【IPO前哨】打印機廠(chǎng)商容大合眾轉戰港股，業(yè)績(jì)不佳分紅忙
4月19日，容大合眾(廈門(mén))科技集團股份公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“容大合眾”)首次向港交所遞交了招股說(shuō)明書(shū)，擬于港交所主板掛牌上市打印機。
這并非是容大合眾首次沖刺資本市場(chǎng)，早在2021年*月，容大合眾就聘請國金證券作為A股上市的輔導機構打印機。但后來(lái)考慮到資本市場(chǎng)環(huán)境及經(jīng)與國金證券討論，容大合眾自動(dòng)撤回A股上市申請。
量降價(jià)升難挽業(yè)績(jì)頹勢
容大合眾成立于2010年，是一家自動(dòng)識別資料收集(AIDC)裝置及解決方案供應商，從事專(zhuān)門(mén)打印機、衡器、POS終端機及PDA的設計、研發(fā)、制造及營(yíng)銷(xiāo)打印機。
容大合眾銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )較為廣泛，涵蓋國內外市場(chǎng)，產(chǎn)品銷(xiāo)往國內超過(guò)30個(gè)省、直轄市及自治區，以及超過(guò)140個(gè)國家，包括歐洲、美洲及亞洲(中國除外)等市場(chǎng)打印機。公司提供超過(guò)100種標準型號的產(chǎn)品，并廣泛應用于各行各業(yè)，包括但不限于零售、教育、餐飲、物流、倉儲、制造、酒店、醫療及環(huán)境行業(yè)。
打印設備是容大合眾的主營(yíng)產(chǎn)品，過(guò)去幾年該產(chǎn)品收入占總營(yíng)收比重均超過(guò)70%，其次是衡器，收入比重在10%左右，POS終端機及PDA以及其他產(chǎn)品收入規模較少打印機。
過(guò)去三年，容大合眾的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)并不穩定，來(lái)自國內市場(chǎng)的收入兩連降，歐美市場(chǎng)的收入則呈現波動(dòng)打印機。
招股書(shū)顯示，2021財年至2023財年，容大合眾的收入分別為3.*億元(人民幣，下同)、3.93億元及3.49億元，年內溢利分別為2927.*萬(wàn)元、3744.7萬(wàn)元及27*0.3萬(wàn)元打印機。對于2023財年收入下降，主要原因包括：某一大客戶(hù)訂購打印設備通常隔四至五年；來(lái)自一些現有客戶(hù)銷(xiāo)售減少。
實(shí)際上，全球經(jīng)濟增長(cháng)乏力背景下，容大合眾下游客戶(hù)的采購更加謹慎，這是容大合眾經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)波動(dòng)的一大因素打印機。我們可以從公司的運營(yíng)數據看出其中的問(wèn)題。
上圖所示，2021財年至2023財年期間，容大合眾的打印設備、衡器、POS終端機及PDA等產(chǎn)品的銷(xiāo)量整體呈現下降趨勢，其中收入主力軍打印設備2023財年銷(xiāo)量為124.1萬(wàn)件，同比大幅下降23.9%打印機。
盡管容大合眾對旗下產(chǎn)品進(jìn)行提價(jià)以抵消銷(xiāo)量下降的影響，但由于銷(xiāo)量下降較為嚴峻，導致最終難以帶動(dòng)盈利能力的增長(cháng)打印機。
容大合眾各大產(chǎn)品產(chǎn)能使用率的下降也能說(shuō)明下游市場(chǎng)需求疲弱的問(wèn)題，2023財年，打印設備使用率僅為43.5%，2021財年則為**.*%打印機。此外，衡器、POS終端機及PDA的使用率也整體出現不同程度的下降。
容大合眾在招股書(shū)中表示，公司面臨著(zhù)與海外銷(xiāo)售相關(guān)的許多風(fēng)險及不確定性，包括海外市場(chǎng)的環(huán)球經(jīng)濟放緩，其影響消費者整體的信心；外幣匯率波動(dòng)，特別是人民幣兌美元；貿易壁壘，例如關(guān)稅、稅項、貿易禁令、進(jìn)口管制及其他限制等打印機。
估值約7億打印機，許開(kāi)明兄弟忙分紅
容大合眾收入規模不高，其估值水平也較低打印機。于2022年10月獲得廈門(mén)容信的一輪融資后，容大合眾的估值僅為*.7*億元至7.1*億元。
在過(guò)去，容大合眾獲得過(guò)多輪融資，不過(guò)投資方陣營(yíng)并不強大打印機。在2021年，公司獲得電商SaaS企業(yè)光云科技(***3*5.SH)*00萬(wàn)元的融資，其他投資者則主要為容大合眾控股股東的關(guān)聯(lián)方及其他不知名的第三方。
值得一提的是，容大合眾是一家家族企業(yè)，股權被許開(kāi)明兄弟兩人牢牢控制打印機。
容大合眾是由許開(kāi)明及許開(kāi)河兩兄弟一起創(chuàng )辦的，前者今年42歲，為公司執行董事、董事會(huì )主席、總裁兼總經(jīng)理；后者41歲，為公司執行董事及高級副總裁打印機。
該兩兄弟為容大合眾的控股股東，透過(guò)廈門(mén)容信等公司以及直接持股的形式，兩兄弟于目前直接及間接持有公司93.05%股權，公司股權高度集中打印機。
盡管容大合眾利潤不高且不穩定，但這兩兄弟在近三年不忘持續給自己分紅打印機。
容大合眾招股書(shū)顯示，于2021財年、2022財年及2023財年，公司已向股東派付股息120萬(wàn)元、500萬(wàn)元及3500萬(wàn)元，連年增加，其中2023年的派息金額還超過(guò)了同期的凈利潤規模打印機。按持股比例算，在這三年時(shí)間里，許開(kāi)明兩兄弟從容大合眾里分紅累計超過(guò)3*00萬(wàn)元。
高分紅率的背后，容大合眾的手頭現金并不充裕打印機。于今年3月底，公司現金及現金等價(jià)物為2919.*萬(wàn)元，總流動(dòng)資產(chǎn)為1.9億元，總流動(dòng)負債為1.44億元。
此次若能成功赴港上市，容大合眾有望迎來(lái)“輸血”打印機。對于此次上市所得款用途，容大合眾擬用于進(jìn)行研發(fā)活動(dòng)以擴大產(chǎn)品組合及提高研發(fā)能力；增強生產(chǎn)效率及效益；擴大銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )及國際版圖；以及用作營(yíng)運資金及一般企業(yè)用途。
作者：遙遠