上海維修手冊印刷公司的簡(jiǎn)單介紹

上海* 實(shí)業(yè)集團股份吉印通 擬通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金 收購上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 100%股權所涉及 股東全部權益價(jià)值評估說(shuō)明 目錄 第一部分 關(guān)于評估說(shuō)明使用范圍的聲明 .................................................... * 第二部分 企業(yè)關(guān)于進(jìn)行資產(chǎn)評估有關(guān)事項的說(shuō)明 ............................................ * 第三部分 資產(chǎn)評估技術(shù)說(shuō)明 .............................................................. * 被評估企業(yè)概況 ......................................................................... * 一、 被評估企業(yè)簡(jiǎn)介 .............................................................. * 二、 股權結構及變動(dòng)情況 .......................................................... * 三、 股權結構及子公司概況 ....................................................... 11 四、 經(jīng)營(yíng)管理結構 ............................................................... 1* 五、 經(jīng)營(yíng)模式及核心競爭力 ....................................................... 1* 六、 最近三年財務(wù)狀況 ........................................................... 20 評估對象與評估范圍說(shuō)明 ................................................................ 22 一、 評估對象與評估范圍內容 ..................................................... 22 二、 實(shí)物資產(chǎn)的分布情況及特點(diǎn) ................................................... 2* 三、 企業(yè)申報的無(wú)形資產(chǎn)情況 ..................................................... 2* 資產(chǎn)核實(shí)情況總體說(shuō)明 .................................................................. 2* 一、 核實(shí)工作的組織、實(shí)施時(shí)間和過(guò)程： ........................................... 2* 二、 核實(shí)工作的過(guò)程及方法 ....................................................... 2* 三、 影響資產(chǎn)核實(shí)的事項及處理方式 ............................................... 29 四、 引用其他機構出具的報告的結論所涉及的資產(chǎn)類(lèi)型、數量和金額 ................... 29 五、 核實(shí)結論 ................................................................... 29 資產(chǎn)基礎法的評估 ...................................................................... * 1 一、 貨幣資金 ................................................................... * 1 二、 應收賬款 ................................................................... * 1 三、 其他應收款 ................................................................. * 2 四、 預付賬款 ................................................................... * * 五、 應收股利 ................................................................... * * 六、 存貨 ....................................................................... * * 七、 其他流動(dòng)資產(chǎn) ............................................................... * * 八、 可供出售金融資產(chǎn) ........................................................... * 7 九、 長(cháng)期股權投資 ............................................................... * * 十、 固定資產(chǎn)—設備類(lèi) ........................................................... * 0 十一、 無(wú)形資產(chǎn)-其它無(wú)形資產(chǎn) .................................................... 7* 十二、 其他非流動(dòng)資產(chǎn) ........................................................... * * 十三、 應付賬款 ................................................................. * * －1－ 十四、 預收賬款 ................................................................. * * 十五、 應付職工薪酬 ............................................................. * * 十六、 應交稅費 ................................................................. * * 十七、 其他應付款 ............................................................... * * 十八、 資產(chǎn)基礎評估結論 ......................................................... * 7 十九、 評估結論與賬面值比較變動(dòng)情況及原因 ....................................... * 7 收益法評估 ............................................................................ 90 一、 收益法的應用前提及選擇的理由 ............................................... 90 二、 評估思路及模型 ............................................................. 90 三、 收益預測的假設條件 ......................................................... 92 四、 企業(yè)資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)狀況和財務(wù)分析 ............................................... 9* 五、 歷史數據分析、調整 ......................................................... 9* 六、 主要財務(wù)指標分析 ........................................................... 99 七、 宏觀(guān)經(jīng)濟發(fā)展狀況 .......................................................... 10* 八、 行業(yè)發(fā)展狀況 .............................................................. 10* 九、 企業(yè)現狀分析 .............................................................. 11* 十、 凈利潤的預測 .............................................................. 117 十一、 企業(yè)自由現金流的預測 .................................................... 129 十二、 折現率的確定 ............................................................ 1* 1 十三、 股東全部權益價(jià)值計算 .................................................... 1* * 十四、 控股權或少數股權的分析 .................................................. 1* 0 十五、 收益法評估結論 .......................................................... 1* 0 第四部分 評估結論及分析 .............................................................. 1* 2 一、 評估結論 .................................................................. 1* 2 －2－ 第一部分 關(guān)于評估說(shuō)明使用范圍的聲明 本評估說(shuō)明供國有資產(chǎn)監督管理機構(含所出資企業(yè))、相關(guān)監督管理機構和部門(mén) 使用。除法律法規規定外，材料的全部或部分內容不得提供給其他任何單位和個(gè)人， 不得見(jiàn)諸于公開(kāi)媒體。 －* － 第二部分 企業(yè)關(guān)于進(jìn)行資產(chǎn)評估有關(guān)事項的說(shuō)明 本部分內容由委托方編寫(xiě)，單位負責人簽字并加蓋單位公章。內容詳見(jiàn)附件一： 《企業(yè)關(guān)于進(jìn)行資產(chǎn)評估有關(guān)事項的說(shuō)明》。 －* － 第三部分 資產(chǎn)評估技術(shù)說(shuō)明 被評估企業(yè)概況 一、 被評估企業(yè)簡(jiǎn)介 名 稱(chēng)：上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 住 所：上海市閔行區梅隴鎮虹梅南路 17* * 號 法定代表人：李彥華 注冊資本：人民幣 7000.0000 萬(wàn) 公司類(lèi)型：有限責任公司(臺港澳與境內合作) 經(jīng)營(yíng)范圍：生產(chǎn)彩色，空白，復寫(xiě)等系列電腦制品印刷（書(shū)刊報紙除外），電腦打 印紙及配套的打印色帶，盤(pán)片，墨粉等消耗材料及照相制版，開(kāi)發(fā)，制造新型激光打 印裝置，銷(xiāo)售自產(chǎn)產(chǎn)品。 【依法須經(jīng)批準的項目，經(jīng)相關(guān)部門(mén)批準后方可開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活 動(dòng)】 二、 股權結構及變動(dòng)情況 1、上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 的設立 199* 年 11 月 1* 日，上海隴興集團吉印通 與澳洲飛馬太平洋吉印通 簽署《合 同》，同意合作設立上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 （原名上海伊諾爾吉印通 ，以 下簡(jiǎn)稱(chēng)“伊諾爾實(shí)業(yè)”），合作公司的投資總額為 100 萬(wàn)美元，注冊資本為 * * 萬(wàn)美元， 上海隴興集團吉印通 提供 119* .* ㎡廠(chǎng)房及 * .* 畝土地使用權及 * 0KV 用電與生活用 水作為合作條件，澳洲飛馬太平洋吉印通 以 7* 萬(wàn)美元設備及 10 萬(wàn)美元現匯投入， 占注冊資本的 100%。 本次設立完成后，伊諾爾實(shí)業(yè)的投資情況如下： 認繳 實(shí)收 序號 投資者名稱(chēng) 合作方式 實(shí)際投入 注冊資本 注冊資本 119* .* ㎡廠(chǎng)房及 * .* 畝土地使用 1 上海隴興（集團）吉印通 提供合作條件 0 0 權及 * 0KV 用電與生活用水 －* － 2 澳大利亞飛馬太平洋吉印通 投資 7* 萬(wàn)美元設備及 10 萬(wàn)美元現匯 * * 萬(wàn)美元 129,9* * 美元 合計 * * 萬(wàn)美元 129,9* * 美元 2、股權歷次變更 （1）第一次合作方變更（澳洲飛馬太平洋吉印通 變更為香港時(shí)怡吉印通 ） 199* 年 11 月 20 日，伊諾爾實(shí)業(yè)召開(kāi)第一屆第三次董事會(huì )，審議同意外方投資方 的變更，由香港時(shí)怡吉印通 購買(mǎi)澳洲飛馬太平洋吉印通 在公司的全部股本。 199* 年 11 月 2* 日，澳洲飛馬太平洋吉印通 與香港時(shí)怡吉印通 簽訂了《讓股 協(xié)議》，同意香港時(shí)怡吉印通 以 * * 萬(wàn)美元購買(mǎi)澳洲飛馬太平洋吉印通 在公司的全 部股本 * * 萬(wàn)美元。 本次變更后，伊諾爾實(shí)業(yè)的投資及合作條件情況如下： 認繳 實(shí)收 序號 投資者名稱(chēng) 合作方式 實(shí)際投入 注冊資本 注冊資本 119* .* ㎡廠(chǎng)房及 * .* 畝土地使用權及 1 上海隴興（集團）吉印通 提供合作條件 0 0 * 0KV 用電與生活用水 2 香港時(shí)怡吉印通 投資 7* 萬(wàn)美元設備及 10 萬(wàn)美元現匯 * * 萬(wàn)美元 * * 萬(wàn)美元 合計 * * 萬(wàn)美元 * * 萬(wàn)美元 （2）第一次增資（* * 萬(wàn)美元至 200 萬(wàn)美元） 199* 年 12 月 1* 日，伊諾爾實(shí)業(yè)召開(kāi)第二屆第一次董事會(huì )，審議同意將公司的投 資額和注冊資金分別自原來(lái)的 100 萬(wàn)美元提高至 2* 0 萬(wàn)美元和從原來(lái)的 * * 萬(wàn)美元提 高至 200 萬(wàn)美元，所增加的 11* 萬(wàn)美元注冊資金仍由外方投資方的設備和美元現匯投 入。 本次變更后，伊諾爾實(shí)業(yè)的投資及合作條件情況如下： 認繳 實(shí)收 序號 投資者名稱(chēng) 合作方式 實(shí)際投入 注冊資本 注冊資本 119* .* ㎡廠(chǎng)房及 * .* 畝土地使用權 1 上海隴興（集團）吉印通 提供合作條件 0 0 及 * 0KV 用電與生活用水 2 香港時(shí)怡吉印通 投資 7* 萬(wàn)美元設備及 12* 萬(wàn)美元現匯 200 萬(wàn)美元 0 合計 200 萬(wàn)美元 0 （* ）第二次增資（200 萬(wàn)美元至 * 70 萬(wàn)美元） 199* 年 1 月 2* 日，伊諾爾實(shí)業(yè)召開(kāi)第二屆第五次董事會(huì )，審議同意將公司增加 －* － 投資 2* 0 萬(wàn)美元，即將投資額和注冊資金再分別提高到 * 00 萬(wàn)美元和 * 70 萬(wàn)美元，所 增加的注冊資金 170 萬(wàn)美元，仍由外方投資方以設備或現匯投入。 本次變更后，伊諾爾實(shí)業(yè)的投資及合作條件情況如下： 認繳 實(shí)收 序號 投資者名稱(chēng) 合作方式 實(shí)際投入 注冊資本 注冊資本 119* .* ㎡廠(chǎng)房及 * .* 畝土地使用權及 1 上海隴興（集團）吉印通 提供合作條件 0 0 * 0KV 用電與生活用水 2 香港時(shí)怡吉印通 投資 11* .* 萬(wàn)美元設備及 2* * .* 萬(wàn)美元現匯 * 70 萬(wàn)美元 0 合計 * 70 萬(wàn)美元 0 （* ）第二次增資實(shí)收資本到位（200 萬(wàn)美元至 * 70 萬(wàn)美元） 199* 年 * 月 2* 日，上海進(jìn)出口商品檢驗局出具 NO* 10* /9* 00272 的《價(jià)值鑒定 證書(shū)》，財產(chǎn)名稱(chēng)為條形碼打印機，鑒定結果為，上述財產(chǎn)共 2 臺，經(jīng)本局鑒定其價(jià)值 基準日的公市價(jià)為 * 9* ,000 美元。 199* 年 * 月 2* 日，上海吉印通 社科會(huì )計師事務(wù)所出具了滬中社會(huì )字（9* ）第 * * * 號的《驗資報告》，驗證：截至 199* 年 * 月 2* 日止，公司增加投入資本 * 9* ,000 美 元，變更后的投入資本總額為 2,* 9* ,000 美元，其中實(shí)收資本 2,* 9* ,000 美元，與上 述變更后投入資本總額相關(guān)的資產(chǎn)總額為 * 1,* * * ,1* 2.* 9 元，負債總額為 * ,21* ,911.79 元。 1999 年 7 月 2* 日，上海嘉華大誠會(huì )計師事務(wù)所出具了嘉業(yè)字（1999）10* * * 號 的《驗資報告》，驗證：截至 1999 年 7 月 * 日止，公司增加投入資本 1,700,000 美元， 變更后的投入資本總額為 * ,700,000 美元，與本次增加投入的資本相關(guān)的資產(chǎn)總額為 1,700,000 美元，其中貨幣資金 1,* 0* ,000 美元，實(shí)物資產(chǎn) * 9* ,000 美元。 本次變更后，伊諾爾實(shí)業(yè)的投資及合作條件情況如下： 認繳 實(shí)收 序號 投資者名稱(chēng) 合作方式 實(shí)際投入 注冊資本 注冊資本 119* .* ㎡廠(chǎng)房及 * .* 畝土地使用權及 1 上海隴興（集團）吉印通 提供合作條件 0 0 * 0KV 用電與生活用水 2 香港時(shí)怡吉印通 投資 11* .* 萬(wàn)美元設備及 2* * .* 萬(wàn)美元現匯 * 70 萬(wàn)美元 * 70 萬(wàn)美元 合計 * 70 萬(wàn)美元 * 70 萬(wàn)美元 （* ）第二次合作方變更（香港時(shí)怡吉印通 變更為香港大通發(fā)展集團吉印通 ） 200* 年 10 月 * 日，伊諾爾實(shí)業(yè)召開(kāi)董事會(huì )，審議同意香港時(shí)怡吉印通 將其擁 －7－ 有的股份 * 70 萬(wàn)美元按 1:1 比例轉讓給香港大通發(fā)展集團吉印通 （已于 200* 年更名 為“伊諾爾集團吉印通 ”）。 本次變更后，伊諾爾實(shí)業(yè)的投資及合作條件情況如下： 認繳 實(shí)收 序號 投資者名稱(chēng) 合作方式 實(shí)際投入 注冊資本 注冊資本 119* .* ㎡廠(chǎng)房及 * .* 畝土地使用權及 1 上海隴興（集團）吉印通 提供合作條件 0 0 * 0KV 用電與生活用水 2 香港大通發(fā)展集團吉印通 投資 11* .* 萬(wàn)美元設備及 2* * .* 萬(wàn)美元現匯 * 70 萬(wàn)美元 * 70 萬(wàn)美元 合計 * 70 萬(wàn)美元 * 70 萬(wàn)美元 （* ）第三次增資（* 70 萬(wàn)美元至 7* 0 萬(wàn)美元） 200* 年 * 月 20 日，伊諾爾實(shí)業(yè)召開(kāi)董事會(huì )，決議同意將伊諾爾吉印通 的投資總額 由原來(lái)的 * 00 萬(wàn)美元增加至 1000 萬(wàn)美元，注冊資本由原來(lái)的 * 70 萬(wàn)美元增加至 7* 0 萬(wàn)美元，所增注冊資本以等值于 * * 0 萬(wàn)美元的人民幣未分配利潤投入。 本次變更后，伊諾爾實(shí)業(yè)的投資及合作條件情況如下： 認繳 實(shí)收 序號 投資者名稱(chēng) 合作方式 實(shí)際投入 注冊資本 注冊資本 119* .* ㎡廠(chǎng)房及 * .* 畝土地使用權及 1 上海隴興（集團）吉印通 提供合作條件 0 0 * 0KV 用電與生活用水 2 伊諾爾集團吉印通 投資 11* .* 萬(wàn)美元設備及 * 1* .* 萬(wàn)美元現匯 7* 0 萬(wàn)美元 7* 0 萬(wàn)美元 合計 7* 0 萬(wàn)美元 7* 0 萬(wàn)美元 （7）第四次增資（7* 0 萬(wàn)美元至 1997 萬(wàn)美元） 2007 年 10 月 * 1 日，伊諾爾實(shí)業(yè)召開(kāi)董事會(huì )，決議同意由伊諾爾集團吉印通 出 資 9* ,091,* * 2.* * 元（按匯率 7.* 2:1,折合美元 12* 7 萬(wàn)元），將伊諾爾實(shí)業(yè)注冊資本由 原來(lái)的 7* 0 萬(wàn)美元增加至 1997 萬(wàn)美元，增資 12* 7 萬(wàn)美元。增資部分的資金來(lái)源如下： 伊諾爾實(shí)業(yè) 200* 年、200* 年和 200* 年度的未分配利潤合計 7* ,00* ,* 27.1* 元，分配 給伊諾爾集團吉印通 的為 7* ,00* ,* 27.1* 元，按匯率 7.* 2：1 折合約 997 萬(wàn)美元； 上海依文數據吉印通 200* 年和 200* 年度的未分配利潤合計 21,22* ,9* 0.9* 元，分 配給伊諾爾集團吉印通 的為 10,* 00,21* .1* 元，按匯率 7.* 2:1 折合約 1* 0 萬(wàn)美元； 北京宏平吉印通 2002 年至 200* 年度的未分配利潤合計 19,771,* * 1.* * ，分配 給伊諾爾集團吉印通 的為 9,* * * ,099.* 7 元，按匯率 7.* 2:1 折合約 1* 0 完美元。以上 分配給伊諾爾集團吉印通 的利潤合計為 9* ,091,* * 2.* * 元（按匯率 7.* 2:1，折合美 －* － 元 12* 7 萬(wàn)元）。 本次變更后，伊諾爾實(shí)業(yè)的投資及合作條件情況如下： 認繳 實(shí)收 序號 投資者名稱(chēng) 合作方式 實(shí)際投入 注冊資本 注冊資本 119* .* ㎡廠(chǎng)房及 * .* 畝土地使 1 上海隴興（集團）吉印通 提供合作條件 0 0 用權及 * 0KV 用電與生活用水 11* .* 萬(wàn)美元設備及 1* * 2.* 萬(wàn) 2 伊諾爾集團吉印通 投資 1997 萬(wàn)美元 1997 萬(wàn)美元 美元現匯 合計 1997 萬(wàn)美元 1997 萬(wàn)美元 （* ）第三次合作方變更（上海隴興（集團）吉印通 變更為上海伊文數據處理有 限公司） 2011 年 * 月 1* 日，伊諾爾實(shí)業(yè)召開(kāi)董事會(huì )，決議如下：甲方原土地使用權已出 讓與上海伊文數據處理吉印通 ，董事會(huì )一致同意向政府部門(mén)申請公司股東變更的內 容。 2011 年 * 月 1* 日，上海隴興（集團）吉印通 與上海伊文數據處理吉印通 簽 訂了《轉讓協(xié)議》，協(xié)議載明：鑒于 2001 年 10 月上海伊文數據處理吉印通 出資從 規劃局購置了上海隴興（集團）吉印通 提供的土地使用權，合同號：滬房地資（2001） 出讓合同 101 號。故上海隴興（集團）吉印通 同意退出伊諾爾實(shí)業(yè)并同意向上海伊 文數據處理吉印通 出讓其在伊諾爾實(shí)業(yè)的全部權益，上海伊文數據處理吉印通 愿 意受讓上述權益，轉讓完成后上海伊文數據處理吉印通 為伊諾爾實(shí)業(yè)新的投資人。 2011 年，上海隴興集團吉印通 與伊諾爾集團吉印通 簽訂《合作終止協(xié)議書(shū)》， 雙方同意原合作協(xié)議于 2011 年 * 月 1* 日予以終止，自 2011 年 * 月 19 日起，雙方同 意不再履行原合作協(xié)議之約定，即原合作協(xié)議中雙方尚未履行完畢的義務(wù)不再履行。 2011 年 7 月 * 日，上海市商務(wù)委員會(huì )出具了滬商外資批[2011]2012 號的《市商務(wù) 委關(guān)于同意上海伊諾爾吉印通 合作方變更的批復》，同意上海隴興（集團）有限 公司的退出，同意新增上海伊文數據處理吉印通 作為合作方，其提供建筑面積 * * * 1.* 1 平方米廠(chǎng)房作為合作條件，香港伊諾爾集團以美元現匯出資 1997 萬(wàn)美元作為 合作條件。 本次變更后，伊諾爾吉印通 的投資及合作條件情況如下： 認繳 實(shí)收 序號 投資者名稱(chēng) 合作方式 實(shí)際投入 注冊資本 注冊資本 －9－ 1 上海伊文數據處理吉印通 提供合作條件 建筑面積 * * * 1.* 1 平方米廠(chǎng)房 0 0 11* .* 萬(wàn)美元設備及 1* * 2.* 萬(wàn)美 2 伊諾爾集團吉印通 投資 1997 萬(wàn)美元 1997 萬(wàn)美元 元現匯 合計 1997 萬(wàn)美元 1997 萬(wàn)美元 201* 年 10 月，經(jīng)上海市工商行政管理局核準，上海伊諾爾吉印通 更名為 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 。 （9）幣種變更及減資 201* 年 1 月 19 日，伊諾爾實(shí)業(yè)召開(kāi)關(guān)于變更出資幣種的董事會(huì )，決議同意公司 注冊資本由 1997 萬(wàn)美元折算成人民幣變更為 1* * 0* .070* 萬(wàn)元，公司的投資總額由 * 000 萬(wàn)美元折算成人民幣后變更為 1.9 億元。 同日，伊諾爾實(shí)業(yè)召開(kāi)關(guān)于減資的董事會(huì )，決議同意公司注冊資本減少至 2000 萬(wàn) 元人民幣，公司投資總額減少至 * * 00 萬(wàn)人民幣，減少的注冊資本由公司退給股東伊諾 爾集團吉印通 。 本次變更后，伊諾爾吉印通 的投資及合作條件情況如下： 認繳 實(shí)收 序號 投資者名稱(chēng) 合作方式 實(shí)際投入 注冊資本 注冊資本 1 上海伊文數據處理吉印通 提供合作條件 建筑面積 * * * 1.* 1 平方米廠(chǎng)房 0 0 2 伊諾爾集團吉印通 投資 2000 萬(wàn)元 2000 萬(wàn)元 2000 萬(wàn)元 合計 2000 萬(wàn)元 2000 萬(wàn)元 （10）第五次增資（2000 萬(wàn)元至 7000 萬(wàn)元） 201* 年 * 月 1 日，伊諾爾實(shí)業(yè)召開(kāi)增資的董事會(huì )，決議同意公司原注冊資本 2000 萬(wàn)人民幣，凈增 * 000 萬(wàn)人民幣，注冊資本增加至 7000 萬(wàn)人民幣，本次增資 * 000 萬(wàn) 元用公司盈余公積轉增資本。公司原投資總額 * * 00 萬(wàn)人民幣，凈增 * 000 萬(wàn)人民幣， 投資總額增加至 * * 00 萬(wàn)人民幣。 本次變更后，伊諾爾實(shí)業(yè)的投資及合作條件情況如下： 認繳 實(shí)收 序號 投資者名稱(chēng) 合作方式 實(shí)際投入 注冊資本 注冊資本 1 上海伊文數據處理吉印通 提供合作條件 建筑面積 * * * 1.* 1 平方米廠(chǎng)房 0 0 2 伊諾爾集團吉印通 投資 7000 萬(wàn)元 7000 萬(wàn)元 7000 萬(wàn)元 合計 7000 萬(wàn)元 7000 萬(wàn)元 －10－ （11）第三次合作方變更 201* 年 * 月 * 1 日，伊諾爾實(shí)業(yè)召開(kāi)董事會(huì )，決議同意伊諾爾集團將其原來(lái)對伊 諾爾實(shí)業(yè)投資的 * 1%股權以 * * * 2.* * * 萬(wàn)元人民幣的價(jià)格轉讓給上海環(huán)宙投資管理合 伙企業(yè)（有限合伙）。 伊諾爾集團、環(huán)宙投資簽訂了《股權轉讓協(xié)議》，約定由環(huán)宙投資受讓伊諾爾集團 持有的伊諾爾實(shí)業(yè) * 1%的股權，轉讓價(jià)格為 * * * 2.* * * 萬(wàn)元人民幣。同時(shí)，投資方伊 文數據放棄對上述股權的優(yōu)先轉讓權。 本次變更后，伊諾爾實(shí)業(yè)的投資及合作條件情況如下： 認繳 實(shí)收 序號 投資者名稱(chēng) 合作方式 實(shí)際投入 注冊資本 注冊資本 建筑面積 * * * 1.* 1 平方米廠(chǎng) 1 上海伊文數據處理吉印通 提供合作條件 0 0 房 2 伊諾爾集團吉印通 投資 * * * 0 萬(wàn)元 * * * 0 萬(wàn)元 * * * 0 萬(wàn)元 * 上海環(huán)宙投資管理合伙企業(yè)（有限合伙） 投資 * 7* 0 萬(wàn)元 * 7* 0 萬(wàn)元 * 7* 0 萬(wàn)元 合計 7000 萬(wàn)元 7000 萬(wàn)元 截止評估基準日 201* 年 12 月 * 1 日，上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 的股權結構未再發(fā)生變更。 上述實(shí)收資本與注冊資本一致，經(jīng)上海中佳永信會(huì )計師事務(wù)所吉印通 出具的“上佳信驗報（201* ）第 * 02* 號”驗資報告驗證。 三、 股權結構及子公司概況 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 共有控股子公司 * 家，其中全資子公司 1 家，股權 結構圖如下： －11－ 長(cháng)期股權投資情況如下： 序號 企業(yè)名稱(chēng) 出資額 持股比例 會(huì )計核算方式 1 北京伊諾爾吉印通 7* 0 萬(wàn)美元 * * .97% 成本法 2 上海伊諾爾防偽技術(shù)吉印通 7* 0.00 萬(wàn)元 7* .00% 成本法 * 上海伊諾爾科技吉印通 * ,* 00.00 萬(wàn)元 100.00% 成本法 北京伊諾爾吉印通 （1）企業(yè)概況 名 稱(chēng)：北京伊諾爾吉印通 住 所：北京市北京經(jīng)濟技術(shù)開(kāi)發(fā)區康定街 * 號 －12－ 法定代表人：李彥華 注冊資本：10* 7.* 萬(wàn)美元 公司類(lèi)型：有限責任公司(臺港澳與境內合資) 經(jīng)營(yíng)范圍：其它印刷品印刷；生產(chǎn)加工印刷耗材、高檔復合紙及紙板；包裝印刷 技術(shù)開(kāi)發(fā)、技術(shù)咨詢(xún)；銷(xiāo)售自產(chǎn)產(chǎn)品；提供印刷設備技術(shù)服務(wù)。（依法須經(jīng)批準的項目， 經(jīng)相關(guān)部門(mén)批準后依批準的內容開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。） 主營(yíng)業(yè)務(wù)：北京伊諾爾吉印通 主要從事專(zhuān)業(yè)票據、票證、防偽、商函的研 發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，提供印刷耗材及印刷技術(shù)咨詢(xún)服務(wù)。 上海伊諾爾防偽技術(shù)吉印通 （1）企業(yè)概況 名 稱(chēng)：上海伊諾爾防偽技術(shù)吉印通 住 所：上海市閔行區興梅路 7* 0 號 法定代表人：李培芬 注冊資本：人民幣 1,000 萬(wàn)元 公司類(lèi)型：有限責任公司(臺港澳與境內合資) 經(jīng)營(yíng)范圍：包裝裝潢印刷品印刷、零件印刷，銷(xiāo)售自產(chǎn)產(chǎn)品?！疽婪毥?jīng)批準的項 目，經(jīng)相關(guān)部門(mén)批準后方可開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)】 主營(yíng)業(yè)務(wù)：主要從事各類(lèi)不干膠標簽、防偽標簽的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。 北京伊諾爾吉印通 、上海伊諾爾防偽技術(shù)吉印通 其他經(jīng)營(yíng)概況詳見(jiàn)該公 司評估報告 上海伊諾爾科技吉印通 （1）企業(yè)概況 名 稱(chēng)：上海伊諾爾科技吉印通 住 所：上海市閔行區蘇召路 1* 2* 號 2 幢 1002 室 法定代表人：李培芬 注冊資本：人民幣 * * 00.0000 萬(wàn)元整 －1* － 公司類(lèi)型：有限責任公司（外商投資企業(yè)法人獨資） 經(jīng)營(yíng)范圍：從事智能科技、電子科技、數碼科技、信息科技、吉印通 科技領(lǐng)域內的 技術(shù)開(kāi)發(fā)、技術(shù)轉讓、技術(shù)咨詢(xún)、技術(shù)服務(wù)，軟件開(kāi)發(fā)批發(fā)，以下限分支機構經(jīng)營(yíng)： 智能卡制作生產(chǎn)?！疽婪毥?jīng)批準的項目，經(jīng)相關(guān)部門(mén)批準后方可開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)】 （2）歷史沿革 2012 年 7 月 * 日，上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 通過(guò)股東決定，簽署了上海伊諾 爾科技吉印通 章程，同意設立上海伊諾爾科技吉印通 。 2012 年 7 月 2* 日，上海申洲大通會(huì )計師事務(wù)所吉印通 出局了申洲大通（2012） 驗字第 197 號的《驗資報告》，驗證：截至 2012 年 7 月 2* 日止，公司（籌）已收到 股東上海伊諾爾吉印通 繳納的注冊資本（實(shí)收資本）人民幣 * ,* 00 萬(wàn)元，股東 以貨幣出資。 伊諾爾科技設立時(shí)的股權結構如下： 序號 股東姓名/名稱(chēng) 認繳出資額（萬(wàn)元） 實(shí)繳出資額（萬(wàn)元） 出資比例（%） 1 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 * ,* 00 * ,* 00 100 合計 * ,* 00 * ,* 00 100 截至評估基準日，伊諾爾科技無(wú)其他股權變更情況。 （* ）經(jīng)營(yíng)情況 截至評估基準日，上海伊諾爾科技吉印通 尚無(wú)任何業(yè)務(wù)，其主要資產(chǎn)系位于浦 江鎮的土地及地面在建工程，根據管理層計劃，待浦江鎮廠(chǎng)房竣工后，未來(lái)伊諾爾科 技主要是作為物業(yè)的管理方和出租方。浦江鎮廠(chǎng)房預計 2017 年底竣工，竣工后上海伊 諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 、上海伊諾爾防偽技術(shù)吉印通 將搬遷至浦江鎮經(jīng)營(yíng)。 （* ）財務(wù)數據 金額單位：萬(wàn)元 項目 \ 年份 201* 年 12 月 * 1 日 201* 年 12 月 * 1 日 201* 年 12 月 * 1 日 資產(chǎn)總額 7,2* 0.70 7,* 1* .* * 10,* 77.91 負債總額 10* .* * * 9* .2* * ,9* * .* 7 －1* － 項目 \ 年份 201* 年 12 月 * 1 日 201* 年 12 月 * 1 日 201* 年 12 月 * 1 日 所有者權益 7,12* .01 7,022.1* * ,* 9* .* * 項目 \ 年份 201* 年 201* 年 201* 年 營(yíng)業(yè)收入 0.00 0.00 0.00 利潤總額 * * 0.* 7 -101.* * -1* * .9* 凈利潤 2* * .7* -101.* * -127.7* 項目 \ 年份 201* 年 201* 年 201* 年 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~ -1,2* * .* 0 97* .27 2,7* 1.71 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~ 2,79* .* * -* ,* * 2.* 2 -2,9* 0.* * 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~ 0.00 0.00 0.00 現金及現金等價(jià)物凈增加額 1,* * 0.2* -2,90* .0* -1* * .7* 上述數據摘自于立信會(huì )計師事務(wù)所（特殊普通合伙）出具的無(wú)保留意見(jiàn)審計報表。 四、 經(jīng)營(yíng)管理結構 1.截至評估基準日 201* 年 12 月 * 1 日，公司共有員工 1* 1 人，構成情況如下： 專(zhuān)業(yè)結構 人數（人） 占比 管理部-IT 部 2 1.10% 管理部-保密辦公室 1 0.* * % 管理部-財務(wù)部 * * .* 1% 管理部-采購部 1 0.* * % 管理部-人事行政部 * * .* 2% 管理部-系統開(kāi)發(fā)部 1 0.* * % 管理部-總室 2 1.10% 生產(chǎn)部-倉儲部 * * .* 2% 生產(chǎn)部-打印車(chē)間 * 1.* * % 生產(chǎn)部-后道車(chē)間 * * 19.* * % 生產(chǎn)部-技術(shù)工程部 7 * .* 7% 生產(chǎn)部-品保部 10 * .* 2% 生產(chǎn)部-生產(chǎn)管理部 * * .* 2% 生產(chǎn)部-數據處理 7 * .* 7% 生產(chǎn)部-套封車(chē)間 1* 9.9* % 生產(chǎn)部-信封車(chē)間 11 * .0* % 生產(chǎn)部-印刷車(chē)間 2* 1* .2* % －1* － 專(zhuān)業(yè)結構 人數（人） 占比 生產(chǎn)部-郵資車(chē)間 2 1.10% 生產(chǎn)部-制版部 9 * .97% 營(yíng)銷(xiāo)客服部-客服部 * 2.21% 營(yíng)銷(xiāo)客服部-營(yíng)銷(xiāo)部 1* 7.7* % 合計 1* 1 100.00% 伊諾爾實(shí)業(yè)主要為印刷、生產(chǎn)型企業(yè)，生產(chǎn)、操作人員占總員工比例的 7* .* * %， 員工崗位結構和公司從事業(yè)務(wù)性質(zhì)較為相符。 2.公司組織結構圖如下： －1* － 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 總經(jīng)理室 人事行政總 營(yíng)銷(xiāo)總監 生產(chǎn)總監 保密總監 采購部 財務(wù)經(jīng)理 監 營(yíng)銷(xiāo)1部 技術(shù)部 生產(chǎn)部 品保部 保密辦 人事 行政 財務(wù) 營(yíng)銷(xiāo)2部 印前制作 印刷車(chē)間 后道車(chē)間 信封車(chē)間 商函中心 工程部 倉儲部 IT部 基建 出納 數據處理 營(yíng)銷(xiāo)* 部 設計 總務(wù) 中心 客服 制版 打印封裝 安保 配送車(chē)隊 -17- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 五、 經(jīng)營(yíng)模式及核心競爭力 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 自設立以來(lái)一直從事商業(yè)票據的印刷、銷(xiāo)售業(yè)務(wù)， 經(jīng)過(guò)多年持續發(fā)展壯大，現已成為技術(shù)先進(jìn)、管理科學(xué)、機器設備種類(lèi)齊全的專(zhuān)業(yè)化 票據吉印通 制作公司。多年來(lái)，公司為包括中國工商銀行、中國建設銀行、花旗銀行等 金融單位；為中國人壽保險、建信人壽保險等保險公司；為海關(guān)總署、上海稅務(wù)局、 上海財政局、自來(lái)水公司、電力公司等政府機關(guān)單位提供票據印刷及賬單一體化制作 服務(wù)；是中直機關(guān)、中央國家機關(guān)定點(diǎn)印刷企業(yè)；是上海郵政局郵政信封定點(diǎn)印刷企 業(yè)；以及上海移動(dòng)、上海聯(lián)通、有線(xiàn)通賬單一體化制作指定外包服務(wù)商。 1.主要產(chǎn)品及用途 伊諾爾實(shí)業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)為商業(yè)票據印刷與銷(xiāo)售，產(chǎn)品主要包括卷式產(chǎn)品，電腦印刷 產(chǎn)品，平裝印刷產(chǎn)品，商業(yè)信函產(chǎn)品、信封產(chǎn)品等。公司主要產(chǎn)品及用途為： 產(chǎn)品種類(lèi) 主要產(chǎn)品及用途 適用于銀行、稅務(wù)、交通、保險、商業(yè)零售等行業(yè)的專(zhuān)用打印票據，如銀行憑證、稅務(wù)卷 卷式產(chǎn)品 式發(fā)票、出租車(chē)發(fā)票等。 適用于金融、交通、郵電、保險、稅務(wù)、財政等行業(yè)的數據輸出。如：各類(lèi)對賬單、財政 電腦印刷產(chǎn)品 收費收據、稅務(wù)發(fā)票等。 平裝印刷產(chǎn)品 適用于銀行、稅務(wù)、保險、海關(guān)等單位的數據輸出。如保險單、稅務(wù)發(fā)票、海關(guān)報關(guān)單等。 信封產(chǎn)品 適用于金融、電信、財政、公安、郵政等單位的定制信封，如各類(lèi)對賬單信封、檔案袋等。 商業(yè)信函產(chǎn)品 適用于銀行、電信、公共事業(yè)等單位的數據輸出。如銀行對賬單、話(huà)費單、水電費賬單等。 2.主要產(chǎn)品工藝流程 -1* - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 * .主要經(jīng)營(yíng)模式 作為本次交易的實(shí)際擬注入資產(chǎn)，具有采購、生產(chǎn)、銷(xiāo)售等完整的業(yè)務(wù)體系，其 主要經(jīng)營(yíng)模式如下所述： A.采購模式 伊諾爾實(shí)業(yè)的采購模式分為兩類(lèi)，一類(lèi)是對于常規原材料（如常用規格用紙、普 通印刷油墨等），采用儲備定額采購模式，即制定該類(lèi)原材料的儲備定額，物資采購部 門(mén)在庫存原材料低于儲備定額的情況下，直接實(shí)施采購；另一類(lèi)是對于特殊原材料（如 特殊規格用紙、防偽用紙、特種印刷油墨等），采用根據客戶(hù)訂單需求情況下達采購計 劃，實(shí)施采購，具體流程為：銷(xiāo)售部門(mén)下達生產(chǎn)訂單→生產(chǎn)計劃部門(mén)根據生產(chǎn)需求編 制采購計劃→采購部門(mén)實(shí)施采購。 在實(shí)施兩種采購模式的同時(shí)，伊諾爾實(shí)業(yè)長(cháng)期建有供應商庫，通過(guò)完整、嚴格的 篩選體系確定入庫的供應商名單，并對供應商進(jìn)行每年一次的定期考核評價(jià)，對于通 過(guò)評價(jià)體系考核的供應商，伊諾爾實(shí)業(yè)會(huì )在下一年度繼續與之合作，對于未通過(guò)評價(jià) 體系考核的供應商，伊諾爾實(shí)業(yè)會(huì )將其移除出庫。 B.生產(chǎn)模式 伊諾爾實(shí)業(yè)采用以銷(xiāo)定產(chǎn)的生產(chǎn)模式，即根據客戶(hù)訂單數量，有業(yè)務(wù)員通知生產(chǎn) 部門(mén)下達生產(chǎn)計劃，生產(chǎn)部門(mén)確認各原輔材料清單，并對特殊采購原材料通知采購部 門(mén)進(jìn)行特殊采購，確認各原輔材料充足后生產(chǎn)部門(mén)下達生產(chǎn)指令，由各生產(chǎn)線(xiàn)組織生 產(chǎn)，產(chǎn)品在印制、裁切、檢驗、裝訂、包裝等工序均設立數量管理員，負責本工序及 上下工序之間的交接定數工作，并做好登記、簽字手續。印制過(guò)程中的壞張、廢張由 保衛部門(mén)負責統一集中登記，由內保負責銷(xiāo)毀，監督人員復核結果，報保衛部門(mén)備案。 C.銷(xiāo)售模式 -19- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 伊諾爾實(shí)業(yè)主要通過(guò)招標定點(diǎn)與直銷(xiāo)相結合的模式。由于行業(yè)的特殊性，銀行、 保險、郵政、財政、稅務(wù)等部門(mén)對某些票據實(shí)行定點(diǎn)印刷制度，只有取得定點(diǎn)印刷資 格的企業(yè)，才能進(jìn)入該行業(yè)、取得相關(guān)的印刷業(yè)務(wù)，定點(diǎn)印刷資格一般通過(guò)招投標方 式確定。此外，針對部分中小客戶(hù)，伊諾爾實(shí)業(yè)采用直銷(xiāo)模式，具體流程如下：確定 目標客戶(hù)→了解客戶(hù)需求→洽談?wù)故井a(chǎn)品→客戶(hù)提出產(chǎn)品要求及標準→公司向客戶(hù)提 供試用樣品→雙方訂立合作意向→打樣→客戶(hù)確認→合同簽定→下作業(yè)憑單→組織生 產(chǎn)→入庫→發(fā)貨→資金回籠。 * .伊諾爾實(shí)業(yè)擁有的業(yè)務(wù)許可資質(zhì)情況如下： 序 名稱(chēng) 內容 編號 有效期 號 安全生產(chǎn)標準化 AQBIIIQG(滬閔 1 安全生產(chǎn)標準化三級企業(yè)（輕工） 2017/11 證書(shū) 行)201* 00107 滬地稅許準字第 200* 01 2 發(fā)票準印證 -- -- 號 滬國稅許準字第 200* 01 * 發(fā)票準印證 -- -- 號 高新技術(shù)企業(yè)證 * -- GR201* * 1000200 2017/09/0* 書(shū) * 排水許可證 排水量為 * * 立方米/日，排水去向興梅路 0* * 11* 117 2022/01/10 全國工業(yè)產(chǎn)品生 * 防偽票證（防偽票據） XK19-00* -000* 1 201* /12/29 產(chǎn)許可證 上海市透明窗口 7 透明窗口信封 20-TM001 2017/0* /* 0 信封生產(chǎn)監制證 上海市信封生產(chǎn) 信封的生產(chǎn)監制，產(chǎn)品型號：國內 B* 、DL、 * 20-SH0* * 2017/0* /* 0 監制證 ZL、C* 、C* 號；國際 C* 、DL、C* 、C* 號 上海市印刷經(jīng)營(yíng) 包裝裝潢印刷、其他印刷品印刷、其他印刷品 （滬新）印證字 9 201* /0* /* 1 許可證 印刷（打印、復?。?12022* 1* 10000 號 自理報檢企業(yè)備 10 -- * 1007070* 0 -- 案登記證明書(shū) 六、 最近三年財務(wù)狀況 近三年財務(wù)狀況（母公司口徑） 金額單位：萬(wàn)元 項目 \ 年份 201* 年 12 月 * 1 日 201* 年 12 月 * 1 日 201* 年 12 月 * 1 日 資產(chǎn)總額 * * ,9* * .* 9 * 0,0* 1.22 * * ,* * 7.* 9 負債總額 * * ,* * * .2* * * ,* 2* .* * * 2,* 79.29 所有者權益 2* ,* * 0.* * 1* ,7* * .* * 21,97* .* 0 -20- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 項目 \ 年份 201* 年 201* 年 201* 年 營(yíng)業(yè)收入 17,077.* 9 17,9* 9.71 1* ,99* .* * 利潤總額 * ,* 00.* * 9,* * 2.27 * ,* * * .* 9 凈利潤 7,29* .99 * ,* 0* .11 * ,2* 9.* 1 項目 \ 年份 201* 年 201* 年 201* 年 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~ 12,* * 0.* * -1,202.7* 2,77* .0* 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~ 1* ,110.* 9 -* ,* * 0.* 2 -1,* 9* .77 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~ -12,29* .* 0 -7,* * 0.* * -* 92.7* 現金及現金等價(jià)物凈增加額 1* ,* * * .* 2 -1* ,* 1* .* * * * 2.* 1 近三年財務(wù)狀況（合并口徑） 金額單位：萬(wàn)元 項目 \ 年份 201* 年 12 月 * 1 日 201* 年 12 月 * 1 日 201* 年 12 月 * 1 日 資產(chǎn)總額 * * ,* * 9.97 * 7,1* 1.0* * 2,* 07.10 負債總額 29,09* .* * * 2,101.7* 29,7* 0.90 所有者權益 * 9,* 9* .* * 2* ,079.* 1 * 2,* * * .21 歸屬母公司的所有者權益 * * ,2* 1.* 7 20,* 1* .9* 27,* 97.* * 項目 \ 年份 201* 年 201* 年 201* 年 營(yíng)業(yè)收入 2* ,* * * .1* * 2,* * 9.10 * 0,2* 1.* 2 利潤總額 10,* * * .* * * ,* 7* .00 * ,9* * .* 7 凈利潤 * ,9* * .7* 7,07* .00 7,* 02.97 歸屬母公司所有者的凈利潤 * ,* 17.* 1 * ,* 0* .* 0 * ,797.* * 項目 \ 年份 201* 年 201* 年 201* 年 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~ 1* ,2* * .9* 7,2* * .* 1 2,120.* * 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~ 12,7* 7.* * -1* ,* * 9.0* -* ,* 9* .* * 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~ -1* ,* * * .9* -9,00* .* 7 -* 92.7* 現金及現金等價(jià)物凈增加額 1* ,* * 2.* * -1* ,09* .70 -* ,0* * .7* 上述數據摘自于立信會(huì )計師事務(wù)所（特殊普通合伙）出具的無(wú)保留意見(jiàn)審計報告。 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 及下屬子公司執行企業(yè)會(huì )計準則，主要稅項及其稅 率列示如下： 稅目 具體稅率情況 備注 -21- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 增值稅 應稅收入按 17%、11%的稅率計算銷(xiāo)項稅，并按扣除當期允許抵扣的進(jìn)項稅額后的差額計繳增值稅。[注 1] 城市維護建設稅 按實(shí)際繳納的流轉稅的 7%計繳。 教育費附加 按實(shí)際繳納的流轉稅的 * %計繳。 地方教育費附加 按實(shí)際繳納的流轉稅的 2%計繳。 河道管理費 按實(shí)際繳納的流轉稅的 1%計繳。 企業(yè)所得稅 按應納稅所得額的 1* % 或 2* %計繳。 [注 2] [注 1]：母公司伊諾爾實(shí)業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)售按 17%的稅率計算銷(xiāo)項稅，子公司伊諾爾科技房租收入按 11%的稅率計算 銷(xiāo)項稅。 [注 2]：公司屬于高新技術(shù)企業(yè)，適用的企業(yè)所得稅率為 1* %，子公司上海伊諾爾科技吉印通 的企業(yè)所得稅 率為 2* %。 評估對象與評估范圍說(shuō)明 一、 評估對象與評估范圍內容 本次評估對象系截至 201* 年 12 月 * 1 日上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 股東全部 權益價(jià)值。本次評估范圍系截止 201* 年 12 月 * 1 日上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 的 全部資產(chǎn)和負債。評估前總資產(chǎn) * * * ,* 7* ,* * * .00 元，其中：流動(dòng)資產(chǎn) * * * ,* * * ,* 00.1* 元、非流動(dòng)資產(chǎn) 1* 2,21* ,* * 2.* 2 元，其中：可供出售金融資產(chǎn) * ,* * 2,* * * .* * 元、長(cháng)期 股權投資 1* * ,29* ,9* 0.91 元、固定資產(chǎn) * 1,92* ,1* * .* * 元、其他非流動(dòng)資產(chǎn) * * 2,* 00.00 元，負債 * 2* ,792,* 7* .* 7 元，凈資產(chǎn) 219,7* * ,97* .1* 元。 上述列入評估范圍的資產(chǎn)及負債已經(jīng)立信會(huì )計師事務(wù)所（特殊普通合伙）審計， 并出具了無(wú)保留意見(jiàn)的審計報告。 公司經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)場(chǎng)所位于上海市虹梅南路 17* * 號，建筑面積 * * * 1.* 1 平方米，系 由股東上海伊文數據處理吉印通 提供使用，并以其作為合作條件。 本次評估涉及的無(wú)形資產(chǎn)-土地使用權已入賬子公司上海伊諾爾科技吉印通 ，位 于浦江鎮 * * 7 街坊 * /* 丘，土地面積 21,* * 0.* 0 平方米，截至評估基準日地面建筑尚 處于在建狀態(tài)。 本次評估涉及的主要實(shí)物資產(chǎn)為設備 7* * 臺（輛）。 另將企業(yè)賬面未反映的“伊諾爾”商標、* 項專(zhuān)利發(fā)明、11 項軟件著(zhù)作權納入評估范 圍。 除此之外，不存在任何賬面未反映的資產(chǎn)和負債，與公司相關(guān)的資產(chǎn)及其負債均 -22- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 已申報列入資產(chǎn)評估范圍。 二、 實(shí)物資產(chǎn)的分布情況及特點(diǎn) 公司委估資產(chǎn)中的實(shí)物資產(chǎn)全部分布在公司本部及倉庫。實(shí)物資產(chǎn)的形態(tài)是： 截止日期：201* 年 12 月 * 1 日 金額單位：人民幣元 項 目 金 額 分布地點(diǎn) 現金 1* ,7* 1.0* 存貨 11,910,07* .0* 減：存貨跌價(jià)準備 1,00* ,* 07.1* 存貨凈額 10,90* ,* * * .* 9 固定資產(chǎn)—機器設備 * 9,9* * ,1* * .2* 減：固定資產(chǎn)減值準備 * 7* ,* 71.9* 固定資產(chǎn)—機器設備凈額 * 9,* 7* ,2* * .2* 公司本部及倉庫 固定資產(chǎn)—車(chē)輛 * 9* ,* * * .1* 減：固定資產(chǎn)減值準備 0.00 固定資產(chǎn)—車(chē)輛凈額 * 9* ,* * * .1* 固定資產(chǎn)—電子設備 2,2* * ,99* .* 9 減：固定資產(chǎn)減值準備 * * 0,* 70.* * 固定資產(chǎn)—電子設備凈額 1,7* * ,* 2* .9* 三、 企業(yè)申報的無(wú)形資產(chǎn)情況 1. 商標 伊諾爾實(shí)業(yè)擁有的商標明細如下： 商標 商標 分 核定使用商品 注冊 序號 名稱(chēng) 注冊證號 類(lèi) 或服務(wù)范圍 有效期限 集成電路卡；智能卡（集成電路卡）；商品電子標簽； 201* .07.1* 1 * * * 001* 9 現金收訖機 -202* .07.1* 201* .0* .2* 2 * * * 001* * 0 印刷 -202* .0* .27 保險；金融管理；珠寶估價(jià)；不動(dòng)產(chǎn)管理；商品房 201* .0* .2* * 10* * 022* * * 銷(xiāo)售；經(jīng)濟；擔保；募集慈善基金；受托管理；典 -202* .0* .27 當 數據處理設備；磁性身份證識別卡；電腦軟件（錄 制好的）；已編碼的磁卡；集成電路卡；智能卡（集 201* .0* .2* * 10* * 021* 9 成電路卡）；電子出版物（可下載）；計算機程序（可 -202* .0* .27 下載軟件）；印刷電路；集成電路；電子芯片；芯片 （集成電路） 電視播放；計算機終端通訊；計算機輔助信息和圖 201* .0* .2* * 10* * 0* * 9 * * 像傳送；信息傳送；電訊設備出租；提供數據庫接 -202* .0* .27 入服務(wù)；無(wú)線(xiàn)電廣播；新聞社；電訊路由節點(diǎn)服務(wù)； -2* - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 商標 商標 分 核定使用商品 注冊 序號 名稱(chēng) 注冊證號 類(lèi) 或服務(wù)范圍 有效期限 電傳業(yè)務(wù) 建筑信息；建筑；機械安裝、保養和修理；工廠(chǎng)建 造；辦公機器和設備的安裝、保養和修理；計算機 201* .0* .2* * 10* * 0* 0* * 7 硬件安裝、維護和修理；清除電子設備的干擾；商 -202* .0* .27 品房建造；調色墨盒的再填充；照明設備的安裝和 修理 印刷膏(油墨)； 印刷合成物(油墨)； 復印機用墨(調 色劑)；復印機用調色劑(墨)；印刷機和復印機用調 201* .12.1* 7 10* * 017* 2 色劑盒(已填充)；印刷油墨；計算機、打印機、文字 -202* .12.1* 處理機墨盒；激光打印機墨盒；噴墨打印機墨盒； 油漆； 技術(shù)項目研究；質(zhì)量控制；測量；計算機編程；計 算機軟件設計；計算機軟件更新；計算機系統設計； 201* .12.1* * 10* * 0* * 9 * 2 把有形的數據或文件轉換成電子媒體；計算機程序 -202* .12.1* 和數據的數據轉換(非有形轉換)；提供互聯(lián)網(wǎng)搜索引 擎； 印刷紙(包括膠版紙、新聞紙、書(shū)刊用紙、證券紙、 凹版紙、凸版紙)； 銅版紙；印刷圖表； 印刷品； 201* .0* .2* 9 12* * 00* * 1* 信封(文具)；印刷時(shí)刻表;；印刷出版物； 雕刻印刷 -202* .0* .27 品；平版印刷工藝品；印刷鉛字 層壓；鍍銀；焊接; 激光劃線(xiàn)；紙張加工；紙張處理； 201* .0* .2* 10 12* * 011* * 0 圖樣印刷；照相凹版印刷；分色；平版印刷； -202* .0* .27 注：其中序號 1、序號 2 的商標均存在商標共有人，分別為上海伊文包裝彩印吉印通 及上海伊諾爾信息技術(shù) 吉印通 ；序號 7、序號 * 尚未取得商標證書(shū)，但是權利實(shí)際歸屬于企業(yè)。 2. 專(zhuān)利 伊諾爾實(shí)業(yè)申報的專(zhuān)利及專(zhuān)有技術(shù)明細如下： 序號 專(zhuān)利名稱(chēng) 專(zhuān)利號 專(zhuān)利類(lèi)型 授權日 有效期 1 一種避免正式票據損壞的方法 ZL200* 100* 72* * .0 發(fā)明 2010.12.22 20 年 2 一種雙窗口信封 ZL200* 200* 7129.* 實(shí)用新型 2009.02.0* 10 年 * 一種封口遇水變色信封 ZL200* 200* 712* .1 實(shí)用新型 2009.0* .0* 10 年 * 信封 ZL2009* 009* 0* * .7 外觀(guān)設計 2010.0* .1* 10 年 * 帶溫度指示一次性水杯 ZL200920071* 71.1 實(shí)用新型 2010.0* .02 10 年 * 一種放紙軸 ZL20102019* 229.9 實(shí)用新型 2010.12.22 10 年 7 一種鎖線(xiàn)刀 ZL201220* * 07* * .7 實(shí)用新型 201* .11.1* 10 年 * 一種智能信封 ZL201* 201* 921* .* 實(shí)用新型 201* .0* .12 10 年 * . 軟件著(zhù)作權 伊諾爾實(shí)業(yè)擁有的軟件作權明細如下： 開(kāi)發(fā) 首次 序號 軟件名稱(chēng) 登記號 登記期 完成期 發(fā)表期 -2* - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 開(kāi)發(fā) 首次 序號 軟件名稱(chēng) 登記號 登記期 完成期 發(fā)表期 1 文件加解密工具軟件 V1.0 201* SR00* 2* 0 201* .0* .01 201* .0* .20 201* .01.1* 2 社保數據處理軟件 V1.0 201* SR00* 2* * 201* .02.01 201* .0* .20 201* .01.1* * XML 補號軟件 V1.0 201* SR019* 9* 2012.07.01 2012.07.20 201* .0* .0* * 網(wǎng)頁(yè)版生產(chǎn)進(jìn)度查詢(xún)系統 V1.0 201* SR0200* 2 2012.0* .20 2012.07.01 201* .0* .0* * 招贏(yíng)軟件 V20120921 201* SR0200* 7 2012.0* .20 2012.07.01 201* .0* .0* * 數據處理軟件 V* .0 2012SR02* 2* * 2011.0* .10 未發(fā)表 2012.0* .0* 7 伊諾爾海關(guān)單條碼管理應用軟件 V1.0 2010SR0* * 1* * 2010.07.2* 未發(fā)表 2010.09.1* * 伊諾爾數據生成管理系統 V2.0 2010SR0* * 177 2009.0* .22 未發(fā)表 2010.09.1* 9 出租車(chē)發(fā)票數據生成軟件 V1.0 2009SR01* 2* * 200* .0* .01 未發(fā)表 2009.0* .20 10 卷式票布獎軟件 V1.0 2009SR01* 2* 1 2007.0* .22 未發(fā)表 2009.0* .20 11 二聯(lián)卷票補號程序軟件 V* .0 201* SR0* * 7* * 201* .0* .2* * . 資質(zhì) 伊諾爾實(shí)業(yè)擁有的業(yè)務(wù)許可資質(zhì)情況如下： 序 名稱(chēng) 內容 編號 有效期 號 安全生產(chǎn)標準化 AQBIIIQG(滬閔 1 安全生產(chǎn)標準化三級企業(yè)（輕工） 2017/11 證書(shū) 行)201* 00107 滬地稅許準字第 200* 01 2 發(fā)票準印證 -- -- 號 滬國稅許準字第 200* 01 * 發(fā)票準印證 -- -- 號 高新技術(shù)企業(yè)證 * -- GR201* * 1000200 2017/09/0* 書(shū) * 排水許可證 排水量為 * * 立方米/日，排水去向興梅路 0* * 11* 117 2022/01/10 全國工業(yè)產(chǎn)品生 * 防偽票證（防偽票據） XK19-00* -000* 1 201* /12/29 產(chǎn)許可證 上海市透明窗口 7 透明窗口信封 20-TM001 2017/0* /* 0 信封生產(chǎn)監制證 上海市信封生產(chǎn) 信封的生產(chǎn)監制，產(chǎn)品型號：國內 B* 、DL、 * 20-SH0* * 2017/0* /* 0 監制證 ZL、C* 、C* 號；國際 C* 、DL、C* 、C* 號 上海市印刷經(jīng)營(yíng) 包裝裝潢印刷、其他印刷品印刷、其他印刷品 （滬新）印證字 9 201* /0* /* 1 許可證 印刷（打印、復?。?12022* 1* 10000 號 自理報檢企業(yè)備 10 -- * 1007070* 0 -- 案登記證明書(shū) -2* - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 資產(chǎn)核實(shí)情況總體說(shuō)明 一、 核實(shí)工作的組織、實(shí)施時(shí)間和過(guò)程： 時(shí)間安排 主要任務(wù) 措施 人員分工 核實(shí)各類(lèi)資產(chǎn)負債評估明細申報表上列示 按操作規范要求，評估人員按 2017 年 * 月～* 月 全體評估人員 的全部數字的客觀(guān)性、真實(shí)性、合法性 分工逐一清查核實(shí) 檢查資產(chǎn)清查的廣度與深度是否符合資產(chǎn) 各專(zhuān)業(yè)小組匯報清查結果并對 2017 年 * 月～* 月 評估的要求，是否與經(jīng)濟行為所設計的資 清查差異作出說(shuō)明，收集證據， 全體評估人員 產(chǎn)一致。編寫(xiě)清查說(shuō)明 佐證清查結果 接受本項目的資產(chǎn)評估委托后，根據項目的類(lèi)型和資產(chǎn)特點(diǎn)，我公司成立了本項 目資產(chǎn)清查評估小組（簡(jiǎn)稱(chēng)評估小組），評估小組由中國資產(chǎn)評估師邱卓爾（項目負責 人），組員包括房地產(chǎn)估價(jià)師羅佳、工程師黃立等。被評估單位確定了財務(wù)為資產(chǎn)清查 評估的聯(lián)系人。 二、 核實(shí)工作的過(guò)程及方法 首先了解企業(yè)所執行的會(huì )計核算制度和內部管理制度，對企業(yè)各項內部制度的執 行情況進(jìn)行檢驗；然后會(huì )同委托方有關(guān)人員對清查評估明細申報表上所申報的待評資 產(chǎn)進(jìn)行核實(shí)，確定這些資產(chǎn)（或負債）的存在性、完整性，驗證待評資產(chǎn)的產(chǎn)權歸屬 及相關(guān)負債的真實(shí)性，做到不重報、不漏項、更不虛報。 以資產(chǎn)占有方提供的評估基準日資產(chǎn)負債表為標準，以資產(chǎn)占有方填制的各類(lèi)資 產(chǎn)、負債評估明細申報表為被驗證的主要對象，逐一清查核對，不遺漏，不重復。 （1）實(shí)物資產(chǎn)清查核實(shí)的主要方法是以評估明細申報表對賬、對物，若有不符， 查明原因，做好清查記錄和調整事項記錄。關(guān)鍵環(huán)節為：一是核對資產(chǎn)負債表、總賬、 明細賬；核對資產(chǎn)負債表與相關(guān)的評估明細申報表，若有不符，查明原因，做好記錄； 二是資產(chǎn)占有方實(shí)際擁有資產(chǎn)與相關(guān)的資產(chǎn)評估明細申報表是否相符，并以實(shí)有資產(chǎn) 為依據進(jìn)行評估； （2）債權債務(wù)等權利義務(wù)性資產(chǎn)清查的方法是核對、分析、函證、替代測試、判 斷。核對賬表（總賬、資產(chǎn)負債表、明細申報表）；分析賬齡及經(jīng)濟業(yè)務(wù)往來(lái)情況，發(fā) 函證或替代性測試，判斷內容的真實(shí)性及權利義務(wù)的對應性，確定債權收回的可能性； 對權利義務(wù)的真實(shí)性的要求進(jìn)行分析。 -2* - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 各項資產(chǎn)負債核實(shí)方法具體如下： 現金：評估人員檢查了日記賬、總賬、報表，對相關(guān)余額進(jìn)行核對。對企業(yè)人 員的現金盤(pán)點(diǎn)過(guò)程進(jìn)行監督，根據盤(pán)點(diǎn)結果編制庫存現金盤(pán)點(diǎn)表，然后按清點(diǎn)日與評 估基準日之間的現金收支數推算基準日的實(shí)有現金，確定現金的清查結果與企業(yè)在資 產(chǎn)評估明細申報表中填報的數額是否相符。 銀行存款：評估人員核查資產(chǎn)占有方各類(lèi)銀行存款賬戶(hù)，收集各開(kāi)戶(hù)銀行賬戶(hù) 的銀行對賬單、銀行余額調節表，驗證未達賬項的真實(shí)性。確定經(jīng)調節未達賬項后銀 行存款余額與銀行對賬單余額是否相符。 應收款項：評估人員在核對明細賬、總賬與評估申報表的一致性的基礎上，對 其中金額較大或時(shí)間較長(cháng)的款項抽查了有關(guān)原始入賬憑證，如：銷(xiāo)售發(fā)票、出庫單等 資料，并根據重要性原則向債務(wù)人發(fā)詢(xún)證函。 存貨：清查核實(shí)所采取的措施主要有： a) 驗證存貨的入庫憑證，例如購貨發(fā)票、加工單、在產(chǎn)品內部流轉單等，以該等 憑證作為存貨產(chǎn)權的佐證材料。 b) 核對庫存數量與賬面數量，以此來(lái)確定存貨的存在性，完整性和會(huì )計記錄的準 確性。 c) 抽查時(shí)同時(shí)檢驗存貨的品質(zhì)、庫存時(shí)間，確定是否有失效、變質(zhì)、殘損、報廢 或呆滯情況。 基準日存貨數量的認定方法是： （1） 首先了解待評存貨的日常管理制度，在確認有關(guān)制度能有效地控制存貨實(shí) 物數量并保證能與會(huì )計記錄有適當的對應關(guān)系后，對各類(lèi)存貨進(jìn)行抽查盤(pán)點(diǎn)； （2） 如果盤(pán)點(diǎn)日存貨清查數量與盤(pán)點(diǎn)日賬面數量相符，則依據類(lèi)推原理，推定 委托方填報的存貨清查評估明細申報表上的數量與基準日實(shí)存數量相符； （* ） 如果盤(pán)點(diǎn)日存貨清查數量與盤(pán)點(diǎn)日賬面數量余額不符，則進(jìn)一步檢查存貨 的進(jìn)出庫記錄，查明是否缺少等原因，在此基礎上追溯推算基準日實(shí)存數量。 其他流動(dòng)資產(chǎn)：評估人員在核對明細賬、總賬與評估申報表的一致性的基礎上， 對其中金額較大或時(shí)間較長(cháng)的款項抽查了有關(guān)原始入賬憑證、購買(mǎi)合同。 -27- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 可供出售金融資產(chǎn)：對于信托產(chǎn)品及理財產(chǎn)品，本次評估人員在核對明細賬、 總賬與評估申報表的一致性的基礎上，查核了原始購買(mǎi)合同、資金管理報告，并了解 了相關(guān)獲利模式。 長(cháng)期股權投資： 企業(yè)的長(cháng)期股權投資情況如下： 序號 企業(yè)名稱(chēng) 出資額 持股比例 會(huì )計核算方式 1 北京伊諾爾吉印通 7* 0 萬(wàn)美元 * * .97% 成本法 2 上海伊諾爾防偽技術(shù)吉印通 7* 0.00 萬(wàn)元 7* .00% 成本法 * 上海伊諾爾科技吉印通 * ,* 00.00 萬(wàn)元 100.00% 成本法 清查主要采取以下措施： A、收集與其他長(cháng)期投資相關(guān)的投資合同、協(xié)議、企業(yè)章程、被投資單位的營(yíng)業(yè)執 照、驗資報告、評估基準日會(huì )計報表，以這些書(shū)證的內容確定長(cháng)期投資的存在。 B、核對合同文件或被投資單位的相關(guān)資料，確定長(cháng)期投資數額及投資比例的正確 性。 C、調查了解對被投資單位的控制情況，采用適當的方法進(jìn)行評估。 固定資產(chǎn)—設備：評估人員在企業(yè)設備管理人員的陪同下，根據企業(yè)填報的設 備申報明細表對設備的編號、名稱(chēng)、原值構成、購置年月、數量、規格型號等進(jìn)行了 清查核實(shí)。設備的產(chǎn)權歸屬以購置發(fā)票、購置合同、賬薄記錄等為主要依據，車(chē)輛則 通過(guò)核對車(chē)輛行駛證確定其產(chǎn)權歸屬；設備數量的清查以現場(chǎng)逐臺清點(diǎn)的方法進(jìn)行， 設備的實(shí)存數量以固定資產(chǎn)賬、卡、物三者相符作為判斷的依據。 根據該企業(yè)的特點(diǎn)，對企業(yè)的生產(chǎn)制造、工藝流程和設備的總體情況以及主要設 備的特性等進(jìn)行深入了解。評估人員將所納入本次評估范圍的設備進(jìn)行清查核實(shí)，了 解其購入過(guò)程，到現場(chǎng)對設備的運行、維護狀況進(jìn)行了實(shí)地勘察，并觀(guān)察其工作環(huán)境 及使用狀況。并向設備操作和維護人員就設備的使用維護情況、設備的運行性能狀況 及技術(shù)指標等情況進(jìn)行了解。 在建工程—土建工程：評估人員清查核對在建工程科目余額表、工程施工合同、 監理結算資料及相關(guān)的會(huì )計憑證等，并到現場(chǎng)察看了工程形象進(jìn)度。 無(wú)形資產(chǎn)－土地使用權：清查核實(shí)主要是收集權屬文件，調查土地使用權的土 -2* - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 地性質(zhì)、用途、面積、容積率、四至、周邊環(huán)境及土地利用開(kāi)發(fā)情況等。 評估人員對委估土地使用權所對應的地塊進(jìn)行了實(shí)地勘察，對其土地使用權利狀 況、使用面積、使用年限、開(kāi)發(fā)程度、他項權利和坐落等有關(guān)事項逐一核實(shí)，同時(shí)向 企業(yè)管理層了解了土地使用權的歷史狀況，評估人員核對了房地產(chǎn)產(chǎn)權證上的記載與 相關(guān)資產(chǎn)是否相符，并判斷產(chǎn)權是否明晰。 無(wú)形資產(chǎn)—其他無(wú)形資產(chǎn)：對企業(yè)擁有的賬面未反映的商標、專(zhuān)利及軟件著(zhù)作 權等無(wú)形資產(chǎn)，評估人員通過(guò)查驗各類(lèi)無(wú)形資產(chǎn)的權利證書(shū)、注冊證書(shū)、每年的相關(guān) 維護費用繳納的憑證等，確認無(wú)形資產(chǎn)的真實(shí)性、有效性。 其他非流動(dòng)資產(chǎn)：評估人員在核對明細賬、總賬與評估申報表的一致性的基礎 上，對其中金額較大或時(shí)間較長(cháng)的款項抽查了有關(guān)原始入賬憑證、購買(mǎi)合同。 負債：對各項負債，主要通過(guò)核對、分析、函證、替代測試、判斷。核對賬表 （總賬、資產(chǎn)負債表、評估明細申報表）；分析賬齡及經(jīng)濟業(yè)務(wù)往來(lái)情況，審查借款合 同、發(fā)函證或替代性測試，判斷內容的真實(shí)性及義務(wù)的對應性分析。 三、 影響資產(chǎn)核實(shí)的事項及處理方式 無(wú)。 四、 引用其他機構出具的報告的結論所涉及的資產(chǎn)類(lèi)型、數量和金額 無(wú)。 五、 核實(shí)結論 1.應收賬款中賬面價(jià)值 212,* * * .* * 元的款項系由于應客戶(hù)要求多開(kāi)票而導致應收 賬款科目掛賬，實(shí)際并無(wú)對應的權益，審計已全額計提壞賬。 2.其他應收款中 2* ,* 20.12 元款項系由于原出納離職后現金盤(pán)虧導致掛賬，未來(lái)收 回可能性較??；129,* 10.* 0 元款項實(shí)際為預付款項，相應物資均已收回，由于尚未取 得發(fā)票故長(cháng)期掛賬，實(shí)際并無(wú)對應的權益，上述款項審計已全額計提壞賬。 * .存貨中賬面金額 * 77,* 0* .* * 元的貨物庫齡超過(guò)一年，其中，原材料 * * 7,* 1* .17 元，產(chǎn)成品 1* 9,* 9* .* * 元。公司經(jīng)營(yíng)模式主要為以銷(xiāo)定產(chǎn)，故庫齡基本在一年以?xún)龋?-29- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 超過(guò)一年已屬于庫齡較長(cháng)，該類(lèi)存貨未來(lái)使用及實(shí)現銷(xiāo)售可能性較小，并且由于公司 主要印刷票據、賬單等專(zhuān)業(yè)性較強的產(chǎn)品，故相關(guān)產(chǎn)品及其原、輔料也不可按普通廢 品處置，變現能力較弱，審計已全額計提壞賬。 * .固定資產(chǎn)--設備類(lèi)中有以下設備存在瑕疵： 單位：元 設備名稱(chēng) 規格型號 賬面原值 賬面凈值 入賬科目 備注 USD9.* 萬(wàn)平面網(wǎng)版印刷機 SRN* 0* 0（二色） 77* ,* * * .* 0 77,* * * .* 0 機器設備 已報廢 平面網(wǎng)版印刷機（10.* 0 萬(wàn)美元） SRN* 0* 0（二色） * 2* ,1* * .00 99,0* * .* 7 機器設備 已報廢 NIRINKDRY2* 0 烘干設備 NIRINKDRY2* 0 102,* * 7.* 0 * * ,* 00.* * 機器設備 已報廢 *UV 烘干機北京宏平調撥吉印通 97,920.00 * 7,* 2* .00 機器設備 已報廢 2000k* 型配頁(yè)機 RAPIDE-2000K* 2* * ,* 02.* 0 2* ,* * 0.2* 機器設備 已報廢 沖片機 70,000.00 7,000.00 機器設備 已報廢 * UCIS-7* 1M 干燥機 * UCIS-7* 1M * 7,200.00 * ,720.00 機器設備 已報廢 * UCIS-12* 1M 干燥機 * UCIS-12* 1M 77,700.00 7,770.00 機器設備 已報廢 收縮機 GP-* 00 * ,000.00 * 00.00 機器設備 已報廢 自動(dòng)捆包機 GP-* 0 金于機電 GP-* 0 1,* * * .* * 1,10* .* * 機器設備 已報廢 加濕器 ZSBW-10KVA 11,000.00 11,000.00 電子設備 已報廢 無(wú)觸點(diǎn)智能凈化穩壓電源 ZSBW-10KVA 2,* 00.00 2,* 00.00 電子設備 已報廢 空壓機 D-* * * 0.00 * * 0.00 電子設備 已報廢 復盛實(shí)業(yè)空壓機 * 10.00 * 10.00 電子設備 已報廢 合計 2,2* * ,* 1* .* * * * 9,7* * .7* 除此之外，委托評估的資產(chǎn)不存在其他抵押、擔保、未決法律訴訟等對評估結果 會(huì )產(chǎn)生重大影響的事項。 -* 0- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 資產(chǎn)基礎法的評估 一、 貨幣資金 1. 現金 現金賬面價(jià)值 1* ,7* 1.0* 元，全部為人民幣。評估人員和企業(yè)人員一起對庫存的 現金進(jìn)行了盤(pán)點(diǎn)，并編制庫存現金盤(pán)點(diǎn)表，檢查了日記賬、總賬、報表，對相關(guān)余額 進(jìn)行核對。然后按清點(diǎn)日與評估基準日之間的現金收支數推算基準日的實(shí)有現金?，F 金的清查結果與企業(yè)在資產(chǎn)評估清查明細表中填報的數量完全相符，本次按照賬面值 確定評估值。 現金評估值為 1* ,7* 1.0* 元。 2. 銀行存款 銀行存款賬面價(jià)值 11,1* * ,9* 2.21 元，共有 1* 個(gè)銀行賬戶(hù)，其中 1 個(gè)美金賬戶(hù)， 1* 個(gè)人民幣賬戶(hù)。評估人員核查資產(chǎn)占有方銀行存款賬戶(hù)，收集各開(kāi)戶(hù)銀行各賬戶(hù)的 銀行對賬單、銀行余額調節表, 驗證未達賬項的真實(shí)性。同時(shí)評估人員向銀行進(jìn)行了詢(xún) 證，函證結果與對賬單記錄相符。 銀行存款評估采取同銀行對賬單余額核對的方法，如有未達賬項則編制銀行存款 余額調節表，平衡相符后，分別按人民幣賬戶(hù)和外幣賬戶(hù)確認評估值，對人民幣賬戶(hù) 以核實(shí)后的賬面值確認為評估值，對外幣賬戶(hù)，在核實(shí)原幣金額的基礎上，按評估基 準日匯率計算確認評估值。 銀行存款評估值為 11,1* * ,9* 2.21 元。 二、 應收賬款 應收賬款賬面凈額為 * ,* 79,90* .* * 元，其中，壞賬準備為 212,* * 1.* * 元，系該 公司經(jīng)營(yíng)應收的貨款。 評估人員在核對明細賬、總賬與評估申報表的一致性的基礎上，抽查了銷(xiāo)售發(fā)票、 出庫單等資料，對其中金額較大或時(shí)間較長(cháng)的款項核查了原始入賬憑證，詢(xún)問(wèn)有關(guān)財 務(wù)人員或向債務(wù)人發(fā)詢(xún)證函，證實(shí)賬面金額屬實(shí)。 -* 1- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 其中，賬面價(jià)值 212,* * * .* * 元的款項系由于應客戶(hù)要求多開(kāi)票而導致應收賬款科 目掛賬，實(shí)際并無(wú)對應的權益，審計已全額計提壞賬。 同時(shí),評估人員對于應收賬款進(jìn)行賬齡分析,明細如下: 賬齡 金額（元） 占應收賬款總額比例% 壞賬準備計提比例% 一年以下 * ,* 79,* * * .* * 9* .* 11* 三至四年 9* .00 0.000* * 0.00 個(gè)別認定 212,* * * .* * 1.092* 100.00 應收賬款合計 * ,092,7* * .* 1 100.0000 評估人員借助于歷史資料和現在的調查情況,具體分析數額、欠款時(shí)間和原因、款 項回收情況、欠款人資金、信用、經(jīng)營(yíng)管理現狀等。對于有充分理由相信全部能收回 的，按核實(shí)后的賬面值評估；對于應客戶(hù)要求多開(kāi)票而導致掛賬的款項，由于實(shí)際并 無(wú)對應的權益，評估為零；在難以具體確定收不回賬款的數額時(shí)，按照賬齡將應收賬 款進(jìn)行了分類(lèi)，并對不同賬齡應收賬款的歷史壞賬損失情況進(jìn)行了統計分析，在此基 礎上，對各項應收賬款進(jìn)行了風(fēng)險分析，按財會(huì )上估算壞賬準備的方法，從應收賬款 金額中扣除這部分可能收不回的款項后確定評估值，其中三至四年估計 * 0%壞賬損失。 原壞賬準備 212,* * 1.* * 元評估為零。 應收賬款評估值 * ,* 79,90* .* * 元。 三、 其他應收款 其他應收款賬面凈額為 197,7* 7,0* * .07 元，其中壞賬準備 * ,* 27,01* .22 元。主要 為往來(lái)款、招標保證金及歷史遺留老賬等。 評估人員核對明細賬、總賬與評估申報表的一致性的基礎上，對其中金額較大或 時(shí)間較長(cháng)的款項抽查了原始入賬憑證，詢(xún)問(wèn)有關(guān)財務(wù)人員或向債務(wù)人發(fā)函詢(xún)證。經(jīng)過(guò) 上述程序后，評估人員分析認為，其他應收款賬面值屬實(shí)。 其中， 2* ,* 20.12 元款項系由于原出納離職后現金盤(pán)虧導致掛賬，未來(lái)收回可能 性較??；129,* 10.* 0 元款項實(shí)際為預付款項，相應物資均已收回，由于尚未取得發(fā)票 故長(cháng)期掛賬，實(shí)際并無(wú)對應的權益，對于上述款項審計已全額計提壞賬。 同時(shí),評估人員對于其他應收款進(jìn)行賬齡分析,明細如下: 賬齡 金額（元） 占其它應收總額比例% 壞賬準備計提比例% -* 2- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 賬齡 金額（元） 占其它應收總額比例% 壞賬準備計提比例% 一年以下 197,020,* 9* .07 97.* 07* 一至二年 * * 0,000.00 0.* 11* 10.00 二至三年 212,000.00 0.10* * * 0.00 四至五年 2,* 00.00 0.0011 * 0.00 五年以上 * ,2* 1,* * 7.* 0 2.09* 9 100.00 個(gè)別認定 1* 7,9* 0.92 0.07* 1 100.00 其它應收款合計 202,2* * ,0* 1.29 100.0000 對于有充分理由相信全部能收回的，按核實(shí)后的賬面值評估；對于確認無(wú)法收回 及無(wú)可收回權益的款項，評估為零；在難以具體確定收不回賬款的數額時(shí)，按照賬齡 將應收賬款進(jìn)行了分類(lèi)，并對不同賬齡其他應收款的歷史壞賬損失情況進(jìn)行了統計分 析，在此基礎上，對各項其他應收款進(jìn)行了風(fēng)險分析，按財會(huì )上估算壞賬準備的方法， 從其他應收款金額中扣除這部分可能收不回的款項后確定評估值，其中一至二年估計 10%壞賬損失，二至三年估計 * 0%壞賬損失，四至五年估計 * 0%壞賬損失，五年以上 全額估計壞賬損失。 原壞賬準備 * ,* 27,01* .22 元評估為零。 其他應收款評估值 197,7* 7,0* * .07 元。 四、 預付賬款 預付賬款賬面值 1* * ,* * * .00 元，系預付的貨款等。評估人員核對了會(huì )計賬簿記錄， 對大額的款項進(jìn)行了函證，抽查了預付款項的有關(guān)合同或協(xié)議以及付款憑證等原始資 料，并對期后合同執行情況進(jìn)行了了解，經(jīng)檢查預付款項申報數據真實(shí)、金額準確， 故以核實(shí)后的賬面值確認評估值。 預付賬款評估值 1* * ,* * * .00 元。 五、 應收股利 應收股利賬面值 1* ,* * * ,972.21 元,系應收上海伊諾爾防偽技術(shù)吉印通 2012 年 至 201* 年股利。評估人員在核對明細賬、總賬與評估申報表的一致性的基礎上，核查 了股利分配股東會(huì )決議，證實(shí)賬面金額屬實(shí)。本次按照核實(shí)后的賬面值評估。 應收股利評估值為 1* ,* * * ,972.21 元。 -* * - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 六、 存貨 存貨賬面值為 10,90* ,* * * .* 9 元，其中存貨跌價(jià)準備 1,00* ,* 07.1* 元，包括原材 料和產(chǎn)成品、在產(chǎn)品。 對存貨的清查核實(shí)主要是查閱企業(yè)的各類(lèi)庫存的管理制度；收、發(fā)手續、入庫檢 驗制度；了解了存貨成本要素構成、記賬及日常核算的方法。并對庫存各類(lèi)存貨進(jìn)行 盤(pán)點(diǎn)抽查，抽查的方法是根據存貨清查評估明細申報表所列示的明細，分清主次、掌 握重點(diǎn)。 清查核實(shí)所采取的措施主要有： 驗證存貨的入庫憑證，例如購貨發(fā)票、在產(chǎn)品內部流轉單等，以該等憑證作為存 貨產(chǎn)權的佐證材料。 核對庫存數量與賬面數量，以此來(lái)確定存貨的存在性，完整性和會(huì )計記錄的準確 性。 抽查時(shí)同時(shí)檢驗存貨的品質(zhì)、庫存時(shí)間，確定是否有失效、變質(zhì)、殘損、報廢或 呆滯情況，為正確評估其現行價(jià)值打好基礎。 基準日存貨數量的認定方法是： 首先了解待評存貨的日常管理制度，在確認有關(guān)制度能有效地控制存貨實(shí)物數量 并保證能與會(huì )計記錄有適當的對應關(guān)系后，對各類(lèi)存貨進(jìn)行抽查盤(pán)點(diǎn)； 如果盤(pán)點(diǎn)日存貨清查數量與盤(pán)點(diǎn)日賬面數量相符，則依據類(lèi)推原理，推定委托方 填報的存貨清查評估明細申報表上的數量與基準日實(shí)存數量相符； 如果盤(pán)點(diǎn)日存貨清查數量與盤(pán)點(diǎn)日賬面數量余額不符，則進(jìn)一步檢查存貨的進(jìn)出 庫記錄，查明是缺少原因，在此基礎上追溯推算基準日實(shí)存數量。 1. 原材料 原材料賬面值為 * ,279,* 17.07 元，其中存貨跌價(jià)準備 * * 7,* 1* .17 元，主要為紙 張、顏料等印刷類(lèi)原料及輔料。 本次經(jīng)核查，原材料中賬面金額 * * 7,* 1* .17 元的存貨庫齡超過(guò)一年，根據與管理 層溝通，企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式主要為以銷(xiāo)定產(chǎn)，故庫齡基本在一年以?xún)?，超過(guò)一年已屬于庫 齡較長(cháng)，該類(lèi)存貨未來(lái)使用可能性較小，并且由于公司主要印刷票據、賬單等專(zhuān)業(yè)性 -* * - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 較強的產(chǎn)品，故其原、輔料也不可按普通廢品處置，變現能力較弱，審計已全額計提 壞賬，故本次對于長(cháng)庫齡的原材料評估為零。 對于其他正常的原材料本次按市場(chǎng)價(jià)值評估。 原材料評估值＝ 市場(chǎng)價(jià)格（不含稅）＋合理費用（運費、損耗、倉儲費等） 市場(chǎng)價(jià)格一般通過(guò)市場(chǎng)詢(xún)價(jià)所得。 合理費用一般包括運費、損耗、倉儲費。原材料數量和金額較小，運費和損耗可 不計。由于存貨流動(dòng)快，原材料在庫時(shí)間很短，尚未使用的原材料大多數都是近期采 購，其賬面值很接近市場(chǎng)價(jià)格。故按審定后賬面值確定評估值。 綜上，原材料評估值為 * ,* 91,* 0* .90 元。 2. 產(chǎn)成品 產(chǎn)成品賬面值為 7,* 0* ,* * 1.71 元，其中存貨跌價(jià)準備為 * 17,79* .97 元，主要為 票據、海關(guān)單等印刷產(chǎn)品。評估人員對庫存實(shí)物資產(chǎn)進(jìn)行了抽查，現場(chǎng)抽查，數量正 常，賬面金額屬實(shí)。 本次經(jīng)核查，產(chǎn)成品中賬面金額 1* 9,* 9* .* * 元的存貨庫齡超過(guò)一年，根據與管理 層溝通，企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式主要為以銷(xiāo)定產(chǎn)，故庫齡基本在一年以?xún)?，超過(guò)一年已屬于庫 齡較長(cháng)，該類(lèi)產(chǎn)品未來(lái)銷(xiāo)售可能性較小，并且由于公司主要印刷票據、賬單等專(zhuān)業(yè)性 較強的產(chǎn)品，故不可按普通廢品處置，變現能力較弱，審計已全額計提壞賬，故本次 對于長(cháng)庫齡的產(chǎn)成品評估為零。 對于正常的產(chǎn)成品，本次根據企業(yè)提供不含稅售價(jià)，結合產(chǎn)品的銷(xiāo)售費用、營(yíng)業(yè) 利潤情況,按照正常產(chǎn)成品進(jìn)行評估。 正常產(chǎn)品的評估值= 產(chǎn)成品數量×不含增值稅銷(xiāo)售單價(jià)－銷(xiāo)售費用－銷(xiāo)售稅金及 附加－所得稅－部分凈利潤 = 產(chǎn)成品數量×不含稅的銷(xiāo)售單價(jià)×[1－銷(xiāo)售費用率－銷(xiāo)售稅金 及附加率－銷(xiāo)售利潤率×所得稅稅率－銷(xiāo)售利潤率×（1－所得稅稅率）×凈利潤折減率] 由于企業(yè)所有產(chǎn)品銷(xiāo)售模式主要為以銷(xiāo)定產(chǎn)，且其客戶(hù)為產(chǎn)品的實(shí)際使用者，銷(xiāo) 售過(guò)程中不存在利潤的轉移，故本次凈利潤折減率取零。 -* * - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 正常產(chǎn)品的評估值= 產(chǎn)成品數量×不含增值稅銷(xiāo)售單價(jià)－銷(xiāo)售費用－銷(xiāo)售稅金及 附加－所得稅 = 產(chǎn)成品數量×不含稅的銷(xiāo)售單價(jià)×（1－銷(xiāo)售費用率－銷(xiāo)售稅 金及附加率－銷(xiāo)售利潤率×所得稅稅率） 由于企業(yè)的利潤是主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤和營(yíng)業(yè)外收支、投資收益等多種因素組成，對產(chǎn) 成品評估時(shí)應該主要考慮主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品對利潤的貢獻，所以公式中銷(xiāo)售利潤率定義為： 銷(xiāo)售利潤率=銷(xiāo)售毛利率-稅金及附加率－銷(xiāo)售費用率 例：明細表序號 * 7 補單（外送營(yíng)業(yè)廳） 297*17* *1，賬面金額 * 2,* * * .00 元，正常銷(xiāo)售產(chǎn)品，數量 1,* * * ,000 份；根據 EN201* 1202* * 號業(yè)務(wù)協(xié)議書(shū)，含稅單價(jià) 0.12* 元/份，根據本次 專(zhuān)項審計報告企業(yè) 201* 年財務(wù)數據，銷(xiāo)售費用率 2.7* %，銷(xiāo)售稅金及附加率 1.22%， 經(jīng)計算該產(chǎn)品銷(xiāo)售毛利率 * 2.* 0%，銷(xiāo)售利潤率 * * .* 2%，所得稅率 1* %。 評估值= 1,* * * ,000×0.12* ÷1.17×（1－2.7* %－1.22%－* 2.* 0%×1* %） = 1* 0,109.* * 元 產(chǎn)成品評估值為 1* ,97* ,12* .* 0 元。 * . 在產(chǎn)品 在產(chǎn)品賬面值 22* ,29* .2* 元，系生產(chǎn)成本。 經(jīng)了解，印刷產(chǎn)品工序時(shí)間較短，基準日在產(chǎn)品賬面值主要為投入的原材料及輔 料成本，故同原材料評估思路一樣，按賬面值評估。 在產(chǎn)品評估值 22* ,29* .2* 元。 綜上，存貨評估值為 20,790,22* .* * 元。 七、 其他流動(dòng)資產(chǎn) 其他流動(dòng)資產(chǎn)賬面值 12* ,1* * ,* * 7.9* 元，系企業(yè)購買(mǎi)理財產(chǎn)品以及待抵進(jìn)項稅額。 本次評估人員在核對明細賬、總賬與評估申報表的一致性的基礎上，查核了原始 購買(mǎi)合同、資金管理報告，并了解了相關(guān)獲利模式，并對期后合同執行情況進(jìn)行了了 解，經(jīng)查其他流動(dòng)資產(chǎn)申報數據真實(shí)。 -* * - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 理財產(chǎn)品賬面值 12* ,0* * ,* * 1.* 1 元，系浦發(fā)銀行現金管理一號及利多多理財，具 體如下： 單位：元 理財產(chǎn)品 本金 利息 本利和 現金管理一號 * * ,000,000.00 * * ,* 17.* 1 * * ,0* * ,* 17.* 1 利多多 * 0,000,000.00 * * ,01* .70 * 0,0* * ,01* .70 合計 12* ,000,000.00 * * ,* * 1.* 1 12* ,0* * ,* * 1.* 1 利息=本金×年化收益率×計息天數÷* * * 利息復核舉例：利多多 單位：元 序號 本金 收益起算日 年化收益率 到期日 天數 利息 1 * 0,000,000.00 201* /12/2* * .10% 201* /12/* 1 9 22,9* 1.* 1 2 * 0,000,000.00 201* /12/2* * .10% 201* /12/* 1 * 1* ,2* 7.* 7 * 20,000,000.00 201* /12/2* * .10% 201* /12/* 1 * * ,79* .* 2 合計 * 0,000,000.00 * * ,01* .70 故對于理財產(chǎn)品本次按照核實(shí)后的賬面值評估； 待抵進(jìn)項稅額本次按照核實(shí)后的賬面值評估。 綜上，其他流動(dòng)資產(chǎn)評估值 12* ,1* * ,* * 7.9* 元。 八、 可供出售金融資產(chǎn) 可供出售金融資產(chǎn)賬面值 * ,* * 2,* * * .* * 元，系平安財富*鯤鵬六期集合資金信托產(chǎn) 品、平安財富*新景集合資金信托產(chǎn)品。 本次評估人員在核對明細賬、總賬與評估申報表的一致性的基礎上，查核了原始 購買(mǎi)合同、資金管理報告，并了解了相關(guān)獲利模式，并對期后合同執行情況進(jìn)行了了 解，經(jīng)檢查可供出售金融資產(chǎn)申報數據真實(shí)。 上述信托產(chǎn)品系企業(yè)于 2011 年購買(mǎi)的五年期信托計劃，初始投資均為受托人直接 或間接持有的未上市公司的股權、可轉股債權或優(yōu)質(zhì)上市公司的定向增發(fā)股權，收益 模式為到期一次性還本付息。根據中國平安提供的賬戶(hù)報告書(shū)，截至 201* 年 12 月， 信托產(chǎn)品市值為 * ,* * 2,* * * .* * 元。本次按該市值確認評估值。 -* 7- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 可供出售金融資產(chǎn)評估值 * ,* * 2,* * * .* * 元。 九、 長(cháng)期股權投資 長(cháng)期投資賬面值為 1* * ,29* ,9* 0.91 元，全部為股權投資。經(jīng)核查長(cháng)期投資協(xié)議書(shū)、 被投資單位的章程、驗資報告，收集被投資單位的相關(guān)資料。企業(yè)的長(cháng)期投資情況如 下： 序號 企業(yè)名稱(chēng) 出資額 持股比例 會(huì )計核算方式 1 北京伊諾爾吉印通 7* 0 萬(wàn)美元 * * .97% 成本法 2 上海伊諾爾防偽技術(shù)吉印通 7* 0.00 萬(wàn)元 7* .00% 成本法 * 上海伊諾爾科技吉印通 * ,* 00.00 萬(wàn)元 100.00% 成本法 清查主要采取以下措施： A、收集與其他長(cháng)期投資相關(guān)的投資合同、協(xié)議、企業(yè)章程、被投資單位的營(yíng)業(yè)執 照、驗資報告、評估基準日會(huì )計報表，以這些書(shū)證的內容確定長(cháng)期投資的存在。 B、核對合同文件或被投資單位的相關(guān)資料，確定長(cháng)期投資數額及投資比例的正確 性。 C、調查了解對被投資單位的控制情況，將長(cháng)期投資區分為控股單位或非控股單位 兩類(lèi)，以分別采用適當的方法進(jìn)行評估。 其中：序號 1、2 控股子公司本次整體評估，詳見(jiàn)該子公司的評估說(shuō)明。 長(cháng)期投資經(jīng)整體評估結果如下： 單位：元 整體評估后被投資 序號 被投資單位名稱(chēng) 投資比例 賬面價(jià)值 評估值 單位凈資產(chǎn) 1 北京伊諾爾吉印通 * * .97% * 2,* * * ,* 27.* * 2* * ,0* 9,1* 1.* 2 1* 9,* 9* ,202.* 7 2 上海伊諾爾防偽技術(shù)吉印通 7* .00% * ,* 09,* 1* .0* * 1,* * 0,* * 9.* * 2* ,* * * ,1* 2.* 0 上海伊諾爾科技吉印通 清查評估如下： 1. 企業(yè)概況 （1）工商信息 名 稱(chēng)：上海伊諾爾科技吉印通 住 所：上海市閔行區蘇召路 1* 2* 號 2 幢 1002 室 -* * - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 法定代表人：李培芬 注冊資本：人民幣 * * 00.0000 萬(wàn)元整 公司類(lèi)型：有限責任公司（外商投資企業(yè)法人獨資） 經(jīng)營(yíng)范圍：從事智能科技、電子科技、數碼科技、信息科技、吉印通 科技領(lǐng)域內的 技術(shù)開(kāi)發(fā)、技術(shù)轉讓、技術(shù)咨詢(xún)、技術(shù)服務(wù)，軟件開(kāi)發(fā)批發(fā)，以下限分支機構經(jīng)營(yíng)： 智能卡制作生產(chǎn)?！疽婪毥?jīng)批準的項目，經(jīng)相關(guān)部門(mén)批準后方可開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)】 （2）歷史沿革 2012 年 7 月 * 日，上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 通過(guò)股東決定，簽署了上海伊諾 爾科技吉印通 章程，同意設立上海伊諾爾科技吉印通 。 2012 年 7 月 2* 日，上海申洲大通會(huì )計師事務(wù)所吉印通 出局了申洲大通（2012） 驗字第 197 號的《驗資報告》，驗證：截至 2012 年 7 月 2* 日止，公司（籌）已收到 股東上海伊諾爾吉印通 繳納的注冊資本（實(shí)收資本）人民幣 * ,* 00 萬(wàn)元，股東 以貨幣出資。 伊諾爾科技設立時(shí)的股權結構如下： 序號 股東姓名/名稱(chēng) 認繳出資額（萬(wàn)元） 實(shí)繳出資額（萬(wàn)元） 出資比例（%） 1 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 * ,* 00 * ,* 00 100 合計 * ,* 00 * ,* 00 100 截至評估基準日，伊諾爾科技無(wú)其他股權變更情況。 （* ）經(jīng)營(yíng)情況 截至評估基準日，上海伊諾爾科技吉印通 尚無(wú)任何業(yè)務(wù)，其主要資產(chǎn)系位于浦 江鎮的土地及地面在建工程，根據管理層計劃，待浦江鎮廠(chǎng)房竣工后，未來(lái)伊諾爾科 技主要是作為物業(yè)的管理方和出租方。浦江鎮廠(chǎng)房預計 201* 年底竣工，竣工后上海伊 諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 、上海伊諾爾防偽技術(shù)吉印通 將搬遷至浦江鎮經(jīng)營(yíng)。 （* ）財務(wù)數據 金額單位：萬(wàn)元 項目 \ 年份 201* 年 12 月 * 1 日 201* 年 12 月 * 1 日 201* 年 12 月 * 1 日 -* 9- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 項目 \ 年份 201* 年 12 月 * 1 日 201* 年 12 月 * 1 日 201* 年 12 月 * 1 日 資產(chǎn)總額 7,2* 0.70 7,* 1* .* * 10,* 77.91 負債總額 10* .* * * 9* .2* * ,9* * .* 7 所有者權益 7,12* .01 7,022.1* * ,* 9* .* * 項目 \ 年份 201* 年 201* 年 201* 年 營(yíng)業(yè)收入 0.00 0.00 0.00 利潤總額 * * 0.* 7 -101.* * -1* * .9* 凈利潤 2* * .7* -101.* * -127.7* 項目 \ 年份 201* 年 201* 年 201* 年 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~ -1,2* * .* 0 97* .27 2,7* 1.71 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~ 2,79* .* * -* ,* * 2.* 2 -2,9* 0.* * 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~ 0.00 0.00 0.00 現金及現金等價(jià)物凈增加額 1,* * 0.2* -2,90* .0* -1* * .7* 上述數據摘自于立信會(huì )計師事務(wù)所（特殊普通合伙）出具的無(wú)保留意見(jiàn)審計報表。 2. 評估對象和評估范圍 上海伊諾爾科技吉印通 評估前總資產(chǎn) 10* ,779,0* * .* * 元，其中：流動(dòng)資產(chǎn) 12,0* * ,2* 2.0* 元，非流動(dòng)資產(chǎn) 9* ,7* * ,* * * .* 2 元，其中：在建工程 72,* 7* ,* 07.* 9 元， 無(wú)形資產(chǎn) 2* ,* 92,* 2* .1* 元，其他非流動(dòng)資產(chǎn) * 7* ,000.00 元。負債 * 9,* * * ,* * * .77 元， 凈資產(chǎn) * * ,9* * ,* 00.09 元。 企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所位于位于浦江鎮 * * 7 街坊 * /* 丘，土地面積 21,* * 0.* 0 平方米， 截至評估基準日尚處于在建狀態(tài)。 委估資產(chǎn)經(jīng)過(guò)立信會(huì )計師事務(wù)所（特殊普通合伙）審計，并出具了無(wú)保留意見(jiàn)的 審計報表。 公司無(wú)任何賬面未反映的資產(chǎn)和負債，與該公司相關(guān)的資產(chǎn)及其負債均已申報列 入資產(chǎn)評估范圍。 -* 0- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 * . 資產(chǎn)負債清查范圍 在進(jìn)行資產(chǎn)評估清查申報前，公司財務(wù)人員和有關(guān)管理人員組成工作小組對資產(chǎn) 進(jìn)行了清查工作，并根據清查核實(shí)后的資產(chǎn)及負債數額填報規定式樣的資產(chǎn)評估清查 明細表。所有明細表的累計數與資產(chǎn)負債表對應科目的余額軋平。 截止 201* 年 12 月 * 1 日列入清查范圍的資產(chǎn)和負債有： 單位：元 序號 項 目 賬面價(jià)值 序號 項 目 賬面價(jià)值 1 一、流動(dòng)資產(chǎn)合計 12,0* * ,2* 2.0* 2* 長(cháng)期待攤費用 2 貨幣資金 * * 9,* * 2.1* 29 遞延所得稅資產(chǎn) * 交易性金融資產(chǎn) * 0 其他非流動(dòng)資產(chǎn) * 7* ,000.00 * 應收票據凈額 * 1 三、資產(chǎn)總計 10* ,779,0* * .* * * 應收賬款凈額 * 2 四、流動(dòng)負債合計 * 9,* * * ,* * * .77 * 預付賬款凈額 120,* 1* .0* * * 短期借款 7 應收利息 * * 交易性金融負債 * 應收股利 * * 應付票據 9 其他應收款凈額 9,9* * ,* * * .* * * * 應付賬款 10* ,700.00 10 存貨凈額 * 7 預收賬款 11 一年內到期的非流動(dòng)資產(chǎn) * * 應付職工薪酬 * * ,700.00 12 其他流動(dòng)資產(chǎn) 1,* 2* ,* 00.* * * 9 應交稅費 9* ,* * * .* * 1* 二、非流動(dòng)資產(chǎn)合計 9* ,7* * ,* * * .* 2 * 0 應付利息 1* 可供出售金融資產(chǎn)凈額 * 1 應付股利（應付利潤） 1* 持有至到期投資凈額 * 2 其他應付款 * 9,* * 2,* 7* .9* 1* 長(cháng)期應收款凈額 * * 一年內到期的非流動(dòng)負債 17 長(cháng)期股權投資凈額 * * 其他流動(dòng)負債 1* 投資性房地產(chǎn)凈額 * * 五、非流動(dòng)負債合計 19 固定資產(chǎn)凈額 * * 長(cháng)期借款 20 在建工程凈額 72,* 7* ,* 07.* 9 * 7 應付債券 21 工程物資凈額 * * 長(cháng)期應付款 22 固定資產(chǎn)清理 * 9 專(zhuān)項應付款 2* 生產(chǎn)性生物資產(chǎn)凈額 * 0 預計負債 2* 油氣資產(chǎn)凈額 * 1 遞延所得稅負債 2* 無(wú)形資產(chǎn)凈額 2* ,* 92,* 2* .1* * 2 其他非流動(dòng)負債 2* 開(kāi)發(fā)支出 * * 六、負債總計 * 9,* * * ,* * * .77 27 商譽(yù)凈額 * * 七、凈資產(chǎn) * * ,9* * ,* 00.09 -* 1- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 * . 評估過(guò)程 上海伊諾爾科技吉印通 主要資產(chǎn)為無(wú)形資產(chǎn)-土地使用權及地面尚未完工的土 建，評估過(guò)程如下： * .1 無(wú)形資產(chǎn)—土地使用權 * .1.1 評估范圍及對象 本次納入無(wú)形資產(chǎn)—土地使用權評估范圍的共有 1 塊土地，位于浦江鎮 * * 7 街坊 * /* 丘，召樓路近聯(lián)航路，賬面值為 2* ,* 92,* 2* .1* 元，土地使用權狀況和賬面值如下： 土地權證編號 土地位置 取得日期 用地性質(zhì) 準用年限 開(kāi)發(fā)程度 面積 m2 賬面價(jià)值 滬房地閔字（201* ） 浦江鎮 * * 7 街坊 * /* 丘 201* -1-17 出讓工業(yè) * 0 年 五通一平 21,* * 0.* 0 2* ,* 92,* 2* .1* 第 0* 2* 11 號 評估人員對委托評估的無(wú)形資產(chǎn)－土地使用權的權屬調查，核實(shí)土地使用權利狀 況、使用面積、使用年限、開(kāi)發(fā)程度、他項權利和坐落等有關(guān)事項。了解評估對象是 否存在抵押、擔保等影響資產(chǎn)評估的重大事項。并對委估土地使用權所對應的地塊進(jìn) 行了實(shí)地勘察，調查土地使用權的土地性質(zhì)、用途、面積、容積率、四至、周邊環(huán)境 及土地利用開(kāi)發(fā)情況等。 * .1.2 資產(chǎn)清查 1、權利狀況： 經(jīng)查房地產(chǎn)權證（編號《滬房地閔字（201* ）第 0* 2* 11 號》)，企業(yè)以出讓方式 取得上述土地使用權，證載權利人為上海伊諾爾科技吉印通 。 2、賬面構成情況： 土地原始入賬價(jià)值為 2* ,7* 9,90* .00 元，包括土地出讓金、契稅和土地登記費， 現賬面值為 2* ,* 92,* 2* .1* 元。 * 、土地利用狀況： 委估土地位于浦江鎮 * * 7 街坊 * /* 丘，召樓路近聯(lián)航路，截至本次評估基準日， 委估對象土地為企業(yè)自用，地上在建 2 幢生產(chǎn)車(chē)間、1 幢門(mén)衛和 1 幢垃圾房。 * 、他項權利限制情況： 無(wú)。 -* 2- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 * 、出租情況： 無(wú)。 * 、本次評估，按照房地分離的思路，對地上在建工程和土地使用權分別評估。 * .1.* 評估依據 （1）《吉印通 人民共和國土地管理法》； （2）吉印通 人民共和國國家標準《城鎮土地評估規程》GB/T1* * 0* -201* ； （* ）上海市規劃和國土資源管理局公布的成交案例； （* ）上海市基準地價(jià) 201* 版。 * .1.* 土地評估的基本方法 土地評估一般采用的基本方法有：市場(chǎng)比較法、收益法、假設開(kāi)發(fā)法、成本逼近 法和基準地價(jià)系數修正法等，需根據不同用途分別選取合適的方法評估。 土地用途主要可以分為：1）居住用地；2）工業(yè)用地；* ）商業(yè)、旅游、娛樂(lè )用地； * ）綜合用地；* ）教育、科技、文化、衛生、體育或者其它用地。 對于居住用地，宜選用市場(chǎng)比較法、假設開(kāi)發(fā)法、收益法和基準地價(jià)系數修正法， 對新開(kāi)發(fā)完成的居住用地，可以使用成本逼近法。 對于工業(yè)用地，宜采用市場(chǎng)比較法、成本逼近法和基準地價(jià)系數修正法。在特殊 情況下，也可采用收益法。 對于商業(yè)、旅游、娛樂(lè )用地，宜采用市場(chǎng)比較法、收益法、假設開(kāi)發(fā)法和基準地 價(jià)系數修正法估價(jià)。 綜合用地宜采用市場(chǎng)比較法、收益法、假設開(kāi)發(fā)法估價(jià)。 * .1.* 評估技術(shù)思路及具體評估過(guò)程 根據評估目的和估價(jià)對象的特點(diǎn)和實(shí)際情況，以及收集資料分析，委估對象屬于 工業(yè)用地，本次采用市場(chǎng)比較法和基準地價(jià)系數修正法對其土地使用權價(jià)值進(jìn)行評估。 -* * - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 a.適用評估方法的理由：近年來(lái)周邊相似土地的成交案例較多，有活躍的公開(kāi)市 場(chǎng)，同時(shí)屬于上海市六級地段，有完整的基準地價(jià)修正體系，可以用市場(chǎng)比較法體現 其市場(chǎng)價(jià)值并以基準地價(jià)系數修正法進(jìn)行驗證。 b.不適評估方法的理由：企業(yè)正在地上自建廠(chǎng)區，預計未來(lái)不太可能重新開(kāi)發(fā)該 處地塊，因此不適于假設開(kāi)發(fā)法評估，同時(shí)該區域土地均為工業(yè)企業(yè)自用，沒(méi)有空地 出租情況，也不適于收益法評估。 1.市場(chǎng)比較法： 是根據市場(chǎng)中的替代原理，將待估土地與具有替代性的，且在估價(jià)期日近期市場(chǎng) 上交易的類(lèi)似地產(chǎn)進(jìn)行比較，就交易情況、交易日期、區域因素、個(gè)別因素等條件與 待估土地使用權進(jìn)行對照比較，并對交易實(shí)例加以修正，從而確定待估土地使用權價(jià) 值的方法。 采用市場(chǎng)比較法求取土地使用權價(jià)格的公式如下： 土地評估值＝比較實(shí)例宗地價(jià)格×交易情況修正系數×交易日期修正系數×區域因 素修正系數×個(gè)別因素修正系數。 即 V＝VB×A×B×D×E 式中：V：待估宗地價(jià)格； VB：比較實(shí)例價(jià)格； A：待估宗地情況指數／比較實(shí)例宗地情況指數＝正常情況指數／比較實(shí)例宗地情 況指數 B：待估宗地估價(jià)期日地價(jià)指數／比較實(shí)例宗地交易日期地價(jià)指數 D：待估宗地區域因素條件指數／比較實(shí)例宗地區域因素條件指數 E：待估宗地個(gè)別因素條件指數／比較實(shí)例宗地個(gè)別因素條件指數 在對可比案例進(jìn)行系數調整時(shí)，需分別考慮其交易情況、市場(chǎng)狀況、區域因素和 個(gè)別因素的影響。 a.交易情況的修正應考慮交易價(jià)格的客觀(guān)合理，對各類(lèi)可能造成可比實(shí)例交易價(jià) 格偏離正常市場(chǎng)價(jià)格的因素需進(jìn)行相應的修正。 -* * - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 現我國土地使用權主要通過(guò)市場(chǎng)公開(kāi)招拍掛取得，一般需選取實(shí)際成交的案例， 若案例不足可選取基準日近期的公開(kāi)掛牌但未實(shí)際成交的案例，但其一般會(huì )低于最終 成交價(jià)，需注意修正。 對于交易情況因素，根據實(shí)際情況分析并確定打分系數后，再進(jìn)行修正計算，其 具體公式為： 100 可比實(shí)例交易價(jià)格 正常交易價(jià)格 交易狀況打分指數 b.對于土地使用權的市場(chǎng)狀況而言，由于可比實(shí)例的交易日期往往不為基準日當 天，期間的土地市場(chǎng)行情可能出現了變化，比如國家宏觀(guān)調控政策、各地政府批地規 劃、銀行利率、經(jīng)濟環(huán)境等改變造成的市場(chǎng)狀況變動(dòng)，一般根據宗地所在地的相應國 有土地使用權監測指數或相關(guān)市場(chǎng)指數進(jìn)行修正，具體修正公式為： 基準日市場(chǎng)指數 可比實(shí)例的交易價(jià)格× 交易日市場(chǎng)指數 ＝可比實(shí)例在基準日的可比價(jià)格 工業(yè)用地的區域因素及個(gè)別因素 c.區域因素 聚集程度：對于工業(yè)用途的宗地，其周邊相似廠(chǎng)區、工廠(chǎng)的產(chǎn)業(yè)聚集度對企業(yè)的 品牌效應、相關(guān)扶持政策具有一定影響，包括國家級高新產(chǎn)業(yè)園、地區級工業(yè)開(kāi)發(fā)區 等等園區效應會(huì )對土地的價(jià)值有提升作用，而孤立荒僻的環(huán)境會(huì )造成價(jià)值的偏低，因 此一般以委估對象自身情況為標準，作相應修正。 交通條件：對于宗地的交通條件，主要關(guān)注其出入的道路、周邊公共交通可利用 的狀況，自駕車(chē)的停車(chē)便利度，距離火車(chē)站、碼頭、飛機場(chǎng)等交通樞紐的通達程度等， 臨靠城市交通主干道、具備多條公交線(xiàn)路或軌道交通、良好的停車(chē)場(chǎng)地和距離交通樞 紐越近，可帶來(lái)較高的土地使用價(jià)值，一般以委估對象為標準，對可比案例的交通條 件分為“差、較差、標準、較好、好”五個(gè)等級，并作相應修正。 市政配套：主要包括周邊地塊的給排水、電氣、暖通管道接入和通信線(xiàn)纜鋪設等 市政設施，以及中小學(xué)、醫院醫療、金融服務(wù)、文化體育場(chǎng)所等公共配套，具備良好 的市政配套能提升宗地及其上地產(chǎn)的使用舒適度，其市場(chǎng)價(jià)值就越高，因此也以委估 -* * - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 對象為標準，對可比案例的交通條件分為“差、較差、標準、較好、好”五個(gè)等級，并作 相應修正，由于一般城市內相關(guān)基礎設施均較為齊備，對宗地價(jià)值影響較小。 環(huán)境景觀(guān)：主要包括宗地周邊有無(wú)噪聲、垃圾或光污染，環(huán)境衛生、地上建筑物 周邊有無(wú)高壓輸電線(xiàn)、垃圾房等，以及相鄰宗地的利用狀況，自然景觀(guān)條件等。在市 區內，噪音或重工業(yè)、化學(xué)污染會(huì )造成生活質(zhì)量下降、影響人們日常工作、生活，周 邊區域內其他土地被惡意使用的，會(huì )造成小環(huán)境的破壞，造成土地的交易價(jià)格偏低。 因此也以委估對象為標準，作相應修正。 規劃限制：由于我國土地為國家所有，企業(yè)及個(gè)人僅擁有一定年限的使用權，在 考慮最佳利用原則時(shí)，尚需遵循相關(guān)部門(mén)的規劃限制，具體包括區域經(jīng)濟政策、土地 規劃及城鎮規劃限制； 工業(yè)用地有時(shí)需考慮特殊產(chǎn)業(yè)的管制，比如高科技園區一般不能允許傳統制造、 污染行業(yè)進(jìn)入，而各類(lèi)地區級、國家級產(chǎn)業(yè)園可能有投資規模要求的準入標準，會(huì )使 拿地門(mén)檻提高，其土地價(jià)值也較高；其他各類(lèi)用地尚需考慮地上建筑限制對地價(jià)的影 響，沒(méi)有特殊要求限制的宗地價(jià)值較高，因此也以委估對象為標準，對可比案例的規 劃限制分為“嚴重受限、部分受限、標準”三個(gè)等級，并作相應修正。 d.個(gè)別因素 宗地面積：主要勘查土地的面積，包括建設用地面積與代征地面積，因為實(shí)際可 使用的為建設用地，土地使用率越高、其內涵價(jià)值越好，而且對于工業(yè)土地來(lái)說(shuō)，大 面積的適于企業(yè)擴大產(chǎn)能和總體布局，對大面積土地不做修正，而宗地面積過(guò)小影響 正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)則會(huì )造成不利影響，難以施展和規劃布局，因此需做逆向修正。 土地形狀：宗地的外輪廓形狀也會(huì )影響地價(jià)水平，一般而言、規則的矩形或多邊 形場(chǎng)地其可利用程度較好，場(chǎng)地規整正氣，便于布局規劃，地上面積可以得到充分利 用，而長(cháng)條形、三角形等不規則形狀可能造成使用價(jià)值偏低，一般以委估對象為標準， 作相應修正。 臨街深度：宗地位置距離所臨道路的垂直距離也會(huì )對土地價(jià)值有較大影響，其深 度越大、土地進(jìn)出越不便，受到臨街道路附加價(jià)值越低，被埋置于其他宗地之后，可 辨認程度越低，土地價(jià)值也越低，該項因素的修正，需將宗地自臨街紅線(xiàn)至里地線(xiàn)以 -* * - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 內依一定距離（級距）劃分為若干單元格，其各區塊的價(jià)值依次遞減，而宗地的整體 價(jià)值由其平均深度確定，以委估對象為標準，作相應修正。 開(kāi)發(fā)程度：除了場(chǎng)地外的社區配套和公共服務(wù)設施，宗地價(jià)值還受到紅線(xiàn)內場(chǎng)地 平整、硬化路面、管線(xiàn)鋪設等情況的影響，一般新增出讓用地為毛地狀態(tài)，尚需進(jìn)行 現有建筑物拆除、前期平整、完成五通一平或七通一平等。 地形地勢：對于郊區或丘陵地區的宗地來(lái)說(shuō)，其土地的地形地勢也對價(jià)值有一定 的影響，平地或地勢平緩的場(chǎng)地可利用程度較好，坡地或丘陵起伏的場(chǎng)地會(huì )造成生產(chǎn)、 生活不便，宗地內或與相鄰土地、道路有明顯高差的、造成自然排水性受限的，有滑 坡、落石、河水倒灌等影響的宗地價(jià)值較差，成片開(kāi)發(fā)的新增建設用地則價(jià)值較高， 一般以委估對象為標準，分為“差、較差、標準、較好、好”五個(gè)等級，并作相應修正。 綜上，委估對象價(jià)格＝可比實(shí)例交易價(jià)格×交易情況修正系數×交易日期修正系數× 區域因素修正系數×個(gè)別因素修正系數。 100 可比實(shí)例交易價(jià)格 ＝ 交易情況打分指數 基準日市場(chǎng)指數 100 100 交易日市場(chǎng)指數 各區域因素打分指數 各個(gè)別因素打分指數 2、基準地價(jià)系數修正法： 基準地價(jià)是政府制定的，是以政府的名義公布施行的，具有公示性、法定的權威 性和一定的穩定性，是對市場(chǎng)交易價(jià)產(chǎn)生制約和引導作用的一種土地價(jià)格標準，基準 地價(jià)修正法是依據基準地價(jià)級別范圍，按不同用途對影響地價(jià)的區域因素和個(gè)別因素 等進(jìn)行系數修正，從而求得評估對象公平市場(chǎng)價(jià)值的一種評估方法。 采用基準地價(jià)系數修正法求取土地使用權價(jià)格的公式如下： 土地評估值=基準地價(jià)×（1+期日修正系數）×（1+因素修正系數）×容積率修正系 數×使用年限修正系數 基準地價(jià)的內涵： 上海市 201* 年完成《201* 年基準地價(jià)更新項目成果報告》，目前在上海市土地招 拍掛、繳納土地出讓金以及涉稅方面已得到廣泛應用?？紤]到基準地價(jià)的時(shí)效性和參 考價(jià)值，本次評估是采用《上海市 201* 年基準地價(jià)更新成果》中基準地價(jià)，并經(jīng)過(guò)交 -* 7- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 易期日修正后確定評估值?；鶞实貎r(jià)的內涵介紹如下： （1）基準地價(jià)：是政府制定并公布的一種土地市場(chǎng)指導價(jià)格。是指城鎮各級土地 或均質(zhì)地域及其商業(yè)、住宅、工業(yè)等土地利用類(lèi)型評估的土地使用權單位面積平均價(jià) 格。它是政府為土地管理和房地產(chǎn)市場(chǎng)管理需要而組織評估的一種土地價(jià)格標準，具 有公示性、法定的權威性和一定的穩定性，對市場(chǎng)交易價(jià)格具有制約和引導作用。 （2）基準地價(jià)應用說(shuō)明 《上海市 201* 年基準地價(jià)更新成果》，主要應用范圍：一是反映土地價(jià)格及土地 市場(chǎng)的總體變化和發(fā)展趨勢，為政府制定相關(guān)宏觀(guān)調控政策提供參考；二是為政府進(jìn) 行土地出讓價(jià)格管理提供依據，為政府審核、確定第使用權出讓價(jià)格，國有土地補償 價(jià)格提供參考；三是為政府征收土地相關(guān)稅費提供依據，包括新增建設用地土地有償 使用費、土地增值稅、城鎮土地使用稅的征收等；四是為宗地和房地產(chǎn)價(jià)格的評估提 供參考。 （* ）基準地價(jià)為各級別分用途土地法定出讓最高年限下的國有建設用地土地使用 權的平均價(jià)格。 （* ）基準地價(jià)的基準日：201* 年 1 月 1 日 （* ）住宅、商業(yè)、辦公用地開(kāi)發(fā)程度為“七通一平”，指宗地外通路、供電、通訊、 通上水、通下水、通污水、通燃氣及宗地內場(chǎng)地平整；研發(fā)總部類(lèi)和工業(yè)用地開(kāi)發(fā)程 度為“五通一平”，指宗地外通路、供電、通訊、通上水、通下水及宗地內場(chǎng)地平整。土 地使用年期為住宅用途出讓年限 70 年,商業(yè)用途出讓年限 * 0 年，辦公、研發(fā)總部、工 業(yè)用途出讓年限 * 0 年。 （* ）基準地價(jià)為對應用途對應級別設定容積率下的地價(jià)，住宅、商業(yè)、辦公和研 發(fā)總部用地以樓面地價(jià)為參考基準，工業(yè)用地以地面價(jià)為參考基準進(jìn)行相關(guān)修正。 基準地價(jià)的標準： 根據《上海市 201* 年基準地價(jià)更新成果》，基準地價(jià)（樓面地價(jià)）如下： 單位：元/平方米 用途 住宅 商業(yè) 辦公 工業(yè) 研發(fā)總部 級別 價(jià)格 設定容積率 價(jià)格 設定容積率 價(jià)格 設定容積率 價(jià)格 設定容積率 價(jià)格 設定容積率 1 2* * * 0 2.* * * 0* 0 * 22* * 0 * * * 00 2 2 1* * 90 2.* 27090 * 170* 0 * * * * 0 2 -* * - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 * 1* 220 2 19* 70 2 12910 * 27* 0 1.* * 127* 0 2 1* 270 2 10990 * .* 1* * 0 1.* * 107* 0 2 111* 0 1.* 7* * 0 * .* 990 1.* * * 200 1.* * 120 1.* * 7* 0 * .* * * 0 1.2 1* * 0 2 7 * 1* 0 1.* * 770 1.* * 2* 0 2.* * 1* 1 920 2 * * * 70 1.* * * 00 1.* * 090 2.* * * 0 1 * 7* 2 9 2* 10 1.* 2910 1.2 2070 2 * 00 1 * * 0 2 10 2090 1.2 22* 0 1.2 1* 70 2 基準地價(jià)計算公式及修正體系： 委評宗地價(jià)格=基準地價(jià)×(1+交易情況修正系數)×(1+期日修正系數)×(1+∑區域因 素和個(gè)別因素各項修正系數之和)×容積率修正系數×使用年限修正系數 （1）期日修正 期日修正主要考慮時(shí)間因素的影響。期日修正系數測算的計算公式如下： 期日修正系數=宗地評估基準日地價(jià)指數/基準地價(jià)基準日地價(jià)指數 （2）容積率修正 基準地價(jià)一般根據平均的土地利用程度來(lái)確定其容積率，當宗地容積率水平與基 準地價(jià)所設定的不一致時(shí)，就需進(jìn)行容積率修正。 按照《上海市 201* 年基準地價(jià)更新成果》中容積率修正系數表及上海市規劃和國 土資源管理局發(fā)布的工業(yè)用地容積率修正系數表，根據城市規劃管理部門(mén)給定的宗地 容積率(R),確定容積率修正系數。 容積率計算公式如下： 容積率修正系數=委估宗地規劃容積率對應的容積率系數/基準地價(jià)設定容積率對 應的容積率系數 其中： ①住宅容積率低于 0.* 時(shí)，按容積率為 0.* 對應的地面價(jià)計算；商業(yè)、辦公、研發(fā) 總部類(lèi)容積率低于 1.0 時(shí)按容積率為 1.0 對應的地面價(jià)計算； ②住宅、商業(yè)、辦公容積率高于 * .0 時(shí)按容積率為 * .0 對應的樓面價(jià)計算； ③工業(yè)容積率低于 1.0 時(shí)，按容積率為 1.0 對應的地面價(jià)計算；容積率高于 * .0 時(shí)， 按容積率為 * .0 對應的樓面價(jià)計算； ④當宗地容積率介于修正系數表中的數據時(shí)，可用直線(xiàn)插值法確定其對應的修正 -* 9- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 系數。 （* ）年期修正 上海市基準地價(jià)是各種用途土地的法定最高出讓年期的價(jià)格，在進(jìn)行宗地價(jià)格評 估時(shí)，需要根據宗地剩余使用年期進(jìn)行年期修正。年期修正系數測算公式如下： 1 1 年期修正系數= k 1 / 1 m 1 r 1 r n 其中：r 為土地還原利率 n 為宗地剩余使用年限 m 為法定最高出讓年限 土地還原利率根據《上海市 201* 年基準地價(jià)更新成果》確定，其中住宅為 * %， 商業(yè)為 * %，辦公為 7%，研發(fā)總部 * %，工業(yè)為 * .* %。 （* ）區域因素和個(gè)別因素修正 基準地價(jià)為對應區域因素和個(gè)別因素為“一般”時(shí)的地價(jià)水平，委估宗地的區域因素 和個(gè)別因素有可能會(huì )優(yōu)于或劣于基準地價(jià)對應的水平，需進(jìn)行相關(guān)修正。 住宅、商業(yè)、辦公、工業(yè)的區域因素和個(gè)別因素不盡相同，比如商業(yè)用地區域因 素主要由繁華程度、交通條件、基本設施狀況、人口狀況、城市規劃等組成，個(gè)別因 素主要由臨街道路類(lèi)型、臨街狀況、宗地形狀、宗地面積、寬深比等組成；工業(yè)用地 區域因素主要由交通條件、基本設施狀況、環(huán)境狀況、產(chǎn)業(yè)集聚度、城市規劃，個(gè)別 因素主要由臨街狀況、宗地形狀、宗地面積等組成。 根據評估對象的修正因素條件，修正幅度通常設為五個(gè)檔次如：優(yōu)、較優(yōu)、一般、 較劣、劣。區域因素和個(gè)別因素修正是按照不同土地級別修正幅度有所不同。 區域因素和個(gè)別因素根據《上海市 201* 年基準地價(jià)更新成果》中分土地用途、土 地級別區域因素和個(gè)別因素修正系數確定。 * .1.* 評估實(shí)例 一、市場(chǎng)比較法的評估測算過(guò)程 （一）土地簡(jiǎn)況： 委估對象具體坐落于浦江鎮 * * 7 街坊 * /* 丘，土地用途為工業(yè)用地，分別對其各 -* 0- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 項因素勘查如下： 區域因素：位于閔行區浦江鎮，召樓路近聯(lián)航路，周邊多工業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)， 聚集度較高，臨近聯(lián)航路、三魯公路、S* 2、A20 公路，附近有地鐵 * 號線(xiàn)，交通條 件較好，基礎設施保障率較高，生活服務(wù)設施較好，附近多為制造型企業(yè)，包括上海 新力機器廠(chǎng)、北航天機電新材料產(chǎn)業(yè)基地，有一定噪音影響，工業(yè)用地，無(wú)城市發(fā)展 規劃沖突。 個(gè)別因素：宗地面積 21* * 0.* 平方米，適合中小型企業(yè)生產(chǎn)布局，企業(yè)正在建設 兩幢生產(chǎn)車(chē)間及附屬建筑，利用情況較好，該處土地形狀較規則，呈矩形，土地形狀 正氣便于布局，可利用狀況較好，規劃容積率 1.* ，宗地雙面臨街、場(chǎng)地內人員車(chē)輛進(jìn) 出較為便利，已完成五通一平，水、電、通訊使用正常，符合企業(yè)日常生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)需 要，于沿海平原地勢、沒(méi)有明顯起伏、不受地形的不利影響。 （二）搜集和選取可比交易案例： 通過(guò)市場(chǎng)調查，根據替代原則，按用途相同、地區相近、價(jià)格類(lèi)型相同等特點(diǎn)， 自上海市規劃和國土資源管理局公布的土地成交結果中選取與評估對象處于相鄰區域 內三宗類(lèi)似用地作為實(shí)例，測算其比準價(jià)格。并首先根據委估對象的特點(diǎn)分析三處可 比案例，對其各項因素調查如下： 比較案例一 比較案例二 比較案例三 土地坐落 閔行區浦江鎮工-2* * 號地塊 閔行區浦江鎮工-2* * 號地塊 閔行區浦江鎮工-220 號地塊 土地樓面單價(jià) 72* 7* * 9* * 土地用途 工業(yè) 工業(yè) 工業(yè) 交易情況 成交 成交 成交 市場(chǎng)狀況 201* /12/2* 201* /7/21 201* /12/17 委估宗地出讓年限為 * 0 年，比較案例宗地的出讓年限分別為 20、20、* 0 年，需 進(jìn)行土地年限修正，修正系數＝(1-(1+* .* %)-* 0)/(1-(1+* .* %)-20) ＝1.* 1* * 。 委估宗地規劃容積率為 1.* ，比較案例的容積率分別為 1.* 、1.* 、1.2* ，容積率參 照上海市規劃和國土資源管理局發(fā)布的工業(yè)用地容積率修正系數表，其中容積率 1.* 的修正系數為 0.* 9* 0、1.2* 的修正系數為 0.97* * ，修正后單價(jià)如下： 比較案例一 比較案例二 比較案例三 土地坐落 閔行區浦江鎮工-2* * 號地塊 閔行區浦江鎮工-2* * 號地塊 閔行區浦江鎮工-220 號地塊 -* 1- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 土地樓面單價(jià) 72* 7* * 9* * 年限修正系數 1.* 1* * 1.* 1* * 1.0000 容積率修正系數 1.0000 1.0000 0.917* 修正后樓面單價(jià) 1027 1071 907 比較案例一，具體坐落于閔行區浦江鎮工-2* * 號地塊，土地用途為工業(yè)，分別對 其各項因素勘查如下： 區域因素：位于閔行區浦江鎮，萬(wàn)泰路、聯(lián)航路，周邊多工業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)， 聚集度較高，臨近聯(lián)航路、三魯公路、S* 2、A20 公路，附近有地鐵 * 號線(xiàn)，交通條 件較好，基礎設施保障率較高，生活服務(wù)設施較好，附近多為制造型企業(yè)，有一定噪 音影響，工業(yè)用地，無(wú)城市發(fā)展規劃沖突。 個(gè)別因素：宗地面積 12* 0* .* 平方米，適合中小型企業(yè)規劃布局，宗地為較規則 的四邊形，無(wú)難以利用死角，規劃容積率為 1.* ，宗地雙面臨街，出入較為便利，宗地 紅線(xiàn)外五通，紅線(xiàn)內場(chǎng)地平整，屬于平原地勢、沒(méi)有明顯起伏、不受地形的不利影響。 比較案例二，具體坐落于閔行區浦江鎮工-2* * 號地塊，土地用途為工業(yè)，分別對 其各項因素勘查如下： 區域因素：位于閔行區浦江鎮，三魯路、聯(lián)川路，周邊多工業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)， 聚集度較高，臨近三魯公路、S* 2、A20 公路，附近有地鐵 * 號線(xiàn)，交通條件較好， 基礎設施保障率較高，生活服務(wù)設施較好，附近多為制造型企業(yè)，有一定噪音影響， 工業(yè)用地，無(wú)城市發(fā)展規劃沖突。 個(gè)別因素：宗地面積 99* 2.* 平方米，適合小型企業(yè)規劃布局，宗地為較規則的四 邊形，無(wú)難以利用死角，規劃容積率為 1.* ，宗地雙面臨街，出入較為便利，宗地紅線(xiàn) 外五通，紅線(xiàn)內場(chǎng)地平整，屬于平原地勢、沒(méi)有明顯起伏、不受地形的不利影響。 比較案例三，具體坐落于閔行區浦江鎮工-220 號地塊，土地用途為工業(yè)，分別對 其各項因素勘查如下： 區域因素：位于閔行區浦江鎮，周邊多工業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)，聚集度較高，臨近 聯(lián)航路、三魯公路、S* 2、A20 公路，附近有地鐵 * 號線(xiàn)，交通條件較好，基礎設施 保障率較高，生活服務(wù)設施較好，附近多為制造型企業(yè)，有一定噪音影響，工業(yè)用地， 無(wú)城市發(fā)展規劃沖突。 -* 2- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 個(gè)別因素：宗地面積 1* 7* * .* 平方米，適合中小型企業(yè)規劃布局，宗地為較規則 的四邊形，無(wú)難以利用死角，規劃容積率為 1.2* ，宗地雙面臨街，出入較為便利，宗 地紅線(xiàn)外五通，紅線(xiàn)內場(chǎng)地平整，屬于平原地勢、沒(méi)有明顯起伏、不受地形的不利影 響。 根據以上詳細調查、選取可比實(shí)例，并對其各項狀況因素分析比對、評定打分， 進(jìn)行下一步的系數修正調整、計算單價(jià)。 （三）對可比實(shí)例進(jìn)行打分、修正和單價(jià)計算： 根據搜集和選取可比案例，結合委評對象和比較案例的差異情況，選擇交易情況、 市場(chǎng)狀況、區域因素、個(gè)別因素四大類(lèi)修正因素，按照前述系數調整方法，對其各個(gè) 狀況因素分析比對，進(jìn)行各項因素的評定、打分、修正和單價(jià)計算，并編制匯總表格 如下： 因素條件比較和打分表 比較因素 估價(jià)對象 實(shí)例一 實(shí)例二 實(shí)例三 浦江鎮 * * 7 街坊 * /* 閔行區浦江鎮工-2* * 閔行區浦江鎮工-2* * 閔行區浦江鎮工-220 土地坐落 丘 號地塊 號地塊 號地塊 土地樓面單價(jià) 待估 1,027 1,071 907 土地用途 工業(yè)用地 工業(yè) 工業(yè) 工業(yè) 交易情況 待估 成交 成交 成交 打分系數 100 100 100 100 市場(chǎng)狀況 201* /12/* 1 201* /12/2* 201* /7/21 201* /12/17 地價(jià)水平 2* * 0 2* * 0 2* 2* 19* * 位于閔行區浦江鎮， 位于閔行區浦江鎮，萬(wàn) 位于閔行區浦江鎮，三 位于閔行區浦江鎮，周 召樓路近聯(lián)航路，周 泰路、聯(lián)航路，周邊多 魯路、聯(lián)川路，周邊多 聚集程度 邊多工業(yè)、高新技術(shù)企 邊多工業(yè)、高新技術(shù) 工業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)， 工業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)， 業(yè)，聚集度較高 企業(yè)，聚集度較高 聚集度較高 聚集度較高 打分系數 100 100 100 100 臨近聯(lián)航路、三魯公 臨近聯(lián)航路、三魯公 臨近聯(lián)航路、三魯公 臨近三魯公路、S* 2、 路、S* 2、A20 公路， 路、S* 2、A20 公路， 路、S* 2、A20 公路， 交通條件 A20 公路，附近有地鐵 附近有地鐵 * 號線(xiàn)， 附近有地鐵 * 號線(xiàn)，交 附近有地鐵 * 號線(xiàn)，交 * 號線(xiàn)，交通條件較好 區 交通條件較好 通條件較好 通條件較好 域 打分系數 100 100 100 100 因 基礎設施保障率較 基礎設施保障率較高， 基礎設施保障率較高， 基礎設施保障率較高， 素 市政配套 高，生活服務(wù)設施較 生活服務(wù)設施較好 生活服務(wù)設施較好 生活服務(wù)設施較好 好 打分系數 100 100 100 100 附近多為制造型企 業(yè)，包括上海新力機 附近多為制造型企業(yè)， 附近多為制造型企業(yè)， 附近多為制造型企業(yè)， 環(huán)境景觀(guān) 器廠(chǎng)、北航天機電新 有一定噪音影響 有一定噪音影響 有一定噪音影響 材料產(chǎn)業(yè)基地，有一 定噪音影響 打分系數 100 100 100 100 -* * - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 比較因素 估價(jià)對象 實(shí)例一 實(shí)例二 實(shí)例三 工業(yè)用地，無(wú)城市發(fā) 工業(yè)用地，無(wú)城市發(fā)展 工業(yè)用地，無(wú)城市發(fā)展 工業(yè)用地，無(wú)城市發(fā)展 規劃限制 展規劃沖突 規劃沖突 規劃沖突 規劃沖突 打分系數 100 100 100 100 宗地面積 21* * 0.* 平 方米，適合中小型企 宗地面積 12* 0* .* 平 宗地面積 99* 2.* 平方 宗地面積 1* 7* * .* 平 業(yè)生產(chǎn)布局，企業(yè)正 宗地面積 方米，適合中小型企業(yè) 米，適合小型企業(yè)規劃 方米，適合中小型企業(yè) 在建設兩幢生產(chǎn)車(chē) 規劃布局 布局 規劃布局 間及附屬建筑，利用 情況較好 打分系數 100 100 99 100 該處土地形狀較規 則，呈矩形，土地形 宗地為較規則的四邊 宗地為較規則的四邊 宗地為較規則的四邊 土地形狀 狀正氣便于布局，可 形，無(wú)難以利用死角 形，無(wú)難以利用死角 形，無(wú)難以利用死角 利用狀況較好 打分系數 100 100 100 100 規劃容積率 1.* ，已 個(gè) 容積率 在表外進(jìn)行修正，此 規劃容積率為 1.* 規劃容積率為 1.* 規劃容積率為 1.2* 別 處不作修正 因 打分系數 100 100 100 100 素 宗地雙面臨街、場(chǎng) 宗地雙面臨街，出入 宗地雙面臨街，出入 宗地雙面臨街，出入 臨街深度 地內人員車(chē)輛進(jìn)出 較為便利 較為便利 較為便利 較為便利 打分系數 100 100 100 100 已完成五通一平， 水、電、通訊使用正 宗地紅線(xiàn)外五通，紅線(xiàn) 宗地紅線(xiàn)外五通，紅線(xiàn) 宗地紅線(xiàn)外五通，紅線(xiàn) 開(kāi)發(fā)程度 常，符合企業(yè)日常生 內場(chǎng)地平整 內場(chǎng)地平整 內場(chǎng)地平整 產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)需要 打分系數 100 100 100 100 于沿海平原地勢、沒(méi) 屬于平原地勢、沒(méi)有明 屬于平原地勢、沒(méi)有明 屬于平原地勢、沒(méi)有明 地形地勢 有明顯起伏、不受地 顯起伏、不受地形的不 顯起伏、不受地形的不 顯起伏、不受地形的不 形的不利影響 利影響 利影響 利影響 打分系數 100 100 100 100 比準單價(jià)計算表 比較因素 實(shí)例一 實(shí)例二 實(shí)例三 閔行區浦江鎮工-2* * 號地 閔行區浦江鎮工-2* * 號地 座落 閔行區浦江鎮工-220 號地塊 塊 塊 交易價(jià)格 1,027 1,071 907 交易情況 100 / 100 100 / 100 100 / 100 市場(chǎng)狀況 2* * 0 / 2* * 0 2* * 0 / 2* 2* 2* * 0 / 19* * 聚集程度 100 / 100 100 / 100 100 / 100 交通條件 100 / 100 100 / 100 100 / 100 區域 市政配套 100 / 100 100 / 100 100 / 100 因素 環(huán)境景觀(guān) 100 / 100 100 / 100 100 / 100 規劃限制 100 / 100 100 / 100 100 / 100 宗地面積 100 / 100 100 / 99 100 / 100 個(gè)別 土地形狀 100 / 100 100 / 100 100 / 100 因素 容積率 100 / 100 100 / 100 100 / 100 -* * - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 比較因素 實(shí)例一 實(shí)例二 實(shí)例三 臨街深度 100 / 100 100 / 100 100 / 100 開(kāi)發(fā)程度 100 / 100 100 / 100 100 / 100 地形地勢 100 / 100 100 / 100 100 / 100 修正后比準樓面單價(jià) 1,027 1,099 1,10* 評估樓面單價(jià) 1,077 則采用市場(chǎng)比較法計算，該處土地在 * 0 年期出讓狀態(tài)下的土地使用權比準單價(jià)為 1,077 元/平方米（取整）。 由于委估土地已使用一段時(shí)間，尚需進(jìn)行土地年限修正，公式為： 1 1 k 1 / 1 n m 1 r 1 r 。 即土地使用權評估值＝宗地單價(jià)×宗地面積×年限修正系數 年限修正系數及評估值計算表 符號 終止日期 20* * /1/1* 評估基準日 201* /12/* 1 法定可使用年限 * 0 m 委估對象尚可使用 * 7.0* n 土地還原率 * .* % r 修正系數 0.9* 7* k 宗地樓面單價(jià) 1,077.00 元/平方米 建筑面積（宗地面積×規劃容積率） * 2,190.7* 平方米 土地評估值 * * ,229,1* * .00 元 土地評估值＝宗地總價(jià)＋契稅 ＝* * ,229,1* * .00×（1＋* %） ＝* * ,2* * ,010.00 元 二、基準地價(jià)系數修正法的評估過(guò)程 委估宗地的用途設定為工業(yè)，宗地位于浦江鎮 * * 7 街坊 * /* 丘，召樓路近聯(lián)航路， 地號為閔行區浦江鎮 * * 7 街坊 * /* 丘，土地使用期限為 201* 年 1 月 17 日至 20* * 年 1 月 1* 日，用地面積 21,* * 0.* 0 平方米。根據《上海市 201* 年基準地價(jià)更新成果》, 委估工業(yè)用地屬六級地段，基準樓面地價(jià)為 * * 0 元/平方米。 -* * - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 基準地價(jià)修正法計算過(guò)程詳見(jiàn)下表： 序 項目名稱(chēng) 影響因素 修正說(shuō)明 修正系數 號 建筑面積（平方 1 * 2,190.7* 米） 基準地價(jià)（樓面 2 工業(yè)六級 * * 0 地價(jià)） 基準地價(jià)基準日為 201* 年 1 月 1 基準地價(jià)基準日工業(yè)平均地價(jià)為 1* 7* 元/平 * 期日修正系數 日，待估宗地基準日為 201* 年 12 方米，評估基準日工業(yè)平均地價(jià)為 2* * 0 元/ 1.* 1 月 * 1 日 平方米 周?chē)缆奉?lèi)型 * 00 米內有主干道，較優(yōu) 0.9% 距軌道交通站點(diǎn)距 [2，* ），一般 0.0% 離 距公交站點(diǎn)距離 [0.* ，1.* ），一般 0.0% 交通條件 距火車(chē)站距離 ≥20，劣 -1.* % 距長(cháng)途汽車(chē)站距離 [* ，10），較劣 -0.* % 距港口碼頭距離 [* 0，* 0），較劣 -0.* % * 區域因素 距機場(chǎng)距離 [20，* 0），較劣 -0.* % 基本設施狀 基礎設施 保障率較高 * .9% 況 環(huán)境狀況 環(huán)境質(zhì)量 質(zhì)量指數一般 0.0% 工業(yè)園區等級 規劃認定的其他工業(yè)地塊 0.0% 產(chǎn)業(yè)集聚度 產(chǎn)業(yè)定位 9 大領(lǐng)域外，本市鼓勵發(fā)展的其他主導產(chǎn)業(yè) 0.* % 關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)集聚程度 主導產(chǎn)業(yè)較為明確，產(chǎn)業(yè)集聚度 * 0%-* 0% 0.* % 城市規劃 城市規劃 無(wú)影響 0.0% 臨街狀況 臨街道路類(lèi)型 支路（三、四車(chē)道） 0.0% * 個(gè)別因素 宗地形狀 宗地形狀 無(wú)不利影響 0.0% 宗地面積 宗地面積 [12000，* 0000） 0.0% * 區域因素和個(gè)別因素修正合計 因素修正系數合計 2.9% 7 容積率修正系數 參照工業(yè)用地容積率修正系數 0.* 9* 0 * 使用年限修正系數 根據修正公式，同市場(chǎng)比較法 9* .7* % 9 待估宗地地面單價(jià)（元/平方米） 110* 10 評估值（元） 樓面地價(jià)×宗地面積×規劃容積率 * * ,* 0* ,* 97.00 土地評估值＝宗地總價(jià)＋契稅 ＝* * ,* 0* ,* 97.00×（1＋* %） ＝* * ,* 71,* * 9.00 元 * .1.7 評估結果的選取 本次土地使用權采用市場(chǎng)比較法的評估值為 * * ,2* * ,010.00 元，采用基準地價(jià)系 數修正法的評估值為 * * ,* 71,* * 9.00 元，兩種方法的評估結果較接近，因市場(chǎng)比較法 -* * - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 體現了該處地塊現實(shí)際市場(chǎng)可接受程度，結合評估對象的實(shí)際情況，采用市場(chǎng)比較法 所得的計算結果更能準確反映其土地使用權價(jià)值，故以市場(chǎng)比較法測算結果為準，而 基準地價(jià)系數修正法用以驗證。即宗地的評估值為 * * ,2* * ,010.00 元。 * .1.* 土地價(jià)值定義 本次評估土地使用權的價(jià)值類(lèi)型為市場(chǎng)價(jià)值，價(jià)值內涵為國有出讓性質(zhì)、工業(yè)用 途，開(kāi)發(fā)程度達到“五通一平”，剩余使用期限為 * 7.0* 年，在本次評估基準日時(shí)點(diǎn)所表 現的價(jià)值。 * .1.9 評估結論及分析 本次企業(yè)土地使用權在滿(mǎn)足上述價(jià)值定義的前提下，評估值為 * * ,2* * ,010.00 元， 賬面值為 2* ,* 92,* 2* .1* 元，增值率 * 0.72%，其原因是企業(yè)地塊拿地時(shí)間較早，取得 成本較低，而當地近年來(lái)土地價(jià)格持續上漲所致。 * .2 在建工程—土建 * .2.1 工程概況 本次評估范圍為上海伊諾爾科技吉印通 的在建工程—土建類(lèi)科目，資產(chǎn)賬面情 況及具體分布情況如下表所示： 序號 項目名稱(chēng) 開(kāi)工日期 預計完工日期 賬面價(jià)值 1 浦江鎮項目 201* /12/* 0 201* /* /* 1 72,* 7* ,* 07.* 9 現場(chǎng)勘察和調查： 本次評估主要以企業(yè)填報的《資產(chǎn)申報表》為主要依據確定建筑物的產(chǎn)權歸屬、 面積、尺寸，并結合現場(chǎng)勘查的實(shí)際情況核實(shí)。 評估人員對委托單位所建設項目的取得過(guò)程進(jìn)行了詳細的了解，查閱了各類(lèi)原始 文件、平面分布圖。對各項建筑物的建造年代、結構類(lèi)型、開(kāi)工日期、工程進(jìn)度、付 款進(jìn)度、賬面值構成和相關(guān)的權源情況進(jìn)行了清查核實(shí)。 -* 7- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 * .2.2 合法性 根據企業(yè)提供的建設用地規劃許可證（編號：滬閔地（201* ）EA* 10112201* * * * 1 號）、建設工程規劃許可證（編號：滬閔建（201* ）FA* 10112201* * * * 1 號）和建筑 工程施工許號可證（編號：1* 02MH01* 2D01 * 10112201* 0* 172* 19），在建工程的 權利人為上海伊諾爾科技吉印通 。 * .2.* 在建工程勘查狀況 根據企業(yè)提供的建設工程規劃許可證，在建工程擬建 2 棟廠(chǎng)房、1 處門(mén)衛和 1 處 垃圾房，2 棟廠(chǎng)房均為地上 * 層，混凝土框架結構，建筑高度為 2* .91 米，建筑面積 共 * 2,0* * .* 1 平方米，門(mén)衛地上 1 層，建筑高度為 * .* 米，建筑面積 21 平方米，垃圾 站地上 1 層，建筑高度為 * .7* 米，建筑面積 9* 平方米。 現場(chǎng)勘查時(shí)，* 棟建筑主體工程已完成，內、外墻粉刷和門(mén)窗施工已完成，室外道 路、綠化、圍墻已完成，正在進(jìn)行零星修補工程。 * .2.* 勘察調查的情況說(shuō)明 在建工程—土建賬面值共 72,* 7* ,* 07.* 9 元，包含前期費用、期間費用和工程費， 不含財務(wù)費用，詳見(jiàn)下表： 序號 項目名稱(chēng) 開(kāi)工日期 賬面價(jià)值(元) 不含增值稅（元） 1 賬面值 201* /12/* 0 72,* 7* ,* 07.* 9 * 9,* * 7,* * 9.7* 1.1 其中：前期費用 1,* * 9,0* * .19 1,* 00,0* * .7* 1.2 期間費用、工程費 71,019,* * 1.* 0 * 7,9* 7,* 1* .02 * .2.* 評估依據 1、《吉印通 人民共和國城市房地產(chǎn)管理法》； 2、《資產(chǎn)評估準則——不動(dòng)產(chǎn)》； * 、吉印通 人民共和國國家標準《房地產(chǎn)估價(jià)規范》GB/T* 0291-201* ； * 、上海東洲資產(chǎn)評估吉印通 技術(shù)統計資料； * 、評估人員收集的各類(lèi)與評估相關(guān)的佐證資料。 -* * - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 * .2.* 評估技術(shù)思路及評估過(guò)程 本次評估對象為在建工程—土建部分，根據企業(yè)提供的資料，在建工程-土建工程 中賬面值為前期費用、期間費用和工程費。本次評估根據企業(yè)實(shí)際支付的金額（不含 增值稅）加上資金成本和利潤，確定評估值。 計算公式為： 資產(chǎn)評估值＝已支付費用（不含增值稅）＋資金成本＋利潤 * .2.7 計算過(guò)程 評估值的確定 資產(chǎn)評估值＝已支付費用（不含增值稅）＋資金成本＋利潤 ＝* 9,* * 7,* * 9.7* ＋2,1* * ,* * 2.* 2＋1,7* * ,* * * .97 ＝7* ,2* * ,* * * .17 元 其中： 已支付費用為賬面金額。 根據企業(yè)提供的資料，該工程工期為 1.* 年，與類(lèi)似工程相近，截止本次評估基 準日，工程已開(kāi)工建設 2 年，資金成本以客觀(guān)工期 1.* 年計算。 資金成本＝前期費用×* .* * %×1.* ＋（期間費用＋工程費）×* .* * %×1.* ÷2 開(kāi)發(fā)利潤＝前期費用×* .* %×1.* ＋（期間費用＋工程費）×* .* %×1.* ÷2 備注：利潤率取《201* 企業(yè)績(jì)效評價(jià)標準值》房屋建筑物業(yè)全行業(yè)成本費用利潤 率的均值 * .* %。 * .2.* 評估結論 經(jīng)評估，上海伊諾爾科技吉印通 的在建工程—土建的評估值為 7* ,2* * ,* * * .17 元，賬面值為 72,* 7* ,* 07.* 9 元，增值 7* 7,0* 0.* * 元，增值原因主要為在建工程加計 資金成本及合理利潤。 其他資產(chǎn)清查過(guò)程及評估思路與母公司保持一致，具體為： 1.貨幣資金：對貨幣資金按核實(shí)后的賬面值評估。 -* 9- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 2.應收款項：對于有理由相信能全部收回的，按核實(shí)后的賬面值評估；其余按風(fēng) 險狀況參照會(huì )計上估算壞賬準備的方法，從應收賬款金額中扣除這部分可能收不回的 款項后確定評估值，其中一至二年估計 10%壞賬損失。同時(shí)原企業(yè)計提的壞賬準備評 估為零。 * .其他非流動(dòng)資產(chǎn)：根據所能收回的相應資產(chǎn)或權利的價(jià)值確定評估值。 * .負債：以核實(shí)后的賬面值或根據其實(shí)際應承擔的負債確定評估值。 詳見(jiàn)上海伊諾爾科技吉印通 --資產(chǎn)基礎法明細表。 * .* 評估結論 經(jīng)過(guò)上述資產(chǎn)基礎法評估，上海伊諾爾科技吉印通 于評估基準日 201* 年 12 月 * 1 日市場(chǎng)狀況下，股東全部權益價(jià)值為人民幣 * 1,* 7* ,0* * .* * 元。 其中：總資產(chǎn)的賬面價(jià)值 10* ,779,0* * .* * 元，評估價(jià)值 121,* 09,710.21 元，同 賬面價(jià)值相比，評估增值額 12,* * 0,* * * .* * 元，增值率 11.* 1%。 負債的賬面價(jià)值 * 9,* * * ,* * * .77 元，評估值 * 9,* * * ,* * * .77 元，無(wú)評估增減值。 凈資產(chǎn)的賬面價(jià)值 * * ,9* * ,* 00.09 元，評估價(jià)值 * 1,* 7* ,0* * .* * 元，同賬面價(jià)值相 比，評估增值額 12,* * 0,* * * .* * 元，增值率 1* .* 2%。 綜上，長(cháng)期股權投資評估值 27* ,91* ,* 99.71 元。 十、 固定資產(chǎn)—設備類(lèi) 1. 設備概況 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 自設立以來(lái)一直從事商業(yè)票據的印刷、銷(xiāo)售業(yè)務(wù)， 是一家專(zhuān)業(yè)化票據吉印通 制作公司。 此次委評的設備分類(lèi)賬面情況如下： 人民幣：元 設備名稱(chēng) 數量 賬面原值 賬面凈值 機器設備 20* 12* ,* 2* ,1* * .12 * 9,9* * ,1* * .2* 運輸設備 * 9* 7,* 77.* 9 * 9* ,* * * .1* 電子設備 * 7* * ,* 0* ,* 17.77 2,2* * ,99* .* 9 -* 0- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 設備名稱(chēng) 數量 賬面原值 賬面凈值 固定資產(chǎn)合計 7* * 1* * ,0* * ,* * 0.7* * 2,7* * ,* 0* .* 1 減：固定資產(chǎn)減值準備 * * * ,* * 2.* * * * * ,* * 2.* * 固定資產(chǎn)凈額 1* 7,2* 1,20* .* * * 1,92* ,1* * .* * 經(jīng)了解企業(yè)折舊政策如下： 類(lèi)別 折舊年限 預計凈殘值率% 年折舊率% 機器設備 10 * -10 9.00－9.* 0 運輸設備 * * -10 1* .00－19.20 電子設備 * * -10 1* .00－19.20 該企業(yè)總擁有設備 7* * 臺（套、輛），按其不同用途分為機器設備、運輸設備、 電子設備及其他設備三類(lèi) 。 （1）機器設備 20* 臺（套），主要有：三色膠印機、四色膠印機、進(jìn)口日本產(chǎn)十 色印刷機、四色絲網(wǎng)印刷機、數字印刷機、八色膠印機、十色膠印機、平裝印刷機、 進(jìn)口日本產(chǎn)商業(yè)表格印刷機、德國高速數碼印刷機、柯達萬(wàn)印噴墨數字印刷噴墨系統、 美國賽天使 * 2* 0/S* 00 印刷機、進(jìn)口進(jìn)出紙設備、德國博威套封機、進(jìn)口欣泰信封制 造機、全自動(dòng)套封機、德國積紙機、切紙機、折頁(yè)機、柯達萬(wàn)印 VT* 000 噴墨數碼印 刷系統及附件、四色絲網(wǎng)印刷機、德國產(chǎn)激光照排機、博威單通道封裝設備、德國數 碼打印機、數字印刷機、日本 MFC 單張票據裁切機、打包機、信封機、斑馬配頁(yè)機、 科恩 2* 00 封裝機、連體照排機、進(jìn)口卷桶紙進(jìn)紙設備、數碼印刷打字機、條形碼打印 頭測試裝置、分條機、噴碼機、噴墨系統等設施，主要分布于企業(yè)各廠(chǎng)房?jì)扰c場(chǎng)所。 （2）運輸設備 * 輛，主要有：小型普通客車(chē)、轎車(chē)、電動(dòng)車(chē)； （* ）電子設備及其他設備 * 7* 臺（套），主要有：電腦、打印機、一體機、服務(wù) 器、傳真機、復印機、空調、冷柜、投影儀、掃描儀、圖形工作站、空氣壓縮機、制 冷設備、叉車(chē)、循環(huán)冷卻系統、技監控設備、交換機、軟件及后勤、辦公配套等設施， 主要分布于企業(yè)各車(chē)間、質(zhì)檢部門(mén)和各科室。 -* 1- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 2. 現場(chǎng)勘察和調查 現場(chǎng)勘察表明，企業(yè)有一套完整的設備管理制度，設備賬、卡、物基本相符，設 備的維護保養能正常開(kāi)展，在用設備和儀器能滿(mǎn)足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需要。 經(jīng)清查，機器設備中進(jìn)口設備約占 7* %，90 年中后期的設備占 19.2* %，2001～ 200* 年購置的設備占 * * .* 2%，200* ～2010 年購置的設備占 22.1* %。其中： （1）序號#11* 、#1* 2、#1* * 是設備的運費、關(guān)稅等設備購置前期費用，在對應 設備的測算時(shí)已考慮，故評估為零。 （2）設備類(lèi)明細表中有以下幾套設備存在瑕疵： 單位：元 設備名稱(chēng) 規格型號 賬面原值 賬面凈值 入賬科目 備注 USD9.* 萬(wàn)平面網(wǎng)版印刷機 SRN* 0* 0（二色） 77* ,* * * .* 0 77,* * * .* 0 機器設備 已報廢 平面網(wǎng)版印刷機（10.* 0 萬(wàn)美元） SRN* 0* 0（二色） * 2* ,1* * .00 99,0* * .* 7 機器設備 已報廢 NIRINKDRY2* 0 烘干設備 NIRINKDRY2* 0 102,* * 7.* 0 * * ,* 00.* * 機器設備 已報廢 *UV 烘干機北京宏平調撥吉印通 97,920.00 * 7,* 2* .00 機器設備 已報廢 2000k* 型配頁(yè)機 RAPIDE-2000K* 2* * ,* 02.* 0 2* ,* * 0.2* 機器設備 已報廢 沖片機 70,000.00 7,000.00 機器設備 已報廢 * UCIS-7* 1M 干燥機 * UCIS-7* 1M * 7,200.00 * ,720.00 機器設備 已報廢 * UCIS-12* 1M 干燥機 * UCIS-12* 1M 77,700.00 7,770.00 機器設備 已報廢 收縮機 GP-* 00 * ,000.00 * 00.00 機器設備 已報廢 自動(dòng)捆包機 GP-* 0 金于機電 GP-* 0 1,* * * .* * 1,10* .* * 機器設備 已報廢 加濕器 ZSBW-10KVA 11,000.00 11,000.00 電子設備 已報廢 無(wú)觸點(diǎn)智能凈化穩壓電源 ZSBW-10KVA 2,* 00.00 2,* 00.00 電子設備 已報廢 空壓機 D-* * * 0.00 * * 0.00 電子設備 已報廢 復盛實(shí)業(yè)空壓機 * 10.00 * 10.00 電子設備 已報廢 合計 2,2* * ,* 1* .* * * * 9,7* * .7* 其中，報廢的機器設備按廢鋼處理；報廢的電子設備按報廢設備市場(chǎng)處置價(jià)處理。 * . 評估過(guò)程 （1）制定現場(chǎng)工作計劃 評估人員與企業(yè)相關(guān)設備管理人員接洽，根據企業(yè)設備特點(diǎn)提出需要提供的相關(guān) 資料清單；并劃分評估小組，制定現場(chǎng)設備勘察工作計劃。 （2）現場(chǎng)勘察 -* 2- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 評估人員主要核對設備和車(chē)輛的規格型號和生產(chǎn)廠(chǎng)家等。同時(shí)評估人員現場(chǎng)對設 備的實(shí)際運行狀況進(jìn)行了認真觀(guān)察和記錄，并向現場(chǎng)使用維護人員就設備的使用維護 情況及達到的技術(shù)性能情況進(jìn)行了解。 A. 對價(jià)值量較大的主要設備，按照設備的主要技術(shù)參數，結合設備運行情況和測 試報告，對設備的整體狀況，包括設備制造質(zhì)量、設備性能、故障頻率、負荷率、維 護保養、工作環(huán)境、真空壓力、溫度等進(jìn)行勘察記錄，并進(jìn)一步分析，以確定影響設 備成新率的各項調整系數。 B. 對價(jià)值量較小的一般設備及電子類(lèi)設備，評估專(zhuān)業(yè)人員采用目測法，以其豐富 的經(jīng)驗作一般性技術(shù)判定； C. 對車(chē)輛，核實(shí)車(chē)名、型號、牌照號、出廠(chǎng)年月、啟用日期、載客座位數（或載 重量）、排氣量、行駛里程、事故及維修狀況等；對車(chē)輛的制造質(zhì)量、行駛性能、維護 保養、利用率、停放環(huán)境等進(jìn)行勘察記錄，并進(jìn)一步分析，以確定影響車(chē)輛成新率的 各項調整系數。 （* ）調查溝通 召開(kāi)有關(guān)設備管理員和評估師參加的座談會(huì )，全面分析已掌握的情況，并進(jìn)一步 補充完善，以便對設備的歷史與現狀作更全面的了解，對設備的技術(shù)先進(jìn)性、經(jīng)濟性 等指標進(jìn)行考量，從而綜合判定設備是否存在功能性貶值和經(jīng)濟性貶值等情況。 （* ）收集資料 詳細了解并收集設備管理、控制和維修制度以及各項制度的執行情況，調查設備 賬面價(jià)值構成及調整變化情況和依據，查閱并復印了部分重大設備的采購合同、發(fā)票、 報關(guān)單、工藝說(shuō)明、技術(shù)資料及設備修理記錄等，核查并復印運輸設備的車(chē)輛行駛證， 記錄車(chē)輛的實(shí)際行駛里程數等。 （* ）分析處理 利用我公司建立的價(jià)格信息庫和詢(xún)價(jià)網(wǎng)絡(luò )，確定主要設備、關(guān)鍵設備的購置價(jià)格， 并按照相關(guān)行業(yè)的標準確定運雜、基礎、安裝等各項費率，以最終合理確定設備的重 置全價(jià)； 根據所有現場(chǎng)勘察記錄、設備檢測報告以及向有關(guān)工作人員了解的關(guān)于設備利用 率、維護保養、故障率等情況，在全面了解設備的歷史與現狀的基礎上，結合設備的 -* * - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 運行狀況、技術(shù)性能、可靠性指標及修理改造等情況，經(jīng)過(guò)綜合分析和對比，作為合 理確定設備成新率的依據； 最終由設備評估專(zhuān)家對主要設備、關(guān)鍵設備的評估進(jìn)行討論研究，復核審定重置 全價(jià)與成新率的合理性，以求設備評估值更符合客觀(guān)實(shí)際。 * . 評估方法 重置成本法是指現時(shí)條件下重新購建一個(gè)與評估對象完全相同或基本類(lèi)似的、全 新?tīng)顟B(tài)的資產(chǎn)，并達到使用狀態(tài)所需要的全部成本，減去已經(jīng)發(fā)生的各類(lèi)貶值，以確 定委估資產(chǎn)價(jià)值的一種評估方法。 市場(chǎng)法是指利用市場(chǎng)上同樣或類(lèi)似資產(chǎn)的近期交易價(jià)格，經(jīng)過(guò)直接比較或類(lèi)比分 析以估測資產(chǎn)價(jià)值的評估方法。 收益法是指通過(guò)對委估資產(chǎn)未來(lái)的預期收益，采用適宜的折現率折現，以確定評 估對象價(jià)值的評估方法。 由于國內二手設備市場(chǎng)不發(fā)達，設備交易不活躍，難以獲取可比的案例，故不適 合采用市場(chǎng)法評估；再則因委估設備系整體用于企業(yè)經(jīng)營(yíng)，不具有單獨獲利能力，或 獲利能力無(wú)法量化，故不適合采用收益法評估；而設備重置成本的有關(guān)數據和信息則 來(lái)源較多，且因各類(lèi)損耗造成的貶值也可以計量，故比較適合采用重置成本法； 綜上所述，本次對機器設備的評估方法主要為重置成本法。 計算公式為： 評估值=重置全價(jià)×成新率。 1、重置全價(jià)的確定： 重置全價(jià)由評估基準日時(shí)點(diǎn)的現行市場(chǎng)價(jià)格和運雜、安裝調試費及其它合理費用 組成，一般均為更新重置價(jià)，即： 重置全價(jià)= 重置現價(jià)＋運雜、安裝調試費＋其它合理費用 = 重置現價(jià)×（1＋運雜安裝費費率）＋其它合理費用 根據 200* 年 11 月 10 日發(fā)布的《吉印通 人民共和國國務(wù)院令第 * * * 號》、自 2009 年 1 月 1 日起施行的《吉印通 人民共和國增值稅暫行條例》之第八條規定：“納稅人購進(jìn) 貨物或者接受應稅勞務(wù)，支付或者負擔的增值稅額為進(jìn)項稅額，準予從銷(xiāo)項稅額中扣 -* * - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 除?！?由于企業(yè)購入固定資產(chǎn)的增值稅額可從銷(xiāo)項稅額中抵扣，故設備的重置全價(jià)應扣 除增值稅，即： 重置全價(jià)=設備現價(jià)×（1+運雜、安裝費費率）＋其它合理費用－增值稅額 設備購置增值稅率為 17%；運雜、安裝費增值稅率為 11%。 （1）進(jìn)口設備的重置全價(jià)的確定： 重置全價(jià)= CIF 價(jià)＋關(guān)稅＋增值稅＋外貿手續費＋銀行財務(wù)費＋商檢費＋國內運 輸費＋設備基礎費＋安裝調試費＋其它合理費用-增值稅額 設備購置增值稅額= CIF 價(jià)×（1+關(guān)稅率）×0.17 包含運雜、安裝費費率的總增值稅額= CIF 價(jià)×（1+關(guān)稅率）×0.17+運雜、安裝費 ÷1.11×0.11 CIF 價(jià)的取價(jià)依據： 向《機電產(chǎn)品報價(jià)手冊》的編纂機構“機械工業(yè)信息研究院機械工業(yè)出版社”咨詢(xún)取 得； 通過(guò)向外商在中國的代理機構進(jìn)行咨詢(xún)取得； 根據原設備合同價(jià)進(jìn)行功能類(lèi)比分析比較及市場(chǎng)行情調整確定。 關(guān)稅、增值稅的確定：查詢(xún) 201* 版《中國海關(guān)報關(guān)實(shí)用手冊-進(jìn)出口關(guān)稅稅則》 確定； 銀行財務(wù)費、外貿手續費、商檢費等費率及國內運輸費率、設備基礎費率、設備 安裝費率，按《資產(chǎn)評估常用數據與參數手冊》中的指標確定；或根據《機械工業(yè)建 設項目概算編制辦法及各項概算指標》規定的費率確定。 其它合理費用主要指對價(jià)值量大，建設期較長(cháng)的設備，按合同的付款方式、不同 期的貸款利率，計算其資金成本； 對國內已有相同功能可替代的進(jìn)口設備，根據替代原則，以國內相同功能設備的 重置價(jià)為基數，按與進(jìn)口設備的功能、質(zhì)量、性能等方面的差異進(jìn)行性?xún)r(jià)比的調正后 確定重置價(jià)。 （2）國產(chǎn)設備重置全價(jià)的確定： 重置全價(jià)= 設備現價(jià)×（1+運雜、安裝費費率）＋其它合理費用－增值稅額 -* * - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 增值稅額= 設備現價(jià)÷（1+增值稅率）×增值稅率 包含運雜、安裝費費率的總增值稅額 = 設備現價(jià) ÷1.17×0.17+ 運雜、安裝費 ÷1.11×0.11 設備現價(jià)的取價(jià)依據： 通過(guò)向生產(chǎn)制造廠(chǎng)詢(xún)價(jià)； 查詢(xún)《機電產(chǎn)品報價(jià)手冊》取得； 查詢(xún)《全國資產(chǎn)評估價(jià)格信息》取得； 查詢(xún)《機電設備評估價(jià)格信息》取得； 參考原設備合同價(jià)進(jìn)行功能類(lèi)比分析比較結合市場(chǎng)行情調整確定； 電子類(lèi)設備查詢(xún)《史博泰手冊》、《太平洋電腦網(wǎng)》等信息取得； 對無(wú)法詢(xún)價(jià)及查閱到價(jià)格的設備，參照類(lèi)似設備的現行市價(jià)經(jīng)調整估算確定。 運雜、安裝費的確定： 按《資產(chǎn)評估常用數據與參數手冊》中的指標確定；或根據《機械工業(yè)建設項目 概算編制辦法及各項概算指標》中，有關(guān)設備運雜費、設備基礎費、安裝調試費概算 指標，并按設備類(lèi)別予以確定。 其它合理費用：主要是指資金成本，對建設周期長(cháng)、價(jià)值量大的設備，按建設周 期及付款方法計算其資金成本；對建設周期較短，價(jià)值量小的設備，其資金成本一般 不計。 （* ）運輸設備重置全價(jià)的確定： 車(chē)輛重置全價(jià)=車(chē)輛現價(jià)+車(chē)輛購置稅＋其它費用-增值稅額 增值稅額=車(chē)輛現價(jià)÷1.17×0.17 重置現價(jià)的確定通過(guò)查閱《中國汽車(chē)網(wǎng)》、《易車(chē)網(wǎng)》、《全國國產(chǎn)及進(jìn)口汽車(chē)報價(jià)》 取得； 車(chē)輛購置稅為不含稅購置價(jià)的 10%； 其它費用主要包括：驗車(chē)費、拍照費、固封費、拓鋼印費等，一般取 1000 元。 2、成新率的確定： （1）對價(jià)值量較大的重點(diǎn)、關(guān)鍵設備成新率的確定：在年限法理論成新率的基礎 -* * - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 上，再結合各類(lèi)因素進(jìn)行調整，最終合理確定設備的綜合成新率，計算公式： 綜合成新率= 理論成新率×調整系數 K 其中： 理論成新率= 尚可使用年限÷（已使用年限＋尚可使用年限）×100% 調整系數 K= K1×K2×K* ×K* ×K* 等，即： 綜合成新率= 理論成新率×K1×K2×K* ×K* ×K* 各類(lèi)調整因素主要系設備的原始制造質(zhì)量、設備的運行狀態(tài)及故障頻率、維護保 養（包括大修理等）情況、設備的利用率、設備的環(huán)境狀況等。 （2）對價(jià)值量較小的一般設備及電子類(lèi)設備，直接采用使用年限法確定成新率， 計算公式： 成新率= 尚可使用年限÷（已使用年限＋尚可使用年限）×100% 尚可使用年限依據評估專(zhuān)業(yè)人員的豐富經(jīng)驗，結合設備的實(shí)際運行狀態(tài)確定。 （* ）對車(chē)輛成新率的確定： 參照商務(wù)部、國家發(fā)展和改革委員會(huì )、公安部、環(huán)境保護部 201* 年 1 月 1* 日發(fā) 布的關(guān)于《機動(dòng)車(chē)強制報廢標準規定》中的車(chē)輛規定報廢年限和報廢行駛里程數，結 合《資產(chǎn)評估常用參數手冊》中關(guān)于“車(chē)輛經(jīng)濟使用年限參考表”推算確定的車(chē)輛經(jīng)濟使 用年限和經(jīng)濟行駛里程數，并以年限成新率作為車(chē)輛基礎成新率，以車(chē)輛的實(shí)際行駛 里程數量化為車(chē)輛利用率修正系數，再結合其它各類(lèi)因素對基礎成新率進(jìn)行修正，最 終合理確定設備的綜合成新率。 計算公式： 綜合成新率= 年限成新率×K1×K2×K* ×K* ×K* 由于平均年限法計算的成新率太高，導致客觀(guān)上車(chē)輛的評估值嚴重背離了市場(chǎng)價(jià) 值。車(chē)輛作為一種特殊的設備，其啟用以后各年之損耗的價(jià)值內涵是不同的，隨著(zhù)使 用年限的延長(cháng)，其各部位有形損耗逐年加大，車(chē)輛的剩余價(jià)值會(huì )越來(lái)越小，因此，車(chē) 輛的各年損耗值應呈遞減趨勢，即第一年最大，以后各年的實(shí)際損耗價(jià)值都相應較前 一年小。因此采用以“余額折舊法”的概念根據車(chē)輛的已使用年限計年限成新率； ①年限成新率的確定： 計算公式： -* 7- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 年限成新率=（1-d）n ×100% 式中： d 1 N 1 / N =車(chē)輛使用首年后的損耗率 1-d = 車(chē)輛使用首年后的成新率 N = 車(chē)輛經(jīng)濟耐用年限 1/N = 車(chē)輛平均年損耗率 n = 車(chē)輛實(shí)際已使用年限 ②修正系數 K 的確定： K1 為車(chē)輛原始制造質(zhì)量；K2 為車(chē)輛維護保養情況；K* 為車(chē)況及車(chē)輛運行狀態(tài)； K* 為車(chē)輛利用率；K* 為車(chē)輛停放環(huán)境狀況。 其中 K* “車(chē)輛利用率”的確定： 依據車(chē)輛的經(jīng)濟行駛里程數和經(jīng)濟使用年限，推算已使用年限的額定行駛里程數， 再以實(shí)際行駛里程數與額定行駛里程數的差異數除以車(chē)輛經(jīng)濟行駛里程數來(lái)確定車(chē)輛 的利用率，具體計算公式如下： 已使用年限額定行駛里程數= 經(jīng)濟行駛里程數÷經(jīng)濟使用年限×已使用年限 車(chē)輛利用率修正系數= 1-（實(shí)際行駛里程數-額定行駛里程數）÷經(jīng)濟行駛里程數 * 、關(guān)于車(chē)輛牌照費的確定 為了緩解道路擁堵、控制機動(dòng)車(chē)數量過(guò)快過(guò)猛的增長(cháng)，近年來(lái)上海市政府在對私 車(chē)牌照采取公開(kāi)拍賣(mài)方式取得的基礎上，從 200* 年 9 月份起，對各企、事業(yè)單位的公 務(wù)車(chē)牌照也實(shí)行拍賣(mài)取得。由于運用了市場(chǎng)化手段配置車(chē)輛牌照，從而使得車(chē)輛牌照 商品化，所以企、事業(yè)單位在用的公務(wù)車(chē)（不包括客貨二用車(chē)和黃牌照的大客車(chē)、貨 運車(chē)等）之牌照均體現了其市場(chǎng)價(jià)值。據了解，根據上海市有關(guān)，道路交通安全方面 的法律法規和道路狀況，“采用牌照拍賣(mài)、對部分車(chē)輛實(shí)行數量控制”的做法還將延續一 個(gè)時(shí)期。故在車(chē)輛的評估中，擬參照市場(chǎng)行情，考慮公務(wù)用車(chē)牌照的價(jià)值。 車(chē)輛牌照費一般按接近評估基準日公務(wù)用車(chē)牌照拍賣(mài)成交價(jià)的平均價(jià)計。 車(chē)輛牌照不計成新率，直接加計入評估值中。 -* * - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 * . 評估實(shí)例 例 1、機器設備評估明細表第 1* 項 設備編號：EP-01-Y00* 設備名稱(chēng)：進(jìn)口日本產(chǎn)商業(yè)表格印刷機 規格型號：MVF-1* D 制造廠(chǎng)家：日本宮腰機械株式會(huì )社 啟用年月：200* 年 11 月 賬面原值：11,* * * ,* * 2.00 元 賬面凈值：1,1* * ,* * * .20 元 設備簡(jiǎn)介：該設備是印刷商業(yè)表格的專(zhuān)用設備，主要由自動(dòng)上紙裝置、紙張平衡 及拉力控制裝置、紙尾監測器、紙邊定位器、印刷裝置、反轉裝置、加工折頁(yè)裝置、 電氣系統、控制系統及操作系統等組成。 （1）重置全價(jià)的確定： 重置全價(jià)=CIF 價(jià)＋關(guān)稅＋增值稅＋外貿手續費＋銀行財務(wù)費＋商檢費＋國內運輸 費＋設備基礎費＋安裝調試費＋其它合理費用-增值稅額 增值稅額=CIF 價(jià)×（1+關(guān)稅率）×增值稅率 包含運雜、安裝費費率的總增值稅額= CIF 價(jià)×（1+關(guān)稅率）×0.17+運雜、安裝費 ÷1.11×0.11 設備購置增值稅率為 17%；運雜、安裝費增值稅率為 11%。 CIF 價(jià)的確定： 經(jīng)向“日本宮腰機械株式會(huì )社上海代表處”咨詢(xún)，獲得的信息 MVF-1* D 商業(yè)表格印 刷機評估基準日的 CIF 價(jià)約為 1,17* ,900.00 美元。評估基準日人民幣美元外匯匯率市 場(chǎng)中間價(jià)為 * .9* 70：1。 據查 201* 版《中國海關(guān)報關(guān)實(shí)用手冊-進(jìn)出口關(guān)稅稅則》：企業(yè)引進(jìn)該設備的稅則 稅列號為 * * * * 1* 1100，其關(guān)稅率為 10%，增值稅率為 17%。 根據《資產(chǎn)評估常用數據與參數手冊》中關(guān)于“進(jìn)口設備費用計算辦法”之規定： 外貿手續費率為 CIF 價(jià)的 1.* % 本次評估費率取 1.* % 銀行財務(wù)費率為 CIF 價(jià)的 0.* ～0.* % 本次評估費率取 0.* % -* 9- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 商檢費率為 CIF 價(jià)的 0.1% 本次評費率取 0.1% 國內運輸費率為 CIF 價(jià)的 1～2% 本次評估費率取 1.0% 設備基礎費率為 CIF 價(jià)的 0.* ～2.0% 本次評估費率取 1.0% 設備安裝費率為 CIF 價(jià)的 2.0-* .0% 本次評估費率取 * .0% 設備購置及安裝期：從合同簽訂至設備到廠(chǎng)為 * 個(gè)月（0.* 2 年），設備安裝調試期 為 * 個(gè)月（0.2* 年），總建設周期為 * 個(gè)月（0.* 7 年）； 付款方式：合同簽訂時(shí)，支付 CIF 價(jià)的 1* %定金（計息期為 0.* 7 年），貨到后再 付 CIF 價(jià)的 * 0 %及外貿手續費等各項費用(計息期為 0.2* 年)，安裝調試結束后支付余 款待 * %（計息期為零）； 利率：評估基準日一年以?xún)龋ê荒辏┿y行貸款年利率為 * .* * %；一至五年（含 五年）銀行貸款年利率 * .7* %； 重置全價(jià)計算表： 費率/ 序 付款 周 項目 稅率/ 計算公式 幣種 金額 號 比例 期 利率 1 CIF 價(jià) 美元 1,17* ,900.00 2 CIF 價(jià) * .9* 70 （1）×匯率 人民幣 * ,1* * ,* * * .* 0 * 關(guān)稅 10% （2）×關(guān)稅率 人民幣 * 1* ,* * * .* * * 設備增值稅 17% （2）×（1+關(guān)稅率）×增值稅率 人民幣 1,* 22,* 0* .* * * 進(jìn)口稅費 （* ）+（* ） 人民幣 2,* * 7,1* 9.* 1 * 外貿手續費 1.* % （2）×外貿手續費率 人民幣 122,1* 0.1* 7 銀行財務(wù)費 0.* % （2）×銀行財務(wù)費率 人民幣 * 2,* 7* .* * * 商檢費 0.1% （2）×商檢費率 人民幣 * ,1* * .* * 9 進(jìn)口費用小計 （* ）+（7）+（* ） 人民幣 1* 2,* * * .* 9 10 運雜費 1.0% （2）×運雜費率 人民幣 * 1,* * * .* * 11 設備到廠(chǎng)費用小計 （9）+（10） 人民幣 2* * ,* 00.* * 12 基礎費 1.0% （2）×基礎費率 人民幣 * 1,* * * .* * 1* 安裝費 * % （2）×安裝費率 人民幣 2* * ,* 00.* * 1* 基礎費、安裝費小計 （12）+（1* ） 人民幣 * 2* ,7* * .77 1* 運雜基礎安裝費增值稅 11% （（10）+（1* ））/（1+增值稅率）×增值稅率 人民幣 * 0,* * 9.90 1* 設備首付款資金成本 1* % 0.* 7 * .* * % （2）×付款比例×建設周期×利率 人民幣 * * ,* 00.* 7 17 設備到貨付款資金成本 * 0% 0.2* * .* * % （2）×付款比例×建設周期×利率 人民幣 70,* * 7.10 1* 設備到廠(chǎng)時(shí)費用資金成本 0.2* * .* * % 【（* ）+(11)】×建設周期×利率 人民幣 2* ,07* .1* 19 基礎費、安裝費資金成本 均投 0.2* * .* * % （1* ）×建設周期×利率×0.* 人民幣 1,771.1* -70- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 序 項目 付款 周 費率/ 計算公式 幣種 金額 號 比例 期 稅率/ 20 資金成本小計 利率 （1* ）+（17）+（1* ）+（19） 人民幣 1* * ,292.10 21 設備重置全價(jià) （2）+（* ）+（11）+（1* ）+（20） 人民幣 11,1* * ,* 10.* 1 22 扣除增值稅 （* ）+（1* ） 人民幣 1,* * * ,1* * .29 2* 取整 （21）-（22） 人民幣 9,* 2* ,700.00 重置全價(jià)為 9,* 2* ,700.00 元（取整） （2）成新率的確定： 該設備已使用 12.2 年，據估測尚可使用 * 年。 綜合成新率= 理論成新率×調整系數 K 理論成新率= 尚可使用年限÷（已使用年限＋尚可使用年限）×100% = * ÷（12.2＋* ）×100% = 2* % （取整） 調整系數 K= K1×K2×K* ×K* ×K* 該設備系進(jìn)口設備，原始制造質(zhì)量較好，故 K1= 1.00； 該設備的日常維護保養一般，外觀(guān)欠整潔，故 K2= 0.9* ； 該設備電氣部份與反轉裝置有時(shí)有故障，故 K* = 0.9* ； 該設備自投入使用以來(lái)，每天按正常班次運行，使用頻率正常，故 K* = 1.00； 該設備所在的機加工車(chē)間，無(wú)酸、堿霧氣腐蝕，環(huán)境狀況正常，故 K* = 1.00； 綜合成新率= 理論成新率×K1×K2×K* ×K* ×K* = 2* %×1.00×0.9* ×0.9* ×1.00×1.00 = 2* %（取整） （* ）評估值的確定： 評估值= 重置全價(jià)×綜合成新率 = 9,* 2* ,700.00×2* % = 2,* 09,* * * .00 元。 例 2、機器設備評估明細表第 9* 項 設備編號：EP-01-BJ001 設備名稱(chēng)：五色機及斑馬機 -71- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 規格型號：五色斑馬機 制造廠(chǎng)家：貴州金穗達吉印通 有限責任公司 啟用年月：200* 年 12 月 賬面原值：* ,* * 2,20* .00 元 賬面凈值：* * * ,220.* 0 元 設備簡(jiǎn)介：該設備是印刷專(zhuān)用設備，主要由進(jìn)紙系統、印刷系統、噴墨系統、伺 服系統、檢測與定位系統、電氣系統、控制系統及操作系統等組成等部分組成 （1）重置全價(jià)的確定： 重置全價(jià)= 重置現價(jià)＋合理費用 = 重置現價(jià)×(1＋運雜安裝基礎費率)+ 資金成本－增值稅額 增值稅額= 設備現價(jià)÷1.17×0.17 包含運雜、安裝費費率的總增值稅額=設備現價(jià)÷1.17×0.17+（設備現價(jià)×運雜安裝 費率）÷1.11×0.11 經(jīng)向貴州金穗達吉印通 有限責任公司咨詢(xún)，獲得的信息五色斑馬機機重置現價(jià)為 * ,0* 9,* 00.00 元。 運雜安裝基礎費：根據《資產(chǎn)評估常用數據與參數手冊》中關(guān)于的“機械設備費用 計算辦法”之規定： 運雜費率為設備原值的 1～2% 本次評估取 1% 基礎費率設備原值的 1～2% 本次評估取 1% 設備安裝、調試費率為設備原值的 2~* % 本次評估取 * % 設備購置及安裝期：從合同簽訂至設備到廠(chǎng)為 * 個(gè)月（0.* 2 年），設備安裝調試期 為 * 個(gè)月（0.2* 年），總建設周期為 * 個(gè)月（0.* 7 年）； 付款方式：合同簽訂時(shí)，支付 CIF 價(jià)的 * 0%定金（計息期為 0.* 7 年），貨到后再 付 CIF 價(jià)的 * * %及外貿手續費等各項費用(計息期為 0.2* 年)，安裝調試結束后支付余 款待 * %（計息期為零）； 利率：評估基準日一年以?xún)龋ê荒辏┿y行貸款年利率為 * .* * %；一至五年（含 五年）銀行貸款年利率 * .7* %； 重置全價(jià)計算表： -72- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 序 付款 周期 費率/稅 項目 計算公式 金額 號 比例 (年） 率/利率 1 重置現價(jià) * ,0* 9,* 00.00 2 其中設備增值稅額 17% （1）/1.17×增值稅率 * * 1,* * * .7* * 運雜費 1.0% （1）×運雜費率 * 0,* 9* .00 * 基礎費 1.0% （1）×基礎費率 * 0,* 9* .00 * 安裝費 * .0% （1）×安裝費率 91,1* * .00 * 基礎費、安裝費小計 （* ）+（* ） 121,* * 0.00 7 運雜基礎安裝費增值稅 11% 【（* ）+（* ）】/（1+增值稅率）×增值稅率 1* ,0* 0.* 9 * 設備首付款資金成本 * 0% 0.* 7 * .* * % （1）×付款比例×建設周期×利率 2* ,* 7* .* 7 9 設備進(jìn)度款資金成本 * * % 0.2* * .* * % （1）×付款比例×建設周期×利率 21,* * * .* 7 10 運雜費資金成本 0.2* * .* * % （2）×建設周期×利率 * * 0.* * 11 基礎費、安裝費資金成本 均投 0.2* * .* * % （* ）×建設周期×利率×0.* * * 1.09 12 資金成本小計 （* ）+（9）+（10）+（11） * 9,0* 2.97 1* 設備重置全價(jià) （1）+（* ）+（* ）+（12） * ,2* 0,* 27.97 1* 扣除增值稅 （2）+（7） * * * ,* 97.* * 1* 扣除增值稅設備重置全價(jià) （1* ）-（1* ） 2,7* * ,* * 0.* * 1* 取整 2,7* * ,* 00.00 重置全價(jià)為 2,7* * ,* 00.00 元（取整） （2）成新率的確定： 該設備已使用 10.1 年，據估測尚可使用 * 年。 綜合成新率= 理論成新率×調整系數 K 理論成新率= 尚可使用年限÷（已使用年限+尚可使用年限）×100% = * ÷（10.1＋* ）×100% = * 7%（取整） 調整系數 K= K1×K2×K* ……×K* 該設備系國內專(zhuān)業(yè)公司制造，該的原始制造質(zhì)量較好，故 K1= 1.00； 該設備的日常維護保養一般，故 K2= 0.9* ； 該設備進(jìn)紙系統有時(shí)有故障，故 K* = 0.9* ； 該設備自投入使用以來(lái)，每天按正常班次運行，使用頻率正常，故 K* = 1.00； 該設備所在的機加工車(chē)間，無(wú)酸、堿霧氣腐蝕，環(huán)境狀況正常，故 K* = 1.00； 調整系數 K= K1×K2×K* ×K* ×K* -7* - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 綜合成新率= 理論成新率×K1×K2×K* ×K* ×K* = * 7%×1.00×0.9* ×0.9* ×1.00×1.00 = * * %（取整） （* ）評估值= 重置全價(jià)×綜合成新率 = 2,7* * ,* 00.00×* * % = 1,002,1* * .00 元。 例 * ：運輸設備評估明細表第 1 項 牌照號碼：滬 BBT7* * 車(chē)輛類(lèi)型：小型普通客車(chē) 廠(chǎng)牌型號：奔馳-梅賽德斯 FA* * 02H 卓越版 制造廠(chǎng)家：北京奔馳汽車(chē)吉印通 啟用年月：201* 年 7 月 賬面原值：* * 7,* * * .90 元 賬面凈值：* 22,* 97.* 2 元 重置全價(jià)的確定： 重置全價(jià)= 車(chē)輛現價(jià)＋車(chē)輛購置稅＋其它費用－增值稅額 經(jīng)由北京奔馳汽車(chē)吉印通 咨詢(xún)，獲得該車(chē)輛的重置現價(jià)為 * 2* ,700.00 元 購置稅=（含稅車(chē)價(jià)÷1.17）×10% 其他費用= 1,000 元（包括手續費等） 重置全價(jià)計算表： 序 付款 周期 費率/ 項目 計算公式 金額（元） 號 比例 (年） 稅率 1 車(chē)輛重置現價(jià) * 2* ,700.00 2 其中增值稅額 17% （1）/1.17×增值稅率 90,7* * .* * * 購置附加稅 10% （1）/1.17×購置附加稅率 * * ,* 9* .1* * 各項費用 1,000.00 * 重置全價(jià) （1）+（* ）+（* ） * 79,09* .1* * 扣除增值稅后車(chē)輛重置全價(jià) （* ）-（2） * * * ,* 2* .79 取整 * * * ,* 00.00 -7* - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 重置全價(jià)為 * * * ,* 00.00 元（取整） 綜合成新率的確定: 參照商務(wù)部、國家發(fā)展和改革委員會(huì )、公安部、環(huán)境保護部 201* 年 1 月 1* 日發(fā) 布的關(guān)于《機動(dòng)車(chē)強制報廢標準規定》中的車(chē)輛規定報廢年限和報廢行駛里程數，結 合《資產(chǎn)評估常用參數手冊》中關(guān)于“車(chē)輛經(jīng)濟使用年限參考表”推算確定的車(chē)輛經(jīng)濟使 用年限和經(jīng)濟行駛里程數，并以年限成新率作為車(chē)輛基礎成新率，以車(chē)輛的實(shí)際行駛 里程數量化為車(chē)輛利用率修正系數，再結合其它各類(lèi)因素對基礎成新率進(jìn)行修正，最 終合理確定設備的綜合成新率。 計算公式： 綜合成新率= 年限成新率×K1×K2×K* ×K* ×K* 該車(chē)輛系小型普通客車(chē)，經(jīng)濟使用年限為 1* 年，經(jīng)濟行駛里程數為 * 0 萬(wàn)公里， 現已使用 1.1 年，已行駛 * * ,000 公里。 ①年限成新率的確定： 年限成新率=（1-d）n×100% 式中： d 1 N 1 / N =車(chē)輛使用首年后的損耗率 1-d = 車(chē)輛使用首年后的成新率 N = 車(chē)輛經(jīng)濟耐用年限=1* 年 1/N = 車(chē)輛平均年損耗率=1/1* n = 車(chē)輛實(shí)際已使用年限=1.1 年 d 1 N 1 / N = 1 1* 1 / 1* = 1- 0.* * * * = 0.1* * 2 年限成新率=（1-d）n×100% = ( 1-0.1* * 2)1.1×100% = 0.* * * * 1.1×100% = * 1.99% ② K 系數的確定： 修正系數 K=K1×K2×K* ……×K* -7* - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 ○該車(chē)輛系北京奔馳汽車(chē)吉印通 制造，原始制造質(zhì)量較好，故 K1= 1.00； ○該車(chē)輛整體的維護保養工作一般，故 K2= 0.9* ； ○該車(chē)輛運行平穩，性能穩定，電氣系統及儀表狀況正常，故 K* = 1.00； 車(chē)輛利用率修正系數 K* 的確定： 該車(chē)輛已使用 1.1 年，已行駛 * * ,000 公里。 已使用年限額定行駛里程= 經(jīng)濟行駛里程數÷經(jīng)濟使用年限×已使用年限 = * 00000÷1* ×1.1=* * ,000 公里 實(shí)際行駛里程與額定行駛里程差異= * * ,000-* * ,000= -11,000.00 公里 ○車(chē)輛利用率修正系數 K* = 1-（-11,000.00÷* 0,0000）= 1.02 ○該車(chē)輛無(wú)固定車(chē)庫露天停放，故 K* = 0.99； 綜合成新率= 年限成新率×K1×K2×K* ×K* ×K* = * 1.99%×1.00×0.9* ×1.00×1.02×0.99 = * 1%（取整） （* ）評估值= 重置全價(jià)×綜合成新率 = * * * ,* 00.00×* 1% = * 7* ,* 2* .00 元 車(chē)輛牌照費的確定： 車(chē)輛牌照費一般按接近評估基準日公務(wù)用車(chē)牌照拍賣(mài)成交價(jià)的平均價(jià)計，本次評 估以 1* 9,* 22.00 元/輛計。 本次評估的運輸設備中，屬于“滬”牌的公務(wù)用車(chē)（包括中、小客車(chē)）共計 * 輛，車(chē) 輛牌照費= 1* 9,* 22.00 元/輛×* =* 7* ,2* * .00 元 車(chē)輛牌照不計成新率，直接加計入評估值中。 例 * ：電子設備及其它設備評估明細表第 * 01 項 設備名稱(chēng)：監控設備 規格型號：定制工程 制造廠(chǎng)家：上海賽夫電子吉印通 啟用年月：201* 年 2 月 -7* - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 賬面原值：210,9* * .* * 元 賬面凈值：11* ,20* .20 元 （1）重置全價(jià)的確定： 重置全價(jià)= 重置現價(jià)＋合理費用 = 重置現價(jià)×（1＋運雜安裝基礎費率）+資金成本－增值稅額 經(jīng)向上海賽夫電子吉印通 咨詢(xún)，獲得的信息該類(lèi)監控設備現價(jià)為 1* * ,* 00.00 元， 運雜安裝基礎費：該電子類(lèi)設備購置價(jià)含運費，且設備無(wú)需基礎及安裝，故運雜 安裝基礎費不計； 資金成本：設備為現貨供應，故資金成本不計； 重置全價(jià)= 重置現價(jià)－增值稅額 = 1* * ,* 00.00-1* * ,* 00.00÷1.17×17% = 1* * ,* 00.00（取整） （2）成新率的確定： 該設備屬于一般電子類(lèi)設備，直接采用使用年限法確定成新率， 計算公式： 成新率= 尚可使用年限÷（已使用年限＋尚可使用年限）×100% 該設備已使用 * .9 年，據估測尚可使用 * 年。 成新率= 尚可使用年限÷（已使用年限+尚可使用年限）×100% = * ÷（* .9＋* ）×100% = * 7%（取整） （* ）評估值= 重置全價(jià)×成新率 = 1* * ,* 00.00×* 7% = 9* ,* * 1.00 元 * . 評估結論及分析 設備類(lèi)評估原值為 1* 0,2* * ,* 1* .00 元，評估凈值為 * * ,* * 0,* 92.00 元。 具體評估結果賬面情況如下： 人民幣：元 -77- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 設備名稱(chēng) 賬面凈值 評估凈值 增值額 增值率% 機器設備 * 9,9* * ,1* * .2* * 0,* 7* ,* * * .00 10,* 21,2* 9.7* 2* .0* 運輸設備 * 9* ,* * * .1* 1,0* 2,9* * .00 * * * ,* 01.* * 7* .* 7 其中：車(chē)輛牌照費（滬） * 7* ,2* * .00 * 7* ,2* * .00 電子設備 2,2* * ,99* .* 9 2,* 02,991.00 1* * ,99* .* 1 7.* * 固定資產(chǎn)合計 * 2,7* * ,* 0* .* 1 * * ,* * 0,* 92.00 11,0* * ,* * * .19 2* .* 2 減：固定資產(chǎn)減值準備 * * * ,* * 2.* * 固定資產(chǎn)凈額 * 1,92* ,1* * .* * * * ,* * 0,* 92.00 11,902,22* .* 2 2* .* 9 固定資產(chǎn)設備賬面凈額 * 1,92* ,1* * .* * 元，評估值 * * ,* * 0,* 92.00 元，增值 11,902,22* .* 2 元，增值率為 2* .* 9%。 經(jīng)分析：本次評估增值的原因主要有以下幾點(diǎn)： （1）由于企業(yè)財務(wù)對機器設備的折舊較快，賬面凈值較低，而評估是依據設備的 經(jīng)濟耐用年限結合設備的實(shí)際狀況確定成新率的，比較客觀(guān)地反映了設備的實(shí)際價(jià)值， 二者有差異，致使評估增值； （2）企業(yè)賬上包含 * 輛上海牌照的汽車(chē)，企業(yè)車(chē)輛牌照近年來(lái)價(jià)格漲幅較大，這 部分資產(chǎn)在企業(yè)賬面上未能體現，使得運輸設備評估值增值； （* ）由于企業(yè)財務(wù)對電子設備的折舊較快，而評估是依據設備的經(jīng)濟耐用年限結 合設備的實(shí)際狀況確定成新率的，二者有差異，致使評估增值。 綜合上述因素，設備類(lèi)評估總體增值增值 11,902,22* .* 2 元，增值率為 2* .* 9%。 十一、 無(wú)形資產(chǎn)-其它無(wú)形資產(chǎn) 無(wú)形資產(chǎn)賬面值 0.00 元，本次將企業(yè)賬面未反映的商標、專(zhuān)利及軟件著(zhù)作權等無(wú) 形資產(chǎn)納入評估范圍。 1. 其他無(wú)形資產(chǎn)概況 1.1 商標 伊諾爾實(shí)業(yè)擁有的商標明細如下： 商標 商標 分 核定使用商品 注冊 序號 名稱(chēng) 注冊證號 類(lèi) 或服務(wù)范圍 有效期限 集成電路卡；智能卡（集成電路卡）；商品電子標簽； 201* .07.1* 1 * * * 001* 9 現金收訖機 -202* .07.1* 2 * * * 001* * 0 印刷 201* .0* .2* -7* - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 商標 商標 分 核定使用商品 注冊 序號 名稱(chēng) 注冊證號 類(lèi) 或服務(wù)范圍 有效期限 -202* .0* .27 保險；金融管理；珠寶估價(jià)；不動(dòng)產(chǎn)管理；商品房 201* .0* .2* * 10* * 022* * * 銷(xiāo)售；經(jīng)濟；擔保；募集慈善基金；受托管理；典 -202* .0* .27 當 數據處理設備；磁性身份證識別卡；電腦軟件（錄 制好的）；已編碼的磁卡；集成電路卡；智能卡（集 201* .0* .2* * 10* * 021* 9 成電路卡）；電子出版物（可下載）；計算機程序（可 -202* .0* .27 下載軟件）；印刷電路；集成電路；電子芯片；芯片 （集成電路） 電視播放；計算機終端通訊；計算機輔助信息和圖 像傳送；信息傳送；電訊設備出租；提供數據庫接 201* .0* .2* * 10* * 0* * 9 * * 入服務(wù)；無(wú)線(xiàn)電廣播；新聞社；電訊路由節點(diǎn)服務(wù)； -202* .0* .27 電傳業(yè)務(wù) 建筑信息；建筑；機械安裝、保養和修理；工廠(chǎng)建 造；辦公機器和設備的安裝、保養和修理；計算機 201* .0* .2* * 10* * 0* 0* * 7 硬件安裝、維護和修理；清除電子設備的干擾；商 -202* .0* .27 品房建造；調色墨盒的再填充；照明設備的安裝和 修理 印刷膏(油墨)； 印刷合成物(油墨)； 復印機用墨(調 色劑)；復印機用調色劑(墨)；印刷機和復印機用調 201* .12.1* 7 10* * 017* 2 色劑盒(已填充)；印刷油墨；計算機、打印機、文字 -202* .12.1* 處理機墨盒；激光打印機墨盒；噴墨打印機墨盒； 油漆； 技術(shù)項目研究；質(zhì)量控制；測量；計算機編程；計 算機軟件設計；計算機軟件更新；計算機系統設計； 201* .12.1* * 10* * 0* * 9 * 2 把有形的數據或文件轉換成電子媒體；計算機程序 -202* .12.1* 和數據的數據轉換(非有形轉換)；提供互聯(lián)網(wǎng)搜索引 擎； 印刷紙(包括膠版紙、新聞紙、書(shū)刊用紙、證券紙、 凹版紙、凸版紙)； 銅版紙；印刷圖表； 印刷品； 201* .0* .2* 9 12* * 00* * 1* 信封(文具)；印刷時(shí)刻表;；印刷出版物； 雕刻印刷 -202* .0* .27 品；平版印刷工藝品；印刷鉛字 層壓；鍍銀；焊接; 激光劃線(xiàn)；紙張加工；紙張處理； 201* .0* .2* 10 12* * 011* * 0 圖樣印刷；照相凹版印刷；分色；平版印刷； -202* .0* .27 注：其中序號 1、序號 2 的商標均存在商標共有人，分別為上海伊文包裝彩印吉印通 及上海伊諾爾信息技術(shù) 吉印通 ；序號 7、序號 * 尚未取得商標證書(shū)。 1.2 專(zhuān)利 伊諾爾實(shí)業(yè)申報的專(zhuān)利及專(zhuān)有技術(shù)明細如下： 序號 專(zhuān)利名稱(chēng) 專(zhuān)利號 專(zhuān)利類(lèi)型 授權日 有效期 1 一種避免正式票據損壞的方法 ZL200* 100* 72* * .0 發(fā)明 2010.12.22 20 年 2 一種雙窗口信封 ZL200* 200* 7129.* 實(shí)用新型 2009.02.0* 10 年 * 一種封口遇水變色信封 ZL200* 200* 712* .1 實(shí)用新型 2009.0* .0* 10 年 * 信封 ZL2009* 009* 0* * .7 外觀(guān)設計 2010.0* .1* 10 年 * 帶溫度指示一次性水杯 ZL200920071* 71.1 實(shí)用新型 2010.0* .02 10 年 -79- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 序號 專(zhuān)利名稱(chēng) 專(zhuān)利號 專(zhuān)利類(lèi)型 授權日 有效期 * 一種放紙軸 ZL20102019* 229.9 實(shí)用新型 2010.12.22 10 年 7 一種鎖線(xiàn)刀 ZL201220* * 07* * .7 實(shí)用新型 201* .11.1* 10 年 * 一種智能信封 ZL201* 201* 921* .* 實(shí)用新型 201* .0* .12 10 年 1.* 軟件著(zhù)作權 伊諾爾實(shí)業(yè)擁有的軟件作權明細如下： 開(kāi)發(fā) 首次 序號 軟件名稱(chēng) 登記號 登記期 完成期 發(fā)表期 1 文件加解密工具軟件 V1.0 201* SR00* 2* 0 201* .0* .01 201* .0* .20 201* .01.1* 2 社保數據處理軟件 V1.0 201* SR00* 2* * 201* .02.01 201* .0* .20 201* .01.1* * XML 補號軟件 V1.0 201* SR019* 9* 2012.07.01 2012.07.20 201* .0* .0* * 網(wǎng)頁(yè)版生產(chǎn)進(jìn)度查詢(xún)系統 V1.0 201* SR0200* 2 2012.0* .20 2012.07.01 201* .0* .0* * 招贏(yíng)軟件 V20120921 201* SR0200* 7 2012.0* .20 2012.07.01 201* .0* .0* * 數據處理軟件 V* .0 2012SR02* 2* * 2011.0* .10 未發(fā)表 2012.0* .0* 7 伊諾爾海關(guān)單條碼管理應用軟件 V1.0 2010SR0* * 1* * 2010.07.2* 未發(fā)表 2010.09.1* * 伊諾爾數據生成管理系統 V2.0 2010SR0* * 177 2009.0* .22 未發(fā)表 2010.09.1* 9 出租車(chē)發(fā)票數據生成軟件 V1.0 2009SR01* 2* * 200* .0* .01 未發(fā)表 2009.0* .20 10 卷式票布獎軟件 V1.0 2009SR01* 2* 1 2007.0* .22 未發(fā)表 2009.0* .20 11 二聯(lián)卷票補號程序軟件 V* .0 201* SR0* * 7* * 201* .0* .2* 2. 評估方法 無(wú)形資產(chǎn)評估的方法通常有成本法、市場(chǎng)法和收益法三種。 所謂成本法就是根據無(wú)形資產(chǎn)的成本來(lái)確定無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值的方法。這里的成本是 指重置成本，就是將當時(shí)所耗用的材料、人工等開(kāi)支和費用用現在的價(jià)格來(lái)進(jìn)行計算 而求得的成本，或者是用現在的方法來(lái)取得相同功能的無(wú)形資產(chǎn)所需消耗的成本。由 于無(wú)形資產(chǎn)的成本具有不完整性、弱對應性和虛擬性，因此成本法在無(wú)形資產(chǎn)評估中 使的用不多。 市場(chǎng)法就是根據類(lèi)似無(wú)形資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)經(jīng)過(guò)適當的調整，來(lái)確定無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值的 方法。由于我國的市場(chǎng)經(jīng)濟尚不成熟，無(wú)形資產(chǎn)的交易更少，因此無(wú)形資產(chǎn)評估中市 場(chǎng)法的使用也很少。 收益法是將無(wú)形資產(chǎn)在未來(lái)收益期內產(chǎn)生的收益，按一定的折現率折算成現值， 來(lái)求得無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值的方法。無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值，實(shí)際最終取決于能否給企業(yè)帶來(lái)超額 -* 0- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 收益，所以目前在無(wú)形資產(chǎn)評估中，收益法是最常用的一種評估方法。 * . 評估過(guò)程 公司的商標、專(zhuān)利難以單獨分割其收益，根據對未來(lái)市場(chǎng)分析，委估無(wú)形資產(chǎn)具 有一定的投資價(jià)值。評估人員經(jīng)綜合分析，對其采用收益法—超額利潤分成法確定評 估價(jià)值。 收益法公式為： n Fi w P i 1 (1 r )i 式中：p—無(wú)形資產(chǎn)的評估值； r—選定的折現率； n—評估預測年限； Fi—未來(lái)第 i 個(gè)收益期的預期收入； w—銷(xiāo)售收入分成率。 本次收益法評估的假設條件： 1）本次評估假定國家宏觀(guān)經(jīng)濟政策和所在地區的社會(huì )經(jīng)濟環(huán)境無(wú)重大變化；行業(yè) 政策、管理制度及相關(guān)規定無(wú)重大變化；經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)涉及的稅收政策、信貸利率等無(wú)重 大變化。 2）被評估的資產(chǎn)必須是能用貨幣衡量其未來(lái)期望收益的單項或整體資產(chǎn)。 * ）產(chǎn)權所有者所承擔的風(fēng)險也必須是能用貨幣來(lái)衡量。 * ）本次估值假定被評估資產(chǎn)能按照企業(yè)未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計劃，如期實(shí)現未來(lái)年度的 銷(xiāo)售收入預測。 * ）本次評估假定被評估無(wú)形資產(chǎn)在未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中具備持續經(jīng)營(yíng)能力。 * ）收益的計算以會(huì )計年度為準，根據現金均勻流入的原則，假定收支均發(fā)生在年 末。 通過(guò)分析，我們認為本次評估基本符合上述前提條件。 -* 1- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 * .1 商標的評估 （1）未來(lái)利潤預測 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 及下屬子公司北京伊諾爾吉印通 、上海伊諾 爾防偽技術(shù)吉印通 均使用委估商標貼牌銷(xiāo)售，故本次商標評估統計三家公司收益預 測數據。上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入及成本的預測詳見(jiàn)收益法評估說(shuō) 明，北京伊諾爾吉印通 、上海伊諾爾防偽技術(shù)吉印通 預測數據詳見(jiàn)各子公司 報告書(shū)。 根據 201* 年企業(yè)績(jì)效評價(jià)中，印刷業(yè)全行業(yè)平均毛利率為 10.* %，本次假設成本 一致的情況下，行業(yè)平均毛利與企業(yè)自身毛利差異為超額毛利。公司未來(lái)年度的利潤 情況如下表所示： 單位：萬(wàn)元（下同） 項目 \ 年份 2017 201* 2019 2020 2021 2022 年以后 北京伊諾爾主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 1* ,07* .12 1* ,0* 7.2* 1* ,7* 2.* 2 17,* 9* .* 0 1* ,72* .92 1* ,72* .92 北京伊諾爾主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 * ,* 7* .* 1 9,* * 1.00 10,7* 1.17 11,* * 2.* * 12,2* 7.* 9 12,2* 7.* 9 伊諾爾實(shí)業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 1* ,* 2* .29 1* ,* * * .7* 17,* * * .10 1* ,* 1* .2* 19,2* 1.02 19,2* 1.02 伊諾爾實(shí)業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 7,2* * .79 7,9* * .* * * ,* * 0.* * 9,0* * .* * 9,* * * .11 9,* * * .11 伊諾爾防偽主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 * ,2* * .1* * ,712.20 * ,1* * .* 1 * ,* 92.* 1 * ,9* * .* 2 * ,9* * .* 2 伊諾爾防偽主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 * ,179.* * * ,7* 9.* * * ,0* * .92 * ,* 92.0* * ,* * * .* * * ,* * * .* * 主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利合計 1* ,992.* 0 1* ,* * * .* 7 1* ,9* 2.29 17,7* 0.* * 1* ,* * * .2* 1* ,* * * .2* 行業(yè)平均毛利率 10.* 0% 10.* 0% 10.* 0% 10.* 0% 10.* 0% 10.* 0% 行業(yè)平均毛利 * ,* * * .* * * ,* * * .2* * ,1* 2.0* * ,* 0* .7* * ,* 27.2* * ,* 27.2* 超額毛利 11,* 07.7* 12,0* * .2* 12,* 10.2* 1* ,* * 1.70 1* ,7* 9.00 1* ,7* 9.00 （2）確定收益期限 商標的收益為無(wú)限年。 （* ）分成率的確定 伊諾爾企業(yè)在印刷行業(yè)地位較高，企業(yè)知名度較好，由于其主要業(yè)務(wù)系國地稅務(wù) 部門(mén)印制的專(zhuān)用票據以及社會(huì )單位使用的專(zhuān)用票據，由于票據的特殊性導致企業(yè)的商 標無(wú)法印制在票據上，通過(guò)與企業(yè)管理層溝通，企業(yè)的商標僅僅是為了保護企業(yè)知名 度而進(jìn)行了一種法律范圍的風(fēng)險控制，對企業(yè)經(jīng)營(yíng)的貢獻度較小，故本次對商標分成 -* 2- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 率取 2%。 （* ）所得稅的確定 公司為高新技術(shù)企業(yè)，減按 1* %的稅率征收企業(yè)所得稅。 （* ）折現率的確定 本次對折現率的確定系考慮了企業(yè)整體收益法的折現率，并考慮了商標的個(gè)別風(fēng) 險。 1.收益法折現率為 11.00%（詳見(jiàn)收益法折現率說(shuō)明）； 2.商標的風(fēng)險主要考慮了商標的可替代性、競爭對手在該領(lǐng)域內的競爭力等因素， 綜合上述因素，本次評估人員對專(zhuān)利的風(fēng)險選取 * %。 折現率=11%＋* %=1* %（取整） （* ）評估價(jià)值 商標計算表 項目 \ 年份 2017 201* 2019 2020 2021 2022 年以 北京伊諾爾主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 1* ,07* .12 1* ,0* 7.2* 1* ,7* 2.* 2 17,* 9* .* 0 1* ,72* .92 后 1* ,72* .92 北京伊諾爾主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 * ,* 7* .* 1 9,* * 1.00 10,7* 1.17 11,* * 2.* * 12,2* 7.* 9 12,2* 7.* 9 伊諾爾實(shí)業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 1* ,* 2* .29 1* ,* * * .7* 17,* * * .10 1* ,* 1* .2* 19,2* 1.02 19,2* 1.02 伊諾爾實(shí)業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 7,2* * .79 7,9* * .* * * ,* * 0.* * 9,0* * .* * 9,* * * .11 9,* * * .11 伊諾爾防偽主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 * ,2* * .1* * ,712.20 * ,1* * .* 1 * ,* 92.* 1 * ,9* * .* 2 * ,9* * .* 2 伊諾爾防偽主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 * ,179.* * * ,7* 9.* * * ,0* * .92 * ,* 92.0* * ,* * * .* * * ,* * * .* * 主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利合計 1* ,992.* 0 1* ,* * * .* 7 1* ,9* 2.29 17,7* 0.* * 1* ,* * * .2* 1* ,* * * .2* 行業(yè)平均毛利率 10.* 0% 10.* 0% 10.* 0% 10.* 0% 10.* 0% 10.* 0% 行業(yè)平均毛利 * ,* * * .* * * ,* * * .2* * ,1* 2.0* * ,* 0* .7* * ,* 27.2* * ,* 27.2* 超額毛利 11,* 07.7* 12,0* * .2* 12,* 10.2* 1* ,* * 1.70 1* ,7* 9.00 1* ,7* 9.00 分成率 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% 分成利潤 2* 0.1* 2* 0.* * 2* * .20 2* 7.0* 27* .1* 27* .1* 所得稅率 1* .00% 1* .00% 1* .00% 1* .00% 1* .00% 1* .00% 稅后利潤 19* .* * 20* .* * 217.77 22* .9* 2* * .90 2* * .90 折現率 1* .00% 1* .00% 1* .00% 1* .00% 1* .00% 1* .00% 折現期（月） * .00 1* .00 * 0.00 * 2.00 * * .00 折現系數 0.9* 2* 0.* 109 0.70* 1 0.* 1* 1 0.* * * 2 * .* * * * -* * - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 項目 \ 年份 2017 201* 2019 2020 2021 2022 年以 收益現值 1* 2.00 1* * .00 1* * .00 1* 9.00 12* .00 后* * 1.00 合計 1,* 00 無(wú)形資產(chǎn)—商標評估值為 1* ,000,000.00 元。 * .2 專(zhuān)利及軟件著(zhù)作權的評估 （1）未來(lái)利潤預測 詳見(jiàn)商標評估中上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 未來(lái)利潤預測。 （2）確定收益期限 專(zhuān)利的使用年限為 10 年，軟件著(zhù)作權的保護期約為 * 0 年內，但因企業(yè)專(zhuān)利主要 為實(shí)用新型專(zhuān)利，技術(shù)更新速度較快，且企業(yè)生產(chǎn)對于軟件的依賴(lài)度較低，本次評估 收益年限出于謹慎性考慮，確定經(jīng)濟年限為 * 年。 （* ）分成率的確定 企業(yè)所獲利潤是品牌、技術(shù)、資金及營(yíng)業(yè)能力這四個(gè)因素的綜合結果，公司專(zhuān)利 及軟件著(zhù)作權可為企業(yè)作出的貢獻較小，故本次分成率取 2%。 （* ）衰減率的確定 任何技術(shù)隨著(zhù)時(shí)間的推移，其所能帶來(lái)的收益都將逐漸衰減，這是一個(gè)無(wú)法避免 的因素。由于公司技術(shù)更新速度較快，故本次衰減率20%。 （* ）所得稅的確定 詳見(jiàn)商標評估所得稅的確定。 （* ）確定折現率 詳見(jiàn)商標評估折現率的確定。 其中，根據對委估無(wú)形資產(chǎn)的分析，目前企業(yè)技術(shù)更新較快，風(fēng)險較大。本次評 -* * - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 估技術(shù)風(fēng)險報酬率取 * %。 綜上，專(zhuān)利及軟件著(zhù)作權折現率取 1* %。 （* ）評估價(jià)值 專(zhuān)利及軟件著(zhù)作權計算表 項目 \ 年份 2017 201* 2019 2020 2021 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 1* ,* 2* .29 1* ,* * * .7* 17,* * * .10 1* ,* 1* .2* 19,2* 1.02 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 7,2* * .79 7,9* * .* * * ,* * 0.* * 9,0* * .* * 9,* * * .11 主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利 * ,2* 7.* 0 * ,* * 9.* 7 * ,902.2* 9,2* * .* 0 9,* * * .91 行業(yè)平均毛利率 10.* 0% 10.* 0% 10.* 0% 10.* 0% 10.* 0% 行業(yè)平均毛利 1,* 99.00 1,* 9* .9* 1,79* .* * 1,* * * .* 7 1,9* 0.* 0 超額毛利 * ,* * * .* 0 * ,79* .* * 7,10* .* 2 7,* * 0.* * 7,* 0* .11 分成率 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00% 分成利潤 1* 2.77 1* * .* 9 1* 2.11 1* 7.21 1* 2.10 衰減率 20.00% 衰減后利潤 1* 2.77 10* .71 90.9* 7* .* 7 * 2.* 0 所得稅率 1* .00% 1* .00% 1* .00% 1* .00% 1* .00% 稅后利潤 112.* * 92.* 1 77.* 1 * * .07 * 2.9* 折現率 1* .00% 1* .00% 1* .00% 1* .00% 1* .00% 折現期（月） * .00 1* .00 * 0.00 * 2.00 * * .00 折現系數 0.920* 0.7* 01 0.* * 11 0.* * 0* 0.* 7* * 收益現值 10* .00 72.00 * 1.00 * * .00 2* .00 合計 290.00 無(wú)形資產(chǎn)—專(zhuān)利及軟件著(zhù)作權評估值為 2,900,000.00 元。 * . 評估結論 綜上，無(wú)形資產(chǎn)-其他評估值 1* ,900,000.00 元。 十二、 其他非流動(dòng)資產(chǎn) 其他非流動(dòng)資產(chǎn)賬面值 * * 2,* 00.00 元，系預付的設備款。評估人員核對了會(huì )計賬 簿記錄，對大額的款項進(jìn)行了函證，抽查了預付款項的有關(guān)合同或協(xié)議以及付款憑證 等原始資料，并對期后合同執行情況進(jìn)行了了解，經(jīng)檢查預付款項申報數據真實(shí)、金 -* * - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 額準確，故以核實(shí)后的賬面值確認評估值。 其他非流動(dòng)資產(chǎn)評估值為 * * 2,* 00.00 元。 十三、 應付賬款 應付賬款賬面值為 7,9* * ,71* .* * 元，主要是公司應付的貨款款項。評估人員查閱 了相關(guān)合同協(xié)議，抽查了部分原始憑證，就大金額款項向對方單位詢(xún)證函確認。經(jīng)核 實(shí)該負債內容真實(shí)有效，為實(shí)際應承擔的債務(wù)，按照核實(shí)后的賬面值評估。 應付賬款評估值為 7,9* * ,71* .* * 元。 十四、 預收賬款 預收賬款賬面值 * ,* 9* ,* 10.2* 元，主要為企業(yè)預收的貨款，評估人員在核實(shí)賬務(wù) 的基礎上采用函證或查驗原始入賬憑證、合同、協(xié)議等相關(guān)資料的方法，確定債務(wù)的 存在。經(jīng)核實(shí)該負債內容真實(shí)有效，為實(shí)際應承擔的債務(wù)，按照核實(shí)后的賬面值評估。 預收賬款評估值為 * ,* 9* ,* 10.2* 元。 十五、 應付職工薪酬 應付職工薪酬賬面值 * 2* ,010.00 元，主要為預提的年終獎。評估人員核實(shí)了企業(yè) 相關(guān)費用計提的比例及發(fā)放的依據，確定賬面金額屬實(shí)，按照核實(shí)后的賬面值評估。 應付職工薪酬評估值為 * 2* ,010.00 元。 十六、 應交稅費 應交稅費賬面值 1* ,* * * ,022.9* 元，主要為增值稅、所得稅及附加稅費等。評估 人員核實(shí)了稅金申報表以及完稅憑證，確認賬面金額屬實(shí)，按照核實(shí)后的賬面值評估。 應交稅費評估值為 1* ,* * * ,022.9* 元。 十七、 其他應付款 其他應付款賬面值 29* ,02* ,719.* 2 元，主要為應付集團減資款及其他往來(lái)款項等。 評估人員在核實(shí)賬務(wù)的基礎上采用函證或查驗原始入賬憑證等相關(guān)資料的方法， -* * - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 確定債務(wù)的存在，確定其他應付款賬面值基本屬實(shí)，按照核實(shí)后的賬面值評估。 其他應付款評估值為 29* ,02* ,719.* 2 元。 十八、 資產(chǎn)基礎評估結論 經(jīng)過(guò)上述資產(chǎn)基礎法評估，上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 于評估基準日 201* 年 12 月 * 1 日市場(chǎng)狀況下，股東全部權益價(jià)值為人民幣 * 01,09* ,221.21 元。 其中：總資產(chǎn)的賬面價(jià)值 * * * ,* 7* ,* * * .00 元，評估價(jià)值 72* ,* * * ,09* .0* 元。同 賬面價(jià)值相比，評估增值額 1* 1,* 09,2* * .0* 元，增值率 * * .2* %。 負債的賬面價(jià)值 * 2* ,792,* 7* .* 7 元，評估值 * 2* ,792,* 7* .* 7 元。無(wú)評估增減值。 凈資產(chǎn)的賬面價(jià)值 219,7* * ,97* .1* 元，評估價(jià)值 * 01,09* ,221.21 元。同賬面價(jià) 值相比，評估增值額 1* 1,* 09,2* * .0* 元，增值率 * 2.* 9%。 十九、 評估結論與賬面值比較變動(dòng)情況及原因 評估匯總表如下： 單位：萬(wàn)元 項目 賬面價(jià)值 評估價(jià)值 增值額 增值率％ 流動(dòng)資產(chǎn) * * ,* * * .* * * 7,* 2* .* 9 9* * .* * 2.72 非流動(dòng)資產(chǎn) 1* ,221.* * * * ,* * * .22 17,1* 2.* 7 9* .0* 其中：可供出售金融資產(chǎn)凈額 * * * .2* * * * .2* 持有至到期投資凈額 長(cháng)期應收款凈額 長(cháng)期股權投資凈額 1* ,* 29.* 9 27,* 91.* * 1* ,0* 2.1* 10* .71 投資性房地產(chǎn)凈額 固定資產(chǎn)凈額 * ,192.* 2 * ,* * * .0* 1,190.22 2* .* 9 在建工程凈額 工程物質(zhì)凈額 固定資產(chǎn)清理 生產(chǎn)性生物資產(chǎn)凈額 油氣資產(chǎn)凈額 無(wú)形資產(chǎn)凈額 1,* 90.00 1,* 90.00 開(kāi)發(fā)支出 商譽(yù)凈額 -* 7- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 項目 賬面價(jià)值 評估價(jià)值 增值額 增值率％ 長(cháng)期待攤費用 遞延所得稅資產(chǎn) 其他非流動(dòng)資產(chǎn) * * .2* * * .2* 資產(chǎn)總計 * * ,* * 7.* * 72,* * * .* 1 1* ,1* 0.9* * * .2* 流動(dòng)負債 * 2,* 79.29 * 2,* 79.29 非流動(dòng)負債 負債總計 * 2,* 79.29 * 2,* 79.29 凈資產(chǎn)（所有者權益） 21,97* .* 0 * 0,109.* 2 1* ,1* 0.92 * 2.* 9 1. 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)資產(chǎn)賬面值 * * ,* * * .* * 萬(wàn)元，評估值為 * 7,* 2* .* 9 萬(wàn)元，增值 9* * .* * 萬(wàn)元。 主要由于對產(chǎn)成品系根據售價(jià)，扣除為實(shí)現銷(xiāo)售所必要的稅費評估。由于企業(yè)的產(chǎn)品 銷(xiāo)售價(jià)格較高，導致評估增值。 2. 長(cháng)期股權投資 長(cháng)期股權投資賬面值 1* ,* 29.* 9 萬(wàn)元，評估值為 27,* 91.* * 萬(wàn)元，增值 1* ,0* 2.1* 萬(wàn)元。主要由于長(cháng)期股權投資賬面值均為投資成本，本次對于打開(kāi)的長(cháng)期股權投資按 照其評估值結合投資比例確定評估值導致評估增值。 * . 固定資產(chǎn) 固定資產(chǎn)賬面凈值 * ,192.* 2 萬(wàn)元，評估凈值為 * ,* * * .0* 萬(wàn)元，增值 1,190.22 萬(wàn) 元，主要原因如下： （1）由于企業(yè)財務(wù)對機器設備的折舊較快，賬面凈值較低，而評估是依據設備的 經(jīng)濟耐用年限結合設備的實(shí)際狀況確定成新率的，比較客觀(guān)地反映了設備的實(shí)際價(jià)值， 二者有差異，致使評估增值； （2）企業(yè)賬上包含 * 輛上海牌照的汽車(chē)，企業(yè)車(chē)輛牌照近年來(lái)價(jià)格漲幅較大，這 部分資產(chǎn)在企業(yè)賬面上未能體現，使得運輸設備評估值增值； （* ）由于企業(yè)財務(wù)對電子設備的折舊較快，而評估是依據設備的經(jīng)濟耐用年限結 合設備的實(shí)際狀況確定成新率的，二者有差異，致使評估增值。 -* * - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 * . 無(wú)形資產(chǎn) 無(wú)形資產(chǎn)賬面值 0.00 萬(wàn)元，評估值 1,* 90.00 萬(wàn)元。主要由于本次將賬外的無(wú)形 資產(chǎn)-商標、專(zhuān)利、軟件著(zhù)作權納入評估范圍導致。 評估結論詳細情況見(jiàn)評估結果匯總表和評估明細申報表。 -* 9- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 收益法評估 一、 收益法的應用前提及選擇的理由 1. 收益法的定義和原理 企業(yè)價(jià)值評估中的收益法，是指通過(guò)將被評估企業(yè)預期收益資本化或折現以確定 評估對象價(jià)值的評估思路。 根據國家有關(guān)規定以及《資產(chǎn)評估準則-企業(yè)價(jià)值》，本次評估按照收益途徑，采 用現金流折現方法（DCF）估算企業(yè)的股東全部權益價(jià)值。 根據本次評估盡職調查情況以及評估對象資產(chǎn)構成和主營(yíng)業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，本次評估 的基本思路是以評估對象經(jīng)審計的會(huì )計報表口徑為基礎估算其權益資本價(jià)值。即首先 按收益途徑采用現金流折現方法（DCF），估算評估對象的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的價(jià)值，再加上 基準日的其他非經(jīng)營(yíng)性或溢余性資產(chǎn)的價(jià)值，來(lái)得到評估對象的企業(yè)價(jià)值。企業(yè)價(jià)值 再扣減付息債務(wù)價(jià)值后，得出評估對象的股東全部權益價(jià)值。 2. 收益法的應用前提 （1）被評估資產(chǎn)的未來(lái)預期收益可以預測并可以用貨幣衡量。 （2）資產(chǎn)擁有者獲得預期收益所承擔的風(fēng)險也可以預測并可以用貨幣衡量。 （* ）被評估資產(chǎn)預期獲利年限可以預測。 使用現金流折現方法的最大難度在于預期凈現金流量的預測以及數據采集和處理 的可靠性、客觀(guān)性等。但當對未來(lái)預期凈現金流量的預測較為客觀(guān)公正、折現率的選 取較為合理時(shí)，其評估結果具有較好的客觀(guān)性，易為市場(chǎng)所接受。 二、 評估思路及模型 1. 具體估值思路 （1）對納入報表范圍的資產(chǎn)和主營(yíng)業(yè)務(wù)，按照最近幾年的歷史經(jīng)營(yíng)狀況的變化趨 勢和業(yè)務(wù)類(lèi)型估算預期收益（凈現金流量），并折現得到經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的價(jià)值。 （2）將納入報表范圍，但在預期收益（凈現金流量）估算中未予考慮的諸如基準 日存在的溢余資產(chǎn)，以及定義為基準日存在的非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)（負債），單獨估算其價(jià)值。 -90- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 （* ）由上述二項資產(chǎn)價(jià)值的加和，得出評估對象的企業(yè)價(jià)值，再扣減付息債務(wù)價(jià) 值以后，得到評估對象的權益資本（股東全部權益）價(jià)值。 2. 評估模型 本次評估的基本模型為： E BD 式中： E：評估對象的股東全部權益價(jià)值； D：評估對象的付息債務(wù)價(jià)值； B：評估對象的企業(yè)價(jià)值； B P Ci P：評估對象的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)價(jià)值； n Ri P i 1 (1 r ) i 式中： Ri：評估對象未來(lái)第 i 年的預期收益（自由現金流量）； r：折現率； n：評估對象的未來(lái)經(jīng)營(yíng)期； ΣCi：評估對象基準日存在的溢余資產(chǎn)、非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)或負債的價(jià)值。 * . 收益指標 本次評估，使用企業(yè)的自由現金流量作為評估對象的收益指標，其基本定義為： R＝凈利潤＋稅后的付息債務(wù)利息＋折舊和攤銷(xiāo)－資本性支出－營(yíng)運資本增加 根據評估對象的經(jīng)營(yíng)歷史以及未來(lái)盈利預測，估算其未來(lái)預期的自由現金流量。 將未來(lái)經(jīng)營(yíng)期內的自由現金流量進(jìn)行折現處理并加和，測算得到企業(yè)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)價(jià)值。 * . 折現率 本次評估采用資本資產(chǎn)加權平均成本模型（WACC）確定折現率 R： -91- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 R Rd 1 T Wd Re We 式中： W d ：評估對象的付息債務(wù)比率； D Wd ( E D) W e ：評估對象的權益資本比率； E We ( E D) T ：所得稅率； R d ：付息債務(wù)利率； Re ：權益資本成本，按資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）確定權益資本成本 Re ； Re R f e MRP 式中： R f ：無(wú)風(fēng)險報酬率； MRP ：市場(chǎng)風(fēng)險溢價(jià)； ε：評估對象的特定風(fēng)險調整系數； e ：評估對象權益資本的預期市場(chǎng)風(fēng)險系數； D e t (1 (1 t ) ) E 式中： t 為可比公司的預期無(wú)杠桿市場(chǎng)風(fēng)險系數； D、E：分別為可比公司的付息債務(wù)與權益資本。 被評企業(yè)按公歷年度作為會(huì )計期間，因而本項評估中所有參數的選取均以年度會(huì ) 計數據為準，以保證所有參數的計算口徑一致。 三、 收益預測的假設條件 收益法評估需對公司未來(lái)的收益進(jìn)行預測，預測是建立在以下假設的基礎上： 1. 基本假設 （1）公開(kāi)市場(chǎng)假設：公開(kāi)市場(chǎng)是指充分發(fā)達與完善的市場(chǎng)條件，是一個(gè)有自愿的 -92- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 買(mǎi)者和賣(mài)者的競爭性市場(chǎng)，在這個(gè)市場(chǎng)上，買(mǎi)者和賣(mài)者的地位是平等的，彼此都有獲 取足夠市場(chǎng)信息的機會(huì )和時(shí)間，買(mǎi)賣(mài)雙方的交易行為都是在自愿的、理智的而非強制 的或不受限制的條件下進(jìn)行的。 （2）持續使用假設：該假設首先設定被評估資產(chǎn)正處于使用狀態(tài)，包括正在使用 中的資產(chǎn)和備用的資產(chǎn)；其次根據有關(guān)數據和信息，推斷這些處于使用狀態(tài)的資產(chǎn)還 將繼續使用下去。持續使用假設既說(shuō)明了被評估資產(chǎn)所面臨的市場(chǎng)條件或市場(chǎng)環(huán)境， 同時(shí)又著(zhù)重說(shuō)明了資產(chǎn)的存續狀態(tài)。 （* ）持續經(jīng)營(yíng)假設，即假設被評估單位以現有資產(chǎn)、資源條件為基礎，在可預見(jiàn) 的將來(lái)不會(huì )因為各種原因而停止營(yíng)業(yè)，而是合法地持續不斷地經(jīng)營(yíng)下去。 2. 一般假設 （1）本報告除特別說(shuō)明外，對即使存在或將來(lái)可能承擔的抵押、擔保事宜，以及 特殊的交易方式等影響評估價(jià)值的非正常因素沒(méi)有考慮。 （2）國家現行的有關(guān)法律及政策、產(chǎn)業(yè)政策、國家宏觀(guān)經(jīng)濟形勢無(wú)重大變化，評 估對象所處地區的政治、經(jīng)濟和社會(huì )環(huán)境無(wú)重大變化，無(wú)其他人力不可抗拒及不可預 見(jiàn)因素造成的重大不利影響。 （* ）評估對象所執行的稅賦、稅率等政策無(wú)重大變化，信貸政策、利率、匯率基 本穩定。 （* ）依據本次評估目的，確定本次估算的價(jià)值類(lèi)型為市場(chǎng)價(jià)值。估算中的一切取 價(jià)標準均為估值基準日有效的價(jià)格標準及價(jià)值體系。 * . 針對性假設 （1）被評估單位提供的業(yè)務(wù)合同以及公司的營(yíng)業(yè)執照、章程，簽署的協(xié)議，審計 報告、財務(wù)資料等所有證據資料是真實(shí)的、有效的。 （2）評估對象目前及未來(lái)的經(jīng)營(yíng)管理班子盡職，不會(huì )出現影響公司發(fā)展和收益實(shí) 現的重大違規事項，并繼續保持現有的經(jīng)營(yíng)管理模式持續經(jīng)營(yíng)。 （* ）企業(yè)以前年度及當年簽訂的合同有效，并能得到執行。 （* ）本次評估的未來(lái)預測是基于現有的市場(chǎng)情況對未來(lái)的一個(gè)合理的預測，不考 -9* - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 慮今后市場(chǎng)會(huì )發(fā)生目前不可預測的重大變化和波動(dòng)。如政治動(dòng)亂、經(jīng)濟危機、惡性通 貨膨脹等。 （* ）本次評估中所依據的各種收入及相關(guān)價(jià)格和成本等均是評估機構依據被評估 單位提供的歷史數據為基礎，在盡職調查后所做的一種專(zhuān)業(yè)判斷。 （* ）本次評估的未來(lái)預測是基于浦江鎮新廠(chǎng)區未來(lái)如期完工，伊諾爾實(shí)業(yè)按計劃 搬遷至浦江鎮新廠(chǎng)區的前提條件下。 本報告評估結果的計算是以評估對象在評估基準日的狀況和評估報告對評估對象 的假設和限制條件為依據進(jìn)行。根據資產(chǎn)評估的要求，認定這些假設在評估基準日時(shí) 成立，當未來(lái)經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生較大變化，將不承擔由于假設條件改變而推導出不同評估 結論的責任。 四、 企業(yè)資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)狀況和財務(wù)分析 1. 盡職調查和清查內容 （1）評估對象存續經(jīng)營(yíng)的相關(guān)法律情況，主要為評估對象的有關(guān)章程、投資出資 協(xié)議、合同情況等； （2）評估對象主營(yíng)業(yè)務(wù)收入情況； （* ）評估對象主營(yíng)業(yè)務(wù)成本，主要成本構成項目和固定資產(chǎn)折舊和無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)、 人員人數及工資福利水平等情況； （* ）評估對象主營(yíng)業(yè)務(wù)成本中原材料價(jià)格、市場(chǎng)供求狀況等情況； （* ）評估對象的主營(yíng)業(yè)務(wù)生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)能力等； （* ）評估對象的應收、應付賬款情況； （7）評估對象的關(guān)聯(lián)交易情況； （* ）評估對象執行的稅率稅費及納稅情況； （9）評估對象資金狀況，借款以及債務(wù)成本情況； （10）評估對象的相關(guān)土地房屋產(chǎn)權或經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所租賃情況； （11）評估對象的抵押、擔保及訴訟事項； （12）評估對象未來(lái)幾年的經(jīng)營(yíng)計劃以及經(jīng)營(yíng)策略，包括：市場(chǎng)需求、價(jià)格策略、 銷(xiāo)售計劃、成本費用控制、資金籌措和投資計劃等以及未來(lái)的主營(yíng)收入和成本構成及 -9* - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 其變化趨勢等； （1* ）評估對象主要競爭者的簡(jiǎn)況，包括經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)能力、價(jià)格及成本等； （1* ）評估對象的主要經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢和風(fēng)險，包括：國家政策優(yōu)勢和風(fēng)險、經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢 和風(fēng)險、市場(chǎng)(行業(yè))競爭優(yōu)勢和風(fēng)險、財務(wù)(債務(wù))風(fēng)險、匯率風(fēng)險等； （1* ）評估對象近年經(jīng)審計的資產(chǎn)負債表、損益表、現金流量表以及營(yíng)業(yè)收入明 細和成本費用明細； （1* ）評估對象有關(guān)在建工程以及續建工程擬投資的情況； （17）與本次評估有關(guān)的其他情況。 2. 盡職調查和清查過(guò)程 本次評估的資產(chǎn)清查核實(shí)及盡職調查，是在企業(yè)現場(chǎng)進(jìn)行。采用的方法主要是通 過(guò)對企業(yè)現場(chǎng)勘察、參觀(guān)、以專(zhuān)題座談會(huì )的形式，對資產(chǎn)占有方的部分經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的 現狀、經(jīng)營(yíng)條件和經(jīng)營(yíng)能力以及未來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、成本、期間費用及其 構成等的狀況進(jìn)行調查復核。特別是對影響評估作價(jià)的經(jīng)營(yíng)能力和相關(guān)的成本費用等 進(jìn)行了專(zhuān)題的詳細調查，查閱了相關(guān)的會(huì )計報表、賬冊等財務(wù)數據資料、重要購銷(xiāo)合 同協(xié)議等。通過(guò)與企業(yè)的管理、財務(wù)人員進(jìn)行座談交流，了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況等。清 查溢余或非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)、負債。在資產(chǎn)核實(shí)和盡職調查的基礎吉印通 一步開(kāi)展市場(chǎng)調研 工作，收集有關(guān)市場(chǎng)的宏觀(guān)行業(yè)資料以及可比公司的財務(wù)資料和市場(chǎng)信息等。 五、 歷史數據分析、調整 1. 利潤表分析、調整 損益表清查重點(diǎn)分析歷年數據的合理性。對于各種比率變化幅度大的，了解發(fā)生 原因，對企業(yè)核算口徑前后不一致的，按合理性、一貫性調整損益表。 歷史收益情況詳見(jiàn)表 I-1 近年利潤表。 非市場(chǎng)因素的調整 所謂非市場(chǎng)因素調整主要是指對被評估企業(yè)和對比公司歷史數據中由于關(guān)聯(lián)交易 或其他因素造成的非市場(chǎng)價(jià)格交易數據因素進(jìn)行分析、確認和調整。由于本次我們評 估的價(jià)值形態(tài)為持續經(jīng)營(yíng)假設前提下的市場(chǎng)價(jià)值，因此對于被評估企業(yè)和對比公司中 -9* - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 可能存在的非市場(chǎng)因素的收入和支出項目進(jìn)行市場(chǎng)化處理，以確認所有的收入、支出 項目全部是市場(chǎng)化基礎的數據，剔除由于關(guān)聯(lián)交易等非市場(chǎng)化的因素。 根據我們的了解，本次評估中所參考的歷史數據中不存在非市場(chǎng)化因素影響的收 入、支出項目。 本次評估對損益表無(wú)調整事項。 詳見(jiàn)表 I-1 近年利潤表和表 I-2 調整后利潤表。 2. 資產(chǎn)負債表的分析、調整 本次評估對資產(chǎn)負債表無(wú)調整事項。 詳見(jiàn)表 I-* 資產(chǎn)負債分析調整表。 * . 經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的配置和使用情況 被評估企業(yè)為印刷業(yè)，公司非流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn) * * .* 0%，其中固定資產(chǎn)賬面值 * ,192.* 2 萬(wàn)元，占總資產(chǎn) 7.* 9%；流動(dòng)資產(chǎn) * * ,* * * .* * 萬(wàn)元，占總資產(chǎn) * * .* 0%。 長(cháng)期股權投資伊諾爾科技在建工程 7,2* 7.* * 萬(wàn)元，占總資產(chǎn) * * .* * %；無(wú)形資產(chǎn) —土地使用權 2,* * 9.2* 萬(wàn)元，占總資產(chǎn) 21.* 0%。 * . 非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)、負債清查 所謂非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)在這里是指對企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有直接“貢獻”的資產(chǎn)。如：閑置的 房地產(chǎn)、設備等。另外還包括應收股利、利息、持有至到期投資等等。 若在盈利預測中未考慮某長(cháng)期投資帶來(lái)的收益，也作為非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)予以考慮。 所謂非經(jīng)營(yíng)性負債是指企業(yè)承擔的債務(wù)不是由于主營(yíng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的負債 而是由于與主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有關(guān)系或沒(méi)有直接關(guān)系的其他業(yè)務(wù)活動(dòng)如：上下級企業(yè)的往來(lái) 款、基本建設投資等活動(dòng)所形成的負債。非經(jīng)營(yíng)性負債主要包括：應付利潤、預提費 用、專(zhuān)項應付款等科目。 其他應收款、其他應付款則需要對其中內容進(jìn)行甄別，某些行業(yè)如：出口退稅、 投標保證金等與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的作為營(yíng)運資金預測；對其中如：企業(yè)間的往來(lái)款、專(zhuān) 項經(jīng)費等與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無(wú)關(guān)的款項，為非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)、負債進(jìn)行調整。 -9* - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 經(jīng)過(guò)資產(chǎn)清查，和收益分析預測，企業(yè)的非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和負債包括： * .1 應收股利 應收股利系應收上海伊諾爾防偽技術(shù)吉印通 2012 年至 201* 年股利。該資產(chǎn)不 是由于主營(yíng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的，而是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的一種結果，系對股東的利潤 回報，故作為非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)考慮。 * .2 其他應收款 其他應收款需要對其中內容進(jìn)行甄別，不是主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的，而是由于 與主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有關(guān)系或沒(méi)有直接關(guān)系的其他業(yè)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生的，并且在收益法預測中也 沒(méi)有考慮該現金流入的，才作為非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)考慮，如關(guān)聯(lián)往來(lái)等。 * .* 其他流動(dòng)資產(chǎn) 系浦發(fā)銀行理財產(chǎn)品，可以被認定為對企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有直接“貢獻”的資產(chǎn)，多為 富余資金的一種短期投資。 * .* 可供出售金融資產(chǎn) 系平安信托產(chǎn)品，可以被認定為對企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有直接“貢獻”的資產(chǎn)，多為富余 資金的一種短期投資，本次作為非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。 * .* 長(cháng)期股權投資 企業(yè)的長(cháng)期股權投資--上海伊諾爾防偽技術(shù)吉印通 、北京伊諾爾吉印通 的 投資收益若未在收益法預測中考慮，本次獨立采用收益法核算，則評估需要將其作為 非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。 企業(yè)的長(cháng)期股權投資--上海伊諾爾科技吉印通 ，賬面存在處了土地及在建工程以 外的金額，不是主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的，而是由于與主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有關(guān)系或沒(méi)有直接 關(guān)系的其他業(yè)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生的資產(chǎn)負債合計，則評估需要將其作為非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。 * .* 固定資產(chǎn) 固定資產(chǎn)--設備類(lèi)中有部分以下幾套設備存在瑕疵： 單位：元 設備名稱(chēng) 規格型號 賬面原值 賬面凈值 入賬科目 備注 USD9.* 萬(wàn)平面網(wǎng)版印刷機 SRN* 0* 0（二色） 77* ,* * * .* 0 77,* * * .* 0 機器設備 已報廢 平面網(wǎng)版印刷機（10.* 0 萬(wàn)美元） SRN* 0* 0（二色） * 2* ,1* * .00 99,0* * .* 7 機器設備 已報廢 NIRINKDRY2* 0 烘干設備 NIRINKDRY2* 0 102,* * 7.* 0 * * ,* 00.* * 機器設備 已報廢 -97- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 設備名稱(chēng) 規格型號 賬面原值 賬面凈值 入賬科目 備注 *UV 烘干機北京宏平調撥吉印通 97,920.00 * 7,* 2* .00 機器設備 已報廢 2000k* 型配頁(yè)機 RAPIDE-2000K* 2* * ,* 02.* 0 2* ,* * 0.2* 機器設備 已報廢 沖片機 70,000.00 7,000.00 機器設備 已報廢 * UCIS-7* 1M 干燥機 * UCIS-7* 1M * 7,200.00 * ,720.00 機器設備 已報廢 * UCIS-12* 1M 干燥機 * UCIS-12* 1M 77,700.00 7,770.00 機器設備 已報廢 收縮機 GP-* 00 * ,000.00 * 00.00 機器設備 已報廢 自動(dòng)捆包機 GP-* 0 金于機電 GP-* 0 1,* * * .* * 1,10* .* * 機器設備 已報廢 加濕器 ZSBW-10KVA 11,000.00 11,000.00 電子設備 已報廢 無(wú)觸點(diǎn)智能凈化穩壓電源 ZSBW-10KVA 2,* 00.00 2,* 00.00 電子設備 已報廢 空壓機 D-* * * 0.00 * * 0.00 電子設備 已報廢 復盛實(shí)業(yè)空壓機 * 10.00 * 10.00 電子設備 已報廢 合計 2,2* * ,* 1* .* * * * 9,7* * .7* 其中，該類(lèi)設備與企業(yè)未來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)不產(chǎn)生聯(lián)系，且不考慮相應的現金流， 評估作為非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。 * .7 其他非流動(dòng)資產(chǎn) 其他非流動(dòng)資產(chǎn)系預付的設備款。評估人員核對了會(huì )計賬簿記錄，對大額的款項 進(jìn)行了函證，抽查了預付款項的有關(guān)合同或協(xié)議以及付款憑證等原始資料，并對期后 合同執行情況進(jìn)行了了解，經(jīng)檢查預付款項申報數據真實(shí)、金額準確，未考慮其對應 的權益對現金流的影響，評估作為非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)考慮。 * .* 其他應付款 其它應付款則需要對其中內容進(jìn)行甄別，不是主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的，而是由 于與主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有關(guān)系或沒(méi)有直接關(guān)系的其他業(yè)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生的，并且在收益法預測中 也沒(méi)有考慮該現金流出的，才作為非經(jīng)營(yíng)性負債考慮，如關(guān)聯(lián)單位的往來(lái)款等。 根據企業(yè)基準日財務(wù)報表，非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)、負債詳見(jiàn)表 I-* 資產(chǎn)負債分析調整表。 * . 溢余資產(chǎn)的清查 主要是指超過(guò)企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)需要的富裕的貨幣現金及現金等價(jià)物，包括定期存款、 有價(jià)證券等投資。 本次評估基于企業(yè)的具體情況，測算企業(yè)為保持的正常經(jīng)營(yíng)，所需的安全現金保 有量。 -9* - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 月付現成本=（銷(xiāo)售成本+應交稅金+三項費用—折舊與攤銷(xiāo)）/12 根據企業(yè)應收賬款周轉次數或經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)周期確定企業(yè)幾個(gè)月的付現成本為安全現 金保有量。正常情況下貨幣資金應該比安全現金保有量略留有余量，在確定溢余資金 時(shí)應該結合企業(yè)近期是否有需要支付大額的非經(jīng)營(yíng)性負債，如：應付支付利潤等因素。 經(jīng)清查：賬面貨幣資金賬戶(hù)存款余額1,120.27萬(wàn)元。經(jīng)評估人員根據歷史數據分 析，企業(yè)正常資金周轉需要的完全現金保有量為1個(gè)月的付現成本費用，溢余性資產(chǎn) 2* 0.* * 萬(wàn)元。 詳見(jiàn)表 I-* 資產(chǎn)負債分析調整表。 * . 付息負債的清查 所謂付息負債是指那些需要支付利息的負債，包括銀行借款、發(fā)行的債券、融資 租賃的長(cháng)期應付款等。付息負債還應包括其他一些融資資本，這些資本本應該支付利 息，但由于是關(guān)聯(lián)方或由于其他方面的原因而沒(méi)有支付利息，如其他應付款等。公司 的有息負債主要應該包括：短期借款、交易性金融負債、長(cháng)期借款、一年內到期的非 流動(dòng)負債等。 經(jīng)清查，企業(yè)無(wú)付息負債。 六、 主要財務(wù)指標分析 企業(yè)經(jīng)營(yíng)和財務(wù)指標是評判企業(yè)整體價(jià)值的重要因素，一般財務(wù)指標分析包括： 資產(chǎn)負債結構、償債能力、營(yíng)運能力、盈利指標、成長(cháng)能力等。 根據資產(chǎn)負債表和損益表，評估人員對企業(yè)主要經(jīng)營(yíng)和財務(wù)指標的各年度變動(dòng)進(jìn) 行了分析。 企業(yè)的歷史財務(wù)資料的簡(jiǎn)要分析總結如下： 1. 資產(chǎn)負債結構分析 1.1 資產(chǎn)結構及分析變化 近年來(lái)公司各類(lèi)資產(chǎn)結構及變動(dòng)情況如下表所示： 201* 年 12 月 * 1 日 201* 年 12 月 * 1 日 201* 年 12 月 * 1 日 項目 金額（萬(wàn)元） 比例（%） 金額（萬(wàn)元） 比例（%） 金額（萬(wàn)元） 比例（%） -99- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 201* 年 12 月 * 1 日 201* 年 12 月 * 1 日 201* 年 12 月 * 1 日 項目 金額（萬(wàn)元） 比例（%） 金額（萬(wàn)元） 比例（%） 金額（萬(wàn)元） 比例（%） 流動(dòng)資產(chǎn) * 2,1* 7.17 * * .* 9 * 0,* * 7.2* * 0.7* * * ,* * * .7* * * .* 0 非流動(dòng)資產(chǎn) 22,* 01.* 2 * * .11 29,* 9* .9* * 9.2* 1* ,221.* * * * .* 0 合計 * * ,9* * .* 9 100.00 * 0,0* 1.22 100.00 * * ,* * 7.* 2 100.00 201* 年公司資產(chǎn)結構的變化主要由于購買(mǎi)了 9,900.00 萬(wàn)元中國銀行理財產(chǎn)品， 入賬可供出售金融資產(chǎn)。除此以外，公司資產(chǎn)結構基本保持穩定。 1.2 流動(dòng)資產(chǎn)結構及變化分析 公司流動(dòng)資產(chǎn)主要包括貨幣資金、應收賬款、存貨等，近年主要構成如下表所示： 201* 年 12 月 * 1 日 201* 年 12 月 * 1 日 201* 年 12 月 * 1 日 項目 金額（萬(wàn)元） 比例（%） 金額（萬(wàn)元） 比例（%） 金額（萬(wàn)元） 比例（%） 貨幣資金 1* ,* * 1.* * * * .21 2,* * 1.* * 9.* * 1,120.27 * .0* 應收股利 * 79.* 7 2.09 1,* * * .70 * .71 1,* * * .70 * .9* 應收賬款 1,0* 0.* * 2.* * 1,91* .* * * .29 * * 7.99 1.* 2 其他應收款 2* ,9* * .7* * * .* 0 22,* 01.99 7* .79 19,77* .70 * * .* 2 預付賬款 * * .* 0 0.1* 27.* * 0.09 1* .* * 0.0* 存貨 1,* * 1.22 * .21 1,* 20.9* * .* * 1,090.* 0 * .00 其他流動(dòng)資產(chǎn) 12,* 1* .* * * * .* 9 合計 * 2,1* 7.17 100.00 * 0,* * 7.2* 100.00 * * ,* * * .7* 100.00 從流動(dòng)資產(chǎn)構成來(lái)看，公司貨幣資金 201* 年占比降低系由于購買(mǎi)了 9,900.00 萬(wàn) 元中國銀行理財產(chǎn)品入賬可供出售金融資產(chǎn)導致，201* 年流動(dòng)資產(chǎn)規模變動(dòng)系由于購 買(mǎi)的 12,* 0* .* * 萬(wàn)元浦發(fā)銀行理財產(chǎn)品入賬其他流動(dòng)資產(chǎn)。公司其他應收款比重較大， 主要為關(guān)聯(lián)方往來(lái)。并且，由于公司存貨及應收賬款周轉較快，故其余額較小，于流 動(dòng)資產(chǎn)結構中總體占比較低。 （1）貨幣資金分析。近年各期期末的貨幣資金余額明細如下表所示： 項目 201* 年 12 月 * 1 日 201* 年 12 月 * 1 日 201* 年 12 月 * 1 日 現金 0.7* 9.70 1.* * 銀行存款 1* ,* * 0.* 0 2,* 71.9* 1,11* .* 0 合計 1* ,* * 1.* * 2,* * 1.* * 1,120.27 公司于 201* 年購買(mǎi)了 9,900.00 萬(wàn)元中國銀行理財產(chǎn)品，201* 年購買(mǎi)了 12,* 0* .* * -100- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 萬(wàn)元浦發(fā)銀行理財產(chǎn)品入賬其他流動(dòng)資產(chǎn)，導致貨幣資金規模降低。 （2）應收賬款分析。近年各期期末的應收賬款具體賬齡結構和壞賬準備提取情況 如下表所示： 201* 年 12 月 * 1 日 序號 賬齡 賬面原值（萬(wàn)元） 比例 壞賬準備（萬(wàn)元） 計提比例 賬面凈值（萬(wàn)元） 1 1 年以?xún)?1,0* 0.* 7 9* .07% 1,0* 0.* 7 2 1～2 年 0.01 0.00% 0.00 10.0% 0.01 * 2～* 年 * * ～* 年 * 個(gè)別認定 21.2* 1.9* % 21.2* 100.0% * 合計 1,101.* * 100.00% 21.2* 1,0* 0.* * 201* 年 12 月 * 1 日 序號 賬齡 賬面原值（萬(wàn)元） 比例 壞賬準備（萬(wàn)元） 計提比例 賬面凈值（萬(wàn)元） 1 1 年以?xún)?1,* * * .* * 9* .* 1% 1,* * * .* * 2 1～2 年 79.7* * .09% 7.9* 10.0% 71.7* * 2～* 年 0.01 0.00% 0.00 * 0.0% 0.01 * * ～* 年 * 個(gè)別認定 21.2* 1.09% 21.2* 100.0% * 合計 1,9* 7.* 2 100.00% 29.2* 1,91* .* * 201* 年 12 月 * 1 日 序號 賬齡 賬面原值（萬(wàn)元） 比例 壞賬準備（萬(wàn)元） 計提比例 賬面凈值（萬(wàn)元） 1 1 年以?xún)?* * 7.99 9* .* 1% * * 7.99 2 1～2 年 * 2～* 年 * * ～* 年 0.01 0.00 * 0.0% 0.00 * 個(gè)別認定 21.2* * .* 9% 21.2* 100.0% * 合計 * 09.2* 100.00% 21.29 * * 7.99 由上表可知，公司應收賬款賬齡較短，1 年以?xún)鹊膽召~款占比在 90%以上，顯 示公司應收賬款質(zhì)量較好。其中，賬面價(jià)值 21.2* 萬(wàn)元的款項系由于應客戶(hù)要求多開(kāi) 票而導致應收賬款科目掛賬，實(shí)際并無(wú)對應的權益。 （* ）存貨分析。近年各期期末的存貨余額明細如下表所示： 201* 年 12 月 * 1 日 201* 年 12 月 * 1 日 201* 年 12 月 * 1 日 項目 金額（萬(wàn)元） 比例（%） 金額（萬(wàn)元） 比例（%） 金額（萬(wàn)元） 比例（%） -101- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 201* 年 12 月 * 1 日 201* 年 12 月 * 1 日 201* 年 12 月 * 1 日 項目 金額（萬(wàn)元） 比例（%） 金額（萬(wàn)元） 比例（%） 金額（萬(wàn)元） 比例（%） 原材料 7* 7.0* * * .79 * 29.17 * * .* 9 * 27.9* * * .9* 產(chǎn)成品 * 9* .* 9 * * .21 1,0* 1.* 2 * * .* 1 7* 0.* * * 2.1* 在產(chǎn)品 22.* * 1.* 9 存貨合計 1,* * * .* 7 100.00 1,* 70.* 9 100.00 1,191.01 100.00 減：存貨跌價(jià)準備 * 02.2* 1* 9.* * 100.* 1 存貨凈額 1,* * 1.22 1,* 20.9* 1,090.* 0 存貨增加額 * 9.7* -* * 0.* * 增長(cháng)比率 * .1* % -2* .2* % 公司存貨規模較為穩定，其中部分存貨庫齡超過(guò)一年，由于公司經(jīng)營(yíng)模式主要為 以銷(xiāo)定產(chǎn)，故庫齡基本在一年以?xún)?，超過(guò)一年已屬于庫齡較長(cháng)，該類(lèi)存貨未來(lái)使用及 實(shí)現銷(xiāo)售可能性較小。 1.* 非流動(dòng)資產(chǎn)結構及變化分析 公司非流動(dòng)資產(chǎn)主要包括可供出售金融資產(chǎn)、長(cháng)期股權投資、固定資產(chǎn)、在建工 程、長(cháng)期待攤費用等，近年主要構成如下表所示： 201* 年 12 月 * 1 日 201* 年 12 月 * 1 日 201* 年 12 月 * 1 日 項目 金額（萬(wàn)元） 比例（%） 金額（萬(wàn)元） 比例（%） 金額（萬(wàn)元） 比例（%） 可供出售金融資產(chǎn) * ,* 91.1* 1* .19 11,291.1* * * .1* * * * .2* * .11 長(cháng)期股權投資 1* ,* 29.* 9 * * .90 1* ,* 29.* 9 * * .* * 1* ,* 29.* 9 7* .70 固定資產(chǎn) * ,* * 2.91 2* .0* * ,* 09.7* 1* .2* * ,192.* 2 2* .01 在建工程 * .1* 0.02 長(cháng)期待攤費用 70.* * 0.* 1 * * .* 7 0.21 其他非流動(dòng)資產(chǎn) 122.* * 0.* * * * .2* 0.1* 合計 22,* 01.* 2 100.00 29,* 9* .9* 100.00 1* ,221.* * 100.00 （1）固定資產(chǎn)分析。近年各期期末的固定資產(chǎn)凈值明細如下表所示： 序 201* 年 12 月 * 1 日 201* 年 12 月 * 1 日 201* 年 12 月 * 1 日 項目名稱(chēng) 號 金額（萬(wàn)元） 比例（%） 金額（萬(wàn)元） 比例（%） 金額（萬(wàn)元） 比例（%） 1 機器設備 * ,17* .* * 9* .* * * ,* * 1.7* 9* .17 * ,99* .* 2 9* .* * 2 車(chē)輛 2* .* * 0.* * 77.* * 1.* 9 * 9.* * 1.* 9 * 電子類(lèi)和其他設備 * * 0.0* * .9* 2* * .* * * .2* 22* .* 0 * .22 * 固定資產(chǎn)合計 * ,* * * .2* 100.00 * ,* 7* .* 7 100.00 * ,27* .* * 100.00 * 減：固定資產(chǎn)減值準備 * 2.* * * * .* * * * .* * * 固定資產(chǎn)凈額 * ,* * 2.91 * ,* 09.7* * ,192.* 2 -102- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 序 201* 年 12 月 * 1 日 201* 年 12 月 * 1 日 201* 年 12 月 * 1 日 項目名稱(chēng) 號 金額（萬(wàn)元） 比例（%） 金額（萬(wàn)元） 比例（%） 金額（萬(wàn)元） 比例（%） 7 固定資產(chǎn)增加額 -* 7* .1* -* 1* .97 * 增長(cháng)比率 -12.2* % -12.* * % 公司固定資產(chǎn)主要為生產(chǎn)用設備，故歷年固定資產(chǎn)規模較為穩定。 （2）固定資產(chǎn)成新率分析。評估基準日，固定資產(chǎn)成新率如下表所示： 項目 折舊年限（年） 賬面原值（萬(wàn)元） 賬面凈值（萬(wàn)元） 成新率（%） 機器設備 10.00 12,* * 2.* 2 * ,99* .* 2 * 1.0% 運輸設備 * .00 9* .79 * 9.* * * 2.* % 辦公設備 * .00 * * 0.* * 22* .* 0 2* .9% 從固定資產(chǎn)成新率上看，企業(yè)的設備成新率較低，需要加大的維護支出保持其生 產(chǎn)能力。 1.* 負債結構及分析變化 近年來(lái)公司各類(lèi)負債結構及變動(dòng)情況如下表所示： 201* 年 12 月 * 1 日 201* 年 12 月 * 1 日 201* 年 12 月 * 1 日 項目 金額（萬(wàn)元） 比例（%） 金額（萬(wàn)元） 比例（%） 金額（萬(wàn)元） 比例（%） 短期借款 900.00 2.* 7 * ,000.00 * .92 應付賬款 1,772.* * * .* * 2,129.* * * .91 79* .* 7 2.* * 預收賬款 * * * .* * 1.0* * * 2.* 0 1.11 * * 9.* * 2.* 7 應付職工薪酬 * 7.7* 0.1* * * .02 0.1* * 2.* 0 0.19 應交稅費 192.12 0.* * * 1* .22 1.* 2 1,* * * .* 0 * .1* 其他應付款 * * ,1* 9.0* 90.9* * 7,0* 1.* * * * .* 7 29,* 02.* 7 90.* * 合計 * * ,* * * .2* 100.00 * * ,* 2* .* * 100.00 * 2,* 79.29 100.00 從流動(dòng)負債構成來(lái)看，公司其他應付款占的比例較大，比重均在 90%左右，主要 為關(guān)聯(lián)單位往來(lái)，其他各項負債金額基本保持穩定。 2. 償債能力分析 近年公司主要償債能力指標情況如下表所示： 序號 項目名稱(chēng) \ 年份 單位 201* 201* 201* 1 流動(dòng)比率 1.1* 0.70 1.12 2 速動(dòng)比率 1.12 0.* 7 1.0* * 資產(chǎn)負債率 % * * .1* 72.11 * 9.72 * 負債與股權比率 % 12* .0* 2* * .* 9 1* * .2* 可比上市公司 201* 年度主要償債能力指標情況如下表所示： -10* - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 項目 流動(dòng)比率（次） 速動(dòng)比率（次） 資產(chǎn)負債率（%） 陜西金葉 1.* * 0.* 2 * * .2* 勁嘉股份 1.9* 1.* 2 1* .* 1 盛通股份 0.92 0.* 9 * 7.* 1 * 實(shí)業(yè) 1.0* 0.2* 7* .* 7 伊諾爾實(shí)業(yè) 201* 年各項償債能力指標均弱于 201* 年水平，主要由于 201* 年公 司購買(mǎi)了 9,900.00 萬(wàn)元中國銀行理財產(chǎn)品導致流動(dòng)資產(chǎn)規模減小導致，實(shí)際該項產(chǎn)品 為短期理財產(chǎn)品，故對其償債能力并不產(chǎn)生影響。而 201* 年由于股利分配導致其負債 比重上升，對公司償債能力影響較大。而 201* 年又回歸 201* 年水平。與同行業(yè)上市 公司相比，公司 201* 年各項償債能力指標屬于中游水平，顯示償債能力良好。 * . 營(yíng)運能力分析 近年公司主要營(yíng)運能力指標情況如下表所示： 序號 項目名稱(chēng) \ 年份 單位 201* 201* 201* 1 存貨周轉率 次 * .* 1 * .* * * .* 2 2 應收賬款周轉率 次 1* .* 1 11.9* 11.97 * 流動(dòng)資產(chǎn)周轉率 次 0.* 1 0.* 9 0.* * * 資產(chǎn)周轉率 次 0.2* 0.29 0.2* 可比上市公司 201* 年度主要營(yíng)運能力指標情況如下表所示： 項目 存貨周轉率（次） 應收賬款周轉率（次） 流動(dòng)資產(chǎn)周轉率（次） 資產(chǎn)周轉率（次） 陜西金葉 0.79 7.* * 0.* 0 0.2* 勁嘉股份 * .* 2 * .29 1.* * 0.* * 盛通股份 * .7* * .* * 1.* * 0.* 1 * 實(shí)業(yè) 0.* * * .79 0.* 9 0.* * 與同行業(yè)上市公司相比，伊諾爾實(shí)業(yè)存貨周轉率、應收賬款周轉率均屬于上游水 平，并不存在重大損失的風(fēng)險。 * . 盈利能力分析 近年公司主要盈利能力指標情況如下表所示： 序號 項目名稱(chēng) \ 年份 單位 201* 201* 201* 1 銷(xiāo)售凈利率 % * 2.72 * * .79 * * .9* 2 資產(chǎn)凈利率 % 11.2* 1* .* * 9.1* * 成本費用利潤率 % 79.2* 7* .7* * * .* 1 -10* - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 序號 項目名稱(chēng) \ 年份 單位 201* 201* 201* * 凈資產(chǎn)收益率 % 2* .* 1 * 7.1* 27.0* 可比上市公司 201* 年度主要盈利能力指標情況如下表所示： 項目 銷(xiāo)售凈利率（%） 資產(chǎn)凈利率（%） 成本費用利潤率（%） 凈資產(chǎn)收益率（%） 陜西金葉 * .9* 2.* * 10.* * 2.2* 勁嘉股份 29.02 1* .* 2 * * .* * 1* .9* 盛通股份 2.77 1.* * * .2* * .1* * 實(shí)業(yè) 1.7* 0.79 * .* * 2.* 2 與同行業(yè)上市公司相比，伊諾爾實(shí)業(yè)各項盈利能力指標屬于上游水平，顯示較強 的盈利能力。 * . 盈利結構分析 * .1 營(yíng)業(yè)收入結構分析 近年來(lái)公司營(yíng)業(yè)收入結構情況如下表所示： 201* 年 12 月 * 1 日 201* 年 12 月 * 1 日 201* 年 12 月 * 1 日 項目 金額（萬(wàn)元） 比例（%） 金額（萬(wàn)元） 比例（%） 金額（萬(wàn)元） 比例（%） 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 1* ,* * 0.* 9 97.* * % 17,* 79.* 0 97.* * % 1* ,* 0* .* * 9* .7* % 其他業(yè)務(wù)收入 * 17.* 0 2.* * % * * 0.* 1 2.* 7% * * 7.9* * .2* % 合計 17,077.* 9 100.00% 17,9* 9.71 100.00% 1* ,99* .* * 100.00% 公司自設立以來(lái)，一直從事票據印刷、商業(yè)信函制作等業(yè)務(wù)，各年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收 入占營(yíng)業(yè)收入的比例均在 9* %以上，是營(yíng)業(yè)收入的主要來(lái)源，其他業(yè)務(wù)收入主要為電 費分攤等。 公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要分為自行印刷業(yè)務(wù)、印刷業(yè)務(wù)外包兩類(lèi)，具體收入結構情 況如下表所示： 201* 年 12 月 * 1 日 201* 年 12 月 * 1 日 201* 年 12 月 * 1 日 項目 金額（萬(wàn)元） 比例（%） 金額（萬(wàn)元） 比例（%） 金額（萬(wàn)元） 比例（%） 印刷 1* ,* * 0.* 9 100.00 1* ,22* .91 * 7.10 1* ,* 0* .* * 100.00 業(yè)務(wù)外包 2,2* * .* 0 12.90 合計 1* ,* * 0.* 9 100.00 17,* 79.* 0 100.00 1* ,* 0* .* * 100.00 公司主要從事印刷業(yè)務(wù)，受到市場(chǎng)環(huán)境影響，業(yè)內競爭逐漸加劇，印刷收入有所 下降。 -10* - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 * .2 毛利率分析 近年來(lái)公司各營(yíng)業(yè)收入毛利率及貢獻率如下表所示： 201* 年 12 月 * 1 日 201* 年 12 月 * 1 日 201* 年 12 月 * 1 日 項目 毛利率（%） 貢獻率（%） 毛利率（%） 貢獻率（%） 毛利率（%） 貢獻率（%） 印刷 * * .* 1 100.00 * * .7* 99.19 * * .12 100.00 業(yè)務(wù)外包 * .00 0.* 1 可比上市公司 201* 年度主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率情況如下表所示： 項目 毛利率（%） 陜西金葉 * 0.7* 勁嘉股份 * * .91 盛通股份 17.* * * 實(shí)業(yè) 21.* * 與同行業(yè)上市公司相比，伊諾爾實(shí)業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入毛利率相對較高。 * .* 期間費用分析 近年來(lái)公司期間費用情況如下表所示： 201* 年 12 月 * 1 日 201* 年 12 月 * 1 日 201* 年 12 月 * 1 日 項目 占營(yíng)業(yè)收入 占營(yíng)業(yè)收入 占營(yíng)業(yè)收入 金額（萬(wàn)元） 金額（萬(wàn)元） 金額（萬(wàn)元） 比例（%） 比例（%） 比例（%） 營(yíng)業(yè)費用 * 1* .1* 2.* * % * 01.* * 1.* * % * 1* .9* 2.7* % 管理費用 2,1* * .92 12.* * % 2,1* * .* 7 12.01% 1,90* .* * 12.7* % 財務(wù)費用 * 0.2* 0.2* % 1* * .1* 0.77% -20.97 -0.1* % 合計 2,* 07.* * 1* .27% 2,* 9* .* 9 1* .* * % 2,* 01.* 9 1* .* * % 近年公司各項費用總體保持平穩。 財務(wù)指標分析詳見(jiàn)表 I-* 財務(wù)指標分析詳表。 七、 宏觀(guān)經(jīng)濟發(fā)展狀況 一、201* 年國民經(jīng)濟數據 全年國內生產(chǎn)總值（GDP）數據等待發(fā)布 國家統計局發(fā)布的 201* 年 12 月份全國居民消費價(jià)格指數（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者 出廠(chǎng)價(jià)格指數（PPI）數據顯示，CPI 環(huán)比上漲 0.2%，同比上漲 2.1%；PPI 環(huán)比上漲 1.* %，同比上漲 * .* %。 二、2017 年宏觀(guān)經(jīng)濟政策取向 -10* - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 中央經(jīng)濟工作會(huì )議闡述了明年是實(shí)施“十三五”規劃的重要一年，是供給側結構性 改革的深化之年。 第一，深入推進(jìn)“三去一降一補”。去產(chǎn)能方面，要繼續推動(dòng)鋼鐵、煤炭行業(yè)化解過(guò) 剩產(chǎn)能。去庫存方面，要堅持分類(lèi)調控，因城因地施策，重點(diǎn)解決三四線(xiàn)城市房地產(chǎn) 庫存過(guò)多問(wèn)題。去杠桿方面，要在控制總杠桿率的前提下，把降低企業(yè)杠桿率作為重 中之重。要支持企業(yè)市場(chǎng)化、法治化債轉股，加大股權融資力度，加強企業(yè)自身債務(wù) 杠桿約束等，降低企業(yè)杠桿率。要規范政府舉債行為。降成本方面，要在減稅、降費、 降低要素成本上加大工作力度。要降低各類(lèi)交易成本特別是制度性交易成本，減少審 批環(huán)節，降低各類(lèi)中介評估費用，降低企業(yè)用能成本，降低物流成本，提高勞動(dòng)力市 場(chǎng)靈活性，推動(dòng)企業(yè)眼睛向內降本增效。補短板方面，要從嚴重制約經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展的 重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節、從人民群眾迫切需要解決的突出問(wèn)題著(zhù)手，既補硬短板也補軟 短板，既補發(fā)展短板也補制度短板。 第二，深入推進(jìn)農業(yè)供給側結構性改革。要把增加綠色優(yōu)質(zhì)農產(chǎn)品供給放在突出 位置，狠抓農產(chǎn)品標準化生產(chǎn)、品牌創(chuàng )建、質(zhì)量安全監管。要加大農村環(huán)境突出問(wèn)題 綜合治理力度，加大退耕還林還湖還草力度。 第三，著(zhù)力振興實(shí)體經(jīng)濟。要堅持以提高質(zhì)量和核心競爭力為中心，堅持創(chuàng )新驅 動(dòng)發(fā)展，擴大高質(zhì)量產(chǎn)品和服務(wù)供給。要樹(shù)立質(zhì)量第一的強烈意識，開(kāi)展質(zhì)量提升行 動(dòng)，提高質(zhì)量標準，加強全面質(zhì)量管理。引導企業(yè)形成自己獨有的比較優(yōu)勢，發(fā)揚“工 匠精神”，加強品牌建設，培育更多“百年老店”，增強產(chǎn)品競爭力。實(shí)施創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展 戰略，既要推動(dòng)戰略性新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，也要注重用新技術(shù)新業(yè)態(tài)全面改造提升傳 統產(chǎn)業(yè)。要建設法治化的市場(chǎng)營(yíng)商環(huán)境，加強引進(jìn)外資工作，更好發(fā)揮外資企業(yè)對促 進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展的重要作用。要更加重視優(yōu)化產(chǎn)業(yè)組織，提高大企業(yè)素質(zhì)，在市場(chǎng)準 入、要素配置等方面創(chuàng )造條件，使中小微企業(yè)更好參與市場(chǎng)公平競爭。 第四，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩健康發(fā)展。要堅持“房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的” 的定位，綜合運用金融、土地、財稅、投資、立法等手段，加快研究建立符合國情、 適應市場(chǎng)規律的基礎性制度和長(cháng)效機制，既抑制房地產(chǎn)泡沫，又防止出現大起大落。 同時(shí)，要繼續扎實(shí)推進(jìn)以人為核心的新型城鎮化，促進(jìn)農民工市民化。要深入實(shí) 施西部開(kāi)發(fā)、東北振興、中部崛起、東部率先的區域發(fā)展總體戰略，繼續實(shí)施京津冀 -107- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 協(xié)同發(fā)展、長(cháng)江經(jīng)濟帶發(fā)展、“一帶一路”建設三大戰略。 要深化國企國資改革，加快形成有效制衡的公司法人治理結構、靈活高效的市場(chǎng) 化經(jīng)營(yíng)機制?；旌纤兄聘母锸菄蟾母锏闹匾黄瓶?，按照完善治理、強化激勵、 突出主業(yè)、提高效率的要求，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng) 域邁出實(shí)質(zhì)性步伐。加快推動(dòng)國有資本投資、運營(yíng)公司改革試點(diǎn)。 2017 年貨幣政策要保持穩健中性，適應貨幣供應方式新變化，調節好貨幣閘門(mén)， 努力暢通貨幣政策傳導渠道和機制，維護流動(dòng)性基本穩定。要在增強匯率彈性的同時(shí)， 保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。要把防控金融風(fēng)險放到更加重要的位 置，下決心處置一批風(fēng)險點(diǎn)，著(zhù)力防控資產(chǎn)泡沫，提高和改進(jìn)監管能力，確保不發(fā)生 系統性金融風(fēng)險。 八、 行業(yè)發(fā)展狀況 1、產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)管理體制 （1）產(chǎn)業(yè)政策 印刷業(yè)作為信息媒體加工的產(chǎn)業(yè)，兼具輕工業(yè)與文化產(chǎn)業(yè)的雙重屬性，是我國國 民經(jīng)濟的重要產(chǎn)業(yè)。作為印刷行業(yè)中的一個(gè)特殊領(lǐng)域，商業(yè)票據印刷關(guān)系到金融、稅 收安全，國家乃至全球經(jīng)濟秩序，其發(fā)展受到國家的高度重視。201* 年，國家新聞出 版廣電總局等四部委下發(fā)了《關(guān)于票據票證實(shí)施綠色印刷的通知》；在《產(chǎn)業(yè)結構調整 指導目錄（2011 年本）（201* 年修正）》（國家發(fā)展和改革委員會(huì ) 21 號令）中，“高新、 數字印刷技術(shù)及高清晰度制版系統開(kāi)發(fā)與應用”也被列入鼓勵類(lèi)項目，傳統商業(yè)票據印 刷行業(yè)正向環(huán)境友好型、技術(shù)密集型和數字化方向逐漸轉型。 （2）行業(yè)管理體制 根據《印刷業(yè)管理條例》、《國務(wù)院辦公廳關(guān)于印發(fā)新聞出版總署（國家版權局） 職能配置內設機構和人員編制規定的通知》，新聞出版總署負責全國印刷業(yè)的監督管理， 負責指導印刷單位的年檢?？h級以上地方人民政府負責出版管理的行政部門(mén)、公安部 門(mén)指導本行政區域內印刷業(yè)經(jīng)營(yíng)者建立各項管理制度，并負責監督檢查印刷業(yè)經(jīng)營(yíng)者 各項管理制度的實(shí)施情況。印刷行業(yè)各專(zhuān)業(yè)協(xié)會(huì )在新聞出版總署指導下實(shí)行自律性管 理。 -10* - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 根據《印刷業(yè)管理條例》、《發(fā)票管理辦法》及其實(shí)施細則、《郵政用品用具監督管 理辦法》等法規的規定，國家對印刷企業(yè)實(shí)行印刷經(jīng)營(yíng)許可制度，業(yè)內印刷企業(yè)必須 持有省級新聞出版部門(mén)頒發(fā)的《印刷經(jīng)營(yíng)許可證》；同時(shí)，不同類(lèi)別的商業(yè)票據印刷對 印刷企業(yè)還有不同的資質(zhì)要求，具體如下表所示： 資質(zhì)要求 資格要求 審批機關(guān) 有效期限 普 1、資金、設備、場(chǎng)所等法定條件； 通 省級新聞 每年年檢并 《印刷經(jīng)營(yíng)許可證》 2、符合國家關(guān)于印刷企業(yè)總量結構 票 出版部門(mén) 換證 和布局的規劃。 據 《印刷經(jīng)營(yíng)許可證》 同上 同上 同上 《IS09001 標準質(zhì)量體 國際標準化組織(ISO)ISO9001 系 系認證證書(shū)》 列質(zhì)量管理標準 基本資質(zhì) 國家授權 重 《IS01* 001 環(huán)境管理 國際標準化組織（ISO）ISO1* 000 三年復評每 的認證機 要 體系認證證書(shū)》 系列環(huán)境管理標準 年監審 構 的 《ISO1* 001 職業(yè)健康 國際標準化組織（ISO）ISO1* 000 商 管理體系證書(shū)》 系列職業(yè)健康管理標準 業(yè) 高防偽 從事高新技術(shù)及其產(chǎn)品的研究、開(kāi) 省級科技 票 技術(shù)要 《高新技術(shù)企業(yè)證書(shū)》 發(fā)、生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)及科研人員比 兩年 部門(mén) 據 求票證 例（10%以上） 及 銀行、保 有 特 定點(diǎn)印 險、財政、 《定點(diǎn)印刷資格》 規模、資金、安全保密等條件 一年及以上 價(jià) 別 刷票證 稅務(wù)等部 單 資 門(mén) 證 質(zhì) 省、自治 稅務(wù) 《發(fā)票準印證》 設備、技術(shù)、質(zhì)量監管 區、直轄市 年檢 發(fā)票 稅務(wù)機關(guān) 郵政 《郵政用品用具生產(chǎn)監 省郵政管 設備、技術(shù)、質(zhì)量監管 每年 用品 制證》 理局 2、行業(yè)市場(chǎng)狀況及發(fā)展趨勢 （1）行業(yè)市場(chǎng)容量及供求狀況 商業(yè)票據可分為紙票據和特種票據（磁卡、智能卡等）。紙票據按照使用形式不同， 可分為單張票據和連續式票據（電腦票據）；根據印刷所用紙張不同，可分為普通紙張 票據、有碳復寫(xiě)紙票據、無(wú)碳復寫(xiě)紙票據；根據填寫(xiě)方式不同，可分為定額票據、手 寫(xiě)票據和機打票據。根據印刷企業(yè)年度核驗的統計，2012 年商業(yè)票據印刷年產(chǎn)值達 2* 0 億元，比 2009 年增長(cháng)近 * * %。盡管目前受到了來(lái)自電子票據等新興產(chǎn)業(yè)的沖擊，我 國商業(yè)票據印刷業(yè)仍處在重要的發(fā)展機遇期。 2012 年，我國共有各類(lèi)商業(yè)票據企業(yè)近 * 000 家，服務(wù)對象涉及財政、稅務(wù)、郵 政、交通、商業(yè)、電信、娛樂(lè )、政府部門(mén)、企事業(yè)單位以及日常生活各個(gè)領(lǐng)域。包括 -109- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 稅務(wù)發(fā)票、郵政單據、海關(guān)出口貨物報關(guān)單、電信賬單、水電費單以及各類(lèi)彩票等。 其中，增長(cháng)最快速的是郵政單據印刷，年增速超過(guò) * 0%。其次是彩票印刷，增速達 2* %。 從需求端來(lái)看，目前我國商業(yè)票據的主要需求來(lái)源于政府部門(mén)及大型金融機構， 隨著(zhù)政府部門(mén)行政改革的不斷深化，保險、社會(huì )保障體系的全面推廣，金融機構業(yè)務(wù) 規模的持續增長(cháng)，需求結構將保持橫向穩定發(fā)展。近年來(lái)，隨著(zhù)郵政、交通、商業(yè)、 電信、旅游等領(lǐng)域的快速發(fā)展，相應的諸如郵政單據、出租車(chē)發(fā)票、商業(yè)信函、電信 賬單、旅游區門(mén)票等單據的市場(chǎng)規模也在不斷擴大。此外，我國彩票銷(xiāo)量近些年始終 保持 20%左右的年增長(cháng)率。201* 年，全國共銷(xiāo)售彩票 * ,09* .2* 億元，同比增長(cháng) 1* .* %。 其中，福利彩票機構銷(xiāo)售 1,7* * .2* 億元，同比增長(cháng) 1* .9%；體育彩票機構銷(xiāo)售 1,* 27.97 億元，同比增長(cháng) 20.2%。同時(shí)，彩票印刷企業(yè)的毛利率通常超過(guò) * 0%。彩票銷(xiāo)量的高 速增長(cháng)以及高毛利率使得彩票印刷成為未來(lái)票據印刷行業(yè)的新增長(cháng)點(diǎn)。 從供給端來(lái)看，我國目前的票據印刷行業(yè)可分為低技術(shù)含量的票據和高技術(shù)含量 的票據。低技術(shù)含量的票據印刷市場(chǎng)門(mén)檻較低，許多地方性的小型印刷企業(yè)均涉足該 領(lǐng)域，因此低端票據印刷品（如存取款憑條、普通發(fā)票等）的市場(chǎng)趨于飽和，競爭日 趨激烈，出現供過(guò)于求現象。但是以數碼印刷、卷式票據跳印跳號印刷和多套色高保 吉印通 色印刷等為代表的高技術(shù)含量印刷領(lǐng)域正在快速發(fā)展，由于受到技術(shù)、資金、設 備以及資質(zhì)等條件的限制，現有小型印刷企業(yè)大多較難進(jìn)入高端票據印刷品市場(chǎng)，隨 著(zhù)高端市場(chǎng)的快速發(fā)展，市場(chǎng)將在較長(cháng)時(shí)期內呈現供不應求的態(tài)勢。 （2）行業(yè)發(fā)展趨勢 隨著(zhù)信息產(chǎn)業(yè)及各類(lèi)服務(wù)業(yè)快速發(fā)展，商業(yè)票據的服務(wù)對象從政府、金融、稅務(wù)、 通信、交通等傳統客戶(hù)逐漸延伸到商業(yè)、旅游、教育、文化、傳媒等各個(gè)領(lǐng)域。商業(yè) 票據的種類(lèi)、應用及生產(chǎn)方式不斷更新，諸如彩票等新興票據市場(chǎng)領(lǐng)域也在逐漸形成， 未來(lái)商業(yè)票據市場(chǎng)前景廣闊，極具發(fā)展潛力。同時(shí)，隨著(zhù)需求朝著(zhù)個(gè)性化、數字化、 高檔化方向的轉變，數碼印刷、卷式票據跳印跳號印刷和多套色高保吉印通 色印刷等高 技術(shù)含量印刷領(lǐng)域市場(chǎng)份額不斷增加，將成為未來(lái)商業(yè)票據印刷行業(yè)的發(fā)展重點(diǎn)。 （* ）行業(yè)利潤水平變動(dòng)趨勢及原因 商業(yè)票據印刷行業(yè)平均毛利率水平約在 2* %左右，其中，低端票據印刷品由于激 烈的市場(chǎng)競爭毛利率水平正逐步下降，約維持在 10%左右，利潤空間較??；以防偽商 -110- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 業(yè)票據、電腦熱敏票、高端商業(yè)信函為代表的高端票據印刷品由于科技含量較高，附 加值相對較大，再加上對于規模、資質(zhì)等要求的限制，市場(chǎng)上企業(yè)較少，因此產(chǎn)品毛 利率可達 * * -* 0%。 我國商業(yè)票據印刷行業(yè)當前正處于傳統印刷向現代印刷轉型時(shí)期，傳統票據印刷 產(chǎn)品總體需求仍相對比重較大，高端票據印刷產(chǎn)品市場(chǎng)尚處于發(fā)展過(guò)程中，行業(yè)綜合 平均毛利率水平約處于 * 0%左右；隨著(zhù)高端票據印刷產(chǎn)品對部分傳統產(chǎn)品形成逐步替 代，市場(chǎng)份額逐步加大，行業(yè)利潤水平呈現穩步增長(cháng)的態(tài)勢。 * 、行業(yè)競爭狀況 （1）行業(yè)競爭格局和市場(chǎng)化程度 我國商業(yè)票據行業(yè)可以大致分為低端及高端兩個(gè)層次。其中，低端票據印刷市場(chǎng) 由于企業(yè)數量眾多，競爭十分激烈，其利潤水平相當低下。而高端印刷市場(chǎng)則具備巨 大的發(fā)展潛力。由于高端印刷領(lǐng)域技術(shù)、規模要求高，同時(shí)要求較為嚴格的經(jīng)營(yíng)資質(zhì)， 所以各地區的高端印刷企業(yè)數量較為有限。與低端印刷市場(chǎng)不同的是，高端印刷市場(chǎng) 上的競爭手段多為技術(shù)含量、品牌、營(yíng)銷(xiāo)和服務(wù)等非價(jià)格競爭手段，再加上高端印刷 市場(chǎng)中多為資金實(shí)力雄厚、經(jīng)營(yíng)信譽(yù)良好的大企業(yè)，因此高端印刷市場(chǎng)競爭呈現多元 有序的競爭格局。 （2）行業(yè)進(jìn)入壁壘 商業(yè)票據印刷行業(yè)的進(jìn)入壁壘主要在于: ①印刷資質(zhì)許可制度 印刷行業(yè)實(shí)行印刷許可制度，申請設立印刷企業(yè)時(shí)，除需滿(mǎn)足《印刷業(yè)管理條例》 規定的“名稱(chēng)和章程、確定的業(yè)務(wù)范圍、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所和必要的資金、設備等生產(chǎn)經(jīng)營(yíng) 條件、適應業(yè)務(wù)需要的組織機構和人員”這些法定條件外，還要取得相關(guān)的印刷資質(zhì)。 ②先入企業(yè)與重點(diǎn)客戶(hù)的穩定合作關(guān)系 目前，商業(yè)票據印刷業(yè)重點(diǎn)客戶(hù)如保險、財政、稅務(wù)、海關(guān)等部門(mén)都實(shí)施票證定 點(diǎn)印刷制度，按照規模、資金、安全保密等條件實(shí)行招標確定印刷企業(yè)，只有中標并 獲得定點(diǎn)印刷資格的企業(yè)才能取得此類(lèi)部門(mén)的票據印刷業(yè)務(wù)。同時(shí)，在長(cháng)期合作之后， 雙方之間形成了穩定的個(gè)性化的高質(zhì)量業(yè)務(wù)合作關(guān)系，具有一定的排他性。 ③專(zhuān)業(yè)技術(shù)門(mén)檻 -111- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 商業(yè)票據印刷（特別是高端商業(yè)票據印刷）對設備與技術(shù)水平要求較高，需要較 大的資金投入和專(zhuān)業(yè)的技術(shù)人才；產(chǎn)品工藝復雜，需要較長(cháng)時(shí)間的實(shí)踐積累；并且建 立研發(fā)體系、培育技術(shù)人才均需要一段較長(cháng)的過(guò)程，因此，一般性企業(yè)要達到要求并 不容易。 * 、行業(yè)技術(shù)水平及特點(diǎn) 我國商業(yè)票據印刷行業(yè)歷史悠久，但起步較晚，發(fā)展初期的技術(shù)水平相當低下。 隨著(zhù)日本宮腰 MVF-1* B 商業(yè)票據輪轉印刷機、SCITEX 賽天使 S* 2* 0 聯(lián)機噴墨系統、 德國 W+D 的 SB/GS 信封機、KERN 科恩 2* 00 套封機等一批進(jìn)口印刷設備和技術(shù)的 引入，我國票據印刷技術(shù)從無(wú)到有。盡管目前在中高端印刷市場(chǎng)上，進(jìn)口設備仍占據 著(zhù)主導地位，但是我國自主研發(fā)的印刷設備及技術(shù)的占比正逐步上升。目前，我國票 據印制工藝從原來(lái)的凸印發(fā)展為膠印、柔印、絲網(wǎng)、噴墨數字印刷技術(shù)和計算機信息 管理軟件相結合，逐步向高新技術(shù)領(lǐng)域發(fā)展；票據防偽手段由原來(lái)的紙張、油墨等原 材料防偽，發(fā)展成為縮微印刷、彩虹印刷、條碼噴印等印刷工藝防偽技術(shù)綜合運用的 防偽方式，很多產(chǎn)品的印刷技術(shù)已經(jīng)接近或達到國際印刷水平。 商業(yè)票據印刷技術(shù)未來(lái)發(fā)展的重點(diǎn)為:（1）數字印刷技術(shù)，以數碼打印、數字打 樣、數據庫管理、數字化工作流程、數字印刷為代表的數字技術(shù)在印刷業(yè)將被廣泛應 用；（2）高科技防偽技術(shù)，不斷適應新的防偽要求，從原來(lái)的單一性材料防偽轉變?yōu)?數字化防偽、綜合性防偽和網(wǎng)絡(luò )化管理的過(guò)程防偽；（* ）多套色高保吉印通 色印刷技術(shù)， 即與自然界可見(jiàn)顏色高度逼真的印刷復制技術(shù)，其產(chǎn)品包括了高保吉印通 色印刷品、直 接郵購廣告單等。 * 、行業(yè)特有的周期性、區域性特征 商業(yè)票據行業(yè)是一個(gè)不斷推陳出新、適應經(jīng)濟發(fā)展的行業(yè)，其需求同國家經(jīng)濟發(fā) 展程度緊密相關(guān)，整體行業(yè)的周期性往往伴隨著(zhù)整個(gè)社會(huì )經(jīng)濟的發(fā)展和科技的進(jìn)步呈 現出逐輪發(fā)展的情形。目前我國經(jīng)濟正處于穩步增長(cháng)時(shí)期，傳統的政府、金融、稅務(wù) 等部門(mén)對于商業(yè)票據的需求趨于穩定，物流、通信、信息等高度相關(guān)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展 大幅提升了對商業(yè)票據的需求，未來(lái)商業(yè)票據市場(chǎng)仍將有較大的發(fā)展空間。 商業(yè)票據行業(yè)的發(fā)展在很大程度上受到當地經(jīng)濟發(fā)展的影響，同時(shí)，考慮到產(chǎn)品 的運費、成本問(wèn)題，商業(yè)票據印刷行業(yè)發(fā)展往往存在區域性，即區域發(fā)展很不平衡。 -112- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 從票據數量來(lái)說(shuō)，越是經(jīng)濟發(fā)達的地區，各類(lèi)票據的需求量越大，有規模的印刷企業(yè) 就多；反之，如西部一些經(jīng)濟不發(fā)達的地區，需求相對較小，印刷企業(yè)一般規模較小， 產(chǎn)品種類(lèi)單一，設備較為簡(jiǎn)陋。從票據種類(lèi)上說(shuō)，經(jīng)濟發(fā)達的城市應用票據種類(lèi)比較 多，如快遞單、存折、支票、發(fā)票、銀行憑證等特種票證和電腦票證；而經(jīng)濟比較滯 后的地區，紙類(lèi)票據較多，低端產(chǎn)品多于高端產(chǎn)品。這種現象也造成經(jīng)濟欠發(fā)達地區 的印刷技術(shù)較為落后，不少省市缺乏印刷高端產(chǎn)品的技術(shù)和能力，有的甚至無(wú)一家企 業(yè)能夠符合稅務(wù)部門(mén)印制稅控發(fā)票的要求。 * 、影響行業(yè)發(fā)展的有利及不利因素 （1）有利因素 ①?lài)耶a(chǎn)業(yè)政策的大力扶持 “高新、數字印刷技術(shù)及高清晰度制版系統開(kāi)發(fā)及應用”、“新型電子元器件（片式 元器件、頻率元器件、混合集成電路、電力電子器件、光電子器件、敏感元器件及傳 感器、新型機電元件、高密度印刷電路板和柔性電路板等）制造”均列入《產(chǎn)業(yè)結構調 整指導目錄（2011 年本）（201* 年修正）》（國家發(fā)展和改革委員會(huì ) 21 號令），國家積 極鼓勵開(kāi)發(fā)應用數字印刷技術(shù)、智能標簽等高技術(shù)含量產(chǎn)品，滿(mǎn)足高度保密、票證防 偽、數據可變的客戶(hù)需求。 ②商業(yè)票據印刷新市場(chǎng)領(lǐng)域的擴展 隨著(zhù)信息產(chǎn)業(yè)及各類(lèi)服務(wù)業(yè)快速發(fā)展，商業(yè)票據的服務(wù)對象從政府、金融、稅務(wù)、 通信、交通等傳統客戶(hù)逐漸延伸到商業(yè)、旅游、教育、文化、傳媒等各個(gè)領(lǐng)域。商業(yè) 票據的種類(lèi)、應用及生產(chǎn)方式不斷更新，諸如彩票等新興票據市場(chǎng)領(lǐng)域也在逐漸形成， 未來(lái)商業(yè)票據市場(chǎng)前景廣闊，極具發(fā)展潛力。同時(shí)，隨著(zhù)需求朝著(zhù)個(gè)性化、數字化、 高檔化方向的轉變，數碼印刷、卷式票據跳印跳號印刷和多套色高保吉印通 色印刷市場(chǎng) 份額不斷增加，將成為未來(lái)商業(yè)票據印刷行業(yè)的發(fā)展重點(diǎn)。 ③行業(yè)改革帶來(lái)商機 我國財稅、銀行、福利彩票發(fā)行中心等部門(mén)單位出于票據防偽和便于監管的考慮， 要求以公開(kāi)招標的方式指定少數印刷企業(yè)集中印制票據，例如“稅務(wù)定點(diǎn)印刷”、“財政 定點(diǎn)印刷”，由此綜合技術(shù)實(shí)力強、信譽(yù)好的大型印刷企業(yè)在公開(kāi)競標中將占據競爭優(yōu) 勢。 -11* - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 （2）不利因素 ①信息技術(shù)對傳統印刷業(yè)務(wù)的沖擊 21 世紀以來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)及電子媒體的快速發(fā)展對傳統印刷媒體構成了一定程度的沖 擊。多媒體與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的整合，帶來(lái)了多媒體廣告、網(wǎng)上交易、電子出版、電子書(shū)、 電子目錄、電子下載等業(yè)務(wù)的高速增長(cháng)，并在很大程度上改變了人與人之間溝通與互 動(dòng)的模式，傳統印刷的價(jià)值鏈在這里受到極大沖擊。目前的票據產(chǎn)品主要是稅票、銀 行、通訊、郵政保險、交通、海關(guān)、物流等行業(yè)的交易單據與賬單，這些單據在電子 化的環(huán)境中有可能部分被電子系統所取代。雖然電子網(wǎng)絡(luò )的普及化過(guò)程會(huì )相對較長(cháng)， 但一旦進(jìn)入成熟期，不排除部分電子單據替代商業(yè)票據產(chǎn)品。 ②市場(chǎng)分割 我國印刷業(yè)的管理體制尚不完善，商業(yè)票據印刷由于牽涉行業(yè)主管機關(guān)、直屬單 位和地區等多方面利益，多種限制使得市場(chǎng)處于分割狀態(tài)，國內印刷業(yè)明顯呈現塊狀 區域化發(fā)展趨勢。譬如，地方稅務(wù)局、信息通訊部門(mén)等單位出于安全及管理等方面考 慮，一般會(huì )選擇當地企業(yè)作為定點(diǎn)印刷單位；某些行業(yè)主管部門(mén)出于對行業(yè)內部供應 商的保護，會(huì )限制外部供應商的進(jìn)入等等，在一定程度上阻礙了商業(yè)票據印刷企業(yè)跨 行業(yè)、跨地區發(fā)展。 7、與上下游的關(guān)聯(lián)關(guān)系 （1）上游產(chǎn)業(yè)對本行業(yè)的影響 傳統票據印刷行業(yè)的上游行業(yè)分兩類(lèi)，一是印刷材料行業(yè)，包括原料紙、PS 板、 印刷油墨等，二是票據印刷設備制造行業(yè)。前者主要供應商包括造紙企業(yè)、油墨制造 企業(yè)和 PS 板企業(yè)。目前國內有三百多家規模以上油墨制造商和兩千多家規模以上造 紙企業(yè)，行業(yè)競爭充分，價(jià)格透明度高，且技術(shù)水平和產(chǎn)量水平能夠充分滿(mǎn)足行業(yè)需 求，尤其造紙行業(yè)存在產(chǎn)能過(guò)剩的情況，不會(huì )對下游行業(yè)起到制約作用。因此印刷材 料行業(yè)的良性發(fā)展有利于促進(jìn)商業(yè)票據印刷行業(yè)的發(fā)展。 后者與票據印刷行業(yè)的關(guān)聯(lián)性較大。國內設備廠(chǎng)商多以引進(jìn)國外技術(shù)或仿造起步， 通過(guò)幾年的技術(shù)吸收，已經(jīng)形成一批具備一定規模和技術(shù)水平的廠(chǎng)商，產(chǎn)品的印刷性 能與國外設備相當，只有在高端性能、穩定性、精度及壽命等方面略遜一籌，而價(jià)格 可低至國外同類(lèi)產(chǎn)品的 * 0%。因此部分國產(chǎn)設備替代進(jìn)口設備，降低了本行業(yè)企業(yè)尤 -11* - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 其是中小規模企業(yè)的生產(chǎn)成本，提升了中低端商業(yè)票據印刷行業(yè)的競爭水平，加速行 業(yè)走向高端市場(chǎng)的技術(shù)提升。目前行業(yè)內高端印刷設備大多仍由國外引進(jìn)，若行業(yè)能 保持良好的發(fā)展態(tài)勢，進(jìn)一步提升全面的技術(shù)水平，將大大降低全行業(yè)企業(yè)而不僅是 中小企業(yè)的生產(chǎn)成本，對其下游行業(yè)的需求實(shí)現更好的滿(mǎn)足，從而促進(jìn)社會(huì )經(jīng)濟發(fā)展。 （2）下游產(chǎn)業(yè)對本行業(yè)的影響 商業(yè)票據印刷產(chǎn)品的服務(wù)對象涉及財政、金融、稅務(wù)、郵政、電信、電力、交通、 文化、教育、旅游、醫藥、商業(yè)、娛樂(lè )、政府部門(mén)、企事業(yè)單位以及日常生活各個(gè)領(lǐng) 域。下游行業(yè)的發(fā)展對票據印刷行業(yè)的發(fā)展影響巨大，各相關(guān)行業(yè)近年來(lái)對票據印刷 的需求量有了大幅度增長(cháng)，這種需求不僅表現在票據數量上，更多地表現在票據的印 刷質(zhì)量及技術(shù)含量上。隨著(zhù)該等行業(yè)的持續發(fā)展，其對保密、防偽、個(gè)性化等需求將 不斷促使更多新的商業(yè)票據印刷產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)和應用，形成商業(yè)票據印刷新的利潤增長(cháng) 點(diǎn)，為票據印刷業(yè)提供了更廣闊的市場(chǎng)空間。此外，彩票等高毛利率新興產(chǎn)業(yè)的快速 發(fā)也將為票據印刷行業(yè)帶來(lái)較大的成長(cháng)空間。 九、 企業(yè)現狀分析 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 自設立以來(lái)一直從事商業(yè)票據的印刷、銷(xiāo)售業(yè)務(wù)， 經(jīng)過(guò)多年持續發(fā)展壯大，現已成為技術(shù)先進(jìn)、管理科學(xué)、機器設備種類(lèi)齊全的專(zhuān)業(yè)化 票據吉印通 制作公司，多年服務(wù)于稅務(wù)系統、海關(guān)系統、自來(lái)水和電力系統、社保和人 保系統、電信行業(yè)、金融行業(yè)、旅游行業(yè)等多家政府和企事業(yè)單位，是行業(yè)內的領(lǐng)軍 企業(yè)，同時(shí)也是中國人民銀行、中國工商銀行、中國交通銀行、海關(guān)總署、中國政府 采購定點(diǎn)印刷企業(yè)和招商銀行、上海移動(dòng)、上海聯(lián)賬單制作指定外包服務(wù)商。 1、主要產(chǎn)品及用途 伊諾爾實(shí)業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)為商業(yè)票據印刷與銷(xiāo)售，產(chǎn)品主要包括卷式發(fā)票產(chǎn)品，電腦 印刷票產(chǎn)品，平裝印刷產(chǎn)品，商業(yè)信函產(chǎn)品、信封產(chǎn)品等。公司主要產(chǎn)品及用途為： 產(chǎn)品種類(lèi) 主要產(chǎn)品及用途 適用于銀行、稅務(wù)、交通等行業(yè)的專(zhuān)用打印紙，如銀行 ATM 存取款憑證、稅務(wù)卷式發(fā)票、 卷式發(fā)票產(chǎn)品 出租車(chē)發(fā)票等。 適用于金融、交通、郵電、保險、稅務(wù)、財政等行業(yè)的數據輸出。如：各類(lèi)會(huì )計憑證、對 電腦印刷票產(chǎn)品 賬單、財政收費收據、稅務(wù)發(fā)票等。 平裝印刷產(chǎn)品 適用于銀行、稅務(wù)、保險、海關(guān)等單位的數據輸出。如保險單、稅務(wù)發(fā)票、存單等。 -11* - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 產(chǎn)品種類(lèi) 主要產(chǎn)品及用途 適用于金融、電信、財政、公安、郵政等單位的定制信封，如銀行賬單信封、公安檔案袋、 信封產(chǎn)品 地稅檔案袋等。 商業(yè)信函產(chǎn)品 適用于電信、水電等單位的數據輸出。如話(huà)費單、水電費賬單等。 2、主要產(chǎn)品工藝流程 * 、主要經(jīng)營(yíng)模式 作為本次交易的實(shí)際擬注入資產(chǎn)，具有采購、生產(chǎn)、銷(xiāo)售等完整的業(yè)務(wù)體系，其 主要經(jīng)營(yíng)模式如下所述： （1）采購模式 伊諾爾實(shí)業(yè)的采購模式分為兩類(lèi)，一類(lèi)是對于常規原材料（如常用規格用紙、普 通印刷油墨等），采用儲備定額采購模式，即制定該類(lèi)原材料的儲備定額，物資采購部 門(mén)在庫存原材料低于儲備定額的情況下，直接實(shí)施采購；另一類(lèi)是對于特殊原材料（如 特殊規格用紙、防偽用紙、特種印刷油墨等），采用根據客戶(hù)訂單需求情況下達采購計 劃，實(shí)施采購，具體流程為：銷(xiāo)售部門(mén)下達生產(chǎn)訂單→生產(chǎn)計劃部門(mén)根據生產(chǎn)需求編 制采購計劃→采購部門(mén)實(shí)施采購。 -11* - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 在實(shí)施兩種采購模式的同時(shí)，伊諾爾實(shí)業(yè)長(cháng)期建有供應商庫，通過(guò)完整、嚴格的 篩選體系確定入庫的供應商名單，并對供應商進(jìn)行每年一次的定期考核評價(jià)，對于通 過(guò)評價(jià)體系考核的供應商，伊諾爾實(shí)業(yè)會(huì )在下一年度繼續與之合作，對于未通過(guò)評價(jià) 體系考核的供應商，伊諾爾實(shí)業(yè)會(huì )將其移除出庫。 （2）生產(chǎn)模式 伊諾爾實(shí)業(yè)采用以銷(xiāo)定產(chǎn)的生產(chǎn)模式，即根據客戶(hù)訂單數量，有業(yè)務(wù)員通知生產(chǎn) 部門(mén)下達生產(chǎn)計劃，生產(chǎn)部門(mén)確認各原輔材料清單，并對特殊采購原材料通知采購部 門(mén)進(jìn)行特殊采購，確認各原輔材料充足后生產(chǎn)部門(mén)下達生產(chǎn)指令，由各生產(chǎn)線(xiàn)組織生 產(chǎn)，產(chǎn)品在印制、裁切、檢驗、裝訂、包裝等工序均設立數量管理員，負責本工序及 上下工序之間的交接定數工作，并做好登記、簽字手續。印制過(guò)程中的壞張、廢張由 保衛部門(mén)負責統一集中登記，由內保負責銷(xiāo)毀，監督人員復核結果，報保衛部門(mén)備案。 （* ）銷(xiāo)售模式 伊諾爾實(shí)業(yè)主要通過(guò)招標定點(diǎn)與直銷(xiāo)相結合的模式。由于行業(yè)的特殊性，銀行、 保險、郵政、財政、稅務(wù)、海關(guān)等部門(mén)對某些票據實(shí)行定點(diǎn)印刷制度，只有取得定點(diǎn) 印刷資格的企業(yè)，才能進(jìn)入該行業(yè)、取得相關(guān)的印刷業(yè)務(wù)，定點(diǎn)印刷資格一般通過(guò)招 投標方式確定。此外，針對部分中小客戶(hù)，伊諾爾實(shí)業(yè)采用直銷(xiāo)模式，具體流程如下： 確定目標客戶(hù)→了解客戶(hù)需求→洽談?wù)故井a(chǎn)品→客戶(hù)提出產(chǎn)品要求及標準→公司向客 戶(hù)提供試用樣品→雙方訂立合作意向→打樣→客戶(hù)確認→合同簽定→下作業(yè)憑單→組 織生產(chǎn)→入庫→發(fā)貨→資金回籠。 十、 凈利潤的預測 企業(yè)近年的盈利情況如下： 單位：萬(wàn)元（下同） 項目 \ 年份 201* 201* 201* 一、營(yíng)業(yè)總收入 17,077.* 9 17,9* 9.71 1* ,99* .* * 其中：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 1* ,* * 0.* 9 17,* 79.* 0 1* ,* 0* .* * 其他業(yè)務(wù)收入 * 17.* 0 * * 0.* 1 * * 7.9* 二、營(yíng)業(yè)總成本 10,* 99.2* 12,1* 7.* 2 9,* * * .* 2 其中：營(yíng)業(yè)成本 7,792.* 1 9,2* * .79 7,1* 9.0* 其中：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 7,* * * .2* * ,9* 0.91 * ,* 02.0* -117- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 項目 \ 年份 201* 201* 201* 其他業(yè)務(wù)成本 * * * .27 * * * .* * * * 7.0* 營(yíng)業(yè)稅金及附加 17* .* 7 1* 0.97 1* 2.9* 營(yíng)業(yè)費用 * 1* .1* * 01.* * * 1* .9* 管理費用 2,1* * .92 2,1* * .* 7 1,90* .* * 財務(wù)費用 * 0.2* 1* * .1* -20.97 資產(chǎn)減值損失 2* .02 12* .27 * * .92 其他 0.00 0.00 0.00 加：公允價(jià)值變動(dòng)收益 0.00 0.00 0.00 投資收益 1,92* .* 0 * ,* * * .* * 21* .* * 三、營(yíng)業(yè)利潤 * ,* 0* .* 2 9,* 0* .9* * ,* * * .99 加：營(yíng)業(yè)外收入 17.2* 2* .07 79* .* * 減：營(yíng)業(yè)外支出 21.* * 77.7* 0.10 四、利潤總額 * ,* 00.* * 9,* * 2.27 * ,* * * .* 2 減：所得稅 1,10* .* * 9* * .1* 1,10* .* * 五、凈利潤 7,29* .99 * ,* 0* .11 * ,2* 9.7* 凈利潤增長(cháng)率 1* .20% -* 7.* * % 上述數據摘自于立信會(huì )計師事務(wù)所（特殊普通合伙）出具的無(wú)保留意見(jiàn)審計報告。 1. 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分析預測 企業(yè)歷年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入情況如下： 序號 項目 \ 年份 201* 201* 201* 1 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 1* ,* * 0.* 9 17,* 79.* 0 1* ,* 0* .* * 2 增長(cháng)率 * .91% -17.00% * 其中：印刷業(yè)務(wù)收入 1* ,* * 0.* 9 1* ,22* .91 1* ,* 0* .* * * 增長(cháng)率 -* .* 2% -* .70% * 外包業(yè)務(wù)收入 2,2* * .* 0 伊諾爾實(shí)業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)為商業(yè)票據印刷與銷(xiāo)售，產(chǎn)品主要包括各類(lèi)卷式產(chǎn)品，電腦 印刷產(chǎn)品，平裝印刷產(chǎn)品，商業(yè)信函產(chǎn)品、信封產(chǎn)品等；公司自產(chǎn)產(chǎn)品收入入賬印刷 業(yè)務(wù)收入。201* 年公司將銀谷財富（北京）投資管理吉印通 、銀谷普惠信息咨詢(xún)（北 京）吉印通 的業(yè)務(wù)外包，所得入賬外包業(yè)務(wù)收入，故公司 201* 年印刷業(yè)務(wù)收入有所 下降，但總體收入仍呈上升水平。201* 年銀谷的外包業(yè)務(wù)基本結束，印刷業(yè)務(wù)收入較 201* 年相比有所下降，主要由于近年來(lái)移動(dòng)通信電子賬單普及率逐年提高，往年的紙 -11* - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 質(zhì)賬單需求量逐年減少；另外，移動(dòng)通信、聯(lián)通、海關(guān)單 201* 年度招投標價(jià)格較往年 相比有所下降，對收入的影響較大。 伊諾爾實(shí)業(yè)為中國工商銀行、中國建設銀行、花旗銀行等金融單位；為中國人壽 保險、建信人壽保險等保險公司；為海關(guān)總署、上海稅務(wù)局、上海財政局、自來(lái)水公 司、電力公司等政府機關(guān)單位提供票據印刷及賬單一體化制作服務(wù)；是中直機關(guān)、中 央國家機關(guān)定點(diǎn)印刷企業(yè)；以及上海移動(dòng)、上海聯(lián)通、有線(xiàn)通賬單一體化制作指定外 包服務(wù)商，長(cháng)期的友好合作已培養了良好的客戶(hù)黏性。 201* 年公司通過(guò)招投標取得統一定額發(fā)票印制業(yè)務(wù)，增幅顯著(zhù)；公用事業(yè)類(lèi)印制 業(yè)務(wù) 201* 年度新增加商函制作服務(wù)因此增幅明顯；公司部分銀行客戶(hù)往年主要承接信 封印制，201* 年年底開(kāi)始通過(guò)招投標取得《申請表》、《章程》、以及《打印紙》等新 的印制業(yè)務(wù);公司與保險行業(yè)客戶(hù)已合作多年，業(yè)務(wù)一直穩中有升。 另外，公司產(chǎn)品已由傳統領(lǐng)域的政府機關(guān)、金融類(lèi)客戶(hù)逐漸延伸到商業(yè)、旅游、 教育、文化、傳媒等各個(gè)領(lǐng)域，故即使未來(lái)年度面對日益加劇的市場(chǎng)競爭，公司印刷 業(yè)務(wù)收入仍可保持一定的增長(cháng)。但隨著(zhù)電子網(wǎng)絡(luò )的普及化，信息技術(shù)對傳統印刷業(yè)務(wù) 將帶來(lái)一定的沖擊，公司業(yè)務(wù)受之影響，漲幅也將有所下降。 預測詳見(jiàn)“伊諾爾實(shí)業(yè)收益現值法計算表”表 I-* 利潤分析預測表。 2. 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本分析預測 企業(yè)歷年主營(yíng)業(yè)務(wù)成本情況如下： 序號 項目 \ 年份 201* 201* 201* 1 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 7,* * * .2* * ,9* 0.91 * ,* 02.0* 2 毛利率 * * .* 1% * * .91% * * .12% * 其中：材料和其他 * ,9* * .* 0 * ,* 97.* 1 * ,9* 2.70 * 占自營(yíng)收入比例 29.91% 2* .* 0% 27.* * % * 人工 * 2* .* * * * 2.* * 7* 9.* 7 * 增長(cháng)率 2* .* 9% 1* .* * % 7 折舊費用 * 20.19 * * 0.2* * * 0.* * * 廠(chǎng)房租金 27* .71 27* .71 2* * .* * 9 模擬廠(chǎng)房租金 10 制造費用 1,2* 2.00 1,* * * .* 9 1,* * * .2* 11 占自營(yíng)收入比例 7.* * % * .97% 9.* * % -119- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 序號 項目 \ 年份 201* 201* 201* 12 外包業(yè)務(wù)成本 2,1* 7.7* 對于印刷業(yè)務(wù)成本主要拆分為原材料、人工成本、折舊、租金及制作費用分別進(jìn) 行分析預測，對于外包業(yè)務(wù)主要按其毛利水平預測。 （1）原材料：伊諾爾實(shí)業(yè) 201* 年將部分毛利較低的業(yè)務(wù)外包，故 201* 年材料 成本有所下降，公司產(chǎn)品所需原材料主要為各種原料紙及印刷油墨，使用的大部分紙 張及油墨均為市場(chǎng)上常用的印刷用紙及印刷油墨，原材料供應充足，各原料供應商競 爭充分，價(jià)格透明度高，也為公司的成本控制提供了幫助。同時(shí)，201* 年伊諾爾實(shí)業(yè) 為了進(jìn)一步落實(shí)成本控制，也采取了一系列的措施：A. 分級采購，即按不同的產(chǎn)品要 求采購不同等級的原紙（價(jià)差可在 * ％以上）；B. 推廣使用節能低耗材料，如 UV 膠印 墨已由 LED 油墨取代，平均價(jià)差 * ％以上；采用普通 PS 版和 CTP 新處理，取代進(jìn)口 UV－PS 版，平均價(jià)差 * 0％以上；C. 在保證質(zhì)量的前提下，積極嘗試部分進(jìn)口耗材 的國產(chǎn)化更替，如票據打孔專(zhuān)用刀模，從原來(lái)的日本進(jìn)口品牌已成功國產(chǎn)化（上、下 刀模價(jià)格分別下降了 1* ％和 * 0％）；D. 提倡舊品再利用，如常用耗材滾線(xiàn)刀、分切刀 等，過(guò)去鈍化即扔，現在通過(guò)加強管理，收集后磨削再利用，磨削成本僅為原來(lái)購新 成本的十分之一。綜上，未來(lái)年度對于材料成本在按照往年水平進(jìn)行預測的基礎上考 慮一定的物價(jià)上漲因素，但漲幅將小于歷史水平。 （2）人工成本：伊諾爾實(shí)業(yè)近年人員情況穩定，截至評估基準日生產(chǎn)部共 1* 1 人， 未來(lái)考慮一定的薪資增長(cháng)水平預測。 （* ）折舊費用：伊諾爾實(shí)業(yè)固定資產(chǎn)主要為各類(lèi)生產(chǎn)設備等，由于設備購買(mǎi)年限 較早，截至評估基準日大部分設備已折舊完畢，故近年折舊費用較低，本次預測中考 慮了設備更新維護的因素，按正常水平預測。 （* ）廠(chǎng)房租金：伊諾爾實(shí)業(yè)為中外合作企業(yè)，根據合作協(xié)議，股東上海伊文數據 處理吉印通 作為合作方，其提供廠(chǎng)房作為合作條件，故實(shí)際歷史經(jīng)營(yíng)過(guò)程中伊諾爾 實(shí)業(yè)并未支出租賃費用。由于本次經(jīng)濟行為發(fā)生后，合作協(xié)議終止，伊諾爾實(shí)業(yè)若未 能搬離原廠(chǎng)區，則需繳納租金，故本次將市場(chǎng)環(huán)境下公司正常經(jīng)營(yíng)所需承擔的租金， 經(jīng)由審計調整并入歷史經(jīng)營(yíng)數據。 -120- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 經(jīng)與企業(yè)管理層溝通，伊諾爾實(shí)業(yè)需繳納租金的廠(chǎng)區面積合計 * * * 0 平發(fā)米，系位 于一樓的生產(chǎn)區、生產(chǎn)車(chē)間、成品倉庫及大辦公室，其中生產(chǎn)區域面積 79* 0 平發(fā)米。 根據與原股東的約定，租金為 0.9* 元/平方米/天，故年租金= 0.9* ×79* 0×* * * = 27* .71 萬(wàn)元。 根據企業(yè)搬遷計劃，伊諾爾實(shí)業(yè)將于 201* 年搬遷至浦江鎮，浦江鎮廠(chǎng)房建筑物及 土地權屬于子公司上海伊諾爾科技吉印通 ，公司搬至新廠(chǎng)房后仍需按市場(chǎng)價(jià)格繳納 租金。根據與企業(yè)管理層溝通，伊諾爾實(shí)業(yè)于浦江鎮廠(chǎng)房所需繳納租金的面積為 11* 00 平方米，租金為 1 元/平方米/天，故年租金= 1×11* 00×* * * = * 19.7* 萬(wàn)元。 綜上，本次對于 2017 年的租金參照原廠(chǎng)房年租金預測，201* 年及以后則按浦江 鎮廠(chǎng)房租金進(jìn)行預測。 （* ）制造費用：201* 年伊諾爾實(shí)業(yè)為了進(jìn)一步落實(shí)成本控制，開(kāi)始采用節源措 施：A. 采用新的生產(chǎn)工藝，使用新的拼版，把原先紙張的寬幅縮小，從而達到減少原 材料的損耗。例如：通過(guò)工藝改進(jìn)將部分產(chǎn)品的原紙規格進(jìn)行調整，如將 2* 0mm 改 為 2* * mm，2* 0mm 改為 2* * mm，* * 0mm 改為 * * * mm 等；B. 提高員工操作水平， 提升出品率，加強員工質(zhì)量意識，規范生產(chǎn)流程，提升產(chǎn)品的合格率，減少不良品出 現和因此產(chǎn)生的返工和重新生產(chǎn)，降低不良品率，經(jīng)常下的小額訂單，適當增加備庫 量，減少下次調試損耗；C. 改進(jìn)原有生產(chǎn)工藝，減少輔助材料的損耗，例如：普通 LED 油墨替代 UV 油墨；使用卷式橡皮布進(jìn)行裁切使用，取消采購成品單張橡皮布；使用 CTP 版替代傳統菲林；國產(chǎn)板材替代進(jìn)口板材；重復使用刀模、鋼線(xiàn)、滾線(xiàn)刀，減少 更換次數；提升膠輥質(zhì)量延長(cháng)使用壽命，減少膠輥消耗量；D. 減少設備耗用，例如： 加強噴墨設備維護，提高噴頭使用壽命，降低清洗費用；強化日常設備維護保養，降 低設備故障率及維修費用；車(chē)間使用 LED 燈和 LED 烘干設備，減少耗電量節省電費 等。綜上，未來(lái)年度對于制造費用的預測中將考慮采用節源措施后的正面影響，成本 率會(huì )有所降低，在考慮一定的物價(jià)上漲因素上，漲幅將小于歷史水平。 （* ）外包業(yè)務(wù)成本：201* 年伊諾爾實(shí)業(yè)與銀谷財富（北京）投資管理吉印通 、 銀谷普惠信息咨詢(xún)（北京）吉印通 ，將其業(yè)務(wù)外包并代為管理，并按比收取管理費， 管理費之外的收入均用于支付外包商，即外包業(yè)務(wù)成本，未來(lái)年度隨著(zhù)外包業(yè)務(wù)結束， 成本也不再預測。 -121- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 預測詳見(jiàn)“伊諾爾實(shí)業(yè)收益現值法計算表”表 I-* 利潤分析預測表。 * . 其他業(yè)務(wù)收入和成本分析預測 企業(yè)業(yè)務(wù)收入和支出主要為電費分攤，伊諾爾實(shí)業(yè)與上海伊文數據處理吉印通 共用一個(gè)電表，分攤部分入賬其他業(yè)務(wù)收入及成本，由于企業(yè) 201* 年將搬遷至浦江鎮 廠(chǎng)區，故 201* 年之后不再預測。 其他零星收支由于金額較小，且都具有一定的偶然性，未來(lái)年度不予預測。 預測詳見(jiàn)“伊諾爾實(shí)業(yè)收益現值法計算表”表 I-* 利潤分析預測表。 * . 營(yíng)業(yè)稅金及附加分析預測 評估對象的稅項主要有增值稅、城市建設維護費、教育稅附加、地方教育費附加、 河道管理費、所得稅等。其中，增值稅稅率 17%；城市建設維護費、教育稅附加、地 方教育費附加、河道管理費均按應納流轉稅額的 * %、* %、2%、1%繳納。本次評估 根據上述標準估算未來(lái)各項應交稅費和主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加。 預測詳見(jiàn)“伊諾爾實(shí)業(yè)收益現值法計算表”表 I-* 利潤分析預測表。 * . 營(yíng)業(yè)費用分析預測 對營(yíng)業(yè)費用中的各項費用進(jìn)行分類(lèi)分析，根據不同費用的發(fā)生特點(diǎn)、變動(dòng)規律進(jìn) 行分析，按照和營(yíng)業(yè)收入的關(guān)系、自身的增長(cháng)規律，采用不同的模型計算。 企業(yè)以前年度的營(yíng)業(yè)費用情況如下： 序號 項目 \ 年份 201* 201* 201* 1 營(yíng)業(yè)費用 * 1* .1* * 01.* * * 1* .9* 2 占營(yíng)業(yè)收入比例 2.* 1% 1.7* % 2.* * % * 工資福利及勞動(dòng)統籌 9* .9* * 7.09 72.* * * 年增長(cháng)率 -29.* * % * .1* % * 折舊費用 1.2* 0.9* 0.* 0 * 運輸費 1* 2.* * 1* * .* 7 21* .* 1 7 占收入比例 1.10% 0.9* % 1.* * % * 業(yè)務(wù)招待費 * .19 辦公、差旅及其他費 9 1* * .12 * 7.07 12* .12 用 10 占收入比例 0.* 1% 0.* * % 0.* 7% -122- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 （1）薪資與統籌：由于 201* 年人員減少，故 201* 年度工資福利費用比例降低， 未來(lái)考慮一定的薪資增長(cháng)水平預測。 （2）折舊費用：按往年水平預測。 （* ）運輸費：企業(yè)主要市內配送工作配備有專(zhuān)門(mén)車(chē)隊運輸，故 201* 年、201* 年運輸費用均較為穩定，201* 年由于客戶(hù)有新增配送網(wǎng)點(diǎn)，考慮運輸配送目的地較為 分散，采用了部分運輸配送網(wǎng)點(diǎn)承包需要額外支付，故費用增加顯著(zhù)，未來(lái)年度按基 準日水平預測。 （* ）業(yè)務(wù)招待費：并入管理費用。 （* ）辦公、差旅及其他費用：以后年度按照往年水平預測。 預測詳見(jiàn)“伊諾爾實(shí)業(yè)收益現值法計算表”表 I-* 利潤分析預測表。 * . 管理費用分析預測 對管理費用中的各項費用進(jìn)行分類(lèi)分析，根據不同費用的發(fā)生特點(diǎn)、變動(dòng)規律進(jìn) 行分析，按照和營(yíng)業(yè)收入的關(guān)系、自身的增長(cháng)規律，采用不同的模型計算。 近年的管理費用如下： 序號 項目 \ 年份 201* 201* 201* 1 管理費用 2,1* * .92 2,1* * .* 7 1,90* .* * 2 占營(yíng)業(yè)收入比例 12.90% 12.* * % 1* .1* % 其中：工資福利及勞 * * 7* .7* * 97.* 0 * * 7.* * 動(dòng)統籌 * 年增長(cháng)率 * .* * % * .0* % * 折舊費用 * 7.7* 70.1* * * .02 * 業(yè)務(wù)招待費用 * 2.* 9 20.1* 21.1* 7 研究開(kāi)發(fā)費用 1,070.77 1,1* * .* * 9* 9.7* * 占收入比例 * .* * % * .* 7% * .* * % 9 租賃費用 * * .0* * * .* * * 0.00 10 辦公費用 129.91 122.* 9 1* 0.* 9 11 占收入比例 0.7* % 0.70% 0.90% 差旅、職工伙食費及 12 * 27.* 1 2* 7.2* 21* .* * 其他費用 1* 增長(cháng)額 -* 0.* * -* * .* * -12* - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 （1）薪資與統籌：近年的管理費用增長(cháng)平穩，未來(lái)考慮一定的工資水平的增 長(cháng)進(jìn)行預測。 （2）折舊費用：按往年水平預測。 （* ）技術(shù)開(kāi)發(fā)費：公司為維持高新技術(shù)企業(yè)，每年必須保證一定的技術(shù)開(kāi)發(fā)費用 支出，故未來(lái)年度按照往年水平預測。 （* ）業(yè)務(wù)招待費、辦公費用：按往年水平預測。 （* ）租賃費用：即原廠(chǎng)房辦公區域租金，辦公室面積 * * 0 平方米，租金為 0.9* 元/平方米/天，故年租金= 0.9* ×* * 0×* * * = * 0.* 1 萬(wàn)元。201* 年搬遷至浦江鎮后，后 續租金并入主營(yíng)業(yè)務(wù)成本統一預測。 （* ）差旅、職工伙食費及其他費用：近年由于管理層的控制，費用發(fā)生有所減少， 以后年度保持絕對額的增長(cháng)，但占收入的比例應逐步下降。 預測詳見(jiàn)“伊諾爾實(shí)業(yè)收益現值法計算表”表 I-* 利潤分析預測表。 7. 財務(wù)費用分析預測 財務(wù)費用中，存款利息收入同銀行手續費之間基本抵消，故以后年度不予預測。 預測詳見(jiàn)“伊諾爾實(shí)業(yè)收益現值法計算表”表 I-* 利潤分析預測表。 * . 非經(jīng)常性損益項目 對營(yíng)業(yè)外收入、營(yíng)業(yè)外支出、資產(chǎn)減值損失、公允價(jià)值變動(dòng)損益等非經(jīng)常性損益 因其具有偶然性，本次不作預測。 9. 投資收益分析預測 企業(yè)以前年度的投資收益情況如下： 序號 項目 \ 年份 201* 201* 201* 1 投資收益分析 1,92* .* 0 * ,* * * .* * 21* .* * 2 理財產(chǎn)品 1,0* * .1* * * * .* * 21* .* * * 北京伊諾爾 2,* 10.* 7 * 伊諾爾防偽 * 79.* 7 * * 7.0* * 伊諾爾科技 理財產(chǎn)品具有偶然性，本次不作預測。 -12* - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 對長(cháng)期股權投資-北京伊諾爾吉印通 、上海伊諾爾防偽技術(shù)吉印通 ，本次 單獨采用收益法評估，故將其收益法評估值結合投資比例后確定為非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)評估。 對長(cháng)期股權投資-上海伊諾爾科技吉印通 ，本次對其單獨預測，并將其凈利潤預 測數據作為投資收益。 具體預測數據如下： 9.1 企業(yè)現狀分析 截至評估基準日，上海伊諾爾科技吉印通 尚無(wú)任何業(yè)務(wù)，其主要資產(chǎn)系位于浦 江鎮的土地及地面在建工程，根據管理層計劃，待浦江鎮廠(chǎng)房竣工后，未來(lái)伊諾爾科 技主要是作為物業(yè)的管理方和出租方。浦江鎮廠(chǎng)房預計 2017 年底竣工，竣工后上海伊 諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 、上海伊諾爾防偽技術(shù)吉印通 將搬遷至浦江鎮經(jīng)營(yíng)。 9.2 凈利潤的預測 企業(yè)近年的盈利情況如下： 單位：萬(wàn)元（下同） 項目 \ 年份 201* 201* 201* 一、營(yíng)業(yè)總收入 0.00 0.00 0.00 其中：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 0.00 0.00 0.00 其他業(yè)務(wù)收入 0.00 0.00 0.00 二、營(yíng)業(yè)總成本 1* 0.* 0 101.* * 1* * .0* 其中：營(yíng)業(yè)成本 0.00 0.00 0.00 其中：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 0.00 0.00 0.00 其他業(yè)務(wù)成本 0.00 0.00 0.00 營(yíng)業(yè)稅金及附加 0.00 0.00 1* .1* 營(yíng)業(yè)費用 0.00 0.00 0.00 管理費用 1* 0.* * 9* .9* 107.* * 財務(wù)費用 -0.* * -0.* 1 0.2* 資產(chǎn)減值損失 0.00 * .* 9 11.* 1 其他 0.00 0.00 0.00 加：公允價(jià)值變動(dòng)收益 0.00 0.00 0.00 投資收益 * 79.* * 0.00 0.00 三、營(yíng)業(yè)利潤 * 29.* 7 -101.* * -1* * .0* 加：營(yíng)業(yè)外收入 1.10 0.00 0.0* 減：營(yíng)業(yè)外支出 0.00 0.00 0.00 -12* - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 項目 \ 年份 201* 201* 201* 四、利潤總額 * * 0.* 7 -101.* * -1* * .9* 減：所得稅 7* .92 0.00 -* .2* 五、凈利潤 2* * .7* -101.* * -127.7* 凈利潤增長(cháng)率 -1* 9.* * % 2* .* * % 上述數據摘自于立信會(huì )計師事務(wù)所（特殊普通合伙）出具的無(wú)保留意見(jiàn)審計報表。 9.2.1 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分析預測 伊諾爾科技未來(lái)主要收入來(lái)源系浦江鎮廠(chǎng)房的租金收入，浦江鎮廠(chǎng)房預計 2017 年 底竣工，201* 年正式開(kāi)始使用，廠(chǎng)區共計 * 21* 0.00 平方米，根據與企業(yè)管理層溝通， 未來(lái)年度母公司上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 租賃面積為 11* 00 平方米，關(guān)聯(lián)單 位上海伊諾爾防偽技術(shù)吉印通 租賃面積為 7* 70 平方米，租金為 1 元/平方米/天，故 內部關(guān)聯(lián)單位租金收入= 1×（11* 00+7* 70）×* * * = * 99.71 萬(wàn)元。 企業(yè)剩余面積將對外租賃，考慮到廠(chǎng)區地處浦江鎮，招租時(shí)間較長(cháng)，本次自 201* 年起測算對外租金收入，并且，考慮 70%空置率，本次對外租金收入僅按 1 元/平方米 /天測算，故對外租賃收入=1×129* 0×* * * ×70%= * * 1.* * 萬(wàn)元 預測詳見(jiàn)“伊諾爾科技收益現值法計算表”表 I-* 利潤分析預測表。 9.2.2 營(yíng)業(yè)稅金及附加分析預測 評估對象的稅項主要有營(yíng)業(yè)稅、城市建設維護費、教育稅附加、地方教育費附加、 河道管理費、所得稅、土地使用稅等。其中，增值稅稅率 11%；城市建設維護費、教 育稅附加、地方教育費附加、河道管理費均按應納流轉稅額的 * %、* %、2%、1%繳 納。本次評估根據上述標準估算未來(lái)各項應交稅費和主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加；土地使用 稅按照往年水平預測。 預測詳見(jiàn)“伊諾爾科技收益現值法計算表”表 I-* 利潤分析預測表。 9.2.* 管理費用分析預測 對管理費用中的各項費用進(jìn)行分類(lèi)分析，根據不同費用的發(fā)生特點(diǎn)、變動(dòng)規 律進(jìn)行分析，按照和營(yíng)業(yè)收入的關(guān)系、自身的增長(cháng)規律，采用不同的模型計算。 近年的管理費用如下： -12* - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 序號 項目 \ 年份 201* 201* 201* 1 管理費用 1* 0.* * 9* .9* 107.* * 2 占營(yíng)業(yè)收入比例 * 其中：工資福利費 10.2* 11.* 2 * * .79 * 年增長(cháng)率 12.0* % * 2* .* 2% * 折舊費用 * * .7* * 9.* 0 * 9.* 0 * 業(yè)務(wù)招待費用 * .* * 0.2* 1.7* 7 修理費用 2* .2* 10.* * 0.* 9 * 租賃費用 2* .0* 9 土地使用稅 1* .2* 辦公費用、差旅費及 10 * * .70 * .9* 7.* 2 其他 （1）薪資與福利：201* 年部分員工并入伊諾爾科技，未來(lái)考慮一定的工資水 平的增長(cháng)進(jìn)行預測。 （2）折舊及攤銷(xiāo)：往年數據均為無(wú)形資產(chǎn)-土地使用權攤銷(xiāo)，隨著(zhù)浦江鎮廠(chǎng) 房2017年底竣工，201* 年起預測數據中將廠(chǎng)房的折舊并入主營(yíng)業(yè)務(wù)成本中預測。 （* ）業(yè)務(wù)招待費：按往年水平預測。 （* ）土地使用稅：201* 年起并入營(yíng)業(yè)稅金及附加。 （* ）修理費用：系廠(chǎng)房工程人員臨時(shí)用辦公室的裝修、修理費用，未來(lái)年度 隨著(zhù)浦江鎮廠(chǎng)房的完工，該項費用不再預測。 （* ）租賃費用：實(shí)際為汽車(chē)租賃費用，未來(lái)年度不再預測。 （7）辦公費用、差旅費及其他：201* 年度發(fā)生費用主要為廠(chǎng)房工程項目的前 期費用，如土地勘察費、土地招標費用等，該類(lèi)費用不入在建工程，入賬管理費 用，未來(lái)年度僅預測正常情況下的費用支出。 預測詳見(jiàn)“伊諾爾科技收益現值法計算表”表 I-* 利潤分析預測表。 9.2.* 財務(wù)費用分析預測 財務(wù)費用中，存款利息收入同銀行手續費之間基本抵消，本次不作預測。 9.2.* 非經(jīng)常性損益項目 對營(yíng)業(yè)外收入、營(yíng)業(yè)外支出、資產(chǎn)減值損失、公允價(jià)值變動(dòng)損益等非經(jīng)常性損益 -127- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 因其具有偶然性，本次不作預測。 9.2.* 投資收益分析預測 201* 年度投資收益系理財產(chǎn)品收益，未來(lái)不予考慮。 9.2.7 所得稅的計算 上海伊諾爾科技吉印通 所得稅稅率為2* %。 根據目前的所得稅征收管理條例，業(yè)務(wù)招待費* 0%的部分，營(yíng)業(yè)收入的0.* %以?xún)?的部分準予稅前抵扣，* 0%的部分和超過(guò)0.* %的要在稅后列支。所得稅的計算按照該 條例的規定計算。 所得稅的計算詳見(jiàn)“伊諾爾科技收益現值法計算表”表 I-* 所得稅和凈利潤預測表。 9.2.* 凈利潤的預測 凈利潤的計算詳見(jiàn)“伊諾爾科技收益現值法計算表”表I-* 所得稅和凈利潤預測表。 10. 所得稅的計算 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 已獲得高新技術(shù)企業(yè)證書(shū)，自201* 年至2017年享受 1* %的企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠。根據200* 年1月1日實(shí)施的《吉印通 人民共和國企業(yè)所得稅 法》，明確規定，國家需要重點(diǎn)扶持的高新技術(shù)企業(yè)，減按1* %的稅率征收企業(yè)所得稅。 從企業(yè)的歷史發(fā)展、行業(yè)地位、研發(fā)和人才投入來(lái)看，被取消高新技術(shù)企業(yè)稱(chēng)號的可 能性很小，故未來(lái)還是按照1* %所得稅率預測。 據國稅發(fā)〔200* 〕11* 號文第七條的規定：企業(yè)根據財務(wù)會(huì )計核算和研發(fā)項目的 實(shí)際情況，對發(fā)生的研發(fā)費用進(jìn)行費用化或資本化處理的，可按下述規定計算加計扣 除，其中，研發(fā)費用計入當期 損益未形成無(wú)形資產(chǎn)的，允許再按其當年研發(fā)費用實(shí)際 發(fā)生額的 * 0%，直接抵扣當年的應納稅所得額。 根據目前的所得稅征收管理條例，業(yè)務(wù)招待費* 0%的部分，營(yíng)業(yè)收入的0.* %以?xún)?的部分準予稅前抵扣，* 0%的部分和超過(guò)0.* %的要在稅后列支。所得稅的計算按照該 條例的規定計算。 -12* - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 所得稅的計算詳見(jiàn)“伊諾爾實(shí)業(yè)收益現值法計算表”表I-* 所得稅和凈利潤預測表。 11. 凈利潤的預測 凈利潤的計算詳見(jiàn)“伊諾爾實(shí)業(yè)收益現值法計算表”表I-* 所得稅和凈利潤預測表。 十一、 企業(yè)自由現金流的預測 企業(yè)自由現金流＝凈利潤＋稅后的付息債務(wù)利息＋折舊和攤銷(xiāo)－資本性支出－營(yíng) 運資本增加 1. 折舊和攤銷(xiāo) 折舊和攤銷(xiāo)的預測，除根據企業(yè)原有的各類(lèi)固定資產(chǎn)和其它長(cháng)期資產(chǎn)，并且考慮 了改良和未來(lái)更新的固定資產(chǎn)和其它長(cháng)期資產(chǎn)。 類(lèi)別 折舊年限 預計凈殘值率% 年折舊率% 房屋、建筑物 20 10 * .* 機器設備 10 * -10 9.00－9.* 0 電子、交通運輸設備 * * -10 1* .00－19.20 辦公設備 * * -10 1* .00－19.20 子公司上海伊諾爾科技吉印通 持有的浦江鎮廠(chǎng)房將于2017年底竣工，201* 年起 預測數據中也將包含浦江鎮廠(chǎng)房的折舊。 截至評估基準日，浦江鎮廠(chǎng)房項目已付金額9,722.* * 萬(wàn)元，根據工程項目預決算， 項目合計需1* ,* 7* .00萬(wàn)元，續建成本約為* ,* * 0.00萬(wàn)元，本次將其納入建筑物類(lèi)資本 投入。 折舊和攤銷(xiāo)詳見(jiàn)“伊諾爾實(shí)業(yè)收益現值法計算表”表I-7折舊攤銷(xiāo)和資本性支出估算 表。 2. 資本性支出 本處定義的資本性支出是指企業(yè)為滿(mǎn)足未來(lái)經(jīng)營(yíng)計劃而需要更新現有固定資產(chǎn)設 備和未來(lái)可能增加的資本支出及超過(guò)一年的長(cháng)期資產(chǎn)投入的資本性支出。 基于本次收益法的假設前提之一為未來(lái)收益期限為無(wú)限期，所以目前使用的固定 -129- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 資產(chǎn)將在經(jīng)濟使用年限屆滿(mǎn)后，為了維持持續經(jīng)營(yíng)而必須投入的更新支出。分析企業(yè) 現有主要設備的成新率，大規模更新的時(shí)間在詳細預測期之后，這樣就存在在預測期 內的現金流量與以后設備更新時(shí)的現金流量口徑上不一致，為使兩者能夠匹配，本次 按設備的賬面原值/會(huì )計折舊年限的金額，假設該金額的累計數能夠滿(mǎn)足將來(lái)一次性資 本性支出，故將其在預測期作為更新資本性支出。 伊諾爾實(shí)業(yè)機器設備中90年中后期的設備占19.2* %，2001～200* 年購置的設備 占* * .* 2%，200* ～2010年購置的設備占22.1* %，為維持企業(yè)的持續經(jīng)營(yíng)，正常情況 下的設備更新?lián)Q代是必要的。評估人員在預測中考慮了未來(lái)* 年設備更換的資本性支出。 裝修以及軟件的攤銷(xiāo)，其可使用年限和企業(yè)的攤銷(xiāo)年限相近，故維持現有生產(chǎn)規 模的資本支出攤銷(xiāo)與現有水平一致。 資本性支出詳見(jiàn)“伊諾爾實(shí)業(yè)收益現值法計算表”表I-7折舊攤銷(xiāo)和資本性支出估算 表。 * . 營(yíng)運資本增加額 營(yíng)運資本增加額系指企業(yè)在不改變當前主營(yíng)業(yè)務(wù)條件下，為保持企業(yè)持續經(jīng)營(yíng)能 力所需的新增營(yíng)運資金。營(yíng)運資金的追加是指隨著(zhù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的變化，獲取他人的 商業(yè)信用而占用的現金，正常經(jīng)營(yíng)所需保持的現金、存貨等；同時(shí)，在經(jīng)濟活動(dòng)中， 提供商業(yè)信用，相應可以減少現金的即時(shí)支付。 生產(chǎn)性、銷(xiāo)售型企業(yè)營(yíng)運資本主要包括：正常經(jīng)營(yíng)所需保持的安全現金保有量、 產(chǎn)品存貨購置、代客戶(hù)墊付購貨款（應收、預付賬款）等所需的基本資金以及應付、 預收賬款等。通常上述科目的金額與收入、成本呈相對穩定的比例關(guān)系，其他應收賬 款和其他應付賬款需具體甄別視其與所估算經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的相關(guān)性確定（其中與主營(yíng)業(yè)務(wù) 無(wú)關(guān)或暫時(shí)性的往來(lái)作為非經(jīng)營(yíng)性）；應交稅金和應付薪酬因周轉快，按各年預測數據 確定。本報告所定義的營(yíng)運資本增加額為： 營(yíng)運資本增加額=當期營(yíng)運資本-上期營(yíng)運資本 其中，營(yíng)運資本=安全現金保有量+應收賬款+預付賬款+存貨-應付賬款－預收賬款 -應付職工薪酬-應交稅費 安全現金保有量：企業(yè)要維持正常運營(yíng)，需要一定數量的現金保有量。結合分析 -1* 0- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 企業(yè)以前年度營(yíng)運資金的現金持有量與付現成本情況，確定安全現金保有量的月數， 根據該月數計算完全付現成本費用。 月完全付現成本=（銷(xiāo)售成本+應交稅金+三項費用—折舊與攤銷(xiāo)）/12 應收賬款＝營(yíng)業(yè)收入總額/應收款項周轉率 預付賬款＝營(yíng)業(yè)成本總額/預付賬款周轉率 存貨=營(yíng)業(yè)成本總額/存貨周轉率 應付賬款=營(yíng)業(yè)成本總額/應付賬款周轉率 預收賬款＝營(yíng)業(yè)收入總額/預收賬款周轉率。 應付職工薪酬=當年的職工薪酬/應付職工薪酬率 注：應付職工薪酬率=當年的職工薪酬總額/期末應付職工薪酬 應交稅費=當年的主要稅賦/應交稅費周轉率。 注：應交稅費周轉率=當年的主要稅賦/期末應交稅費 安全現金的計算詳見(jiàn)“伊諾爾實(shí)業(yè)收益現值法計算表”表I-* 運營(yíng)現金和溢余資產(chǎn)計 算表。 營(yíng)運資本的計算詳見(jiàn)“伊諾爾實(shí)業(yè)收益現值法計算表”表I-9運營(yíng)資本計算表。 * . 稅后付息債務(wù)利息 稅后付息債務(wù)利息根據財務(wù)費用中列支的利息支出，扣除所得稅后確定。 稅后付息債務(wù)利息＝利息支出×（1－所得稅率） 十二、 折現率的確定 折現率，又稱(chēng)期望投資回報率，是收益法確定評估企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值的重要參數。由 于被評估企業(yè)不是上市公司，其折現率不能直接計算獲得。因此本次評估采用選取對 比公司進(jìn)行分析計算的方法估算被評估企業(yè)期望投資回報率。為此，第一步，首先在 上市公司中選取對比公司，然后估算對比公司的系統性風(fēng)險系數β；第二步，根據對比 公司平均資本結構、對比公司β以及被評估公司資本結構估算被評估企業(yè)的期望投資回 報率，并以此作為折現率。 本次采用資本資產(chǎn)加權平均成本模型（WACC）確定折現率。WACC模型它是期 -1* 1- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 望的股權回報率和所得稅調整后的債權回報率的加權平均值。 在計算總投資回報率時(shí)，第一步需要計算，截至評估基準日，股權資金回報率和 利用公開(kāi)的市場(chǎng)數據計算債權資金回報率。第二步，計算加權平均股權回報率和債權 回報率。 總資本加權平均回報率利用以下公式計算： R Rd 1 T Wd Re We 式中： W d ：評估對象的付息債務(wù)比率； D Wd ( E D) W e ：評估對象的權益資本比率； E We ( E D) T ：所得稅率； R d ：付息債務(wù)利率； Re ：權益資本成本； 1. 權益資本成本 權益資本成本，按資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）確定權益資本成本 Re ： Re R f e MRP 式中： R f ：無(wú)風(fēng)險報酬率； MRP ：市場(chǎng)風(fēng)險溢價(jià)； ε：評估對象的特定風(fēng)險調整系數； e ：評估對象權益資本的預期市場(chǎng)風(fēng)險系數； D e t (1 (1 t ) ) E 式中： t 為可比公司的預期無(wú)杠桿市場(chǎng)風(fēng)險系數； -1* 2- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 D、E：分別為付息債務(wù)與權益資本。 分析CAPM我們采用以下幾步： 1.1 無(wú)風(fēng)險報酬率： 根據 Aswath Damodaran 的研究，一般會(huì )把作為無(wú)風(fēng)險資產(chǎn)的零違約證券的久期， 設為現金流的久期。國際上，企業(yè)價(jià)值評估中最常選用的年限為 10 年期債券利率作為 無(wú)風(fēng)險利率。經(jīng)查中國債券信息網(wǎng)最新 10 年期的、可以市場(chǎng)交易的國債平均到期實(shí)際 收益率為 * .01%。 1.2 市場(chǎng)風(fēng)險溢價(jià) MRP 的確定： 市場(chǎng)風(fēng)險溢價(jià)是對于一個(gè)充分風(fēng)險分散的市場(chǎng)投資組合，投資者所要求的高于無(wú) 風(fēng)險報酬率的回報率。 由于我國證券市場(chǎng)是一個(gè)新興而且相對封閉的市場(chǎng)，歷史數據較短、投機氣氛較 濃、市場(chǎng)波動(dòng)幅度很大，存在較多非理性因素，并且存在大量非流通股，再加上我國 對資本項目下的外匯流動(dòng)仍實(shí)行較嚴格的管制，因此，直接采用我國證券市場(chǎng)歷史數 據得出的股權風(fēng)險溢價(jià)可信度不高。而以美國證券市場(chǎng)為代表的成熟證券市場(chǎng)，由于 有較長(cháng)的歷史數據，且市場(chǎng)有效性較強，市場(chǎng)總體的股權風(fēng)險溢價(jià)可以直接通過(guò)分析 歷史數據得到。國際上新興市場(chǎng)的股權風(fēng)險溢價(jià)通?？梢圆捎贸墒焓袌?chǎng)的風(fēng)險溢價(jià)進(jìn) 行調整確定。 因此，本次評估中采用美國紐約大學(xué)斯特恩商學(xué)院著(zhù)名金融學(xué)教授、估值專(zhuān)家 Aswath Damodaran 的方法，通過(guò)在成熟股票市場(chǎng)風(fēng)險溢價(jià)的基礎吉印通 行信用違約風(fēng) 險息差調整，得到中國市場(chǎng)的風(fēng)險溢價(jià)。具體計算過(guò)程如下： 成熟市場(chǎng)的風(fēng)險溢價(jià)計算公式為： 市場(chǎng)風(fēng)險溢價(jià)=成熟股票市場(chǎng)的風(fēng)險溢價(jià)+國家風(fēng)險溢價(jià) 其中：成熟股票市場(chǎng)的風(fēng)險溢價(jià)：美國股票市場(chǎng)是世界上成熟股票市場(chǎng)的最典型 代表，Aswath Damodaran 采用 192* 年至今美國股票市場(chǎng)標準普爾 * 00 指數和國債 收益率數據，計算得到截至目前美國股票與國債的算術(shù)平均收益差為 * .* 9%。 國家風(fēng)險溢價(jià)：對于中國市場(chǎng)的國家風(fēng)險溢價(jià)，Aswath Damodaran 根據彭博數 據庫（Bloomberg）發(fā)布的最新世界各國 10 年期 CDS（信用違約互換）利率，計算得 -1* * - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 到世界各國相對于美國的信用違約風(fēng)險息差。其中，當前中國市場(chǎng)的信用違約風(fēng)險息 差為 1.27%。 則：MRP = * .* 9%+1.27% = * .9* % 即當前中國市場(chǎng)的權益風(fēng)險溢價(jià)約為 * .9* %。 1.* e 值 該系數是衡量委估企業(yè)相對于資本市場(chǎng)整體回報的風(fēng)險溢價(jià)程度，也用來(lái)衡量個(gè) 別股票受包括股市價(jià)格變動(dòng)在內的整個(gè)經(jīng)濟環(huán)境影響程度的指標。由于委估企業(yè)目前 為非上市公司，一般情況下難以直接對其測算出該系數指標值，故本次通過(guò)選定與委 估企業(yè)處于同行業(yè)的上市公司于基準日的 β 系數（即 t ）指標平均值作為參照。 目前中國國內同花順資訊公司是一家從事于 β 的研究并給出計算 β 值的計算公式 的公司。經(jīng)查包裝印刷行業(yè)的可比公司加權剔除財務(wù)杠桿調整平均 t =0.* 12* 。 D 根據基準日的有息負債確定，E 根據基準日的每股收盤(pán)價(jià)格×股份總額確定。 經(jīng)過(guò)計算，該行業(yè)的 D/E=7.7* %。 最后得到評估對象權益資本預期風(fēng)險系數的估計值 βe= 0.* * * 1.* 企業(yè)特定風(fēng)險 ε 的確定 對于個(gè)別風(fēng)險，評估人員判斷如下：由于互聯(lián)網(wǎng)的普及，未來(lái)電子票據的發(fā)展會(huì ) 對企業(yè)產(chǎn)生的影響，可能導致企業(yè)收入下降；由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)的票據印刷業(yè)務(wù)大部分均 為招標方式獲得，雖然企業(yè)現在在行業(yè)中地位較高，但是隨著(zhù)其他企業(yè)的加入，競爭 越趨激烈，毛利可能存在下滑的風(fēng)險；企業(yè)為高新技術(shù)企業(yè)證書(shū)，雖然企業(yè)的研發(fā)投 入等仍然滿(mǎn)足高新技術(shù)企業(yè)的資格，但是存在高新技術(shù)企業(yè)資格不能持續的風(fēng)險，且 若國家或地方有關(guān)高新技術(shù)企業(yè)的所得稅稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化，公司將不能繼續享 受上述優(yōu)惠政策，盈利水平將受到一定程度影響；企業(yè)利潤受到原料價(jià)格的影響較大， 若未來(lái)原料價(jià)格上漲，利潤可能存在下滑風(fēng)險，等等各風(fēng)險累計為 2.* % -1* * - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 1.* 權益資本成本的確定 最終得到評估對象的權益資本成本 Re： Re= * .01%+0.* 12* ×* .9* %+2.* % = 11.* 0% 2. 債務(wù)資本成本 債務(wù)資本成本 R d 取* 年期以上貸款利率* .90%。 * . 資本結構的確定 結合企業(yè)未來(lái)盈利情況、管理層未來(lái)的籌資策略，確定上市公司資本結構為企業(yè) 目標資本結構比率。 D Wd ＝7.2% ( E D) E We ＝92.* % ( E D) * . 折現率計算 R Rd 1 T Wd Re We 適用稅率：所得稅為1* %。 折現率R： 將上述各值分別代入公式即有： ＝* .90%×（1－1* %）×7.2%＋11.* 0%×92.* % ＝11% 折現率的計算詳見(jiàn)“伊諾爾實(shí)業(yè)收益現值法計算表”表I-10折現率計算表。 十三、 股東全部權益價(jià)值計算 本次評估的基本模型為： E BD 式中： -1* * - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 E：評估對象的股東全部權益價(jià)值； B：評估對象的企業(yè)價(jià)值； D：評估對象付息債務(wù)價(jià)值。 B P Ci P：評估對象的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)價(jià)值； n Ri P i 1 (1 r ) i 式中： Ri：評估對象未來(lái)第 i 年的預期收益（自由現金流量）； r：折現率； n：評估對象的未來(lái)經(jīng)營(yíng)期； ΣCi：評估對象基準日存在的溢余資產(chǎn)、非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)或負債的價(jià)值。 1. 經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)價(jià)值 企業(yè)自由現金流＝凈利潤＋稅后的付息債務(wù)利息＋折舊和攤銷(xiāo)－資本性支出－營(yíng) 運資本增加 對納入報表范圍的資產(chǎn)和主營(yíng)業(yè)務(wù)，按照最近幾年的歷史經(jīng)營(yíng)狀況的變化趨勢和 業(yè)務(wù)類(lèi)型估算預期收益（凈現金流量），并折現得到評估對象經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的價(jià)值為 * * ,* 9* .* * 萬(wàn)元。 2. 非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)價(jià)值 經(jīng)過(guò)資產(chǎn)清查，和收益分析預測，企業(yè)的非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和負債包括： 2.1 應收股利 應收股利賬面值 1,* * * .70 萬(wàn)元,系應收上海伊諾爾防偽技術(shù)吉印通 2012 年至 201* 年股利。評估人員在核對明細賬、總賬與評估申報表的一致性的基礎上，核查了 股利分配股東會(huì )決議，證實(shí)賬面金額屬實(shí)。該資產(chǎn)不是由于主營(yíng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生 的，而是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的一種結果，系對股東的利潤回報，故作為非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)考慮。 本次按照核實(shí)后的賬面值評估。 -1* * - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 應收股利評估值為 1,* * * .70 萬(wàn)元。 2.2 其他應收款 其他應收款--非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)賬面值 19,* 27.72 萬(wàn)元，主要為關(guān)聯(lián)方往來(lái)等。 評估人員在核實(shí)賬務(wù)的基礎上采用函證或查驗原始入賬憑證等相關(guān)資料的方法， 確定其他應付款賬面值基本屬實(shí)，該類(lèi)款項并非是由企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的， 預測中也沒(méi)有考慮該現金流入的，故作為非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)考慮，按照核實(shí)后賬面值評估。 其他應付款評估值為 19,* 27.72 萬(wàn)元。 2.* 其他流動(dòng)資產(chǎn) 其他流動(dòng)資產(chǎn)—理財產(chǎn)品賬面值 12,* 0* .* * 萬(wàn)元，系浦發(fā)銀行現金管理一號及利 多多理財。本次評估人員在核對明細賬、總賬與評估申報表的一致性的基礎上，查核 了原始購買(mǎi)合同、資金管理報告，并了解了相關(guān)獲利模式，并對期后合同執行情況進(jìn) 行了了解，經(jīng)查其他流動(dòng)資產(chǎn)申報數據真實(shí)。該類(lèi)資產(chǎn)對企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有直接“貢 獻”的資產(chǎn)，本次作為非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，按照核實(shí)后的賬面值評估。 其他流動(dòng)資產(chǎn)—理財產(chǎn)品評估值 12,* 0* .* * 萬(wàn)元。 2.* 可供出售金融資產(chǎn) 可供出售金融資產(chǎn)賬面值 * * * .2* 萬(wàn)元，系企業(yè)購買(mǎi)信托產(chǎn)品。 本次評估人員在核對明細賬、總賬與評估申報表的一致性的基礎上，查核了原始 購買(mǎi)合同、資金管理報告，并了解了相關(guān)獲利模式，并對期后合同執行情況進(jìn)行了了 解，經(jīng)檢查可供出售金融資產(chǎn)申報數據真實(shí)。該類(lèi)資產(chǎn)對企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有直接“貢 獻”的資產(chǎn)，本次作為非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，按照核實(shí)后的賬面值評估。 可供出售金融資產(chǎn)評估值 * * * .2* 萬(wàn)元。 2.* 長(cháng)期股權投資 （1）沒(méi)有在收益預測中考慮的長(cháng)期股權投資，具體明細為： 單位：萬(wàn)元 長(cháng)期股權投資 賬面價(jià)值 評估價(jià)值 備注 上海伊諾爾防偽技術(shù)吉印通 * * 0.9* * ,* 7* .00 持股比例 7* .00% 北京伊諾爾吉印通 * ,2* * .* * 20,* 22.0* 持股比例 * * .97% 合計 * ,929.* 9 2* ,* 97.0* -1* 7- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 （2）對長(cháng)期股權投資-上海伊諾爾科技吉印通 ，本次對其單獨預測，并將其凈 利潤預測數據作為投資收益，截至評估基準日，伊諾爾科技并無(wú)任何業(yè)務(wù)，處了賬面 存在的在建工程及無(wú)形資產(chǎn)-土地使用權以外，其余資產(chǎn)負債均可視作非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)、 負債，具體明細為： 單位：元 科目 賬面價(jià)值 評估價(jià)值 貨幣資金 * * 9,* * 2.1* * * 9,* * 2.1* 其他應收款 9,9* * ,* * * .* * 9,9* * ,* * * .* * 預付賬款 120,* 1* .0* 120,* 1* .0* 其他流動(dòng)資產(chǎn) 1,* 2* ,* 00.* * 1,* 2* ,* 00.* * 其他非流動(dòng)資產(chǎn) * 7* ,000.00 * 7* ,000.00 應付職工薪酬 * * ,700.00 * * ,700.00 應付賬款 10* ,700.00 10* ,700.00 應交稅費 9* ,* * * .* * 9* ,* * * .* * 其他應付款 * 9,* * 2,* 7* .9* * 9,* * 2,* 7* .9* 合計 -2* ,92* ,* * * .7* -2* ,92* ,* * * .7* 綜上，長(cháng)期股權投資--非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)評估值為-2,* 92.* * 萬(wàn)元。 2.* 固定資產(chǎn) 固定資產(chǎn)--設備類(lèi)中有以下幾套設備存在瑕疵： 單位：元 設備名稱(chēng) 規格型號 賬面原值 賬面凈值 入賬科目 備注 USD9.* 萬(wàn)平面網(wǎng)版印刷機 SRN* 0* 0（二色） 77* ,* * * .* 0 77,* * * .* 0 機器設備 已報廢 平面網(wǎng)版印刷機（10.* 0 萬(wàn)美元） SRN* 0* 0（二色） * 2* ,1* * .00 99,0* * .* 7 機器設備 已報廢 NIRINKDRY2* 0 烘干設備 NIRINKDRY2* 0 102,* * 7.* 0 * * ,* 00.* * 機器設備 已報廢 *UV 烘干機北京宏平調撥吉印通 97,920.00 * 7,* 2* .00 機器設備 已報廢 2000k* 型配頁(yè)機 RAPIDE-2000K* 2* * ,* 02.* 0 2* ,* * 0.2* 機器設備 已報廢 沖片機 70,000.00 7,000.00 機器設備 已報廢 * UCIS-7* 1M 干燥機 * UCIS-7* 1M * 7,200.00 * ,720.00 機器設備 已報廢 * UCIS-12* 1M 干燥機 * UCIS-12* 1M 77,700.00 7,770.00 機器設備 已報廢 收縮機 GP-* 00 * ,000.00 * 00.00 機器設備 已報廢 自動(dòng)捆包機 GP-* 0 金于機電 GP-* 0 1,* * * .* * 1,10* .* * 機器設備 已報廢 加濕器 ZSBW-10KVA 11,000.00 11,000.00 電子設備 已報廢 無(wú)觸點(diǎn)智能凈化穩壓電源 ZSBW-10KVA 2,* 00.00 2,* 00.00 電子設備 已報廢 空壓機 D-* * * 0.00 * * 0.00 電子設備 已報廢 復盛實(shí)業(yè)空壓機 * 10.00 * 10.00 電子設備 已報廢 -1* * - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 設備名稱(chēng) 規格型號 賬面原值 賬面凈值 入賬科目 備注 合計 2,2* * ,* 1* .* * * * 9,7* * .7* 其中，部分資產(chǎn)處于報廢、損壞狀態(tài)，與未來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)不產(chǎn)生聯(lián)系，且不 考慮相應的現金流，評估作為非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)考慮。賬面原值 2,2* * ,* 1* .* * 元，賬面凈 值 * * 9,7* * .7* 元，計提固定資產(chǎn)跌價(jià)準備 * 29,* 71.90 元，合計凈額為 10,* 7* .* * 元。 本次經(jīng)成本法評估，對于損壞設備考慮停工因素評估，報廢設備處置以廢鋼處理。 報廢、損壞設備評估凈值為 10,* * 9.00 元，即 1.0* 萬(wàn)元。 2.7 其他非流動(dòng)資產(chǎn) 其他非流動(dòng)資產(chǎn)賬面值 * * .2* 萬(wàn)元，系預付的設備款。評估人員核對了會(huì )計賬簿 記錄，對大額的款項進(jìn)行了函證，抽查了預付款項的有關(guān)合同或協(xié)議以及付款憑證等 原始資料，并對期后合同執行情況進(jìn)行了了解，經(jīng)檢查預付款項申報數據真實(shí)、金額 準確，本次未考慮其對應的權益對現金流的影響，故作為非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)考慮，以核實(shí) 后的賬面值確認評估值。 其他非流動(dòng)資產(chǎn)評估值 * * .2* 萬(wàn)元。 2.* 其他應付款 其他應付款--非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)賬面值 29,220.9* 萬(wàn)元，主要為關(guān)聯(lián)方往來(lái)等。 評估人員在核實(shí)賬務(wù)的基礎上采用函證或查驗原始入賬憑證等相關(guān)資料的方法， 確定債務(wù)的存在，確定其他應付款賬面值基本屬實(shí)，由于該類(lèi)款項不是主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng) 活動(dòng)產(chǎn)生的，而是由于與主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有關(guān)系或沒(méi)有直接關(guān)系的其他業(yè)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生的， 并且在收益法預測中也沒(méi)有考慮該現金流出的，故作為非經(jīng)營(yíng)性負債考慮，按照核實(shí) 后的賬面值評估。 其他應付款評估值為 29,220.9* 萬(wàn)元。 綜上，故非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)評估值C＝ 27,* * 7.29萬(wàn)元。 非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的計算詳見(jiàn)“伊諾爾實(shí)業(yè)收益現值法計算表”表I-11非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)評 估表。 * . 溢余資產(chǎn)價(jià)值 經(jīng)清查：賬面貨幣資金賬戶(hù)存款余額 1,120.27 萬(wàn)元。經(jīng)評估人員根據歷史數據分 -1* 9- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 析，企業(yè)正常資金周轉需要的完全現金保有量為 1 個(gè)月的付現成本費用，除此之外約 有 2* 0.* * 萬(wàn)元貨幣資金為溢余性資產(chǎn) 即 C1＝ 2* 0.* * 萬(wàn)元 詳見(jiàn)“伊諾爾實(shí)業(yè)收益現值法計算表”表I-* 運營(yíng)現金和溢余資產(chǎn)計算表。 * . 企業(yè)價(jià)值 將所得到的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的價(jià)值、基準日的溢余資產(chǎn)價(jià)值、非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)價(jià)值代入 式（2），即得到評估對象企業(yè)價(jià)值為7* ,* * * .* * 萬(wàn)元。 B P Ci ＝* * ,* 9* .* * ＋27,* * 7.7* ＝7* ,* * * .* * 萬(wàn)元 * . 股東全部權益價(jià)值 將評估對象的付息債務(wù)的價(jià)值代入式（1），得到評估對象的全部權益價(jià)值為： D：付息債務(wù)的確定 企業(yè)基準日無(wú)付息債務(wù)。 E BD ＝7* ,* * * .* * －0 ＝77,000.00 萬(wàn)元（取整） 詳見(jiàn)“伊諾爾實(shí)業(yè)收益現值法計算表”表 I-12 評估值計算表。 十四、 控股權或少數股權的分析 鑒于市場(chǎng)資料的局限性，未考慮由于控股權或少數股權等因素產(chǎn)生的溢價(jià)或折價(jià)。 十五、 收益法評估結論 經(jīng)收益法評估，上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 于評估基準日 201* 年 12 月 * 1 日， 股東全部權益價(jià)值為人民幣 77,000.00 萬(wàn)元。詳見(jiàn)下表： -1* 0- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 收益法評估值計算表 單位：萬(wàn)元 項目\年份 2017 201* 2019 2020 2021 2022-2027 202* 年及以后 一、營(yíng)業(yè)總收入 1* ,* * 9.* * 1* ,* * * .7* 17,* * * .10 1* ,* 1* .2* 19,2* 1.02 11* ,* * * .12 19,2* 1.02 二、營(yíng)業(yè)總成本 10,2* * .19 10,7* * .* 1 11,* 92.0* 12,1* * .* 1 12,9* * .* * 77,* 12.* * 12,9* * .* * 其中:營(yíng)業(yè)成本 7,* 12.1* 7,9* * .* * * ,* * 0.* * 9,0* * .* * 9,* * * .11 * 7,* 70.* * 9,* * * .11 營(yíng)業(yè)稅金及附加 1* * .1* 19* .1* 207.* 2 217.2* 227.11 1,* * 2.* * 227.11 營(yíng)業(yè)費用 * * * .* 1 * * * .10 * 9* .* * * 20.9* * * 9.91 * ,299.* * * * 9.91 管理費用 2,02* .* * 2,117.* 9 2,2* 0.12 2,* 77.9* 2,* 1* .* 0 1* ,079.* 0 2,* 1* .* 0 財務(wù)費用 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 資產(chǎn)減值損失 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 加：公允價(jià)值變動(dòng)收益 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 投資收益 -1* * .* * * .72 * * 1.* * 2* * .* * 2* 0.0* 1,* * 0.1* 2* 0.0* 三、營(yíng)業(yè)利潤 * ,* * * .9* * ,71* .9* * ,2* 2.* 7 * ,* * * .29 * ,* * * .* 2 * 9,21* .72 * ,* * * .* 2 四、利潤總額 * ,* * * .9* * ,71* .9* * ,2* 2.* 7 * ,* * * .29 * ,* * * .* 2 * 9,21* .72 * ,* * * .* 2 五、凈利潤 * ,* * 2.9* * ,907.* 1 * ,* * 1.* * * ,* 1* .* * * ,* * * .21 * * ,* * 9.2* * ,* * * .21 六、歸屬于母公司損益 * ,* * 2.9* * ,907.* 1 * ,* * 1.* * * ,* 1* .* * * ,* * * .21 * * ,* * 9.2* * ,* * * .21 加：折舊和攤銷(xiāo) * * 7.20 1,192.09 1,2* 2.09 1,292.09 1,* * 2.09 * ,0* 2.* * 1,* * 2.09 減：資本性支出 * ,9* 7.20 1,1* 7.20 1,1* 7.20 1,2* 7.20 1,2* 7.20 * ,72* .20 1,* * 2.09 減：營(yíng)運資本增加 * * 9.* 2 -27.02 * 0.90 29.0* * 2.* * 0.00 0.00 七、股權自由現金流 -* 7* .* * * ,9* 9.72 * ,* * * .* * * ,* * * .70 * ,* 70.7* * 7,21* .* 0 * ,* * * .21 加：稅后的付息債務(wù)利息 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 八、企業(yè)自由現金流 -* 7* .* * * ,9* 9.72 * ,* * * .* * * ,* * * .70 * ,* 70.7* * 7,21* .* 0 * ,* * * .21 折現率 11.0% 11.0% 11.0% 11.0% 11.0% 11.0% 11.0% 折現期（月） * .0 1* .0 * 0.0 * 2.0 * * .0 折現系數 0.9* 92 0.* * * 1 0.770* 0.* 9* 1 0.* 2* * * .0* 91 九、收益現值 -* * 7.* * * ,2* * .71 * ,210.* 9 * ,* * * .* * * ,* * * .9* 1* ,* 09.07 17,1* * .* * 經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)價(jià)值 * * ,* 9* .* * 基準日非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)凈值 27,* * 7.29 溢余資產(chǎn)評估值 2* 0.* * 注：對于非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和溢余資產(chǎn)，詳見(jiàn)各計算表。 評估值 企業(yè)整體價(jià)值評估值(扣除少數股東權益) 7* ,* * * .* * 付息債務(wù) 0.00 股東全部權益價(jià)值評估值（扣除少數股東權益） 77,000.00 -1* 1- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 第四部分 評估結論及分析 一、 評估結論 根據有關(guān)法律、法規和資產(chǎn)評估準則，遵循獨立、客觀(guān)、公正的原則，采用資產(chǎn) 基礎法和收益法，按照必要的評估程序，對委估對象在評估基準日 201* 年 12 月 * 1 日的市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行評估，得出如下評估結論： 1. 資產(chǎn)基礎法評估結論 按照資產(chǎn)基礎法評估，被評估單位在基準日市場(chǎng)狀況下股東全部權益價(jià)值評估值 為 * 01,09* ,221.21 元；其中：總資產(chǎn)的賬面價(jià)值 * * * ,* 7* ,* * * .00 元，評估價(jià)值 72* ,* * * ,09* .0* 元，同賬面價(jià)值相比，評估增值額 1* 1,* 09,2* * .0* 元，增值率 * * .2* %； 總負債的賬面價(jià)值 * 2* ,792,* 7* .* 7 元，評估值 * 2* ,792,* 7* .* 7 元，無(wú)評估增減值； 凈資產(chǎn)的賬面價(jià)值 219,7* * ,97* .1* 元，評估價(jià)值 * 01,09* ,221.21 元，同賬面價(jià)值相 比，評估增值額 1* 1,* 09,2* * .0* 元，增值率 * 2.* 9%。 2. 收益法評估結論 按照收益法評估，被評估單位在上述假設條件下股東全部權益價(jià)值評估值為 77,000.00 萬(wàn)元，比審計后賬面凈資產(chǎn)增值 * * ,021.* 7 萬(wàn)元，增值率 2* 0.* * %。 * . 評估結論的分析及選擇理由 資產(chǎn)基礎法和收益法評估結果出現差異的主要原因是：資產(chǎn)基礎法是指在合理評 估企業(yè)各分項資產(chǎn)價(jià)值和負債的基礎上確定評估對象價(jià)值的評估思路，即將構成企業(yè) 的各種要素資產(chǎn)的評估值加總減去負債評估值求得企業(yè)股東權益價(jià)值的方法。收益法 是從企業(yè)的未來(lái)獲利能力角度出發(fā)，反映了企業(yè)各項資產(chǎn)的綜合獲利能力。兩種方法 的估值對企業(yè)價(jià)值的顯化范疇不同，企業(yè)擁有的資質(zhì)、銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )、管理團隊等人力資 源及商譽(yù)等無(wú)形資源難以在資產(chǎn)基礎法中逐一計量和量化反映，而收益法則能夠客觀(guān)、 全面的反映被評估單位的價(jià)值。因此造成兩種方法評估結果存在一定的差異。 -1* 2- 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 一直從事商業(yè)票據的印刷、銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，多年服務(wù)于 稅務(wù)系統、海關(guān)系統、自來(lái)水和電力系統、社保和人保系統、電信行業(yè)、金融行業(yè)、 旅游行業(yè)等多家政府和企事業(yè)單位，是行業(yè)內的領(lǐng)軍企業(yè)。其毛利水平、凈資產(chǎn)收益 率均遠高于同行業(yè)平均水平。其收益能力主要依托于企業(yè)商標、技術(shù)、資質(zhì)、銷(xiāo)售網(wǎng) 絡(luò )、管理團隊等重要的無(wú)形資源的貢獻。而資產(chǎn)基礎法僅對各單項有形資產(chǎn)和可確指 的無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行了評估，但不能完全體現各個(gè)單項資產(chǎn)組合對整個(gè)公司的貢獻，也不 能完全衡量各單項資產(chǎn)間的互相匹配和有機組合因素可能產(chǎn)生出來(lái)的整合效應。而公 司整體收益能力是企業(yè)所有環(huán)境因素和內部條件共同作用的結果。由于收益法價(jià)值內 涵包括企業(yè)不可確指的無(wú)形資產(chǎn),所以評估結果比資產(chǎn)基礎法高。 鑒于本次評估目的，收益法評估的途徑能夠客觀(guān)、合理地反映評估對象的價(jià)值， 故以收益法的結果作為最終評估結論。 經(jīng)評估，上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 于評估基準日 201* 年 12 月 * 1 日在上述各 項假設條件成立的前提下，股東全部權益價(jià)值評估值為人民幣 77,000.00 萬(wàn)元（大寫(xiě)： 柒億柒仟萬(wàn)元）。 評估匯總表如下： 單位：萬(wàn)元 項目 賬面價(jià)值 評估價(jià)值 增值額 增值率％ 流動(dòng)資產(chǎn) * * ,* * * .* * 非流動(dòng)資產(chǎn) 1* ,221.* * 其中：可供出售金融資產(chǎn)凈額 * * * .2* 持有至到期投資凈額 長(cháng)期應收款凈額 長(cháng)期股權投資凈額 1* ,* 29.* 9 投資性房地產(chǎn)凈額 固定資產(chǎn)凈額 * ,192.* 2 在建工程凈額 工程物質(zhì)凈額 固定資產(chǎn)清理 生產(chǎn)性生物資產(chǎn)凈額 油氣資產(chǎn)凈額 無(wú)形資產(chǎn)凈額 開(kāi)發(fā)支出 -1* * - 上海伊諾爾實(shí)業(yè)集團吉印通 企業(yè)價(jià)值評估說(shuō)明 項目 賬面價(jià)值 評估價(jià)值 增值額 增值率％ 商譽(yù)凈額 長(cháng)期待攤費用 遞延所得稅資產(chǎn) 其他非流動(dòng)資產(chǎn) * * .2* 資產(chǎn)總計 * * ,* * 7.* * 流動(dòng)負債 * 2,* 79.29 非流動(dòng)負債 負債總計 * 2,* 79.29 凈資產(chǎn)（所有者權益） 21,97* .* 0 77,000.00 * * ,021.* 7 2* 0.* * -1* * -