太陽(yáng)紙業(yè)：下游需求整體疲弱，雙膠紙邊際向好

大牛證券丨太陽(yáng)紙業(yè)：下游需求整體疲弱雙膠紙，雙膠紙邊際向好

太陽(yáng)紙業(yè)22Q1-* 營(yíng)收實(shí)現 29*.*0 億元、同比增長(cháng) 2*.99%，其中 22Q* 營(yíng)收 實(shí)現 97.** 億元、同比增長(cháng) 2*.**%雙膠紙。紙品方面，1）文化紙：疫情致下 游需求不振，22Q* 前期處于淡季，文化紙市場(chǎng)淡穩運行，9 月受益于 開(kāi)學(xué)旺季，雙膠紙需求邊際小幅回升，提價(jià)落地情況轉好。但疫情致 各類(lèi)展會(huì )活動(dòng)持續推遲、暫停，銅板紙需求受較大影響。22Q* 雙膠紙 /銅版紙均價(jià)分別環(huán)比+1.**%/-1.**%。2）廢紙系：22Q* 箱板紙/瓦楞 紙價(jià)格分別環(huán)比-*.00%/-7.1*%，價(jià)格承壓主要系下游需求疲弱。 持續提高中高檔箱板紙占比，優(yōu)化產(chǎn)品結構，抵消一定影響。 紙漿方面，1）溶解漿：受下游需求回落影響，溶解漿價(jià)格自 22 年 * 月開(kāi)始略有回落，同時(shí)疫情致下游客戶(hù)地區運輸受阻。伴隨疫情影響 有所緩解，Q* 溶解漿銷(xiāo)量有望環(huán)比提升。2）化學(xué)漿：針葉、闊葉漿 價(jià)格仍高位震蕩，22Q* 均價(jià)分別環(huán)比+0.**%/+*.**%，化學(xué)漿表現較好。

太辰光國內市場(chǎng)拓展順利，享全球 *G+云發(fā)展紅利雙膠紙。過(guò)去兩年在北美市場(chǎng)的 業(yè)務(wù)出現一定程度下滑。面對不利的外部環(huán)境，積極應對并及時(shí)調整發(fā) 展戰略，圍繞 *G 網(wǎng)絡(luò )和數據中心等新基建項目建設需求，加速相關(guān)產(chǎn)品的 研發(fā)升級、擴產(chǎn)及國內市場(chǎng)拓展，實(shí)現了較大幅度的內銷(xiāo)增長(cháng)。因為國內云 計算發(fā)展晚于北美，企業(yè)業(yè)務(wù)上云有較大提升空間，其設備需求空間可觀(guān)。國內市場(chǎng)拓展初見(jiàn)成效，有望享全球 *G+云的發(fā)展紅利。