東方證券:給予撫順特鋼買(mǎi)入評級,目標價(jià)位19.7*元
東方證券股份吉印通劉洋近期對撫順特鋼停止研究并發(fā)布了研究陳述《撫順特鋼初次陳述:書(shū)寫(xiě)特鋼汗青,共創(chuàng )航空新時(shí)代》,本陳述對撫順特鋼給出買(mǎi)入評級,認為其目的價(jià)位為19.7*元,當前股價(jià)為1*.02元,預期上漲幅度為2*.**%撫順。
撫順特鋼(*00*99)
核心概念
航空航天高端特鋼龍頭,重組煥發(fā)重生活力撫順。撫順特鋼為我國高溫合金及特殊鋼范疇龍頭企業(yè),被譽(yù)為“中國特殊鋼的搖籃”,航空航天范疇高端鋼市占領(lǐng)先,此中高溫合金在我國國防建立范疇市占率超 *0%,超高強、不銹鋼在我國航空航天市場(chǎng)的占有率別離在 90%、*0%以上。自 201* 年完成重組后,辦理和消費效率大幅提拔,扣非歸母凈利由 2019 年的 2.1 億提拔至 2021 年的 *.9 億。
高溫合金龍頭地位安定,充實(shí)受益航發(fā)國產(chǎn)化撫順。高溫合金具有造造難度大、量量不變性要求高、驗證周期長(cháng)的特點(diǎn),對應高溫合金行業(yè)手藝、經(jīng)歷和時(shí)間三大壁壘,此中手藝是門(mén)檻、經(jīng)歷和時(shí)間才是將手藝實(shí)力轉化為經(jīng)濟功效的需要法寶,而那個(gè)是無(wú)法加速的,因而高溫合金范疇先發(fā)者優(yōu)勢明顯,后進(jìn)入者難以擺蕩頭部企業(yè)地位,及時(shí)與同批處置高溫合金特鋼的企業(yè)比擬,撫順特鋼產(chǎn)量規模更大、特冶設備群更大,將充實(shí)受益我國航發(fā)國產(chǎn)化,尤其是在大飛機范疇。
高溫合金“雄獅”清醒,特冶產(chǎn)能有望翻倍撫順。下流鍛件廠(chǎng)商和同業(yè)本錢(qián)開(kāi)收自 2020年起頭快速提拔,而撫順特鋼因為之前受債務(wù)重組拖累,本錢(qián)開(kāi)收自 2021 年才實(shí)現高增,但擴張氣概氣派十足,不只特冶產(chǎn)能在 2* 歲尾有望實(shí)現較 2022 年翻倍,緊逃下流投資程序,并且引入的均是大型設備,實(shí)空感應爐、實(shí)空自耗爐容量為全國之最,有望獨享大規格高溫合金棒材進(jìn)口替代市場(chǎng)。
項目滿(mǎn)產(chǎn)后特冶產(chǎn)能有望翻倍,高溫合金、超高強鋼或進(jìn)入快速放量階段撫順。高溫合金在特冶產(chǎn)能容量倍增的帶動(dòng)下有望實(shí)現產(chǎn)銷(xiāo)翻倍,而超高強鋼也不容輕忽,與高溫合金類(lèi)似同樣接納特冶工藝,而且撫順特鋼的超高強鋼也次要用于航空航天范疇,是公司另一大拳頭產(chǎn)物,升降架是飛機上超高強鋼用量更大的部件,公司消費的超高強鋼已構成 1 萬(wàn)噸以上的規模,項目滿(mǎn)產(chǎn)后有望超 2 萬(wàn)噸,產(chǎn)物附加值較高,將與高溫合金聯(lián)袂共迎我國航空新時(shí)代
盈利預測與投資建議
我們預測公司 2022-202* 年每股收益別離為 0.2*、0.*2、0.** 元,參考同業(yè) 2* 年**X 市盈率,對應目的價(jià)為 19.7* 元,初次賜與買(mǎi)入評級撫順。
風(fēng)險提醒
下流需求不及預期、公司新建項目進(jìn)度不及預期、下流對供給天分要求降低風(fēng)險、宏不雅經(jīng)濟顛簸風(fēng)險、原質(zhì)料價(jià)格顛簸風(fēng)險、高溫合金盈利顛簸風(fēng)險撫順。
證券之星數據中心按照近三年發(fā)布的研報數據計算,西部證券雒雅梅研究員團隊對該股研究較為深切,近三年預測準確度均值高達9*.*1%,其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利*.0*億,按照現價(jià)換算的預測PE為*1.77撫順。
最新盈利預測明細如下:
該股比來(lái)90天內共有*家機構給出評級,買(mǎi)入評級*家,增持評級2家;過(guò)去90天內機構目的均價(jià)為21.**撫順。按照近五年財報數據,證券之星估值闡發(fā)東西顯示,撫順特鋼(*00*99)行業(yè)內合作力的護城河優(yōu)良,盈利才能較差,營(yíng)收獲長(cháng)性較差。財政相對安康,須存眷的財政目標包羅:有息資產(chǎn)欠債率。該股好公司目標2.*星,好價(jià)格目標2星,綜合目標2星。(目標僅供參考,目標范疇:0 ~ *星,更高*星)
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