進(jìn)入[*]浪（*）最后一升；至于歐洲銀行股指數，則可能終結始自2007年歷史高位以來(lái)大型ABC下跌，從而展開(kāi)新升浪。在美國聯(lián)儲局無(wú)限QE拍胸口保證下，銀行股最終向上。但中國因保持穩健貨幣政策，使得銀行股股價(jià)不濟。2020年12月2*日文章《2021年金融市場(chǎng)展望（上）》中認為上證指數將于202*年*月至202*年2月間結束水平三角形循環(huán)浪IV。及后走勢正一步一步邁向IV浪[e]終點(diǎn)，目前距離最后時(shí)間之窗不足一年。
2021年2月2*日文章《商品價(jià)格續看升 股市風(fēng)格或互換》中指“前事不忘，后事之師金融。中國股市抱團股炒作，一些所謂核心資產(chǎn)估值高到離譜——此處便不點(diǎn)名矣——投資者必須明察秋毫，大寒之后有大署，但大暑之后有大寒，經(jīng)歷過(guò)中國股市數十年來(lái)起落，投資者應會(huì )體會(huì )其中滋味。”結果滬深*00指數、上證*0指數皆見(jiàn)頂，此后持續下跌。而國證A股指數則延至2021年底才見(jiàn)頂。
2021年*月文章《我們身在何處（上、中、下）》指全球主要股市正處于大循環(huán)浪（III）之循環(huán)浪V上升之中金融。2000年結束循環(huán)浪III，循環(huán)浪IV為不規則平臺，循環(huán)浪V始自2009年*月。美國著(zhù)名價(jià)值投資者查爾斯.臥思（Charles de Vaulx）于曼哈頓跳樓身亡，我考慮是否采取較為悲觀(guān)數法為佳？但當全球指數加入比特幣后，似乎又應該傾向樂(lè )觀(guān)一些。
2021年底至2022年初《2022年金融市場(chǎng)展望（上、中、下）》三篇文章中，認為深圳股市僅僅是“B浪”反彈，下一次熊市將跌向長(cháng)期上升通道下軌；自2019年初以來(lái)平均股價(jià)亦形成上升趨勢線(xiàn)，倘若跌破則應該考慮后市出現大跌走勢；2022年港股將展開(kāi)IV浪[c]跌勢，市盈率須跌破10倍；道瓊斯工業(yè)平均指數已輕微突破百年阻力線(xiàn)，標普*00指數能否跟隨其后實(shí)現目標，抑或受制于百年阻力線(xiàn)、甚至觸摸不到便見(jiàn)頂，美股勢必峰高浪急，投資者宜謹慎行事金融。去年美股出現自2009年底部以來(lái)最大規模下跌，部分科技藍籌股更是出現暴跌。比如奈飛（Netflix）由700美金跌至最低1*2美金，跌7*%；META（Facebook母公司）從***美金跌至**美金最低，跌77%。
可見(jiàn)，過(guò)去幾年，金融市場(chǎng)走勢處處動(dòng)蕩，重演著(zhù)歷史金融。由美國*間銀行倒閉開(kāi)始，由瑞士信貸（CS）倍瑞士銀行（UBS）收購開(kāi)始，金融危機正式拉開(kāi)帷幕。然而，市場(chǎng)人士對于此輪金融危機未顯足夠重視，理由是當前金融機構整體杠桿比起200*年大大降低，安全墊提供足夠保護。即使是“大空頭”（電影《The Big Short》原型）米高.巴利（Michael Burry）亦認為情形與1907年恐慌相似，金融監管當局將在幾個(gè)月內解決問(wèn)題，不會(huì )出現200*年級別金融海嘯——巴利200*年太早看到次貸危機，但今次則又太過(guò)輕視銀行流動(dòng)性危機——事實(shí)上，從市場(chǎng)走勢來(lái)推測事件嚴重程度，往往比起就事件本身分析更為準確。請重新閱讀2020年*月1日拙作《股市走勢比專(zhuān)家更能預知未來(lái)》。文中我寫(xiě)道：
“美股*月2*日已經(jīng)見(jiàn)底，而絕大部分人仍在等待200*甚至1929，甚至很多經(jīng)濟界人士或分析人士都持此觀(guān)點(diǎn)金融。”
各位可以看到，2020年*月絕大部分人在等待200*甚至是1929，但現在則卻認為不會(huì )重演200*年金融危機金融。非常好！我十分推崇投資大師飛利浦.費雪所言：“當群眾向左轉，而你認為自己正確，則一定要向右轉。”市場(chǎng)明明已經(jīng)出現金融危機信號，為何視而不見(jiàn)？！200*年*月1*日雷曼兄弟股價(jià)單日暴跌*0%，202*年*月9日硅谷銀行單日暴跌*0%；200*年*月17日摩根大通收購貝爾斯登，202*年*月19日瑞銀收購瑞信。
歷史正在重演金融！有必要重溫200*年金融海嘯歷程：
2007年9月1*日，美國減息半厘至*厘7*金融。200*年1月22日聯(lián)儲局大幅減息*/*厘，1月*0日再減息半厘，*月17日又減息1/*厘，同日摩根大通收購貝爾斯登。200*年*月1*日雷曼兄弟單日暴跌*0%，翌日聯(lián)儲局再緊急減息*/*厘。各位可以看到，出現如此嚴重金融風(fēng)暴信號，標普*00指數從2007年10月最高1*7*點(diǎn)跌至200*年*月12**點(diǎn)，跌幅僅僅為20%左右；但2022年初歷史最高**1*點(diǎn)跌至去年10月最低**91點(diǎn)，跌幅27.*%，比起200*年尤甚。為何市場(chǎng)卻認為是正常調整？200*年*月至*月，標普*00指數從12**點(diǎn)反彈至1**0點(diǎn)。期間，*月1*日花旗首季減值1*0億美金導致蝕*1億，*月*日瑞銀宣布首季蝕110億美金，*月*日美國宣布設立*000億美金抵押貸款保險基金，*月1*日美林證券指美國經(jīng)濟正處于衰退之中。此時(shí)美股才結束反彈——在技術(shù)上看是*00日平均線(xiàn)成功阻擋指數反彈。
200*年*月*日，有統計指出2007年初以來(lái)，全球銀行業(yè)信貸損失達到**70億美金金融。*月9日，雷曼兄弟預期季度蝕2*億美金，欲再融資*0億美金，評級機構下調雷曼兄弟評級。*月12日雷曼兄弟CFO及COO均離職。*月20日沽神保爾森：次貸危機損失可達1.*萬(wàn)億美金，遠超IMF預測數9**0億。
200*年7月1*日，索羅斯稱(chēng)當前危機為一生中所見(jiàn)最嚴重金融危機金融。標普指數翌日由1200點(diǎn)反彈至*月份最高1*1*點(diǎn)，距離最高點(diǎn)相差1*.7%，完全不是金融危機所應有景象——但反彈受制于1000日平均線(xiàn)，技術(shù)意味濃厚。
200*年9月7日，房利美、房貸美陷危機，被美國政府接管，但標普指數仍在1200點(diǎn)之上金融。直到9月1*日雷曼兄弟宣布破產(chǎn)，美林證券被美國銀行收購，當日標普暴跌*.7%，市場(chǎng)才反應過(guò)來(lái)。9月1*日AIG獲**0億美金救助，八成股權被政府接管。9月2*日，股神巴菲特買(mǎi)入*0億美金高盛優(yōu)先股，每股作價(jià)11*美金。后來(lái)高盛股價(jià)暴跌至*0美金以下。
200*年10月*日，美國通過(guò)7000億經(jīng)濟穩定緊急法案，但美股此時(shí)卻開(kāi)始加速向下走勢金融。
每一個(gè)重要歷史進(jìn)程皆有其前因后果金融。去年*月10日，我在股票社交媒體上表示：“美國CPI創(chuàng )新高，美聯(lián)儲庸醫們將繼續實(shí)行強硬夾板治駝背。重演1919年至1921年大幅加息*厘幾錯誤。”191*年第一次世界大戰之后，美國通脹嚴重——超20%——1920年CRB指數自191*年約*0點(diǎn)升上112點(diǎn)高峰。1919年11月*日，當時(shí)美國聯(lián)儲局于是將貼現利率由*厘調升至*厘7*，1920年1月22日聯(lián)儲局再將貼現率由*厘7*加至*厘，1920年*月1日再次加貼現率至7厘。結果道瓊斯工業(yè)平均指數DJIA由1919年11月119點(diǎn)跌至1921年**點(diǎn)，基本腰斬，同期美國汽車(chē)股整體暴跌70%，CRB指數亦暴跌一半。當時(shí)連續加息甚至爆發(fā)全美大罷工。現今，美國聯(lián)邦基金利率接近一年時(shí)間由1/*厘加至*厘7*至*厘。羅素*000指數則由最高2*17點(diǎn)跌至最低202*點(diǎn)，跌幅高達2*%；納斯達克100指數最大跌幅更達*7.*%；電動(dòng)汽車(chē)生產(chǎn)商特斯拉（Tesla）最大跌幅高達7*.*%。
菲波納茨數列被稱(chēng)為神奇數列：1，2，*，*，*，1*……金融。數列中每一個(gè)數皆為前兩者之和。以月度收市價(jià)為基準，看看標普*00指數2021年頂部運用菲波納茨數列來(lái)分析會(huì )得到何種結果？2021年頂部往前*年，為201*年初中期底部；往前12年（1*-1），為2009年重要底部——中國股市（包括恒生指數）則是200*年見(jiàn)底；往前21年，為2000年重要頂部；往前**年，19*7年中期頂部——19*7年華爾街股災令人印象深刻；往前**年，19**年中期底部；往前*9年，為19*2年重要底部；再往前1**年，為1*77年重要底部。因此，在技術(shù)上，2021年底至2022年初頂部是一個(gè)重要頂部。至于頂部重要性究竟如何重要，容后分析。
（本文完）