四季度加倉！丘棟榮加倉港股、地產(chǎn)股、能源股，后續看好地產(chǎn)、銀行、計算機、資源和能源類(lèi)

1月14日，明星基金司理丘棟榮辦理的四只產(chǎn)物四時(shí)報出爐。季報顯示，截至2022年12月底，丘棟榮辦理的4只基金總規模為294.57億元，較2022三季度末的29*.8*億元微降2.29億元，且4只基金過(guò)去一個(gè)季度均呈現了小幅凈贖回。

加倉港股

四只基金的倉位都有所增加，對港股也采納了加倉辦法，部門(mén)個(gè)股被加倉到頂格持有形態(tài)。截至四時(shí)度末，中庚價(jià)值領(lǐng)航股票倉位從三季度末的91.*1%上升至92.*4%，而港股倉位從三季度末41.15%上升至45.15%；中庚價(jià)值品量一年持有股票倉位從三季度末的91.78%上升至9*.*8%，而港股倉位從4*.55%上升至4*.12%。

四時(shí)度末，丘棟榮旗下部門(mén)基金頂格持有了中國宏橋和中國海洋石油，同期增持：中國海外開(kāi)展、神火股份、兗礦能源、越秀地產(chǎn)、廣匯能源，減持：馳宏鋅鍺、康華生物、常熟銀行。

以丘棟榮的代表做中庚價(jià)值領(lǐng)航為例，該基金前十大重倉股別離為：中國宏橋、中國海洋石油、中國海外開(kāi)展、神火股份、越秀地產(chǎn)、馳宏鋅鍺、常熟銀行、兗礦能源、康華生物、蘇農銀行。

操做上，加倉越秀地產(chǎn)、中國海外開(kāi)展、神火股份2109萬(wàn)股、*09萬(wàn)股、211萬(wàn)股，減倉常熟銀行、中國宏橋、中海油、康華生物282*萬(wàn)股、782萬(wàn)股、7*1萬(wàn)股、10萬(wàn)股。

投資概念

丘棟榮在最新季報中回憶過(guò)去一年，瞻望新一年的投資標的目的。他認為，過(guò)去一年多，中國的“穩增長(cháng)”與全球范疇內的“防通脹”是最重要的宏不雅布景， 如今那些正在發(fā)作積極變革，標的目的已經(jīng)給出，幅度更為關(guān)鍵。

前段時(shí)間，丘棟榮曾暗示港股存在系統性、戰略性時(shí)機。在最新的四時(shí)報中，他寫(xiě)道：港股四時(shí)度 V 型反彈，但 各個(gè)估值維度根本處于汗青 20%分位以?xún)?，持久仍具有較高的吸引力，連結系統性時(shí)機的判斷，繼續戰略性設置裝備擺設。

他還認為，港股的價(jià)值股比擬對應的 A 股更廉價(jià)，同時(shí)對應的分紅收益率程度極高，其隱含的預期回報程度很高。

設置裝備擺設上，丘棟榮認為，1）以國內需求為主的行業(yè)確定性高，發(fā)掘空間龐大。

醫藥行業(yè)，具有較高的性?xún)r(jià)比和較多的個(gè)股阿爾法時(shí)機。

消費行業(yè)，疫情、消費情況顛簸對浩瀚消費業(yè)態(tài)及響應上游需求形成倒霉影響，部門(mén)壓制的消費需求有望后續得到釋放。消費財產(chǎn)鏈中下流呈現了一批聚焦細分需求的優(yōu)良標的，或通過(guò)產(chǎn)物、渠道開(kāi)辟，或聚焦現代化辦理與精 細化運營(yíng)，持久開(kāi)展空間有望超市場(chǎng)預期。

2）廣義造造業(yè)中具備奇特合作優(yōu)勢的細分龍頭公司。從財產(chǎn)開(kāi)展趨向的視角，汽車(chē)國產(chǎn)化、電動(dòng)化、智能化和輕量化四個(gè)標的目的均有龐大的空間，在那些范疇發(fā)掘低估值高生長(cháng)的投資時(shí)機。

*）計算機、電子等偏生長(cháng)行業(yè)。國度平安大布景下，根底軟 硬件的國產(chǎn)化是自主可控的必經(jīng)之路；但同時(shí)，需求端既有政府和企業(yè)提拔平安效能、 擴張辦理鴻溝、交融財產(chǎn)鏈的內在訴求，更有契合將來(lái)財產(chǎn)趨向，滿(mǎn)足通俗消費者在新 能源、智能車(chē)、數字經(jīng)濟海潮下的廣義需求發(fā)作。

丘棟榮還看好能源和資本類(lèi)股票。他認為，根本金屬為代表的資本類(lèi)公司設置裝備擺設的邏輯次要在于：

1）壓造因素緩解，需求彈性可預期。三四時(shí)度均面對著(zhù)國表里的不不變因素的擾動(dòng)，尤其是疫情招致國內需求無(wú)法有效激發(fā)。跟著(zhù)疫情管控鋪開(kāi)，以 及地產(chǎn)政策加鼎力度，不變經(jīng)濟重回正軌，占大頭的國內需求在 202* 年具有較確定的修復時(shí)機。

2）供應端剛性，亦招致價(jià)格彈性。碳中和布景下的現實(shí)經(jīng)濟考量，資本類(lèi)公司延續隆重戰略，本錢(qián)開(kāi)收意愿仍嚴峻不敷，產(chǎn)能天花板要比想象的嚴酷，供應彈性不敷仍然是現實(shí)情況，相對緊平衡將有利于存量資產(chǎn)價(jià)值。短期價(jià)格遭到經(jīng)濟弱現實(shí)和海外預期衰退交易的影響，呈現了不那么常見(jiàn)的雙低特征，即價(jià)格顯著(zhù)調整至低位，同時(shí)庫存程度也持續處于低位。

*）估值訂價(jià)調整至汗青低位，對應預期回報率高。資本類(lèi)公司自下而上來(lái)看，本身盈利底部較汗青更優(yōu)，但相關(guān)公司估值調整至汗青低位。

綜合看，那些公司處于十分有利的位置，估值極低、現金流好、本錢(qián)開(kāi)收少、分紅收益率較高、 現價(jià)對應的預期回報率高。積極設置裝備擺設在能源操縱上更有優(yōu)勢的公司，有望獲取更高阿爾法。

能源類(lèi)公司除了與根本金屬為代表的資本類(lèi)公司的設置裝備擺設邏輯類(lèi)似的部門(mén)外，能源類(lèi)公司估值程度較低，分紅率連結高位，總體呈現出高量量、低風(fēng)險、低估值、高分紅和 高預期回報的特征，具有很高的設置裝備擺設價(jià)值。

丘棟榮還看好地產(chǎn)、金融等價(jià)值股。地產(chǎn)看好邏輯：

1）供應端收縮是最為確定的一環(huán)， 地產(chǎn)及其投資下行速度極快，資產(chǎn)欠債表的崩壞意味著(zhù)立即的出清和將來(lái)供給的緊缺， 供應收縮至中持久的底部中樞，地產(chǎn)風(fēng)險充實(shí)釋放，地產(chǎn)投資理應有所上升；

2）需求端看，房地產(chǎn)是恢復和擴大國內消費至關(guān)重要的一環(huán)，房地產(chǎn)市場(chǎng)回歸一般化，既有利于經(jīng)濟穩增長(cháng)，也有利于滿(mǎn)足住房多樣化需求的實(shí)現。汗青已表白房地產(chǎn)的需求是持久存在的，房地產(chǎn)內生的需乞降積極的政策引導下，需求上升是大要率的。

*）從房地產(chǎn)企業(yè)看，房地產(chǎn)政策在企業(yè)端進(jìn)一步放松，尤其是股權融資的鋪開(kāi)，優(yōu)良房地產(chǎn)企業(yè)有望強化資產(chǎn)欠債表，在房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷期間低成本投資擴張，對其將來(lái)市場(chǎng)占有率的提 升和盈利才能的上行均有支持。那些公司集中于可股權融資、高信譽(yù)、低融資成本優(yōu)勢的龍頭公司，抗風(fēng)險才能、潛在生長(cháng)性和盈利量量城市更為優(yōu)良，而且當前的估值極低， 有較好的回報潛力。 比擬而言，港股中龍頭房地產(chǎn)企業(yè)，估值更為廉價(jià)， 同時(shí)運營(yíng)戰略更穩健，逆勢擴張，擁有持續的內生增長(cháng)才能。

丘棟榮還認為，銀行股估值根本處于汗青更低程度，關(guān)于潛在風(fēng)險計入十分灰心預期。