萬(wàn)聯(lián)證券:給予寧德時(shí)代買(mǎi)入評級

2年前 (2023-03-15)閱讀27回復0
裴宛海
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萬(wàn)聯(lián)證券股份吉印通黃星近期對寧德時(shí)代進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報告《點(diǎn)評報告:動(dòng)力儲能高速增長(cháng),鋰電龍頭地位穩固》,本報告對寧德時(shí)代給出買(mǎi)入評級,當前股價(jià)為***.0元寧德。

寧德時(shí)代(*007*0)

報告關(guān)鍵要素:

*月1*日,寧德時(shí)代與北汽集團簽署商務(wù)合作與先進(jìn)技術(shù)賦能戰略合作協(xié)議寧德。雙方計劃共同開(kāi)發(fā)動(dòng)力電池產(chǎn)品,開(kāi)拓新能源汽車(chē)市場(chǎng)。根據協(xié)議,寧德時(shí)代將深度融入到北汽集團下屬自主品牌新能源汽車(chē)企業(yè)的整車(chē)開(kāi)發(fā)及生產(chǎn)。公司于*月10日披露2022年年報,2022年實(shí)現營(yíng)收*2**.9*億元,同比增長(cháng)1*2.07%,歸母凈利潤*07.29億元,同比增長(cháng)92.*9%。

投資要點(diǎn):

享受新能源市場(chǎng)增長(cháng)紅利,穩固龍頭地位:2022年全年,全球動(dòng)力電池裝車(chē)量達到*17.9GWh,同比增長(cháng)71.*%寧德。公司全球市場(chǎng)裝機達到191.*GWH,同比增長(cháng)92.*%;全球市占率達到*7%,同比提升*pct。根據中國動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng )新聯(lián)盟統計,2022年我國動(dòng)力電池累計裝車(chē)量29*.*GWh,同增90.7%,其中公司實(shí)現裝車(chē)1*2.02GWh,國內市場(chǎng)份額**.2%,較2021年同期下降了*.9pct。儲能方面,2022年全球儲能電池出貨量1*2.7GWh,同比增長(cháng)20*.*%,公司市占率延續第一。

全球化布局,加強客戶(hù)聯(lián)系:寧德時(shí)代在德國建立首個(gè)海外工廠(chǎng),初始規劃產(chǎn)能1*GWh;在匈牙利德布勒森籌建另一座歐洲電池工廠(chǎng),擬投資不超過(guò)7*.*億歐元建設電池工廠(chǎng),規劃產(chǎn)能100GWh寧德。通過(guò)在歐洲形成本土化動(dòng)力電池供應能力,公司可以進(jìn)一步貼近歐洲客戶(hù),提供更為及時(shí)有效的產(chǎn)品解決方案,更好更快地響應客戶(hù)需求。

重視研發(fā)創(chuàng )新,保持市場(chǎng)競爭力:公司持續加大研發(fā)投入,2022年Q1-Q*研發(fā)費用為10*.77億元,比去年同期增長(cháng)約1.*倍寧德。公司對電池結構進(jìn)行創(chuàng )新,推出支持*C充電倍率的麒麟電池,該電池被美國時(shí)代雜志評為2022年度最佳發(fā)明。

盈利預測與投資建議:考慮到國補退坡以及新能源汽車(chē)價(jià)格戰等影響,略微下調公司盈利預測寧德。預計公司2*-2*年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入分別為****.00/**7*.**/7*0*.**億元,歸母凈利潤分別為**2.*9/*9*.**/792.09億元,EPS分別為17.71/2*.**/*2.**元每股。基于公司在全球動(dòng)力電池領(lǐng)域的龍頭地位,我們維持買(mǎi)入評級。

風(fēng)險因素:全球新能源車(chē)銷(xiāo)量不及預期;市場(chǎng)競爭加??;原料價(jià)格上漲寧德。

證券之星數據中心根據近三年發(fā)布的研報數據計算,中信證券袁健聰研究員團隊對該股研究較為深入,近三年預測準確度均值高達**.2*%,其預測202*年度歸屬凈利潤為盈利***.2億,根據現價(jià)換算的預測PE為21.77寧德。

最新盈利預測明細如下:

該股最近90天內共有*1家機構給出評級,買(mǎi)入評級**家,增持評級7家;過(guò)去90天內機構目標均價(jià)為*2*.79寧德。根據近五年財報數據,證券之星估值分析工具顯示,寧德時(shí)代(*007*0)行業(yè)內競爭力的護城河優(yōu)秀,盈利能力一般,營(yíng)收成長(cháng)性良好。財務(wù)相對健康,須關(guān)注的財務(wù)指標包括:應收賬款/利潤率。該股好公司指標*星,好價(jià)格指標2.*星,綜合指標*星。(指標僅供參考,指標范圍:0 ~ *星,最高*星)

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