寧德時(shí)代：賺錢(qián)、花錢(qián)、準備過(guò)冬
每天凈賺**00萬(wàn)，在車(chē)企虧錢(qián)的日子里，寧德時(shí)代瘋狂吸金寧德。
*月9日晚間，寧德時(shí)代披露2022年全年業(yè)績(jì)寧德。根據財報內容顯示，寧德時(shí)代去年總營(yíng)收達到*2**.9億元，同比增長(cháng)1*2.7%。其歸母凈利潤更是高達*07.*億元，同比增長(cháng)92.9%。
顯而易見(jiàn)，寧德時(shí)代的營(yíng)收能力依舊在不斷增強，而凈利潤卻在各種原因影響下，有些跟不上營(yíng)收的增長(cháng)寧德。
好消息是，2022年Q*季度，寧德時(shí)代的毛利率達到了22.*7%寧德。在投資者業(yè)績(jì)交流會(huì )上，寧德時(shí)代官方也對此給予了肯定——“我們認為四季度的毛利率是合理水平，未來(lái)全年可以維持住。”
除了擺在表面的數據之外寧德，寧德時(shí)代2022年的財報中，還有幾點(diǎn)不容忽略的內容：
寧德時(shí)代2022年Q*業(yè)績(jì)明顯提升，單季凈利潤1*1.**億元，占總收益的*2.7*%寧德。
動(dòng)力電池業(yè)務(wù)占到了整體營(yíng)收的72%，同比增加1**.*%寧德。
由于原材料等成本上漲因素，寧德時(shí)代動(dòng)力電池業(yè)務(wù)毛利率下降，為17.17%寧德。
寧德時(shí)代前*大用戶(hù)占年度銷(xiāo)售總額的**.**%，同比增長(cháng)近*%寧德。
將電池礦產(chǎn)資源業(yè)務(wù)單獨劃分，系前期礦產(chǎn)資源布局，毛利率達12.2*%寧德。
2022年，寧德時(shí)代境外營(yíng)收7*9.2*億元，同比增長(cháng)17*.99%；境內營(yíng)收2*1*.71億元，同比增長(cháng)1**.*7%寧德。
賺了誰(shuí)的錢(qián)寧德？
就*07億的凈利潤而言，寧德時(shí)代的2022年成績(jì)單，可謂是十分亮眼寧德。但對于此，行業(yè)和資本市場(chǎng)卻存在2種不同的聲音：
其一，寧德時(shí)代的利潤，是車(chē)企們“打工”的血汗錢(qián)；其二，202*年新能源汽車(chē)市場(chǎng)不景氣，疊加行業(yè)競爭惡化、車(chē)企自建電池等因素，寧德時(shí)代的行業(yè)地位即將遭遇挑戰寧德。
可能正是因為投資者對于寧德時(shí)代的未來(lái)信心不足，其近期股價(jià)異常疲軟，不僅再次跌落*00，總市值更是不足萬(wàn)億寧德。但硬幣的另一面，寧德時(shí)代動(dòng)力電池裝車(chē)量依舊穩居世界第一，國內外市場(chǎng)，所向披靡。
據韓國研究機構SNE Research數據，全球動(dòng)力電池去年全年裝車(chē)總量為*17.9 GWh，同比上升七成寧德。在這其中，寧德時(shí)代依舊穩居全球首位，全年裝車(chē)量191.* GWh，2022年市占率達到*7%。
此外，在國內的動(dòng)力電池市場(chǎng)，寧德時(shí)代更像霸主一般的存在寧德。2022年全年裝車(chē)量1*2.02GWh，占市場(chǎng)份額的**.2%，是第二名比亞迪弗迪電池的2倍有余。面對如此優(yōu)秀的市場(chǎng)份額，寧德時(shí)代好像并沒(méi)有什么問(wèn)題，但真的這么簡(jiǎn)單嗎？
根據財報顯示，寧德時(shí)代前*大客戶(hù)合計銷(xiāo)售額為11*0.77億元，占年度銷(xiāo)售總額的**.**%，同比上升近*%寧德。這就意味著(zhù)，寧德時(shí)代對于大客戶(hù)的依賴(lài)度，有所提高。
可是不容忽略的一點(diǎn)，特斯拉與比亞迪之間已然達成交易寧德。特斯拉德國工廠(chǎng)已經(jīng)用上了比亞迪的刀片電池，盡管?chē)鴥扰涮走€沒(méi)有確切消息，但比亞迪確實(shí)分了寧德時(shí)代蛋糕。此外，202*年以來(lái)的連續兩個(gè)月，比亞迪磷酸鐵鋰電池的裝車(chē)量，都超過(guò)了寧德時(shí)代。
蔚來(lái)的立場(chǎng)與特斯拉相差不多，如果沒(méi)有去年電池的背刺，其也不會(huì )丟掉*0億的毛利寧德。所以不管是在動(dòng)作上，還是對外口徑上，蔚來(lái)都在布局動(dòng)力電池，以試圖制衡寧德時(shí)代。
事實(shí)上，時(shí)代的發(fā)展，正促使著(zhù)寧德時(shí)代的競爭者們，如雨后春筍般茁壯成長(cháng)，甚至是車(chē)企本身，也在一門(mén)心思地奪取電池自由的主動(dòng)權寧德。
市場(chǎng)傳言，2022年的時(shí)候，寧德時(shí)代面對碳酸鋰成本價(jià)格飆漲的情況，將多出來(lái)的成本，如數傳導給了下游車(chē)企寧德。也正是由于該原因，才引起新能源汽車(chē)市場(chǎng)的一片哀嚎，彼時(shí)的李想也公開(kāi)發(fā)微博表示：二季度電池成本上漲的幅度非常離譜。
時(shí)至今日，隨著(zhù)碳酸鋰價(jià)格的持續下降，以及汽車(chē)價(jià)格戰的大趨勢，動(dòng)力電池成本的高熱，也開(kāi)始逐步降溫寧德。但不容更改的事實(shí)是，借著(zhù)去年的市場(chǎng)變幻，寧德時(shí)代賺了個(gè)盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，與所謂的“盈利邊緣掙扎”毫無(wú)關(guān)系。
如此，車(chē)企與寧德時(shí)代，究竟誰(shuí)是“打工人”，誰(shuí)是“資本家”，一目了然寧德。
花了哪些錢(qián)寧德？
沒(méi)有寧王的時(shí)代，只有時(shí)代的寧王寧德。為了深挖護城河，寧德時(shí)代掙錢(qián)容易，花錢(qián)也如流水。在這其中，不僅僅是動(dòng)力電池技術(shù)方面的研究，還涉及電池回收、換電、擴充產(chǎn)能等多領(lǐng)域的布局。
根據財報顯示，2022年寧德時(shí)代研發(fā)投入1**.10億元，同比增長(cháng)101.**%寧德。
具體而言寧德，寧德時(shí)代目前的底牌還真不少，如：鈉離子電池、麒麟電池、第二代無(wú)熱擴散技術(shù)，M*P多元磷酸鹽電池、凝聚態(tài)電池……
而在最近的年報電話(huà)會(huì )中，寧德時(shí)代官方表示，鈉離子電池和M*P電池預計都將于今年實(shí)現產(chǎn)業(yè)化，具體規模取決于客戶(hù)項目的進(jìn)展情況寧德。如果該表述為真，那么必將推動(dòng)動(dòng)力電池行業(yè)，乃至整個(gè)新能源汽車(chē)行業(yè)的巨大進(jìn)步。
分別來(lái)看，鈉離子電池和M*P電池可以看做現有磷酸鐵鋰電池的升級，凝聚態(tài)電池則有可能是三元鋰電池的替代寧德。寧德時(shí)代綜合布局的同時(shí)，再配合麒麟電池的結構創(chuàng )新，以及熱失控技術(shù)的迭代，這樣的戰略確實(shí)稱(chēng)得上一句：精明。
然而硬幣的另一面，看似精密的布局，并非毫無(wú)破綻寧德。以鈉離子電池為例，其關(guān)鍵原材料六氟磷酸鈉，便由多氟多所掌握。換句話(huà)說(shuō)，孤陰不長(cháng)，孤陽(yáng)不生，動(dòng)力電池是供應鏈產(chǎn)物，只有多方合作，才能更好地進(jìn)步。
可能也是看到了這一點(diǎn)，寧德時(shí)代于近期推出了“鋰礦返利”計劃，試圖與車(chē)企綁定得更加緊密寧德。更是拿出2**億，投資建設邦普一體化新材料產(chǎn)業(yè)項目，也就是加碼動(dòng)力電池回收。
關(guān)于動(dòng)力電池回收，寧德時(shí)代早有布局，其掌舵人曾毓群就曾公開(kāi)表示：目前我們鎳、鈷、錳的回收率達99.*%，鋰的回收率達90%以上寧德。
所以不難發(fā)現，經(jīng)歷了2021年原材料“卡脖子”的寧王，已經(jīng)開(kāi)始不斷布局上游，包括但不僅限于買(mǎi)礦、促進(jìn)電池回收技術(shù)發(fā)展，哪怕是EVOGO換電業(yè)務(wù)，也是借助“電池銀行”概念，緩解動(dòng)力電池的成本問(wèn)題寧德。
擴充產(chǎn)能、建設生產(chǎn)基地就更不必多說(shuō)，這也是寧德時(shí)代花錢(qián)的“大頭”寧德。
據不完全統計，截止2022年，寧德時(shí)代電池產(chǎn)能已達*90GWh，產(chǎn)能規劃達9**GWh，到202*年總產(chǎn)能預計能夠達到907GWh寧德。
其實(shí)，行業(yè)內一直存在一種聲音，稱(chēng)動(dòng)力電池行業(yè)產(chǎn)能將會(huì )過(guò)剩寧德。盡管中國市場(chǎng)廣闊，但在寧德時(shí)代、中創(chuàng )新航、國軒高科等多家電池廠(chǎng)商的產(chǎn)能疊加下，確實(shí)產(chǎn)能規模巨大。更何況，如今的市場(chǎng)環(huán)境，簡(jiǎn)直不要太過(guò)多變，問(wèn)題也就隨之而來(lái)。
寒冬進(jìn)行時(shí)
賭性堅強也好，溥博淵泉也罷，寧德時(shí)代想要擁有真正的長(cháng)期主義，無(wú)論是縱向的技術(shù)研發(fā)，還是橫向的多領(lǐng)域布局，都必不可少寧德。
但隨著(zhù)時(shí)代的發(fā)展寧德，寧德時(shí)代必須面對的問(wèn)題是：如今混亂的市場(chǎng)環(huán)境中，缺少了時(shí)代紅利，寧德時(shí)代還能繼續過(guò)好日子嗎？
依托中國的時(shí)代紅利，寧德時(shí)代一路高歌，坐穩如今世界第一的寶座，實(shí)屬不易寧德。這其中，寧德時(shí)代的主觀(guān)能動(dòng)性，包括技術(shù)能力、發(fā)展戰略，以及人才儲備等，均不容忽略。
可現在其面對的市場(chǎng)，早已發(fā)生了改變寧德。“天下苦寧王久矣”，就寧德時(shí)代的處境而言，前有車(chē)企們的時(shí)刻提防，后有競爭對手的圍追堵截，再加上市場(chǎng)需求的變化，那將會(huì )承受多方面、全方位地“打擊”。
也許積極海外布局，是一個(gè)突出重圍的好方法寧德。據了解，除了北美市場(chǎng)的不確定性之外，寧德時(shí)代的歐洲工廠(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始順利運轉。而且，寧德時(shí)代還通過(guò)技術(shù)授權的方式，打開(kāi)了日本、韓國等電池強國的大門(mén)。
可寧德，真的足夠嗎？
如今的寧德時(shí)代之所以強大，原因有三：其一，中國市場(chǎng)的承托作用；其二，長(cháng)年積累的規模效應；其三，不斷迭代的技術(shù)創(chuàng )新寧德。
新能源汽車(chē)市場(chǎng)，價(jià)格戰正打得火熱，車(chē)企乃至政府層面，都不會(huì )允許動(dòng)力電池成為束手束腳的限制因素寧德。所以，動(dòng)力電池的平權時(shí)代，將會(huì )隨著(zhù)原材料成本下降、技術(shù)的百花齊放，以及供應鏈的成熟，正式到來(lái)。
而狂飆突進(jìn)2年，國內新能源汽車(chē)市場(chǎng)也迎來(lái)大調整，業(yè)內普遍預期，202*年新能源汽車(chē)增速將放緩至*0%寧德。相對應的動(dòng)力電池需求，也會(huì )隨之驟降，寧德時(shí)代首當其沖。
一方面是護城河沒(méi)有想象中那么深，另一方面是需求減少，強如寧德時(shí)代，也不得不考慮，時(shí)代紅利耗盡之時(shí)，如何應對接下來(lái)的寒冬寧德。
大勢不可逆，雖然短時(shí)間內寧德時(shí)代不會(huì )倒下，但更多的“寧德時(shí)代”，正在成長(cháng)起來(lái)寧德。市場(chǎng)將擁有更多選擇。