816光大烏龍指事件分析
文：馨萍
2013年8月16日11時(shí)5分左右，上證綜合指數突然上漲5.96%，中石油、中石化、工商銀行和中國銀行等權重股均觸及漲停，股指下午繼續沖高之后回落，許多個(gè)股的走勢猶如過(guò)山車(chē)，巨幅震蕩令股民愕然。A股受多種因素所牽累，幾年以來(lái)一直萎靡不振，8.16事件好比大石頭扔進(jìn)了一塘死水，掀起軒然大波。有關(guān)部門(mén)迅速做出反應，進(jìn)行應急處置。
8月18日，證監會(huì )新聞發(fā)言人公布了“8?16事件”初步核查結果，稱(chēng)事件并非傳聞中的“烏龍指”或模擬盤(pán)切入實(shí)盤(pán)等原因。發(fā)言人表示，在核查中尚未發(fā)現人為操作差錯，但光大證券該項業(yè)務(wù)內部控制存在明顯缺陷，信息系統管理問(wèn)題較多。光大證券自營(yíng)的策略交易系統包含訂單生成系統和訂單執行系統兩個(gè)部分，存在程序調用錯誤、額度控制失效等設計缺陷，并被連鎖觸發(fā)，導致生成巨量市價(jià)委托訂單，直接發(fā)送至上交所，累計申報買(mǎi)入234億元，實(shí)際成交72.7億元。同日，光大證券將18.5億元股票轉化為ETF賣(mài)出，并賣(mài)空7130手股指期貨合約。
經(jīng)核查，上交所各交易和技術(shù)系統均運行正常，整個(gè)結算體系運行正常。依據有關(guān)法規，8月16日全天股市交易成交有效，能夠順利交收。
上海證監局已決定先行采取行政監管措施，暫停相關(guān)業(yè)務(wù)，責成公司整改，進(jìn)行內部責任追究。同時(shí)，中國證監會(huì )決定對光大證券正式立案調查，將根據調查結果依法作出嚴肅處理，及時(shí)向社會(huì )公布。
這起事件果真象證監會(huì )所描述的那樣簡(jiǎn)單？讓我們先來(lái)看看東方財富網(wǎng)股吧論壇的一張帖子。
021yin.com /news,szzs,85056995.html），發(fā)帖人是“粵F45EF6”，跟帖還出現了“8,7……”的倒計時(shí)計數，時(shí)間與股指噴發(fā)的時(shí)間極為吻合。該貼成功預測了8.16事件，堪稱(chēng)神奇，引起了廣泛關(guān)注，截止19日下午，帖子點(diǎn)擊量已經(jīng)達到580萬(wàn)。
眾所周知，股市瞬息萬(wàn)變，預測極為困難，精確到分秒行情的預測，成功概率幾乎為零。目前，許多投資者認為“粵F45EF6”是知情人士，他不見(jiàn)得是這起事件的操縱者，但是至少了解內幕。
另?yè)襟w報道，有知情人士透露，8月16日那天，光大的系統自動(dòng)下單后，停都停不住，最后還是拔了電源，鬧劇才結束，這不能不讓人聯(lián)想到黑客入侵。
光大證券這一策略交易系統是今年3月開(kāi)發(fā)，7月才上線(xiàn)的高頻交易程序，研發(fā)和測試時(shí)間短了一點(diǎn)，但是光大的實(shí)力在業(yè)界屬前列，財力雄厚，為了開(kāi)發(fā)交易系統，當然舍得花錢(qián)。至于系統的安全性和可靠性，不能說(shuō)最好，但是也不會(huì )差到哪去，如果說(shuō)差到連應急熔斷機制都沒(méi)有，而必須采取斷電停機這樣令人捧腹的滑稽措施，那可能性也幾乎為零。
很可能這是一起有預謀的人為操縱事件，動(dòng)機也許很簡(jiǎn)單，就是多頭通過(guò)試盤(pán)警告空頭，大鱷相爭，掀起驚濤駭浪。
8.16事件給人們太多的聯(lián)想和啟示，負面的影響客觀(guān)存在，投資者的信心遭受無(wú)情打擊，可憐的小散們發(fā)現指數原來(lái)可以操縱，機構通過(guò)杠桿效應四兩拔千斤，只要掌握了權重指標股，就可以呼風(fēng)喚雨，牟取暴利；
正面的影響也不容忽視，事件雖然讓弱不禁風(fēng)一派頽象的A股又經(jīng)歷了一次顛簸，然而物極必反，否極泰來(lái)，現階段一味看空和做空，風(fēng)險極大，指數期貨等杠桿工具更是把這種風(fēng)險放大到極致，空頭弄不好就會(huì )傾家蕩產(chǎn)。816也許就是多空轉換甚至是牛熊交替的分水嶺，股指后市可能逐步上攻，填補跳空缺口，收復失地。有人把8.16 的長(cháng)上影看成仙人指路，不是沒(méi)有道理。
8.16事件是一起極端事件，為A股誕生以來(lái)罕見(jiàn)，對中國證券市場(chǎng)將產(chǎn)生深遠的影響，暴露的問(wèn)題已經(jīng)引起高層的警覺(jué)，如何進(jìn)一步完善市場(chǎng)風(fēng)險防范機制？如何切實(shí)保護投資者的權益？如何讓A股成為投資者而不是投機者的樂(lè )園？……這些都亟待解決，管理層應該正視這些問(wèn)題，傾聽(tīng)廣大群眾的呼聲，完善制度，加強監管，堵塞漏洞，增強活力，切實(shí)維護市場(chǎng)公開(kāi)、公平、公正原則，杜絕此類(lèi)事件再次發(fā)生，促使中國證券市場(chǎng)走向良性的運行軌道。