蘋(píng)果AI落地，這個(gè)板塊殺回來(lái)了！

蘋(píng)果發(fā)布會(huì )，果然引爆了A股消費電子板塊。

借著(zhù)蘋(píng)果隔夜大漲，今天消費電子板塊顯著(zhù)拉升，盤(pán)中一度漲4%，多只果鏈概念股強勢漲停，智信精密、杰美特、海能實(shí)業(yè)收獲20CM，水晶光電、鵬鼎控股、立訊精密、東山科技紛紛大漲超5%。

消費電子板塊自從二月低位以來(lái)就一直缺少一個(gè)強有力的催化劑。如今隨著(zhù)AI的敘事從大模型的爭奇斗艷轉向實(shí)際應用價(jià)值的端側，在蘋(píng)果宣布正式引入OpenAI的大模型之后，市場(chǎng)終于等來(lái)了契機。

值得注意的是，下周五，手機另一大陣營(yíng)的華為也將召開(kāi)大會(huì )，預計這段時(shí)間的關(guān)注熱度都會(huì )只增不減。

這一波消費電子板塊的熱潮，值得好好關(guān)注。

01蘋(píng)果正式邁入AI時(shí)代

今天，A股蘋(píng)果鏈的爆發(fā)，似乎很合理。

蘋(píng)果在WWDC上宣布了一堆AI功能，盡管外界不少媒體將這場(chǎng)發(fā)布會(huì )定義為“有誠意，但新意不多”，馬斯克也插進(jìn)來(lái)踩一腳，以威脅個(gè)人隱私安全為由表示蘋(píng)果如果引用OpenAI大模型，他的公司就全面禁用蘋(píng)果產(chǎn)品。這導致了蘋(píng)果的股價(jià)不漲反跌了2%。

沒(méi)想到，華爾街的評價(jià)卻來(lái)了個(gè)180度的反轉，分析師紛紛高呼：iPhone超級周期來(lái)了。

當晚，蘋(píng)果大漲7.26%，市值飆升炒千億，一舉重回歸3萬(wàn)億美元之列。

華爾街的核心觀(guān)點(diǎn)在于，AI功能的迭代潛力，將成為蘋(píng)果設備下一波替換周期的催化劑。

具體分析，蘋(píng)果在演講進(jìn)行到第65分鐘的時(shí)候介紹了“Apple Intelligence”運行的五大原則：強大、直觀(guān)、整合、個(gè)性化、隱私。

如何來(lái)理解？

蘋(píng)果在A(yíng)I方面的戰略目標是提高生態(tài)內的參與度，并且創(chuàng )造一批可能不會(huì )冒險使用三方AI工具的受眾。

前面幾點(diǎn)都很好理解，產(chǎn)品體驗和個(gè)性化設置都是蘋(píng)果的強項，但要用大模型來(lái)實(shí)現這些，而且其中最重要的就是保護隱私，蘋(píng)果設計了一個(gè)三層的大模型架構。

首先，相當一部分功能都是通過(guò)蘋(píng)果在本地的模型來(lái)完成的，用戶(hù)的數據信息都會(huì )留在本地。

接著(zhù)，當系統判定某個(gè)任務(wù)本地算力不夠處理的時(shí)候，才把信息傳到蘋(píng)果自己搭建的云端算力上，這些數據中心提供的是私有云計算，并強調數據不會(huì )被儲存，甚至連蘋(píng)果也看不到。

最后一層，才是與OpenAI的合作，方式非常耐人尋味。

蘋(píng)果短時(shí)間難以做出性能追上OpenAI的大模型，于是找了人家進(jìn)行合作。

目前GPT-4o被嵌入到了Siri和大模型寫(xiě)作功能中，在Siri認為其它模型可以做的更好的時(shí)候，就會(huì )彈出對話(huà)框提示用戶(hù)是否要使用其它模型。

整個(gè)過(guò)程，用戶(hù)不需要注冊OpenAI賬戶(hù)，不需要下載ChatGPT，數據不會(huì )被OpenAI儲存，也不用付費（僅限GPT-4o的免費功能）。

這就是蘋(píng)果對AI手機的定義。他在接納一個(gè)新的技術(shù)時(shí)并沒(méi)有忘記自己的位置和原來(lái)的優(yōu)勢，沒(méi)有試圖去挑戰與用戶(hù)建立了許久的信任。

整個(gè)鏈路下來(lái)，用戶(hù)的數據是被保護得嚴嚴實(shí)實(shí)，并不用擔心出現馬斯克所強調的用戶(hù)隱私安全問(wèn)題。

而蘋(píng)果的大漲，從更深層次來(lái)看，很大程度是市場(chǎng)對這種生態(tài)掌控力的褒獎：利用技術(shù)進(jìn)步服務(wù)于蘋(píng)果的利益，和大模型玩家做了一次資源置換，你的模型得規?；褂?，我也有用戶(hù)要取悅。蘋(píng)果生態(tài)是更強大的“扭曲現實(shí)力場(chǎng)”，綁定了大模型的進(jìn)步曲線(xiàn)，也徹底影響了端側大模型的應用形式。

基于這個(gè)愿景，華爾街此次的先抑后揚，紛紛瞄準了蘋(píng)果接下來(lái)的iPhone 16，AI新功能可能賦予一個(gè)更具吸引力的升級產(chǎn)品。

不僅美股信了，A股也信了，直接點(diǎn)燃了蘋(píng)果鏈和消費電子。

蘋(píng)果概念股早盤(pán)高開(kāi)接近3個(gè)點(diǎn)，如果iPhone16成為新爆款，在這之前蘋(píng)果鏈企業(yè)預計還會(huì )有一波抬估值的機會(huì )，可以繼續關(guān)注。

02消費電子周期新起點(diǎn)

2024年，消費電子將再次進(jìn)入創(chuàng )新大年。

如《今夜，全球都在等待蘋(píng)果》中分析的，手機廠(chǎng)商押寶AI，不再只是簡(jiǎn)單的功能更新，而是契合技術(shù)、市場(chǎng)、應用發(fā)展趨勢的一次迭代，為的是推動(dòng)新一波換機周期，提高硬件配置的天花板，好讓手機價(jià)格繼續往上走。

不同于需求驅動(dòng)的自然換機周期，當技術(shù)變革來(lái)到可商用化階段，現成的手機硬件不再支撐需求升級，廠(chǎng)商才有動(dòng)力去推廣應用，降低技術(shù)成本。過(guò)去智能機代替功能機，手機攝像頭，全面屏，無(wú)線(xiàn)耳機都符合這個(gè)趨勢，是供給側創(chuàng )造了產(chǎn)業(yè)趨勢。

在此之前，全球智能手機的換機周期從一年半 （18個(gè)月） 變成了4年多（51個(gè)月）。

也就是說(shuō)，如果你在2019年買(mǎi)了一款iPhone 11的話(huà)，那就得等到去年才會(huì )考慮換新機，盡管智能手機已經(jīng)升級了4代。

但用戶(hù)憑什么換呢？

換新手機，總得有個(gè)理由，比如像內存或者電池續航不夠，設備硬件進(jìn)步逐漸引導了手機高端化的消費趨勢，但如果缺少需要更高性能適配的應用，哪怕配置拉得再滿(mǎn)，也終會(huì )面臨過(guò)剩，尤其在如今特別注重性?xún)r(jià)比的環(huán)境下。

得益于A(yíng)I功能的進(jìn)步，換機周期有望再次加速。

蘋(píng)果的入局好比一條鲇魚(yú)，給其他廠(chǎng)商帶來(lái)了一次不小的沖擊，勢必要在接下來(lái)的新機上發(fā)力。

其實(shí)去年至今，安卓廠(chǎng)商加速了生成式AI的布局，已有超過(guò)10家智能手機品牌廠(chǎng)商推出了超過(guò)30款具備生成式AI功能的智能手機，紛紛采用端側自研大模型，加上云端大模型的協(xié)同方式。

如今亟待升級的，明顯是要打造適配端側AI大模型落地的“魔盒”，這里面，除了大模型這種軟件，還有一些核心硬件是關(guān)鍵。

AI手機的理解，按照概念和實(shí)際落地形式，首先這手機端側得能裝下大模型，一般出廠(chǎng)前就得先裝上；其次AI處理速度不能太慢，否則嚴重影響使用體驗，那就得有能專(zhuān)門(mén)給AI推理計算的芯片單元，SoC中包含NPU算力。

只有手機SoC的AI算力提升，端側能夠搭載的大模型參數量才能夠持續上行。根據OPPO與IDC給出的定義，使用能夠更快、更高效地運行端側GenAI模型的SoC， 并且使用int-8數據類(lèi)型的NPU性能至少為30 TOPS。截止今年2月，符合這個(gè)要求只有蘋(píng)果A17 Pro、聯(lián)發(fā)科天璣9300、高通驍龍8Gen3。

除了算力，一旦參數量增加，存儲容量和功耗必然也會(huì )增加，DRAM/NAND，電源模塊以及散熱相關(guān)材料都會(huì )要求升級。

具體來(lái)看，為確保搭載本地大模型的AI助理在手機上流暢操作及其他功能的正常運行，安卓設備將需要超過(guò)20GB的內存。一個(gè)采用先進(jìn)的內存壓縮技術(shù)，流暢運行130億參數的AI大模型，至少也需要16GB的內存容量來(lái)支持設備運行。

頻率超過(guò)8.5Gbps，容量不低于16GB的芯片LPDDR5X/T可能將成為未來(lái)AI手機的標配，三星、美光、海力士在這個(gè)領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，國內長(cháng)鑫存儲也帶領(lǐng)著(zhù)國產(chǎn)DRAM廠(chǎng)商進(jìn)入這個(gè)賽道。

產(chǎn)業(yè)鏈條下游，國內做存儲芯片模組的企業(yè)還包括，江波龍、德明利、朗科科技、佰維存儲，做封測的深科技。

還有機散熱性能、電池能量效率和續航能力、以及對一些電子元器件高集成度的要求，比如提升PCB的線(xiàn)路密度，連接器的薄度，SiP模組能夠縮小體積封裝，這些模塊上的供應鏈企業(yè)也將進(jìn)入一個(gè)技術(shù)驅動(dòng)的新紅利周期。

03尾聲

總的來(lái)說(shuō)，無(wú)論國內外，由AI帶來(lái)消費電子行業(yè)創(chuàng )新潮，都將從今年開(kāi)始正式進(jìn)入落地階段。其中智能手機、智能穿戴這些核心領(lǐng)域更是換機潮加速到來(lái)的重中之重。

同時(shí)，這也將會(huì )讓A股市場(chǎng)的大量相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入新一輪的紅利周期，成為一個(gè)非常難得的投資盛宴。

不過(guò)，消費電子板塊涉及技術(shù)領(lǐng)域和細分產(chǎn)業(yè)鏈太多且復雜，股市相關(guān)標的眾多，個(gè)股波動(dòng)性巨大，想要挖掘并把握其中優(yōu)秀標的投資時(shí)機難度非常大，所以不如關(guān)注一些相關(guān)ETF基金，比如消費電子50ETF(562950)。

這個(gè)ETF跟蹤中證消費電子指數，前十大重倉股包括立果鏈和AI產(chǎn)業(yè)鏈眾多核心熱門(mén)標的，如立訊精密、吉印通方A、工業(yè)富聯(lián)、中芯國際、韋爾股份、兆易創(chuàng )新等。其中，立訊精密、歌爾股份、工業(yè)富聯(lián)、卓勝微是蘋(píng)果、華為等手機供應鏈企業(yè)；吉印通方A是面板廠(chǎng)商；中芯國際是世界領(lǐng)先的芯片代工企業(yè)；韋爾股份、兆易創(chuàng )新是半導體設計封測公司；億緯鋰能是鋰電池廠(chǎng)商；瀾起科技是數據處理與互連芯片設計公司；傳音控股是非洲手機之王。

另外，這個(gè)ETF的管理費僅為0.15%，遠低于同類(lèi)ETF的0.5%，托管費率為0.05%，也是行業(yè)平均水平0.1%的一半，配置成本性?xún)r(jià)比也是杠杠的。

所以如果想投資消費電子復蘇，但能力和精力又有限的投資者，不妨考慮定投消費電子50ETF(562950)。相信長(cháng)線(xiàn)來(lái)看，它的投資回報應該是不會(huì )差的。（全文完）