AI行業(yè)迎來(lái)歷史性時(shí)刻，PCB概念反復活躍

6月6日，AI行業(yè)迎來(lái)一個(gè)歷史性時(shí)刻。截止收盤(pán)，英偉達股價(jià)報價(jià)1224美元/股，市值突破3萬(wàn)億美元，超越蘋(píng)果成為美股市值第二大企業(yè)，僅次于微軟。

受此消息影響，A股PCB概念反復活躍，明陽(yáng)電路、金百澤、威爾高、中京電子、協(xié)和電子等多股漲停。

PCB行業(yè)迎來(lái)復蘇

印制電路板（Printed Circuit Board，簡(jiǎn)稱(chēng)“PCB”），是指采用電子印刷術(shù)制作的，在通用基材上按預定設計形成點(diǎn)間連接及印制組件的印制板，是電子產(chǎn)品的關(guān)鍵電子互連件，廣泛應用于網(wǎng)絡(luò )通訊、消費電子、計算機、新能源汽車(chē)電子、工業(yè)控制、醫療器械、國防及航空航天等領(lǐng)域，在整個(gè)電子產(chǎn)品中具有不可替代性，有“電子產(chǎn)品之母”之稱(chēng)。

印制電路板屬于電子信息制造的基礎產(chǎn)業(yè)，受宏觀(guān)經(jīng)濟周期性波動(dòng)影響較大。2023年，PCB產(chǎn)業(yè)鏈受全球通脹高企和宏觀(guān)經(jīng)濟增速減緩、增長(cháng)動(dòng)力不足等客觀(guān)因素影響，導致行業(yè)景氣下行，主要終端市場(chǎng)的需求持續低迷，仍處于去庫存的過(guò)程中。

據統計，2023年，全球PCB行業(yè)產(chǎn)值約同比下降15%至695.14億美元，2023年我國PCB產(chǎn)值約同比下降3.77%至419.13億美元，PCB產(chǎn)業(yè)呈階段性萎縮。

不過(guò)，從中長(cháng)期看，未來(lái)幾年，全球PCB市場(chǎng)仍將保持溫和增長(cháng)，AI、物聯(lián)網(wǎng)、汽車(chē)電子、工業(yè)智能化、云服務(wù)器、存儲設備等將成為驅動(dòng)PCB需求增長(cháng)的新動(dòng)力。

其中，服務(wù)器內部需要多種形式的PCB，通常包括服務(wù)器主板、CPU板、硬盤(pán)背板、電源背板、內存、網(wǎng)卡等多種不同規格的PCB產(chǎn)品。服務(wù)器平臺升級將帶動(dòng)內部PCB層數、材料特性等提升，對應價(jià)值量將大幅增長(cháng)。AI服務(wù)器相比于傳統服務(wù)器增量在于UBB、OAM等產(chǎn)品，將帶動(dòng)服務(wù)器PCB單機價(jià)值量大幅提升。

據悉，英偉達GB200的服務(wù)器下半年正式放量，AI服務(wù)器PCB主要新增在GPU板組；同時(shí)AI服務(wù)器對傳輸速率要求較高，需要用到20-30層的HDI板，而且在材料選擇上會(huì )用到超低損耗材料，其價(jià)值量進(jìn)一步提升。

據Prismark預測，2026年服務(wù)器PCB產(chǎn)值有望達到125億美元，2021-2026年復合增速高達9.87%。

值得關(guān)注的是，受益于全球PCB產(chǎn)能向中國轉移以及國內電子信息產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，近年來(lái)國內PCB行業(yè)持續快速發(fā)展，行業(yè)產(chǎn)值增速顯著(zhù)高于全球增速。在2000年以前，全球PCB產(chǎn)值70%以上分布在北美、歐洲及日本。21世紀以來(lái)，PCB產(chǎn)業(yè)重心不斷向亞洲轉移。2006年，中國PCB產(chǎn)值超過(guò)日本，成為全球第一。

中金公司研報指出，目前國內部分顯示面板企業(yè)在玻璃基板領(lǐng)域具備一定的技術(shù)沉淀，TGV技術(shù)或降低對設備環(huán)節的要求，使得國產(chǎn)PCB設備廠(chǎng)商具備快速追趕機會(huì )。國內PCB設備公司在激光鉆孔、磁控濺射、水電鍍和激光顯影等領(lǐng)域，已逐漸具備全球競爭力，或將受益行業(yè)新一輪技術(shù)創(chuàng )新。

行業(yè)整合加速

由于國內PCB行業(yè)發(fā)展水平與終端應用的差異及PCB產(chǎn)業(yè)鏈較長(cháng)特點(diǎn)所致，國內PCB企業(yè)數量眾多，市場(chǎng)集中度整體較低，呈現充分競爭的市場(chǎng)格局。近年來(lái)，受?chē)噎h(huán)保政策日益趨嚴、下游應用技術(shù)進(jìn)步對PCB廠(chǎng)商資本投入與創(chuàng )新能力要求大幅提升、中低端產(chǎn)品市場(chǎng)競爭加劇等因素影響，PCB行業(yè)整合趨勢加快，PCB企業(yè)運營(yíng)成本有所增加。

通過(guò)行業(yè)整合和技術(shù)升級，國內PCB行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)有望獲得快速發(fā)展的歷史性機遇，尤其是PCB行業(yè)中的上市公司，有望借助資本市場(chǎng)的優(yōu)勢實(shí)現跨越式的發(fā)展。

同花順數據顯示，目前PCB指數一共有82只成分股。6月6日，A股PCB概念反復活躍，明陽(yáng)電路、金百澤、威爾高、中京電子、協(xié)和電子等多股漲停。

明陽(yáng)電路主營(yíng)業(yè)務(wù)為印制電路板（PCB）研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，擁有PCB全制程的生產(chǎn)能力，產(chǎn)品以小批量PCB為主。公司印制電路板產(chǎn)品類(lèi)型覆蓋HDI板、多層板、剛撓結合板、厚銅板、金屬基板、高頻板、撓性板等。

因PCB下游市場(chǎng)不景氣并持續處于去庫存周期內，2023年公司營(yíng)業(yè)收入16.19億元，同比下降17.79%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.03億元，同比下降43.65%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為8328.20萬(wàn)元，同比下降48.24%。

中京電子主營(yíng)業(yè)務(wù)為印制電路板(PCB)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售與服務(wù)。公司主要產(chǎn)品有剛性電路板(RPCB)、高密度互聯(lián)板(HDI)、柔性電路板(FPC)、剛柔結合板(R-F)和柔性電路板組件(FPCA)。公司部分配套的AIGPU加速卡PCB產(chǎn)品可用在算力服務(wù)器上。

因外部環(huán)境及珠海新工廠(chǎng)爬坡期等綜合影響，公司2023年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入26.24億元，同比下降14.10%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-1.37億元，同比減虧23.33%。

6月5日，深康佳A新增“PCB概念”。2023年年報顯示：PCB方面，公司成功實(shí)現疊板數、內外層線(xiàn)路和線(xiàn)路制作能力的大幅提升，多層板、金屬基板等高端產(chǎn)品占比顯著(zhù)提升，推動(dòng)了產(chǎn)品線(xiàn)補齊和產(chǎn)品高端化。2023年，公司PCB業(yè)務(wù)毛利額同比增長(cháng)54.46%。