區塊律動(dòng) 0x0 的話(huà)：
區塊鏈媒體被大量封號，BAT 聯(lián)手全網(wǎng)封殺，再到昨天的國家互金舉報平臺將「代幣發(fā)行融資」納入舉報范圍，還有網(wǎng)上謠傳的所謂「利箭行動(dòng)」。
最近這幾個(gè)月，靠著(zhù) All In 某個(gè) Token 一夜暴富的故事聽(tīng)不到了，那些曾經(jīng)意氣風(fēng)發(fā)的大佬們也不在對這個(gè)市場(chǎng)發(fā)表評論，取而代之的是一個(gè)個(gè) Token 項目方跑路，一個(gè)個(gè)大佬被爆出割韭菜的丑聞。
一線(xiàn)交易所 DAU 驟降，只剩數萬(wàn)，每天參與交易的僅幾千人。各大交易所負面消息頻發(fā)，用戶(hù)日常跳樓已經(jīng)不能稱(chēng)作新聞。韭菜沒(méi)了，這個(gè)市場(chǎng)只剩下了投資機構與項目方，項目方與交易所，交易所與市值管理團隊的多方對割，于是，圈子里出現越來(lái)越多區塊鏈投資機構，市值管理機構，項目方等的深度爆料，如不是行業(yè)內部人士們的互相拆臺，這些「秘密」本應永遠不會(huì )讓韭菜知道的。?
這一切似乎都在告訴我們，炒幣涼了，或者說(shuō)，炒空氣幣這事兒涼了，說(shuō)過(guò)「這個(gè)市場(chǎng)上 99% 都是空氣幣」的行業(yè)大佬兩只手都數不過(guò)來(lái)，那我們不禁要問(wèn)，區塊鏈對于大公司們來(lái)說(shuō)，是一項可以利用的新技術(shù)，而對于我們這些普通投資者來(lái)說(shuō)，不談圈錢(qián)炒幣，區塊鏈到底能干什么？
# 區塊鏈到底能干什么
作者：Jade，BES (Blockchain Economics Studio) 創(chuàng )始人
說(shuō)明：以圈錢(qián)為目的的空氣項目并不在討論范圍之中。這里只討論真正正在被探索和實(shí)驗的創(chuàng )新方向，所以提到的所有項目不論成敗皆值得尊重。
區塊鏈到底能干什么？這是一個(gè)創(chuàng )業(yè)者、投資人、韭菜都想回答，卻人人回避的問(wèn)題。一方面是因為行業(yè)還在極度原始的探索期，大部分資源和注意力都集中在技術(shù)層面，還有一方面是大家并不愿意承認「看不到方向」，多少會(huì )說(shuō)出幾個(gè)看似合理的應用場(chǎng)景，但大多數經(jīng)不起推敲，也沒(méi)有被驗證。所以，這個(gè)行業(yè)里有很多「國王」，卻少有說(shuō)出真相的「小男孩」，告訴國王他沒(méi)有穿衣裳。
還有很多人用「形而上」的回答去規避具體的問(wèn)題。比如，區塊鏈是一個(gè)分布式的賬本，去中心化，改變了生產(chǎn)關(guān)系。區塊鏈一種自動(dòng)執行的共識，是信任的機器。區塊鏈的背后就是無(wú)政府主義、奧地利學(xué)派、哈耶克精神。不得不說(shuō)，一個(gè)普通人聽(tīng)完之后可能覺(jué)得不明覺(jué)厲，但迷惑更深。而「傳道者」自己，也并不完全清楚自己到底在說(shuō)什么。
區塊鏈已經(jīng)發(fā)展到了這樣一個(gè)地步，就是再耀眼的技術(shù)創(chuàng )新也無(wú)法合理化沒(méi)有應用場(chǎng)景這件事了。是的，目前公鏈依然是行業(yè)最關(guān)注、投入資源最多的方向，但問(wèn)題是，這個(gè)世界上不需要這么多公鏈，更不需要每一個(gè)公鏈都去孤立地解決擴容，共識，安全這些每一項都還在學(xué)術(shù)創(chuàng )新階段的問(wèn)題。我們的希望不是去無(wú)限地提高 TPS，或改變不可能三角，而是解決真實(shí)的問(wèn)題。
所以區塊鏈到底能干什么？誠實(shí)地說(shuō)，答案是還不知道。
但是，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的反復實(shí)驗和思考，我們積累了一些有潛在探索價(jià)值的方向，以及很多失敗的案例。從「猜想」到「知道」，間隔的不是發(fā)幣，不是權威，不是布道，而是試錯。為了這些代表著(zhù)巨大機會(huì )的「火苗」，我們鼓勵所有人參與討論，因為這個(gè)行業(yè)沒(méi)有權威。所有人都只是小孩子，在一個(gè)巨大的游樂(lè )場(chǎng)里等待驚喜，也創(chuàng )造驚喜。
一. 首先說(shuō)說(shuō)已經(jīng)成立的應用
在我看來(lái)，至今區塊鏈行業(yè)誕生的殺手級應用只有兩個(gè)半。
第一個(gè)是比特幣。實(shí)際上它沒(méi)能成為一種貨幣，而變成了電子黃金。為什么比特幣沒(méi)能成為貨幣呢，有很多人認為是性能問(wèn)題，使用場(chǎng)景問(wèn)題，或沒(méi)有自然通脹的問(wèn)題，并提出了比特幣現金，穩定貨幣等多種其他解決方案。但實(shí)際上，貨幣天生分兩種，商品貨幣及信用貨幣。商品貨幣可以隨著(zhù)交易場(chǎng)景隨時(shí)產(chǎn)生，但很難長(cháng)期穩定存在。信用貨幣背后的價(jià)值支撐是什么？是一個(gè)國家的永續征稅權，它本身是一個(gè)國家或發(fā)行主體的負債，是遠期流動(dòng)性的貼現。
央行是對商業(yè)銀行的結算，而什么又是央行間的結算體系呢？黃金。當然，這個(gè)含義在布雷頓體系解體前后有顯著(zhù)不同。比特幣之所以能成為黃金，某種程度上是因為這種結算體系更容易通過(guò)」信仰「而不是主權信用來(lái)實(shí)現，因為它們都不需要發(fā)行者。比特幣打破的是結算貨幣的壟斷，也就是準備金的制度。而由于不具有物理性，又會(huì )優(yōu)于黃金。例如，如果現在人類(lèi)征服了火星，發(fā)現火星上到處都是金子，那么黃金就會(huì )突然貶值，并且失去價(jià)值貯藏和最終結算的地位。
但是比特幣還沒(méi)有成功的地方在哪里呢？比特幣的結算體系雖然是去中心化的，但是仍然需要許多「中心」或「中介」去承擔其他工作。節點(diǎn)之間的轉賬可以經(jīng)由 UTXO 在無(wú)中介和無(wú)中心的情況下完成，但涉及到存在時(shí)滯和收付問(wèn)題的時(shí)候，人們仍然需要通過(guò)中介（交易商）來(lái)完成交易，?付與結算，比如清算聯(lián)盟，中央銀?體系，KYC/AML，法律治理框架。不幸的是，這些環(huán)節最可能的解決?案是中?化的，最好的結果是市場(chǎng)競爭下的多個(gè)中?，去中?化解決?案?分遙遠。在下?我們會(huì )繼續討論。
第二個(gè)應用是 Token（通證），它是一種權益，代表資本市場(chǎng)的運作方式。但它既不是純粹的貨幣，也不是純粹的股票。市場(chǎng)把 Token 分為功能、資產(chǎn)、股權、支付等多種類(lèi)型，但是本質(zhì)上無(wú)非只有債權和股權這兩種區別。通貨幣本質(zhì)上是發(fā)行者的債權，流通權益是發(fā)行者的股權。
Token 的主要問(wèn)題是，不管是債權還是股權都有一個(gè)「不破產(chǎn)」的先決條件，就是發(fā)行經(jīng)濟主體的「有用」。不是稀缺性（如總量限定，資本管制）決定了 Token 的價(jià)值，而是有了價(jià)值才稀缺。大多數項目只是希望首次發(fā)行 Token 作為鑄幣稅來(lái)維持自己的貨幣體系運營(yíng)。然而第一個(gè)假設，也就是未來(lái)的流通場(chǎng)景，多半并不存在。那沒(méi)有流動(dòng)性，何來(lái)鑄幣稅的價(jià)值。
通證經(jīng)濟 (token economy)在下文還會(huì )繼續講到，這里不贅述。只簡(jiǎn)單說(shuō)下為什么我還是肯定 token 這一應用創(chuàng )新。第一，Token 的流通或使用場(chǎng)景本身受到了區塊鏈技術(shù)發(fā)展的限制，所以并非是一個(gè)永遠無(wú)解的問(wèn)題。第二，Token 的最終形式是 Programmable Money（可編程的錢(qián)），也就是可以通過(guò)智能合約定義多維度，并且自動(dòng)執行流通過(guò)程中的游戲規則。所以目前我們看到的 Token 只是因為無(wú)法實(shí)現復雜的性能，仍然和現實(shí)生活中的貨幣或金融工具沒(méi)有太大的差別。因此配合 Token 的 ICO 形式也非常原始，尚未利用到 Token 比起傳統貨幣的技術(shù)優(yōu)勢。
最后半個(gè)是加密貓，一種虛擬資產(chǎn)，尤其是不可交換 (non-fungible) 資產(chǎn)，但由于形態(tài)是一款游戲，尚未和現實(shí)其他場(chǎng)景結合，也沒(méi)有徹底改變游戲市場(chǎng)，所以我稱(chēng)為半個(gè)。這個(gè)方向在下文也會(huì )再次提到。
二. 說(shuō)說(shuō)區塊鏈「不能做什么」
知道區塊鏈不能做什么非常重要，因為去偽才能存真。從 2013、2014 年開(kāi)始，就有很多優(yōu)秀創(chuàng )業(yè)者前赴后繼地探索著(zhù)區塊鏈的應用領(lǐng)域。由于技術(shù)過(guò)于原始，資本也冷清多時(shí)，幾乎全部在 16 年底的又一波牛市到來(lái)之前死掉。
但是，這些實(shí)踐在?業(yè)早期留下了巨?的價(jià)值。失敗原因有最為重要的 2 種，第?是表?地理解區塊鏈的?些特點(diǎn)，比如加密等于隱私。第?是慣性思維地平移傳統互聯(lián)?場(chǎng)景到區塊鏈。然而新的科技往往是為了解決不同層面的問(wèn)題，比如互聯(lián)網(wǎng)擅長(cháng)解決的是「信息」的問(wèn)題，那區塊鏈應該跳出這個(gè)思維。以下是我覺(jué)得比較典型的幾個(gè)問(wèn)題，目的是啟發(fā)而不是歸納，不全面的地方望指正：
1. 數據源在線(xiàn)下：
區塊鏈世界目前還是現實(shí)世界的「平行宇宙」版本。數據上鏈之后保證了鏈上數據的真實(shí)、透明、不可篡改，但如果數據源本身就是假的呢？幾乎所有溯源類(lèi)項目都面臨這個(gè)問(wèn)題。無(wú)論是藝術(shù)品的流轉，還是消費品供應鏈，實(shí)物與區塊鏈上的標簽對應這一環(huán)節是線(xiàn)下人工來(lái)完成的。如果一瓶茅臺能用物理方式在瓶子上就能保證是真品，那也就不再需要區塊鏈，如果不能，那區塊鏈并沒(méi)有方法去抵抗上鏈環(huán)節的信息源驗證的作假。
除了線(xiàn)下實(shí)體，還包括本地化數據。以供應鏈金融舉例，對于制造業(yè)、零售業(yè)、工業(yè)等領(lǐng)域，供應鏈金融要解決的問(wèn)題是如何通過(guò)明確的賬期和下游的還款能力對上游進(jìn)行授信。這里最大的痛點(diǎn)是參與者的信息化程度過(guò)低。假設我們可以實(shí)時(shí)監控和預測供應鏈上所有的貨物，賬款的流轉，那不管用不用區塊鏈，都可以由某個(gè)第三方，如銀行對供應商進(jìn)行授信。但如果沒(méi)有，那首先要解決的問(wèn)題是信息化，比如教育供應鏈的每個(gè)環(huán)節用互聯(lián)網(wǎng)工具去記錄，傳輸真實(shí)數據，還要打通整個(gè)行業(yè)的信息系統。這是一個(gè)漫長(cháng)而艱難的過(guò)程，首先是一個(gè)打通行業(yè)的數據庫，其次才是供應鏈金融。
我們自己之前嘗試孵化過(guò)的一個(gè)場(chǎng)景是 P2P 金融里的征信數據共享問(wèn)題。以同盾科技為例，不同的 P2P 公司需要向第三方征信平臺有償或無(wú)償地提供自己的白名單黑名單，換來(lái)共享行業(yè)白名單黑名單查詢(xún)。區塊鏈在 2 個(gè)方面可以對這個(gè)商業(yè)模式進(jìn)行極大改進(jìn)，第一是加密，因為數據的原始交換就意味著(zhù)除了進(jìn)入黑產(chǎn)，沒(méi)有更好的變現方式。所謂的加密，從最簡(jiǎn)單的哈希查表到復雜的可信計算，都是不同程度的潛在解決方案。第二是激勵機制，數據作為 P2P 公司最重要的資產(chǎn)，如果沒(méi)有合理的經(jīng)濟機制去刺激，結果就是頭部公司并不愿意貢獻數據，愿意貢獻數據的小公司數據體量小，質(zhì)量低，也沒(méi)有太大價(jià)值。
然而這個(gè)場(chǎng)景最后無(wú)法完成商業(yè)閉環(huán)，原因是無(wú)法解決金融數據上鏈的作假問(wèn)題，比如為了搶奪優(yōu)質(zhì)客戶(hù)，P2P 公司在行業(yè)早期經(jīng)常將白名單作為黑名單提供給征信公司。除非強監管，否則就算引入各種懲罰博弈機制，這都是一個(gè)無(wú)解的問(wèn)題。
還記得《三體》里不會(huì )說(shuō)謊的三體民族嗎？三體人通過(guò)完全開(kāi)放的思維用電磁波進(jìn)行溝通，效率和電路系統沒(méi)有什么區別，天生就是計算機+區塊鏈的組合。可是，如果地球人不會(huì )說(shuō)謊，就無(wú)法拖延與三體文明博弈的時(shí)間，所以未嘗不是一種天賦。區塊鏈能解決信息透明不可篡改，但前提是人有理由去這樣做，而且是所有人。
2. 去中心化并不帶來(lái)價(jià)值：
去中心化與去中介化已經(jīng)成了一種新的宗教信仰，然而去中心化不管作為組織形態(tài)，還是行業(yè)商業(yè)模式，都不是萬(wàn)靈藥，不然人類(lèi)組織又如何從部落制進(jìn)化到以國家為載體的大型政權制度。
作為一個(gè)數據庫，去中心化一定是比中心化低效的。所以正確的問(wèn)題并不是如何在各個(gè)場(chǎng)景去中心化，而是在什么樣的場(chǎng)景下，分布式系統所帶來(lái)的價(jià)值提升遠遠大于對效率的犧牲。比如比特幣，在全球經(jīng)濟衰退，各國貨幣政策混亂的今天，比起轉賬效率低下，你更在乎的是對于自己財產(chǎn)保護的權利。
反之，如果中心或中介本身就承擔了非常重要的價(jià)值，那去中心化的結果就是這種成本會(huì )最終轉嫁到消費者身上。比如視頻，直播?業(yè)需要?量集約化的帶寬投入和維護成本，并且?期處于補貼?戶(hù)，購買(mǎi)內容的燒錢(qián)階段；比如電商，房地產(chǎn)中介都是重服務(wù)的中介?業(yè)，去中?只會(huì )讓消費者?臨?違約成本；再比如去中?化的 uber，去中?化的 airbnb—就算拋開(kāi)獲客成本，我還沒(méi)有看到這些系統如何代替 uber 去做需要?量數據?撐的機器學(xué)習，算法優(yōu)化，更不要說(shuō)對??駕駛等??檻?業(yè)的研發(fā)與投資。
雖然不能說(shuō)聯(lián)盟鏈是偽需求，但多數情況下聯(lián)盟鏈與 SaaS 軟件并無(wú)不同。如果聯(lián)盟鏈的需求是真實(shí)存在的，比如上文提到的 P2P 行業(yè)征信聯(lián)盟，那它一般還是有一個(gè)中心化的發(fā)起方，最后的效率和價(jià)值可能還不如一個(gè)中心化的數據庫。比如國家強制性地在互金領(lǐng)域推出了百行征信，也可以是一個(gè)聯(lián)盟鏈，因為無(wú)非是一種數據庫結構而已。既然節點(diǎn)的許可是中心化的，那它就只是一個(gè)有管理權限編輯功能的數據庫軟件，并且也確實(shí)由中心化強監管帶來(lái)了更高的效率。
人類(lèi)歷史上對強權，壟斷，階級的挑戰，往往換來(lái)的是另一種形式的新的中心。一個(gè)中心化的公司定義著(zhù)去中心化的規則，掌握著(zhù)基金會(huì )的代幣，并且希望競爭者都來(lái)加入這個(gè)網(wǎng)絡(luò )，這本身就是一件很矛盾事情。
3. 中心化積分：
盲目去中心化的反面，就是直接發(fā)行中心化積分。我曾經(jīng)在一個(gè)群里問(wèn)過(guò)問(wèn)題「Token 和積分的區別到底是什么？」回答眾說(shuō)紛紜：有人說(shuō)是復合權益和單一權益的區別，有人說(shuō)是中心化程度，有人說(shuō)是可跨域流通，有人說(shuō)是有無(wú)錨定價(jià)值，但這些角度十分片面，并可隨意舉出反例。有一個(gè)相對比較接近也比較客觀(guān)的說(shuō)法是：「積分是資本管制+貨幣自主權下的貨幣，Token 是資本自由流動(dòng)+貨幣自主權下的貨幣」。
所以，「幣改」是一個(gè)從誕生開(kāi)始就注定荒謬的概念。典型的幣改方向有資產(chǎn)證券化，權益發(fā)行，氪金游戲貨幣，行為獎勵機制等，但 99% 的設計本質(zhì)依然是有二級市場(chǎng)定價(jià)的中心化發(fā)行積分。由于設計方是圍繞一個(gè)公司的資產(chǎn)和商業(yè)閉環(huán)設計代幣，就免不了最后會(huì )變成一種中心化積分，類(lèi)似傳統的 Q 幣、公交卡、月餅券。
那為什么在區塊鏈出現之前積分沒(méi)有這么神通廣大呢？因為有監管，有法律。以線(xiàn)下商超的會(huì )員積分為例，積分法嚴格禁止積分返現，以及與其他商超的相互兌換。換句話(huà)說(shuō)，不允許你具有貨幣的屬性。所以，簡(jiǎn)單地把現實(shí)生活中存在的積分體系平移到區塊鏈上，就算落地了，最后也會(huì )被監管封殺，沒(méi)有什么太大的價(jià)值。
「享物說(shuō)」幾乎是 2018 年互聯(lián)網(wǎng)圈最火的項目之一，不到一年累計融資超過(guò) 1 億美金，用戶(hù) 2000 萬(wàn)，日活 100 萬(wàn)。它以以物易物的二手交易為場(chǎng)景，天然地創(chuàng )造了自己的「貨幣」小紅花，一個(gè)中心化積分。每個(gè)用戶(hù)入場(chǎng)贈送 300 個(gè)小紅花，馬上可以?xún)稉Q二手商品，而獲得更多小紅花的方式就是自己上傳待售二手商品。我們大概在 1 月份就關(guān)注到這個(gè)項目，因為中心化積分的問(wèn)題是發(fā)行的不透明，就像所有具有貨幣體系的游戲一樣，最后幾乎無(wú)一例外地面臨超額通貨膨脹帶來(lái)的貨幣體系崩潰，所以與區塊鏈有結合的空間。
但是為什么我們最后認為這個(gè)團隊很聰明地沒(méi)有跟區塊鏈扯上關(guān)系呢？因為第一，中心化積分在市場(chǎng)增長(cháng)階段可以利用通貨膨脹大大降低獲客成本。比如新用戶(hù)入場(chǎng)的 300 個(gè)小紅花可以是直接增發(fā)的。除了廣告之外，公司資本可以通過(guò)直接消耗貨幣來(lái)控制「小紅花」的購買(mǎi)力，從而影響用戶(hù)體驗。第二，小紅花如果長(cháng)期作為以物易物場(chǎng)景下的貨幣，不透明反而比透明好。貨幣市場(chǎng)與股票市場(chǎng)特征是相反的，股票市場(chǎng)的本質(zhì)是風(fēng)險共擔，因此有效市場(chǎng)要求信息對稱(chēng)來(lái)承擔價(jià)值發(fā)現。而貨幣市場(chǎng)的天然不透明有時(shí)還會(huì )加強市場(chǎng)流動(dòng)性，因為這樣才能在不明確貨幣抵押物價(jià)值的前提下繼續使用貨幣。所以，既然不透明，非理性對這個(gè)商業(yè)模式是好的，那為什么一定要上鏈呢？
最后，就是各種「xx 即挖礦」的行為獎勵模式。行為獎勵挖礦這個(gè)方向其實(shí)是我個(gè)人很感興趣的一個(gè)方向，但是它遠不應該是今天的形態(tài)。今天我們看到的 xx 即挖礦，更多只是一種高級的空投形式，是在玩流量的游戲，是一種市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)。
4. 沒(méi)有鏈上資產(chǎn)，先有平臺：
在區塊鏈世界里最不缺的就是各種「平臺」。平臺在設計上會(huì )具有完整的商業(yè)閉環(huán)，并且有 Token Economy 加持，期待我只做」生態(tài)「，雞和蛋都自動(dòng)找上門(mén)。
比如以 COCOS 為代表的游戲分發(fā)、dApp 分發(fā)平臺，也就是區塊鏈世界里的 Steam 或 App Store。平臺模式風(fēng)險比較大的一點(diǎn)是，既不能早也不能晚。晚了，競爭者眾。早了，用戶(hù)需求太小，需要持續燒錢(qián)。項目方可以用大筆融資去孵化 dApp，但同時(shí)增加了額外的投資風(fēng)險。已經(jīng)天然有流量的產(chǎn)品，比如錢(qián)包是更合理的 dApp 分發(fā)入口，因為他們只需要靜靜等待市場(chǎng)增長(cháng)，不需要額外的用戶(hù)獲取成本。但是就目前的 dApp 鏈上數據來(lái)看，活躍度相比起金融交易依然非常慘淡。
另一類(lèi)平臺是虛擬資產(chǎn)交易平臺，如 openSea，理念是將 non-fungible 類(lèi)型虛擬資產(chǎn)都放在一個(gè)平臺上，每個(gè)虛擬資產(chǎn)都獨一無(wú)二，各不相同。面臨的問(wèn)題有兩個(gè)，一是 cryptokittens 這樣的資產(chǎn)生產(chǎn)者如果不希望游戲外部有交易市場(chǎng)，可以在智能合約里進(jìn)行限定，比如 openSea 上線(xiàn)后遭到了各游戲開(kāi)發(fā)者的抵制。第二就是如果虛擬資產(chǎn)這個(gè)概念還沒(méi)有很深入人心，那虛擬資產(chǎn)的淘寶這個(gè)概念也就自然不存在了。
為了解決用戶(hù)量這個(gè)問(wèn)題，有的項目方用了另外一種方式，就是先去做一兩個(gè)用戶(hù)體驗較好的中心化游戲，再從前端倒推到后端的區塊鏈結合創(chuàng )新，比如號稱(chēng)用戶(hù)量百萬(wàn)的哈希世界。由于哈希的很多資產(chǎn)最開(kāi)始根本就是中心化的存儲和發(fā)行，所以受到了行業(yè)的一些質(zhì)疑挑戰，但如果真的上鏈了，又將面臨用戶(hù)體驗差，門(mén)檻高的問(wèn)題。
區塊鏈行業(yè)最大的「平臺」其實(shí)就是公鏈，而公鏈互相競爭的生態(tài)資源就是 dApp。星云鏈當年用了大量的代幣獎勵 dApp 開(kāi)發(fā)者，成了全世界 dApp 數量最多的公鏈，但大部分是薅羊毛之作。所以我們需要那么多的公鏈嗎？我有什么樣的動(dòng)力去使用一個(gè)公鏈？會(huì )不會(huì )有一天，公鏈比 dApp 還多，比應用場(chǎng)景還多？
總的來(lái)說(shuō)「區塊鏈行業(yè)目前最核心的問(wèn)題，是無(wú)法被用戶(hù)市場(chǎng)驗證，或者說(shuō)驗證周期過(guò)長(cháng)。互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)再聰明的創(chuàng )業(yè)者，再幸運的方向，也要經(jīng)過(guò)數次 pivot，才能找準真實(shí)的需求。
而區塊鏈創(chuàng )業(yè)者，往往從上帝視角創(chuàng )造，不知不覺(jué)變成了 to VC 模式，而且由于過(guò)早地分散了 token，基本沒(méi)有迭代的可能，只能等著(zhù)高成本的分叉。靠譜的公鏈項目幾個(gè)億美金估值起，開(kāi)發(fā)周期和鎖定周期都是兩三年。兩三年可以有多少行業(yè)和交叉行業(yè)的變化？至少不會(huì )是線(xiàn)性的。
解決?法是第?，嘗試產(chǎn)品先?；第?就是謹慎 ICO，有價(jià)值?撐了再上交易所。
最后，區塊鏈最該向互聯(lián)?創(chuàng )業(yè)者學(xué)習的是，永遠明確到底為誰(shuí)解決了什么問(wèn)題。價(jià)值的??被問(wèn)題，?不是答案所決定。
三. 區塊鏈可以做什么
那么區塊鏈可以做什么呢？在「足夠激動(dòng)」的方向上，我沒(méi)有看到。在「一點(diǎn)希望」的方向上，另一個(gè)思路是按照問(wèn)題，而不是行業(yè)去劃分，因為問(wèn)題比解決方案更重要。比如，以下是我們內部研究過(guò)的一些獨立問(wèn)題：
* 開(kāi)源軟件的商業(yè)模式問(wèn)題
* 強網(wǎng)絡(luò )效應產(chǎn)品的早期獲客成本問(wèn)題
* 中介市場(chǎng)的協(xié)作效率問(wèn)題
* 什么是 radical markets，以及對 Token 設計的啟發(fā)
我們按照短期和長(cháng)期落地兩個(gè)分類(lèi)去看，并把討論范圍局限在1.真實(shí)的用戶(hù)需求，2.現實(shí)的落地可能性和3.長(cháng)期有價(jià)值的增量市場(chǎng)這三個(gè)假設上。
短期落地：
1. 金融
這里首先要申明一個(gè)個(gè)人觀(guān)點(diǎn)，雖然金融基礎設施也是我們研究孵化的重點(diǎn)方向之一，但這并不是最讓人激動(dòng)的方向。如果 5 年后區塊鏈的落地方向還只有金融，那它可能歸零。金融并不能創(chuàng )造新的價(jià)值，它只能增加杠桿或進(jìn)行價(jià)值轉移，在大多數場(chǎng)景下，它是一個(gè)零和游戲。更何況，市場(chǎng)秩序需要更多的監管，而越多的中心化監管意味著(zhù)越少的「去中心化」金融平行世界里的價(jià)值。
拋開(kāi)這個(gè)假設，金融基礎設施確實(shí)還有非常多創(chuàng )新的機會(huì )。現在的虛擬貨幣市場(chǎng)就像 20 世紀初的華爾街，流量資源依然圍繞交易所，而經(jīng)紀商、做市商、客戶(hù)端、清算、審計、KYC、算法交易、暗池、衍生品、結構產(chǎn)品、資管平臺、評級機構，這些全都沒(méi)有出現或剛剛開(kāi)始。交易所的市場(chǎng)話(huà)語(yǔ)權會(huì )漸漸弱化，行業(yè)分工細化，每個(gè)環(huán)節生長(cháng)出中心化或去中心化的解決方案。
中心化的解決方案是非常簡(jiǎn)單的，因為你只需要在適合的時(shí)間點(diǎn)去按照華爾街歷史上出現過(guò)的東西再來(lái)一遍。為什么說(shuō)要適合的時(shí)間點(diǎn)呢？比如在去年這種火爆的 ICO 的市場(chǎng)牛市階段，評級、指數都沒(méi)有太大的意義，因為你明知道垃圾項目也可以賺錢(qián)。再比如很多人想做衍生品交易所，但目前幣圈的流動(dòng)性難以支撐衍生品對手盤(pán)的充足程度，所以 vol (波動(dòng)率）的 bid offer 太大，機構交易者滲透率也太低。
除了時(shí)點(diǎn)的問(wèn)題，大的趨勢并沒(méi)有什么難以預測的，所以這里不再一一分析，只舉出幾個(gè)不同方向的典型例子，感興趣的話(huà)可以搜索：
SFOX - 從專(zhuān)業(yè)交易算法付費服務(wù)切入，目標做 broker
Deribit - 專(zhuān)業(yè)的期權交易交易所
Polymath, Harbor - ICO 合格投資人的法律層面 protocol
SALT - 數字資產(chǎn)作為抵押品的法幣借貸
不過(guò)，并不是所有法幣世界的金融產(chǎn)品都可以復制到虛擬貨幣，比如 P2P 借貸。這個(gè)方向我們在去年 12 月就嘗試孵化過(guò)，但后來(lái)還是沒(méi)有立項。因為虛擬貨幣除了炒幣投資，目前沒(méi)有真實(shí)的支付用途，這就導致貸款的目的只有加杠桿。這個(gè)高風(fēng)險場(chǎng)景加上虛擬貨幣沒(méi)有真實(shí)的身份驗證的特點(diǎn)，導致抵押率必須在 100% 以上。所以由于虛擬貨幣的借貸只用于炒幣，它的需求是單邊的，缺乏雙邊市場(chǎng)的市場(chǎng)匹配，本質(zhì)上并不構成穩定的借貸市場(chǎng)。
那去中心化解決方案呢？我們上述所說(shuō)的幾乎任何一種需求，其實(shí)都有去中心化的解決版本，只不過(guò)距離廣泛應用還有很大距離。拿去中心化交易所舉例，目前不僅交易量極低，更重要是有很多技術(shù)問(wèn)題尚未解決。在 0x 協(xié)議中，僅僅實(shí)現了下單和成交的全網(wǎng)廣播，撮合在鏈下完成。廣播出的 order 撤單成本極高，且實(shí)際上有潛在的 relayer 出現 front run 的問(wèn)題，這在傳統金融中是致命的。這些問(wèn)題都在慢慢被迭代，但至少目前我沒(méi)有看到很好的解決方案。
去中心化錢(qián)包，去中心化托管，去中心化借貸，這些在技術(shù)上都成立，但背后蘊藏著(zhù)更深刻的挑戰：金融本身就是一種中介服務(wù)，包括風(fēng)險出現后對用戶(hù)的保護。如果去中心化的金融第三方服務(wù)出現了黑天鵝風(fēng)險，如盜幣，那誰(shuí)來(lái)承擔這個(gè)責任呢？當然，并不是中心化的剛性?xún)陡叮?準備金制度，信用背書(shū)就一定是更好的，但這是去中心化普及會(huì )比人們想象的慢的重要原因。
我還是比較堅定地認為去中心化金融解決方案是大勢所趨，因為解決了技術(shù)瓶頸之后，它們更能體現出區塊鏈的優(yōu)勢，結合更加天然。既然金融產(chǎn)品的標的物都是去中心化自由發(fā)行的，渠道和輔助基礎設施由中心化來(lái)解決只是歷史階段現象。
最后，由于區塊鏈天生「fat protocol」的特點(diǎn)，另一個(gè)與傳統金融市場(chǎng)不同的特點(diǎn)就是協(xié)議層的價(jià)值。在傳統金融，底層技術(shù)與服務(wù)都是估值最低，盈利最難的。但是虛擬貨幣底層服務(wù)商如果能?chē)L試開(kāi)源 + token 的模式，也許能抓住比傳統軟件公司更大的價(jià)值。
比如我們自己孵化了面向機構專(zhuān)業(yè)投資者的交易終端，開(kāi)源了所有 API、核心算法等，并由社區成員幫助測試和迭代。雖然目前還沒(méi)有想好具體的經(jīng)濟模型，但已經(jīng)體會(huì )到非常多開(kāi)源社區開(kāi)發(fā)的好處，以及與大的開(kāi)源區塊鏈世界的協(xié)同。
2. 虛擬資產(chǎn)
虛擬資產(chǎn)其實(shí)在今天并沒(méi)有一個(gè)嚴格的定義，這里是我自己的粗糙總結：
1. 必須是純 digital 形式，不與線(xiàn)下物理空間有聯(lián)系；
2. 必須有貯藏價(jià)值或交易價(jià)值；
3. 必須有唯一性。
除了游戲，還有什么最有可能符合虛擬資產(chǎn)嚴苛的定義？藝術(shù)和娛樂(lè )。這看似是一個(gè)小眾的市場(chǎng)，但一旦有閉環(huán)的模式，就可以擴展到所有帶有相同屬性的市場(chǎng)。我看好比較典型的虛擬資產(chǎn)有、版權、身份（虛擬 ID)、社交媒體賬號、社交媒體社群、個(gè)人數據……在人類(lèi) GDP 逐漸由原子世界向比特世界遷移的過(guò)程中，它們的價(jià)值會(huì )越來(lái)越大。
為什么虛擬資產(chǎn)和區塊鏈的結合是天然的？因為它在被生產(chǎn)的第一天就是數據化的，存在于互聯(lián)網(wǎng)上的，而互聯(lián)網(wǎng)最大的特點(diǎn)就是信息免費，復制免費。信息免費創(chuàng )造了流量經(jīng)濟，而流量經(jīng)濟把渠道的價(jià)值推到最高。渠道不僅掌握了你的數據，還有你的虛擬資產(chǎn)所有權。微信，微博可以以任意理由關(guān)停你的自媒體號，刪除你的社群，而不需要付出代價(jià)。可是有意思的是，而當你擁有頭部資產(chǎn)，變現能力極強的時(shí)候，社交媒體又變成了弱勢的一方。同道大叔以 2 億賣(mài)給百度，微博分不到半毛錢(qián)。區塊鏈在這里能發(fā)揮的價(jià)值，就是虛擬資產(chǎn)的確權和流轉，以及平臺、經(jīng)濟體，用戶(hù)之間的經(jīng)濟利益分配，俗稱(chēng)生產(chǎn)關(guān)系。
但是為什么虛擬資產(chǎn)與區塊鏈結合的領(lǐng)域現在還沒(méi)有看到好的案例？我個(gè)人認為是大家選錯了角度。由于虛擬經(jīng)濟本身就是一個(gè)剛剛開(kāi)始的增量市場(chǎng)，目前應該是資產(chǎn)為先，而不是平臺為先。拿藝術(shù)品舉例，我們孵化了一個(gè)半公益項目，是一個(gè)先鋒藝術(shù)家自己創(chuàng )造的新藝術(shù)形式 crypto art。新媒體藝術(shù)伴隨著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展已經(jīng)有了比較成熟的體系，但一直面臨價(jià)格被低估，無(wú)法像傳統藝術(shù)品一樣以高價(jià)收藏，因為電子照片，視頻可以免費復制，天生與藝術(shù)品「稀缺性」相違背。線(xiàn)下藝術(shù)品價(jià)值連城的部分在于那個(gè)獨一無(wú)二的原作，而線(xiàn)上的復制品一文不值。但如果區塊鏈定義了線(xiàn)上的源代碼才是「原作」呢？那么線(xiàn)下的打印版本，不就只是衍生品，反而一文不值嗎？區塊鏈不僅具有時(shí)間戳，獨一無(wú)二，不可篡改等符合藝術(shù)品特性的特點(diǎn)，還超越了物理屬性，比如不會(huì )丟失和被破壞。
有些藝術(shù)形式非常適合區塊鏈的載體，比如一個(gè)有邏輯的故事，而「邏輯」是難以被線(xiàn)下傳統藝術(shù)體現的。就像行為藝術(shù)，你可以欣賞，但很難收藏它。區塊鏈技術(shù)只是一個(gè)解決方案，是 ERC20 還有 ERC721 并沒(méi)有那么重要，因為那取決于你想要實(shí)現什么。如果這個(gè)資產(chǎn)類(lèi)型被驗證，下一步才是去找到更多的藝術(shù)家加入這個(gè)方向。再下一步，才是是否需要平臺，是否需要獨立的貨幣，或者激勵機制。從 MVP 出發(fā)，最后迭代到「商業(yè)模式」。而不是一開(kāi)始從上帝視角去設計，然后期待市場(chǎng)自動(dòng)填充 MVP 的部分。
另一個(gè)例子是 avatar，虛擬偶像或虛擬人物。去年 12 月開(kāi)始我們就關(guān)注到 oben PAI。然而他們想要同時(shí)去解決語(yǔ)音 AI、圖像 AI、虛擬偶像標準等多個(gè)問(wèn)題，實(shí)在不太現實(shí)。我們認為這個(gè)方向應該先從孵化虛擬人物資產(chǎn)出發(fā)，而前端的呈現方式越簡(jiǎn)單越好，比如小程序。你有了虛擬世界里自己的一個(gè)代表之后，它即可以吸引流量，也可以直接產(chǎn)生收益。用戶(hù)對于區塊鏈應該是無(wú)感知的，只有在低頻的確權，產(chǎn)權轉移等環(huán)節才感受到區別。這其實(shí)是一個(gè)技術(shù)門(mén)檻非常高的方向，當時(shí)我們找到了國內在虛擬人物領(lǐng)域技術(shù)最厲害的 2 個(gè)團隊溝通很久，但最后還是因為先平臺還是先產(chǎn)品的問(wèn)題沒(méi)有磨合出來(lái)。如果大家有認識這方面的團隊，也歡迎給我們推薦。
鏈上虛擬資產(chǎn)的另一個(gè)優(yōu)點(diǎn)，就是開(kāi)放的開(kāi)發(fā)權限。一個(gè)外部獨立團隊可以在 Cryptokitten 的基礎上做 kitten hat 并且成為新的資產(chǎn)，既不需要得到原開(kāi)發(fā)團隊的許可，也不需要交錢(qián)。這在傳統的游戲里是幾乎不可能的，因為游戲開(kāi)發(fā)者最大的價(jià)值就是擁有 IP，一次性通過(guò)暫時(shí)的壟斷賺錢(qián)。比如一個(gè)南京獨立游戲開(kāi)發(fā)團隊做的開(kāi)源協(xié)議 Genesis project，把原本自己做的游戲里的英雄人物 Adam 開(kāi)源出來(lái)，鼓勵其他團隊開(kāi)發(fā)也帶有 Adam 角色，不同游戲間的 Adam 數值會(huì )互相影響，玩家可以自己去發(fā)現它們中間的關(guān)系。這一下子改變了 Adam 作為一個(gè)重要 IP 資產(chǎn)的經(jīng)濟模式，也改變了流量獲取的邏輯，使開(kāi)發(fā)者有可能由競爭變?yōu)閰f(xié)作的關(guān)系。
3. 通證經(jīng)濟
前文雖然 diss 了一下幣改和積分上鏈，但是并沒(méi)有否認通證經(jīng)濟這個(gè)方向。相反地，這是我們最近兩三個(gè)月研究最多的話(huà)題。
首先說(shuō)下 FCoin，具體的模型我們之前有過(guò)比較深入的內部研究，也寫(xiě)過(guò)文章分享。當時(shí)我們只把重點(diǎn)放在 token 模型本身上，并不涉及 FCoin 作為一家公司或創(chuàng )始人個(gè)人的道德判斷。FCoin 的價(jià)格至今經(jīng)歷了大起大落，規則一改再改，各種狗血和猛烈的劇情都上演過(guò)，我們不做評價(jià)。
Fcoin 分紅模型的意義在于幫助解決強網(wǎng)絡(luò )效應模式的早期獲客問(wèn)題。傳統的互聯(lián)網(wǎng)模式是「私募股權融資—現金補貼用戶(hù)—用戶(hù)轉化—行業(yè)并購—利用流量?jì)?yōu)勢收割」新出現的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品。交易所的核心價(jià)值就是流動(dòng)性，而流動(dòng)性是做市商和交易者共同提供的。既然常規做法是去現金補貼用戶(hù)，或用利潤回購用戶(hù)手中的交易所代幣，為什么不能直接讓早期用戶(hù)成為早期投資人，同時(shí)也是早期價(jià)值增長(cháng)的獲益者？FCoin 模式受到詬病的方面主要在于劇烈的價(jià)格波動(dòng)，以及允許甚至鼓勵刷單行為的存在。但從另外一方面來(lái)看，FCoin 所做的創(chuàng )新不過(guò)就是一個(gè)新型 ICO，只是省去了 ICO 之后資本到交易量的轉化。是否允許刷單，是否依靠?jì)r(jià)格的快速增長(cháng)刺激投機行為，是否要通過(guò)高度控盤(pán)對投資者負責，這些都是可調參數，可以分開(kāi)討論。
分紅模型其實(shí)有一個(gè)很大的限定因素，就是只能用于現金流非常好的商業(yè)模式。這種模式在非金融行業(yè)也存在，比如高毛利消費品電商。新產(chǎn)品面臨很高的渠道成本和供應鏈的不確定性，早期用戶(hù)其實(shí)貢獻了更大的價(jià)值。傳統的眾籌分為產(chǎn)品眾籌和股權眾籌，但一個(gè)只獲得了產(chǎn)品售價(jià)打折，一個(gè)承擔了血本無(wú)歸的高風(fēng)險。Token 可以把兩者合二為一，購買(mǎi)了消費對象的同時(shí)，擁有一小部分分紅權，這種模式尤其適合社交分銷(xiāo)的形式。在量化模型中，我們把 token 價(jià)格作為了需要控制的輸入參數，可以基于一定的假設算出不同階段購買(mǎi)用戶(hù)的預期收益，以及維持用戶(hù)增長(cháng)的現金成本。
類(lèi)似的潛在場(chǎng)景還有中心化錢(qián)包。目前由于缺乏中心化銀行和央行的資產(chǎn)負債表，虛擬貨幣沒(méi)有無(wú)風(fēng)險利率的概念。但在我們的模型中，中心化錢(qián)包可以單獨開(kāi)設理財賬戶(hù)，并收取相對入金金額一定比例的賬戶(hù)管理費，以 Token 形式 100% 返還，并把初始無(wú)風(fēng)險利率設置為管理費費率一致。管理費收入每天先用來(lái)支付無(wú)風(fēng)險利息，剩下的分紅給錢(qián)包 token 的持有者作為風(fēng)險回報。對于中心化錢(qián)包，實(shí)際在做的是通過(guò)打折的 ICO 吸引早期存款，并人為創(chuàng )造無(wú)風(fēng)險利率，在長(cháng)期則主動(dòng)尋找資產(chǎn)端配置市場(chǎng)化主流貨幣的無(wú)風(fēng)險利率。對于小眾貨幣，應該讓項目方自己尋找資產(chǎn)端并實(shí)現剛性?xún)陡兜睦驶貓螅?變相幫助項目進(jìn)行流動(dòng)性貼現。所有的參數，規則都可以在量化模型中進(jìn)行調整，比如挖礦返還周期應該是 1 天、30 天還是 60 天，對用戶(hù)的投資回報和行為博弈有什么影響？對于下降周期的 AUM 假設和價(jià)格假設應該是怎樣的，會(huì )如何影響參數的激進(jìn)程度？
「xx 即挖礦」這個(gè)說(shuō)法雖然常常只是一句玩笑，但我認為這是區塊鏈經(jīng)濟的未來(lái)。什么是「xx 即挖礦」的本質(zhì)呢？想想人的現實(shí)生活，投資炒股只是一個(gè)很小眾的行為。大部分人在做什么呢？在工作，在賺錢(qián)，這才是他們的經(jīng)濟生活。廣義的經(jīng)濟，應該是人類(lèi)用生產(chǎn)資料置換資本，消費品或其他生產(chǎn)資料的過(guò)程。這里的生產(chǎn)資料包括了智力、時(shí)間、能作為生產(chǎn)力的工具、閑置資源、資本等多種，所以算力、資本只能算其中很小的一部分。
Token 在這其中起到的作用，就是定義生產(chǎn)關(guān)系或經(jīng)濟規則。但面臨的挑戰是：1. 如何量化一個(gè)人在一個(gè)網(wǎng)絡(luò )里的貢獻？比如一個(gè)開(kāi)源軟件很難根據誰(shuí)貢獻了多少行代碼就說(shuō)誰(shuí)的貢獻更大，而如果引入人的主觀(guān)判斷又回到了不可預測的中心化模式。所以我們應該先去關(guān)注一些更容易標準化結果的 micro task、micro economy 場(chǎng)景。舉個(gè)例子，一個(gè)語(yǔ)音 AI 項目通過(guò)前端語(yǔ)音輸入解決 AI 行業(yè)語(yǔ)音數據收集和標記的問(wèn)題，就是把本來(lái)線(xiàn)下 AI 標記這個(gè)產(chǎn)業(yè)變成了用戶(hù)利用碎片時(shí)間的微型收入。
挑戰 2，人的行為是非常復雜的，如何做到公平合理地激勵同一個(gè)網(wǎng)絡(luò )的所有人，同時(shí)抵抗作惡？比如，我們參與的一個(gè)硬盤(pán)挖礦共識引擎項目網(wǎng)絡(luò )設計中包括硬盤(pán)挖礦的普通節點(diǎn)和 POS 的跨鏈全節點(diǎn)，他們之間可以分開(kāi)獎勵，也可以動(dòng)態(tài)平衡。全節點(diǎn)收益過(guò)高的時(shí)候，應該降低收入，鼓勵他們加入普通礦工。這里難的不是動(dòng)態(tài)調整，而是制定一個(gè)不輕易改變的規則，以保證長(cháng)期博弈。
挑戰 3，如果沒(méi)有當期現金分紅這樣的刺激，或沒(méi)有二級市場(chǎng)定價(jià)，token economy 還會(huì )生效嗎？我們目前傾向于認為比較困難。對于還沒(méi)有變現能力的商業(yè)模式，token 無(wú)論有沒(méi)有二級市場(chǎng)，都容易因為大量投機行為失去商業(yè)信用或控制權，變成一場(chǎng)龐氏騙局。所以開(kāi)發(fā)和變現周期較長(cháng)的公鏈，更適合走直接私募融資的路線(xiàn)，不要過(guò)早地把代幣分散給市場(chǎng)用戶(hù)。
我們希望發(fā)現的 Token 的場(chǎng)景和價(jià)值只是冰山一角，畢竟它「看起來(lái)」恰好補充了原來(lái)開(kāi)源網(wǎng)絡(luò )里最缺乏的一部分，經(jīng)濟機制。Github 被微軟收購，bitTorrent 被 Tron 收購，在碼農看來(lái)都是不可思議的事情。在沒(méi)有任何經(jīng)濟激烈的前提下，開(kāi)源協(xié)議組織已經(jīng)為世界貢獻了那么大的價(jià)值。如果有，那它會(huì )有多么大的想象空間。我更希望未來(lái)的世界是開(kāi)源協(xié)議網(wǎng)絡(luò )加上節點(diǎn)上分散的小型公司組織，而不是大公司與開(kāi)源組織的對抗。
遙遠的未來(lái)：
讓我們暫時(shí)進(jìn)入詩(shī)與遠方的世界。區塊鏈既然只解決生產(chǎn)關(guān)系的問(wèn)題，就必須與生產(chǎn)力工具結合，所以它最大的價(jià)值釋放將來(lái)自于 AI、物聯(lián)網(wǎng)、AR/VR 等新興生產(chǎn)力的發(fā)展。這里由于腦洞比較大，僅列出幾個(gè)我長(cháng)期關(guān)注，但是短期很難落地實(shí)現的方向（對，就是做不出來(lái)），希望有機會(huì )單獨分析：
* 可信計算，AI 時(shí)代個(gè)人數據作為最重要生產(chǎn)資料的加密計算，數據挖掘—cortex，Enigma，Numerei (這些看白皮書(shū)就行了）
* 通證化人類(lèi)協(xié)作—curation market?
* 穩定貨幣 - makerDAO，basecoin
021yin.com ，bounties network
* 去中心化自治組織 - DAICO，DAO
* 持續關(guān)注的技術(shù)進(jìn)展—casper，plasma，IPFS，cosmos，……
以上是自己對區塊鏈應用層面的思考。所謂幣圈一天，人間一年，變好與變壞都是這樣。希望大家保持冷靜和理性，如果喜歡，就繼續探索，但謹慎投入，如果失望，就去看看其他行業(yè)的方向，畢竟區塊鏈還是一個(gè)非常小眾，備受考驗的行業(yè)。最后祝熊市不長(cháng)不短，恰到好處。