梅花創(chuàng )投吳世春：AI創(chuàng )業(yè)，大家不能都想著(zhù)做一號位，不如學(xué)硅谷組隊創(chuàng )業(yè)
梅花創(chuàng )投合伙人吳世春
出品｜搜狐科技
作者｜任婧瑄
編輯｜楊錦
“我覺(jué)得去年大家都焦慮到麻木了，今年反而不焦慮了，因為已經(jīng)躺平了。我們身邊很多同行就干脆不募資、不投資、只打摜蛋。”
在梅花創(chuàng )投，吳世春給自己的定位是“打雜的”，就連辦公室門(mén)口也赫然掛著(zhù)“打雜的”字樣的銘牌。見(jiàn)到吳世春本人，你會(huì )發(fā)現他自詡的這一定位絲毫不違和：接地氣、心態(tài)好、很敢說(shuō)，沒(méi)有一點(diǎn)董事長(cháng)或投資人的架子。
在這間辦公室里，搜狐科技就AI投資趨勢、大模型創(chuàng )業(yè)以及AI未來(lái)發(fā)展對話(huà)了吳世春。過(guò)去一年以來(lái)，投資圈整體用“希望渺?！彼膫€(gè)字來(lái)形容，似乎都已經(jīng)趨于保守了。
用吳世春的話(huà)來(lái)說(shuō)，腰部以下的投資人在做了很多努力與掙扎后已經(jīng)直接放棄了。既沒(méi)有“子彈”也沒(méi)有高知名度去吸引頭部創(chuàng )業(yè)者的小機構們，一個(gè)項目都沒(méi)出手的例子比比皆是。
“現在這種困難的話(huà)，實(shí)際上是一個(gè)巨大的‘洗牌期’和‘淘汰期’，非頭部機構已經(jīng)很難募到資、很難搶到好項目了。”
作為相對比較綜合的早期投資機構，梅花創(chuàng )投今年在人工智能領(lǐng)域相對來(lái)說(shuō)也沒(méi)有特別的激進(jìn)，只投了四、五個(gè)AI應用類(lèi)的項目。
目前吳世春傾向的投資領(lǐng)域可以歸結為“新半軍數智航生”，即新能源、新材料、半導體、軍工軍貿、數字化、智能制造、商業(yè)航天、生物科技。像低空經(jīng)濟、人形機器人，還有人工智能賦能的軟件領(lǐng)域吳世春也有出手，但從整體來(lái)看，人工智能領(lǐng)域的投資占比其實(shí)不到20%。
從2020年一開(kāi)始，梅花創(chuàng )投合伙人吳世春就看出大模型投資是一張“明牌”。因為很顯然，對于既要看確定性、又要看賠率和回報倍數的早期投資人來(lái)說(shuō)，大模型實(shí)在太貴。
吳世春直言，如果大模型創(chuàng )業(yè)公司現在還是找不到不同于巨頭公司的盈利方式和盈利能力的話(huà)，很有可能成為“炮灰”。
“因為現在已經(jīng)很貴了，后面能夠再進(jìn)來(lái)接盤(pán)的錢(qián)幾乎看不到了。” 他預判，今年阿里的出手就已經(jīng)很接近最后一輪投資了。
2024開(kāi)年后，無(wú)論是從金額規模還是從出手頻率來(lái)看，阿里對國產(chǎn)大模型的投資策略都有明顯提升。此前，阿里就已經(jīng)對百川智能、智譜AI以及零一萬(wàn)物進(jìn)行了投資。在MiniMax和月之暗面的投資方中，也都出現了阿里的身影。
“接下來(lái)要么就是巨大的國資的錢(qián)，要么就是中東的錢(qián)。” 吳世春說(shuō)。
不過(guò)越往后，投資情緒也會(huì )更加謹慎。據吳世春在上一波AI浪潮中的觀(guān)察，國資對“AI四小龍”（即商湯科技、曠視科技、依圖科技與云從科技）的最后一輪投資，很多其實(shí)也都是虧錢(qián)的。
此外，大模型越訓練到后面，需要的資金投入也會(huì )越大。吳世春表示，對于大廠(chǎng)來(lái)說(shuō)，像阿里、騰訊、字節、吉印通都是既有場(chǎng)景，又有主營(yíng)業(yè)務(wù)，還有巨大的資金儲備和人才，具備太多碾壓優(yōu)勢。
“他們不著(zhù)急AI馬上盈利，因為對他們來(lái)說(shuō)AI的概念也能夠支撐股價(jià)，但是創(chuàng )業(yè)公司的話(huà)就著(zhù)急盈利了。” 因此，吳世春將大模型初創(chuàng )企業(yè)的現狀比喻為“與時(shí)間賽跑”和“前有追兵”的情況。
在如此緊張的“明牌”格局里，吳世春直言他和朱嘯虎的觀(guān)點(diǎn)一致：大模型最終還是大廠(chǎng)的機會(huì )，相對更看好AI應用型公司。
不過(guò)在更傾向于To B還是To C這個(gè)問(wèn)題上，吳世春再次給To C初創(chuàng )們潑了瓢“冷水”。
“在巨頭們大模型‘炮火’覆蓋范圍內的To C應用，我都不建議創(chuàng )業(yè)者去碰。”
他強調，像AI助理和文生圖這類(lèi)的To C應用，如果初創(chuàng )公司只能做到比大廠(chǎng)強個(gè)一星半點(diǎn)，基本也沒(méi)有什么競爭優(yōu)勢，但如果真要做到比大廠(chǎng)強10倍，客觀(guān)來(lái)看又太難實(shí)現。大部分場(chǎng)景也已經(jīng)被巨頭們“跑馬圈地已經(jīng)圈完了”，所以說(shuō)初創(chuàng )公司要是想“跑”出沒(méi)有被滿(mǎn)足的用戶(hù)需求場(chǎng)景，可謂是難上加難。
“你頂多就是在給巨頭磨磨刀，給他探索一下路，最后巨頭掏出一把41米的長(cháng)刀，把你給抄襲了。”
但難并不意味著(zhù)沒(méi)有機會(huì )。反觀(guān)To B應用，吳世春認為當下的巨頭們暫時(shí)還不愿意為垂直行業(yè)做非常深的開(kāi)發(fā)，初創(chuàng )公司至少可以將多年的垂直行業(yè)積累發(fā)展成自身優(yōu)勢。
投資必須要投“獨角虎”
去年年底的一個(gè)清晨，吳世春接到天防安全創(chuàng )始人段偉恒的一通的電話(huà)：“春哥我非常強烈地向你推薦一個(gè)項目，這個(gè)項目剛剛出來(lái)創(chuàng )業(yè)，創(chuàng )始人張超和朱文宇！”
“好，明天早上八點(diǎn)半在梅花辦公室！”
在投資華清未央之前，吳世春就已經(jīng)熟知段偉恒。他創(chuàng )辦的天防安全，其千萬(wàn)元級別的天使輪投資就是由梅花創(chuàng )投領(lǐng)投的。
“創(chuàng )業(yè)就像科舉制，我們投資的話(huà)更像察舉制......我們對優(yōu)秀創(chuàng )始人推薦的項目是高看不止一眼兩眼的。”
華清未央目前是梅花創(chuàng )投下重注的一家AI應用公司，其機器語(yǔ)言大模型既能為個(gè)人用戶(hù)檢查正在使用的APP是否侵權，又能為企業(yè)和機構用戶(hù)解決供應鏈、惡意代碼等軟件安全問(wèn)題。包括CEO朱文宇在內，該公司20多人的團隊中有不少是清華大學(xué)博士。
回想起搶華清未央這一項目的情景時(shí)，吳世春難掩欣喜地說(shuō)，自己當時(shí)生怕別的機構搶在他的前面，如果沒(méi)那么重視的話(huà)，就不會(huì )匆匆忙忙地安排在一大早了。第一面聊完，吳世春就投了。
“投入到現在為止，我還是非常驕傲投了這家公司，”吳世春說(shuō)，華清未央現在最小的一筆訂單都已經(jīng)200萬(wàn)了。“它今年到現在為止，接到的訂單已經(jīng)過(guò)億了，才一個(gè)幾十人的公司，過(guò)億的訂單相當于我看到的這五家AI大模型公司的訂單總和以上了。”
“華清未央我覺(jué)得就是個(gè)‘獨角虎’。” 吳世春曾提出“獨角獸”“獨角虎”和“獨角豬”的概念，他覺(jué)得現在的AI公司，從某種程度上來(lái)看都是獨角獸。但是一旦這些所謂的獨角獸找不到盈利場(chǎng)景，只能依賴(lài)資本喂食來(lái)實(shí)現估值的增長(cháng)、維持一個(gè)“餓不死”的地步時(shí)，它們事實(shí)上就是“獨角豬”。
“從客戶(hù)那邊賺一塊錢(qián)比從投資人里面拿十塊錢(qián)都有價(jià)值。因為市場(chǎng)賺到的錢(qián)，它是源源不斷的，你賺了一塊錢(qián)就可以賺兩塊錢(qián)，但投資人的錢(qián)是隨時(shí)可以終止的。”因此，他認為真正有價(jià)值的AI企業(yè)是那些在寒冬中也有自我造血能力的“獨角虎”。
英偉達股價(jià)一兩年內會(huì )回落
在2024年度Download Day上，英偉達CEO黃仁勛在訪(fǎng)談中坦言，如果不全力以赴，英偉達將可能在30天內破產(chǎn)。
在和搜狐科技對話(huà)的前兩天，吳世春發(fā)布了一個(gè)預測：英偉達的股價(jià)一兩年內會(huì )有個(gè)從幾萬(wàn)億美金回落到幾千億美金的情況。
“英偉達這樣的公司拿走了太多的價(jià)值，導致下游的公司根本賺不回錢(qián)來(lái)，錢(qián)都花在了買(mǎi)英偉達的顯卡上面。你現在國內的哪些AI公司買(mǎi)完英偉達的顯卡能賺錢(qián)? 沒(méi)有。所以賣(mài)鏟子的在賺錢(qián)，挖礦的一直沒(méi)賺到錢(qián)的話(huà)，這種情況是很難持續的。”
從“百模大戰”到燒錢(qián)為王，吳世春將國內外大模型發(fā)展階段與當年的手機系統進(jìn)行類(lèi)比。他指出，一開(kāi)始很多大模型用的都是ChatGPT3和Llama2的開(kāi)源，后來(lái)再以它們?yōu)榛A進(jìn)行改動(dòng)。這就像是當年的安卓開(kāi)源后，國內曾經(jīng)一大批手機也開(kāi)始跟隨著(zhù)做起了安卓系統。
“但是做的話(huà)你底層還是在美國硅谷市場(chǎng)，直到華為做出鴻蒙來(lái)，現在每一行代碼都是在中國手上，這就不一樣。” 同時(shí)他也補充道，如果沒(méi)有前面的“抄襲”“借鑒”和“引用”，也不會(huì )有后面的鴻蒙和其他那么多優(yōu)秀的開(kāi)發(fā)者和應用，“不能說(shuō)前面四個(gè)饅頭沒(méi)必要吃，吃第五個(gè)饅頭吃飽了光說(shuō)第五個(gè)饅頭的好。”
在吳世春看來(lái)，目前市場(chǎng)上的大模型之間，很多時(shí)候是在“重新發(fā)明輪子”。他指出，如果去做別人已經(jīng)做出來(lái)的東西，那么其實(shí)毫無(wú)意義。“可能最主要的區別就是誰(shuí)能從更容易、更便宜的渠道買(mǎi)到英偉達的顯卡，還有就是你的顯卡數量有多少，你在花多少錢(qián)買(mǎi)A100。”
對于A(yíng)I的行業(yè)發(fā)展曲線(xiàn)，他和不少投資人的觀(guān)點(diǎn)一致。他認為在媒體和資本的短暫追捧后，AI熱也會(huì )和當年的互聯(lián)網(wǎng)一樣，經(jīng)歷2000年的泡沫破滅然后跌入沉淀期，再經(jīng)過(guò)長(cháng)達幾年的時(shí)間慢慢爬坡，最終產(chǎn)生它真正的價(jià)值。
“當所有人都在張口閉口互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)候，互聯(lián)網(wǎng)還沒(méi)有真正成為生活中、工作中的應用。當大家不提互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)候，互聯(lián)網(wǎng)才是我們離不開(kāi)的應用，AI也是一樣...... 未來(lái)應該說(shuō)沒(méi)有公司不是AI公司，就像現在沒(méi)有公司不是互聯(lián)網(wǎng)公司一樣。”
這也是為什么在最近的一次梅花投資會(huì )議上，吳世春告訴團隊，AI投資其實(shí)是“好飯不怕晚”。或者說(shuō)，他正在等待AI界的“亞馬遜”。
1999年，亞馬遜在沖高后迅速失去了90%多的價(jià)值，直到2007年才重回1999年的高峰，但8年后的亞馬遜業(yè)務(wù)已經(jīng)漲了十幾倍，價(jià)格與1999年基本持平，這十幾倍就是在填充原先的泡沫。如果在1999年出手，反而買(mǎi)貴了。
吳世春認為，AI公司也是一樣，等到三年后再投資那些從低谷中活下來(lái)的“好飯”。“保留子彈足夠就行，等它從那個(gè)高空掉下來(lái)掉到谷底，然后再慢慢爬坡的時(shí)候，我在這個(gè)位置上面去等它的話(huà)，它業(yè)務(wù)漲上來(lái)了，它在那么多的公司里活下來(lái)了，它更實(shí)在的時(shí)候，價(jià)格居然還是一樣。”
創(chuàng )業(yè)者不能都想做一號位
畢業(yè)季之際，吳世春對大學(xué)生創(chuàng )業(yè)提出了幾點(diǎn)中肯建議。他提醒道，現在已經(jīng)沒(méi)有靠創(chuàng )意去創(chuàng )業(yè)這么一說(shuō)了，而是要靠綜合能力的積累，比如技術(shù)、管理、營(yíng)銷(xiāo)，銷(xiāo)售大客戶(hù)以及融資能力等等。
“大學(xué)生剛出來(lái)就創(chuàng )業(yè)的話(huà)，現在已經(jīng)很難成功。所以我覺(jué)得更現實(shí)的一個(gè)選擇是加入AI公司，積累自己手上的牌，積累自己的底氣，等到適合的時(shí)候再組隊去創(chuàng )業(yè)，而不是自己出來(lái)，每個(gè)人都想做一號位。”
吳世春強調，在中國創(chuàng )業(yè)普遍有兩大誤區，一個(gè)是每個(gè)人都想做一號位，一個(gè)是把創(chuàng )業(yè)公司當孩子養。
“在硅谷的話(huà)很多都是組隊創(chuàng )業(yè)的，就是我有營(yíng)銷(xiāo)能力，我加入你的技術(shù)產(chǎn)品能力團隊，那成了的話(huà)我也可以。”
對于眼下大量出現的科學(xué)家創(chuàng )業(yè)，他認為科學(xué)家最好的定位就是首席科學(xué)家。“科學(xué)家如果做一號位是公司的一個(gè)很大災難，因為科學(xué)家的話(huà)，他確實(shí)太‘裝’了。”
據吳世春觀(guān)察，科學(xué)家創(chuàng )業(yè)時(shí)經(jīng)歷和時(shí)間都傾向于技術(shù)甚至基礎研究技術(shù)領(lǐng)域。拆東墻補西墻就一定會(huì )面臨管理或者其他層面的嚴重缺失，調整起來(lái)也是件進(jìn)退兩難的事。“把科學(xué)家推到CEO這個(gè)位置上面去，過(guò)了兩年你和他說(shuō)‘你不合適’讓他下來(lái)，其實(shí)整個(gè)公司都動(dòng)蕩不安，他的整個(gè)心態(tài)也不對，所以這是個(gè)很大問(wèn)題。”
就連續創(chuàng )業(yè)來(lái)說(shuō)，吳世春認為創(chuàng )業(yè)公司不能當孩子養，更多應該當豬養，養到兩百斤時(shí)“該賣(mài)就賣(mài)掉”，上一個(gè)新臺階后趕著(zhù)乘下一波浪潮繼續創(chuàng )業(yè)。
“有可能你在這波浪潮里面，你只能做出一個(gè)能賣(mài)的公司出來(lái)，你等到下一波大浪潮的時(shí)候，才能做出一個(gè)自己真正的一生惜命的公司。” 他以過(guò)去數年的投資經(jīng)驗總結道，投資最怕“燈下黑”。比如說(shuō)現在人人都All in的AI，其實(shí)越盯就越會(huì )忽視其他領(lǐng)域的好項目。
“沒(méi)人看到的話(huà)，項目的價(jià)格也比較低、也沒(méi)人搶?zhuān)偡炊@個(gè)時(shí)候就是我出手的好機會(huì )。所以像我們今天投到的幾個(gè)項目，像品創(chuàng )明、光因科技等等，這些比起AI我覺(jué)得好很多，所以就是不要為了一棵樹(shù)木放棄整片森林。”
