今年的廢紙有漲價(jià)的可能嗎？

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*月6日，根據*月*日-6日全國48家紙廠(chǎng)的廢紙收購價(jià)格現實(shí)，有42家紙廠(chǎng)上漲。展望后市，國廢市場(chǎng)后期市場(chǎng)將如何發(fā)展？我們梳理多個(gè)影響市場(chǎng)的因素按照時(shí)間維度從長(cháng)期、中期、短期綜合分析預判廢紙價(jià)格未來(lái)走向。

國內廢紙價(jià)格未來(lái)走向預測　　2020年，國內廢紙市場(chǎng)走勢仍然不同尋常，價(jià)格波動(dòng)劇烈，僅*月份一個(gè)月的時(shí)間，國廢黃板紙部分紙企價(jià)格即下跌高達*00元/噸，且根據對國內廢舊黃板紙日均價(jià)的監測顯示，此已跌破201*年全年最低點(diǎn)。其中公共衛生事件蔓延無(wú)疑為最重要的原因之一?；仡?月份國廢黃板紙的價(jià)格走勢，自月初開(kāi)始修正反彈至今，但反彈幅度有限。展望后市，國廢市場(chǎng)后期市場(chǎng)將如何發(fā)展？我們梳理多個(gè)影響市場(chǎng)的因素按照時(shí)間維度從長(cháng)期、中期、短期綜合分析預判廢紙價(jià)格未來(lái)走向。

1、國內經(jīng)濟運行

　　廢舊黃板紙作為基礎生產(chǎn)原料主要用于包裝用紙的生產(chǎn)。因包裝用紙被廣泛應用于國內各行業(yè)，與國民經(jīng)濟活動(dòng)密不可分，故其價(jià)格走勢與宏觀(guān)經(jīng)濟走勢有高度相關(guān)性。2020年因為公共衛生事件的影響，國內經(jīng)濟遭遇重挫，依據國家統計局公布數據顯示，2020年一季度GDP同比下降6.8%，環(huán)比下降高達1*%。

　　而從社會(huì )消費品零售總額來(lái)看，2020年一季度社會(huì )消費品零售總額為*8*80億元，其中*月份社會(huì )消費品零售總額為264*0億元，同比下降1*.8%。降幅較2020年1-2月份小幅反彈4.*個(gè)百分點(diǎn)。

　　觀(guān)察廢紙市場(chǎng)2020年一季度走勢，國廢黃板紙價(jià)格同樣在一季度尾下跌至低點(diǎn)，此情況與國內經(jīng)濟走勢高度相關(guān)，也從側面印證了廢紙價(jià)格走勢與經(jīng)濟走勢的高度相關(guān)性。

　　目前國外形勢雖然嚴峻，但國內經(jīng)濟正在穩步恢復，盡管短期仍面臨嚴峻考驗，但中長(cháng)期來(lái)看，穩定向好發(fā)展可期，可以預見(jiàn)，隨著(zhù)經(jīng)濟好轉，廢紙需求將緩慢提升，價(jià)格同步小幅提升為主。

2、國家政策

　　近幾年，對造紙行業(yè)產(chǎn)生直接影響的政策不多，其中外廢進(jìn)口管理政策自201*年影響至今。經(jīng)歷近三年的發(fā)展，目前國外造紙行業(yè)正在形成新的市場(chǎng)平衡。但在201*年年底，展望2020年國內廢紙市場(chǎng)，作為外廢進(jìn)口政策執行期最后一年，進(jìn)口量仍將面臨大幅減少，國內市場(chǎng)缺廢紙論仍一度充斥市場(chǎng)。進(jìn)入2020年，年初公共衛生事件蔓延至國外市場(chǎng)，導致終端需求雪上加霜。盡管外廢審批及進(jìn)口量如期同比大幅減少，但此已被減少更為明顯的需求對沖，在需求低迷面前，外廢供應的減少已不足以明顯影響市場(chǎng)。

　　結合當前國外公共衛生事件的進(jìn)展情況，國外廢紙回收目前也面臨回收困難等問(wèn)題，同時(shí)新市場(chǎng)平衡下新增產(chǎn)能的增加等原因共同導致今年外廢進(jìn)口恐將基本提前結束。但短期在國內需求未恢復之前，外廢進(jìn)口量減少已不足以過(guò)多影響市場(chǎng)，中長(cháng)期來(lái)看，當國內需求順利恢復后，外廢進(jìn)口量仍較少的情況下，利好國內廢紙價(jià)格提升。

　　同時(shí)因外廢進(jìn)口量的減少，導致進(jìn)口廢紙漿及成品紙進(jìn)口量近幾年均穩步增加。但受?chē)猱a(chǎn)能的情況及國內不穩定的市場(chǎng)行情制約，預計2020年外廢紙漿及成品紙穩步增加態(tài)勢不變，但進(jìn)口量增長(cháng)或有限，中長(cháng)期來(lái)看進(jìn)口成品紙價(jià)格將對國內成品紙及廢紙價(jià)格上漲空間有部分限制作用。

*、新增產(chǎn)能投放

　　據不完全統計，2020年瓦楞箱板紙新增產(chǎn)能共計約6*0萬(wàn)噸。其中不乏龍頭玖龍紙業(yè)等規模紙企，國內包裝用紙市場(chǎng)集中度有望進(jìn)一步提升。但受制于當前的低迷需求，部分投產(chǎn)計劃推遲或被迫擱置。預計順利投產(chǎn)產(chǎn)能或在200-*00萬(wàn)噸。同時(shí)因外廢政策自201*年開(kāi)始對國內市場(chǎng)的影響，龍頭規模紙企如玖龍、理文、山鷹紙業(yè)等均已提前在國內外提前布局，通過(guò)在國外建立廢紙漿廠(chǎng)、在國內多省份布局建立回收中轉站等以保證原料纖維應。新增產(chǎn)能的投放及中轉站建立將加劇廢紙需求競爭格局，有利于廢紙價(jià)格提升，但影響時(shí)間維度為中長(cháng)期。

4、包裝紙庫存

　　包裝用紙庫存情況為反映包裝用紙終端需求好壞最直觀(guān)的指標之一。據數據監測，4月份市場(chǎng)瓦楞紙及箱板紙企業(yè)平均庫存天數環(huán)比*月整體稍有降低。其吉印通南、華東、華北、西南地區平均庫存天數比較上月分別減少*天、4天、2天、*天，華中地區庫存天數增加2天。4月上旬，下游二三級廠(chǎng)補庫積極，庫存有所減少，但隨著(zhù)補庫結束后，中下旬恢復按需補庫，瓦楞箱板紙庫存開(kāi)始呈現累庫趨勢。但總體來(lái)看，四月庫存天數較*月有所降低。

　　據調研了解，紙企成品紙正常庫存天數多依據自身規模為*-20天不等。但當市場(chǎng)行情不佳時(shí)，如2018年下半年，規模紙企庫存曾高達近兩個(gè)月時(shí)間。庫存高位疊加需求欠佳的情況下，紙企成品紙出庫放緩，進(jìn)而影響其開(kāi)工情況及廢紙需求。故多數情況下，成品紙的庫存情況直接決定了廢紙的價(jià)格走向及調整空間。一般成品紙庫存消耗周期一至兩個(gè)月。故成品紙庫存對中期廢紙價(jià)格走向有重要參考作用。結合當下紙企的成品紙庫存情況，中短期不利于廢紙價(jià)格向上。

*、廢紙庫存

　　紙企廢紙庫存是反映廢紙供應最直觀(guān)的指標之一。據調研，4月份，紙企廢紙庫存整體在正常水平徘徊。但同樣因成品紙需求恢復緩慢，故紙企對廢紙的采購興趣一直較低。同時(shí)因開(kāi)工率不足，紙企消耗速度放緩，紙企廢紙庫存天數相應增加，制約廢紙價(jià)格上行空間。短期內紙企的廢紙庫存量為紙企價(jià)格調整最重要的參考指標之一，而下游成品紙的庫存及銷(xiāo)售價(jià)格最終決定廢紙的價(jià)格調整空間。結合當前紙企的廢紙庫存情況，預計短期內廢紙價(jià)格弱勢窄幅調整為主。

6、打包站回收量及利潤率

　　打包站回收量同樣為廢紙市場(chǎng)供應最為直觀(guān)的指標之一。據市場(chǎng)調研顯示，4月份多數供貨商反映國內廢紙回收量較*月環(huán)比減少*0%左右。盡管廢紙供應減少明顯，但同樣被更為低迷的需求對沖，導致廢紙價(jià)格低位徘徊。而打包站發(fā)貨意愿直接決定了紙企短期內的到貨量及庫存量，而決定打包站是否發(fā)貨則往往參考實(shí)際的利潤率情況。據調研，4月份，因對短期市場(chǎng)信心不足，打包站多正常操作為主，同時(shí)因紙企價(jià)格調整幅度收窄，打包站利潤率多穩定在*%-4%之間。短期來(lái)看，在紙企價(jià)格穩定的情況下，預計打包站回收及發(fā)貨操作正常。因回收貨量的減少及利潤擠壓制約短期廢紙價(jià)格跌幅。

后市預判

　　綜合以上各種政策及影響因素，預計，短期國內造紙市場(chǎng)仍面臨供過(guò)于求的壓力，但結合當下廢紙的回收及供應情況，預計廢紙價(jià)格窄幅調整為主。就中長(cháng)期來(lái)看，國內造紙市場(chǎng)未來(lái)仍可期。