多家造紙公司接連公告預減！這家凈利下滑超90%，進(jìn)口紙漿惹的禍？
多家造紙公司接連公告預減！這家凈利下滑超90%雙膠紙，進(jìn)口紙漿惹的禍？
021yin.com）記者 葉青 北京報道
今年年初至今，隨著(zhù)復工復產(chǎn)的節奏加快，多家造紙企業(yè)宣布漲價(jià)雙膠紙。
繼江蘇凱盛紙業(yè)宣布對旗下灰紙板價(jià)格上調*0元/噸后，冠豪高新日前也發(fā)布通知函，自*月*日起，在現有價(jià)格基礎上，熱升華轉印紙全系列產(chǎn)品價(jià)格統一上調1000元/噸雙膠紙。五洲特紙也發(fā)布提價(jià)函，決定自*月*日起，數碼紙銷(xiāo)售價(jià)格在目前定價(jià)基礎上上調1000元/噸。
漲價(jià)函出爐之際，近期多家造紙業(yè)上市公司相繼發(fā)布業(yè)績(jì)下降預告雙膠紙。從降幅來(lái)看，晨鳴紙業(yè)最大。
理文造紙預計2022年利潤較上年下跌約*0%，博匯紙業(yè)預計歸母凈利潤較上年同期減少**%至*7%；晨鳴紙業(yè)預計凈利下滑90.*2%至92.2*%雙膠紙。
針對業(yè)績(jì)下降幅度最大等問(wèn)題，《華夏時(shí)報》記者發(fā)送采訪(fǎng)函并致電給晨鳴紙業(yè)，截至發(fā)稿，未收到正面回復雙膠紙。
成本上升更快
晨鳴紙業(yè)預告顯示，2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤1.*億元—2億元，同比下降90.*2%—92.2*%雙膠紙。其在公告中表示，原材料上漲導致公司毛利率下降，已針對相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)行提價(jià)，并積極拓展海外市場(chǎng)，豐富產(chǎn)品種類(lèi)。
全年業(yè)績(jì)下滑已有先兆雙膠紙。從2022年三季報可以看出，雖然晨鳴紙業(yè)營(yíng)業(yè)收入并未出現大幅下降，但凈利潤已經(jīng)出現大幅下降。
其三季報顯示，2022年前三季度公司主營(yíng)收入2**.**億元，同比下降1.*7%；歸母凈利潤2.*1億元，同比下降**.9*%；扣非凈利潤1.**億元，同比下降92.07%；其中第三季度，公司單季度主營(yíng)收入**.*億元，同比上升1.0*%；單季度歸母凈利潤10**.**萬(wàn)元，同比下降9*.**%；單季度扣非凈利潤-1*27.2*萬(wàn)元，同比下降9*.99%雙膠紙。
中信建投期貨軟商品團隊對《華夏時(shí)報》記者表示，從歷史數據和企業(yè)年報披露看，紙漿成本是造紙企業(yè)最主要的成本項雙膠紙。紙漿作為造紙原材料影響紙廠(chǎng)的成本，進(jìn)而影響企業(yè)的業(yè)績(jì)波動(dòng)；晨鳴紙業(yè)、太陽(yáng)紙業(yè)等上市公司的年報數據顯示，原材料占造紙的成本*0%以上，部分紙種可超過(guò)*0%。
數據顯示，2022年全年針葉漿、闊葉漿、化機漿、本色漿的價(jià)格分別上漲21.7*%、2*.**%、20.*1%和*.*%雙膠紙。不過(guò)，成品紙中，白卡紙、雙膠紙、雙銅紙和生活用紙的同期漲幅分別為-11.2%、1*.7%、*.71%和-12.7*%。
中信建投期貨表示，2022年供應端的強議價(jià)權導致下游紙的價(jià)格走弱時(shí)，無(wú)法傳遞給上游雙膠紙。但是頭部紙廠(chǎng)受到的負面影響會(huì )相應較少。首先是頭部紙廠(chǎng)相對于消費者會(huì )有部分的議價(jià)權，相對于均價(jià)可以有部分的溢價(jià)。其次是自建的林漿紙一體化的紙漿產(chǎn)能可以讓紙廠(chǎng)再降低成本。
晨鳴紙業(yè)雖然尚未發(fā)布2022年年報，但中信建投期貨稱(chēng)，從同行業(yè)其他發(fā)布業(yè)績(jì)快報的公司來(lái)看，的確存在2022年營(yíng)業(yè)收入上升，但是成本上升更快導致利潤下降的現象雙膠紙。晨鳴紙業(yè)2021年披露的林漿紙一體化的產(chǎn)能為**0萬(wàn)噸。如果按照年報拆分成本結構的話(huà)，無(wú)論是制漿還是造紙，原材料的占比都超過(guò)*0%。因此紙漿和木片的價(jià)格波動(dòng)會(huì )直接影響成本。
監管問(wèn)詢(xún)函
據了解，造紙行業(yè)作為典型的中游制造業(yè)，呈現“長(cháng)鏈條、重資產(chǎn)、需求多樣”的行業(yè)特征，從植物纖維到終端消費品，最大的特點(diǎn)是可循環(huán)發(fā)展，產(chǎn)業(yè)鏈從上游到下游依次可劃分為：制漿、造紙和紙制品雙膠紙。
造紙企業(yè)發(fā)展到一定規模就會(huì )傾向于林漿紙一體化產(chǎn)能布局，從而改變企業(yè)增收不增利的情況雙膠紙。從產(chǎn)業(yè)鏈的形態(tài)可以看出，林漿紙一體化模式運作，對于造紙企業(yè)來(lái)說(shuō)是極其重要。
壽光美倫是晨鳴紙業(yè)林漿紙一體化模式的重要一部分雙膠紙。近期，后者因增持前者股份，于202*年2月*日收到深交所公司管理部下發(fā)的《關(guān)于對山東晨鳴紙業(yè)集團股份吉印通的問(wèn)詢(xún)函》。
晨鳴紙業(yè)通過(guò)發(fā)行股份及支付現金方式增持壽光美倫雙膠紙。增持前，晨鳴紙業(yè)直接持有壽光美倫*2.*9%股權，壽光美倫為晨鳴紙業(yè)合并報表范圍內的控股子公司，增持后，晨鳴紙業(yè)直接持有壽光美倫**.**%股權，通過(guò)晨融基金間接控制壽光美倫*.**%股權，直接及間接控制壽光美倫的股權比例將增加至*9.12%。
深交所提出質(zhì)疑：增持前，晨鳴紙業(yè)已實(shí)現對壽光美倫絕對控股，本次交易僅對壽光美倫直接增加1.19%持股比例，間接增加*.**%持股比例，其必要性何在雙膠紙。
對此，晨鳴紙業(yè)回復，一是符合壽光美倫之前投資者資本市場(chǎng)退出的約定，二是有利于優(yōu)化公司資本結構，增強公司流動(dòng)性，三是實(shí)施公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰略的重要舉措雙膠紙。
晨鳴紙業(yè)稱(chēng)，壽光美倫于2009年由公司投資設立，自設立以來(lái)，一直是公司制漿造紙主業(yè)資產(chǎn)的核心組成部分和經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰略的重要實(shí)施載體，公司堅定不移地實(shí)施漿紙一體化戰略，經(jīng)過(guò)十余年的發(fā)展，壽光美倫現擁有漿紙產(chǎn)能共約2*0萬(wàn)噸，占公司漿紙總產(chǎn)能的比例達20%以上雙膠紙。
紙漿主要靠進(jìn)口
據生意社監測數據顯示，2022年，針葉木漿和闊葉木漿現貨價(jià)格整體呈現震蕩上行走勢雙膠紙。截至2022年12月*1日，針葉木漿山東地區市場(chǎng)均價(jià)為7**0元/噸，較2022年1月1日均價(jià)*9*0元/噸上漲了2*.**%；闊葉木漿山東地區市場(chǎng)均價(jià)為****元/噸，較2022年1月1日均價(jià)*070元/噸上漲了27.1*%。
隨著(zhù)木漿價(jià)格上漲，國內造紙行業(yè)去年過(guò)得并不如意雙膠紙。據國家統計局數據顯示，2022年1—11月，規模以上造紙和紙制品業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入1*7**.2億元，同比增長(cháng)1.2%，營(yíng)業(yè)成本121**.*億元，同比增加*.1%，利潤總額*7*億元，同比減少**.*%。截至2022年11月，造紙和紙制品虧損單位企業(yè)數量為19**個(gè)，同比增長(cháng)*7.*%。企業(yè)虧損數量創(chuàng )近*年之最。
物產(chǎn)中大資本期現經(jīng)理趙曉君接受《華夏時(shí)報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“2022年紙漿整體受到供應擾動(dòng)比較大雙膠紙。國內紙漿供給主要來(lái)源于海外，進(jìn)口國家包括加拿大、美國、智利、芬蘭等，需求端歐美受到通脹影響，商品需求旺盛，供應端受到加拿大洪水、芬蘭罷工等影響，2022年整體進(jìn)口漿價(jià)基本處于上行周期。”
針葉林供給縮減成為新的常態(tài)雙膠紙。趙曉君稱(chēng)，2022全年累計減少12*萬(wàn)噸，而2021年縮量為**萬(wàn)噸，這也意味著(zhù)兩年來(lái)，針葉林供給較2020年減少了170萬(wàn)噸。對于國內來(lái)說(shuō)，2022年，供應占主導地位比較明顯。與此同時(shí)，造紙企業(yè)的主要成本來(lái)源于紙漿，以及其他的一些人力環(huán)保成本，因此漿價(jià)波動(dòng)對企業(yè)的利潤影響非常明顯。
對于去年的造紙行業(yè)，中信建投期貨對《華夏時(shí)報》記者表示，其上下游供需關(guān)系主要是兩條邏輯，一是林漿紙產(chǎn)業(yè)的上游原材料是鋸木的副產(chǎn)品，以及小口徑的漿材，但是由于北美的新建住房的下降，對于針葉木鋸木的需求量減少，導致鋸木廠(chǎng)停工雙膠紙。因此，縮減了造紙原材料的供應。
針葉木鋸材主要的使用場(chǎng)景是新建住房的框架結構以及外立面，鋸材的邊角料會(huì )作為原材料用于紙漿的生產(chǎn)雙膠紙。中信建投期貨表示，從去年美國新建住房許可的下降數量，可以推測北美對于針葉木鋸材的需求偏弱仍將持續。因此，造紙纖維價(jià)格的上漲仍將持續。
不過(guò)，經(jīng)歷過(guò)2022年洗禮，進(jìn)入202*年造紙行業(yè)是否會(huì )有所轉變呢？東吳證券表示，春節后復工復產(chǎn)復學(xué)速度加快，大宗紙開(kāi)啟提價(jià)，看好需求的底部反轉雙膠紙。與此同時(shí)，針葉漿外盤(pán)報價(jià)維持穩定，智利Arauco等國際大廠(chǎng)擴產(chǎn)產(chǎn)能預計今年一季度末陸續到港，緩解全球紙漿供應緊缺，疊加海運費用回落，成本下行，看好紙企盈利能力釋放。
“由于造紙所需的紙漿種類(lèi)有一定差異，每個(gè)種類(lèi)還有一定的細分品牌，對應不同的價(jià)格，會(huì )受到各自原產(chǎn)地供需的影響，國內期貨市場(chǎng)的交割標的主要是俄羅斯針葉為主，品級差別巨大，且沒(méi)有交割升貼水，因此很難一概而論的討論套期保值的效果雙膠紙。”趙曉君稱(chēng)。
趙曉君表示，202*年紙漿價(jià)格仍然維持震蕩格局，由于闊葉紙漿增量明顯，針葉紙漿盡管受到供應預期支撐，但難以走出獨立行情，而下半年海外針葉紙漿有一定投產(chǎn)預期，加之海外需求可能會(huì )因為加息周期面臨一定程度衰退，導致紙漿價(jià)格有進(jìn)一步下行的動(dòng)能雙膠紙。