成品紙零關(guān)稅新政對國內紙企的影響解析

導語(yǔ)：2022年12月29日，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì )辦公室宣布，202*年1月1日起調整我國部分商品進(jìn)出口關(guān)稅雙膠紙。根據國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì )最新公告，202*年1月1日起，我國將對1020項商品實(shí)施低于最惠國稅率的進(jìn)口暫定稅率，其中造紙類(lèi)商品中的雙膠紙、銅版紙、白紙板、再生箱板紙以及瓦楞原紙將實(shí)施零關(guān)稅，此次稅率調整未覆蓋牛皮箱板紙和新聞紙產(chǎn)品。預計202*年進(jìn)口紙數量或有所增加，國內原紙與進(jìn)口紙博弈將愈加明顯，或會(huì )倒逼紙企調減開(kāi)機率，對玉米(2*27, *0.00, 1.07%)淀粉(*01*, **.00, 1.21%)消費產(chǎn)生消極影響。

紙業(yè)消費占玉米淀粉總消費的17.**%：

據Mysteel調研數據跟蹤顯示，玉米淀粉的下游消費占比中，造紙行業(yè)消費占17.**%，僅次于淀粉糖行業(yè)消費雙膠紙。玉米淀粉在造紙行業(yè)有較為廣大的運用用途，尤其是玉米變性淀粉在造紙工業(yè)上發(fā)揮重要作用。玉米淀粉應用于造紙工業(yè)一方面可改善紙張質(zhì)量、提高生產(chǎn)率和紙漿利用率，更多的是在箱板紙瓦楞紙等包裝紙制作過(guò)程中充當粘合劑。據Mysteel數據跟蹤顯示，玉米淀粉在包裝紙的添加比例大約在*-*%，玉米淀粉全年造紙業(yè)消費200萬(wàn)噸以上。2022年造紙業(yè)表現相對低迷，高虧損高庫存導致紙企開(kāi)工率降低，玉米淀粉也受此影響價(jià)格走勢持續偏弱。

零關(guān)稅對國內紙企的影響：

關(guān)稅的降低可以為進(jìn)口的紙制品的帶來(lái)價(jià)格上的優(yōu)勢，將有利于今年國內紙制品進(jìn)口量增長(cháng)雙膠紙。對于本土產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，紙制品的價(jià)格可能會(huì )供應量的增加而面臨著(zhù)價(jià)格壓力。而2022年國內包裝紙運行情況也相對低迷，目前仍處于供需寬松狀態(tài)。進(jìn)口量增量的預期一方面或加劇國內紙品競爭格局，降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤從而影響紙企開(kāi)工；另一方面對市場(chǎng)情緒起一定消極作用，看空預期較強或拖慢紙企降庫進(jìn)度。

但從影響量上來(lái)看，進(jìn)口紙的增量或較為有限，主要由于相比國內龐大的供應產(chǎn)能來(lái)看，進(jìn)口區域產(chǎn)能相對較小，沖擊力度有限雙膠紙。據海關(guān)數據顯示，2022年1-11月份瓦楞紙、箱板紙累計進(jìn)口數量**0.*2萬(wàn)噸，進(jìn)口主要來(lái)源為東南亞地區。而東南亞地區普遍為中小規模紙廠(chǎng)，其供應能力相對有限，進(jìn)口增量或相對可控。

對玉米淀粉消費影響判斷：

2022年玉米淀粉下游消費相對疲軟，一定程度上受紙業(yè)開(kāi)工低迷的影響，造紙是玉米淀粉下游消費較為重要的領(lǐng)域雙膠紙。尤其是本次紙制品關(guān)稅調整的方向與玉米淀粉主要運用領(lǐng)域高度重合（主要為瓦楞紙及箱板紙），市場(chǎng)關(guān)注度較高。Mysteel簡(jiǎn)單梳理本次關(guān)稅調整對玉米淀粉行業(yè)消費的利好利空影響。

利空：供應增量預期下，國內紙企經(jīng)營(yíng)利潤及去庫進(jìn)度或受影響，存在維持低開(kāi)工率的可能，近日頭部企業(yè)仍有延遲開(kāi)工的計劃，玉米淀粉消費存在減量預期雙膠紙。

利好：本次稅率調整同樣涉及到高端紙、文化紙，過(guò)去玉米淀粉在此類(lèi)產(chǎn)品中的添加量是較小雙膠紙。不排除此類(lèi)紙張受低成本進(jìn)口紙品的沖擊為降低生產(chǎn)成本而提高玉米淀粉的添加比例。

總結：本次紙制品關(guān)稅調整對玉米淀粉下游消費存在一定利空影響，但不排除其他領(lǐng)域有增量可能雙膠紙。并且以目前進(jìn)度看，具體紙品進(jìn)口量將對國內紙業(yè)開(kāi)工形成的影響或相對較小，建議產(chǎn)業(yè)客戶(hù)不必過(guò)于悲觀(guān)。