東方證券：給予撫順特鋼買(mǎi)入評級，目標價(jià)位19.7*元
東方證券股份吉印通劉洋近期對撫順特鋼停止研究并發(fā)布了研究陳述《撫順特鋼初次陳述：書(shū)寫(xiě)特鋼汗青，共創(chuàng )航空新時(shí)代》，本陳述對撫順特鋼給出買(mǎi)入評級，認為其目的價(jià)位為19.7*元，當前股價(jià)為1*.02元，預期上漲幅度為2*.**%撫順。
撫順特鋼(*00*99)
核心概念
航空航天高端特鋼龍頭，重組煥發(fā)重生活力撫順。撫順特鋼為我國高溫合金及特殊鋼范疇龍頭企業(yè)，被譽(yù)為“中國特殊鋼的搖籃”，航空航天范疇高端鋼市占領(lǐng)先，此中高溫合金在我國國防建立范疇市占率超 *0%，超高強、不銹鋼在我國航空航天市場(chǎng)的占有率別離在 90%、*0%以上。自 201* 年完成重組后，辦理和消費效率大幅提拔，扣非歸母凈利由 2019 年的 2.1 億提拔至 2021 年的 *.9 億。
高溫合金龍頭地位安定，充實(shí)受益航發(fā)國產(chǎn)化撫順。高溫合金具有造造難度大、量量不變性要求高、驗證周期長(cháng)的特點(diǎn)，對應高溫合金行業(yè)手藝、經(jīng)歷和時(shí)間三大壁壘，此中手藝是門(mén)檻、經(jīng)歷和時(shí)間才是將手藝實(shí)力轉化為經(jīng)濟功效的需要法寶，而那個(gè)是無(wú)法加速的，因而高溫合金范疇先發(fā)者優(yōu)勢明顯，后進(jìn)入者難以擺蕩頭部企業(yè)地位，及時(shí)與同批處置高溫合金特鋼的企業(yè)比擬，撫順特鋼產(chǎn)量規模更大、特冶設備群更大，將充實(shí)受益我國航發(fā)國產(chǎn)化，尤其是在大飛機范疇。
高溫合金“雄獅”清醒，特冶產(chǎn)能有望翻倍撫順。下流鍛件廠(chǎng)商和同業(yè)本錢(qián)開(kāi)收自 2020年起頭快速提拔，而撫順特鋼因為之前受債務(wù)重組拖累，本錢(qián)開(kāi)收自 2021 年才實(shí)現高增，但擴張氣概氣派十足，不只特冶產(chǎn)能在 2* 歲尾有望實(shí)現較 2022 年翻倍，緊逃下流投資程序，并且引入的均是大型設備，實(shí)空感應爐、實(shí)空自耗爐容量為全國之最，有望獨享大規格高溫合金棒材進(jìn)口替代市場(chǎng)。
項目滿(mǎn)產(chǎn)后特冶產(chǎn)能有望翻倍，高溫合金、超高強鋼或進(jìn)入快速放量階段撫順。高溫合金在特冶產(chǎn)能容量倍增的帶動(dòng)下有望實(shí)現產(chǎn)銷(xiāo)翻倍，而超高強鋼也不容輕忽，與高溫合金類(lèi)似同樣接納特冶工藝，而且撫順特鋼的超高強鋼也次要用于航空航天范疇，是公司另一大拳頭產(chǎn)物，升降架是飛機上超高強鋼用量更大的部件，公司消費的超高強鋼已構成 1 萬(wàn)噸以上的規模，項目滿(mǎn)產(chǎn)后有望超 2 萬(wàn)噸，產(chǎn)物附加值較高，將與高溫合金聯(lián)袂共迎我國航空新時(shí)代
盈利預測與投資建議
我們預測公司 2022-202* 年每股收益別離為 0.2*、0.*2、0.** 元，參考同業(yè) 2* 年**X 市盈率，對應目的價(jià)為 19.7* 元，初次賜與買(mǎi)入評級撫順。
風(fēng)險提醒
下流需求不及預期、公司新建項目進(jìn)度不及預期、下流對供給天分要求降低風(fēng)險、宏不雅經(jīng)濟顛簸風(fēng)險、原質(zhì)料價(jià)格顛簸風(fēng)險、高溫合金盈利顛簸風(fēng)險撫順。
證券之星數據中心按照近三年發(fā)布的研報數據計算，西部證券雒雅梅研究員團隊對該股研究較為深切，近三年預測準確度均值高達9*.*1%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利*.0*億，按照現價(jià)換算的預測PE為*1.77撫順。
最新盈利預測明細如下：
該股比來(lái)90天內共有*家機構給出評級，買(mǎi)入評級*家，增持評級2家；過(guò)去90天內機構目的均價(jià)為21.**撫順。按照近五年財報數據，證券之星估值闡發(fā)東西顯示，撫順特鋼（*00*99）行業(yè)內合作力的護城河優(yōu)良，盈利才能較差，營(yíng)收獲長(cháng)性較差。財政相對安康，須存眷的財政目標包羅：有息資產(chǎn)欠債率。該股好公司目標2.*星，好價(jià)格目標2星，綜合目標2星。（目標僅供參考，目標范疇：0 ~ *星，更高*星）
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