上市公司可持續發(fā)展披露準則制定提速

ESG即環(huán)境（Environment）、社會(huì )（Social）、公司治理（Governance），這是當前全球資本市場(chǎng)焦點(diǎn)議題之一，其遵循“責任投資原則”，將社會(huì )責任、公司治理與環(huán)境保護相結合，以公司相關(guān)信息披露為基礎，通過(guò)一系列政策標準，引導資本投資、企業(yè)經(jīng)營(yíng)等建立可持續性發(fā)展理念。

近年來(lái)，全球對包括氣候變化在內的可持續發(fā)展議題日益重視，上市公司可持續發(fā)展披露準則的制定進(jìn)入提速期。據悉，為引導上市公司踐行可持續發(fā)展理念，滬深證券交易所正在研究中國版上市公司可持續發(fā)展信息披露指引。中國特色的上市公司可持續發(fā)展信披應具備哪些特點(diǎn)？就此話(huà)題，記者采訪(fǎng)了相關(guān)專(zhuān)家。

時(shí)代呼喚中國版ESG信披

群雄并起，國際可持續發(fā)展信息披露進(jìn)入新階段。

國際可持續發(fā)展準則理事會(huì )將于2023年6月底前正式頒布《可持續相關(guān)財務(wù)信息披露一般要求》和《氣候相關(guān)披露》兩份國際財務(wù)報告可持續發(fā)展披露準則，歐盟委員會(huì )將在2023年6月底前正式頒布12份歐洲可持續發(fā)展報告準則，美國證監會(huì )氣候披露新規也有望在2023年下半年頒布。

對此，作為世界第二大經(jīng)濟體的中國應當如何應對？廈門(mén)國家會(huì )計學(xué)院原院長(cháng)黃世忠接受經(jīng)濟日報記者采訪(fǎng)表示，參照國際標準，結合我國實(shí)際，以我為主，獨立制定適合我國國情的可持續發(fā)展披露準則，能更好地發(fā)揮我國在可持續發(fā)展相關(guān)信息披露標準制定方面的影響力，在國際、歐盟和美國的三足鼎立之外，形成四分天下有其一的格局。

當下，我國“雙碳”目標的提出，為低碳轉型和綠色發(fā)展擘畫(huà)了路線(xiàn)圖和時(shí)間表。實(shí)現“雙碳”目標，離不開(kāi)相關(guān)制度安排。上市公司是我國優(yōu)秀企業(yè)的代表。制定用于規范上市公司ESG議題的可持續發(fā)展信息披露指引，是實(shí)現“雙碳”目標的重要制度建設，已勢在必行。

與此同時(shí)，資本市場(chǎng)和企業(yè)對ESG重視程度快速提升。上市公司逐漸認識到ESG評級良好將是資本市場(chǎng)上的“金名片”，能有效幫助企業(yè)建立良好品牌，樹(shù)立形象，還可以幫助企業(yè)吸引投資，甚至能以更低成本進(jìn)行融資。截至4月30日，2023年以來(lái)，主動(dòng)發(fā)布可持續發(fā)展報告的上市公司數量再創(chuàng )新高，達到近1700家。2500多家公司在2022年年報中披露了為減少碳排放所采取的措施及效果，占比首次超過(guò)50％。約四分之三的上市公司在2022年年報中詳細披露了履行社會(huì )責任的情況，近四成公司披露支持鞏固脫貧攻堅、鄉村振興相關(guān)內容。上市公司踐行可持續發(fā)展理念的主動(dòng)性進(jìn)一步提升。

上下呼應，中國版上市公司可持續發(fā)展信披指引呼之欲出。

上海交通大學(xué)上海高級金融學(xué)院金融學(xué)教授、可持續金融學(xué)科主任邱慈觀(guān)告訴記者，從全球視野看，現存的ESG三套標準，最重要的差異是價(jià)值觀(guān)的差異，這導致三套標準無(wú)法統一，即世界上不可能也不會(huì )只有一套標準，一定至少有幾套相互競爭的標準，才會(huì )共同向上發(fā)展。

“對于國際標準，最優(yōu)策略是參照?！秉S世忠表示，參照國際標準，結合我國實(shí)際，以積極主動(dòng)的方式和節奏制定中國版可持續發(fā)展披露準則，既可避免對西方步伐亦步亦趨，又可將準則的制定權和解釋權掌握在自己手里，提升準則的制定效率和實(shí)施效果。同時(shí)，還可將我國在ESG領(lǐng)域里的良好實(shí)踐，如以國家公園為主體的生態(tài)紅線(xiàn)、環(huán)保督察、環(huán)境保護“黨政同責”等環(huán)境議題，鄉村振興等社會(huì )議題，反腐倡廉等治理議題的優(yōu)秀實(shí)踐融入可持續發(fā)展披露準則，充分彰顯中國特色，更好發(fā)揮我國在可持續發(fā)展相關(guān)信息披露標準制定方面的影響力。

專(zhuān)家們表示，從資本市場(chǎng)角度看，由于國情、社會(huì )發(fā)展階段、市場(chǎng)政治屬性等“土壤”不同，我國的資本市場(chǎng)要把國際資本市場(chǎng)發(fā)展的一般規律與中國國情和階段性特征結合起來(lái)，建設中國特色現代資本市場(chǎng)。在此之上，上市公司的ESG信息披露，既要符合全球統一的標準框架，又應把中國的標準融合到全球標準里面，最終形成既能反映全球的趨勢，也能反映中國自身特點(diǎn)的標準。

當然，硬幣的另一面是，在彰顯中國特色的同時(shí)，也可能降低我國企業(yè)和金融機構披露的可持續發(fā)展相關(guān)信息與國際同行的可比性，一定程度上可能導致重復披露、增加我國企業(yè)披露成本等問(wèn)題，因此，需要做好相關(guān)平衡并留出空間。

政策共振時(shí)機已成熟

2022年12月底，中國人大網(wǎng)公布了《公司法》修訂草案二審稿，二審稿第二十條第一款對企業(yè)社會(huì )責任明確作出規定：“公司從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，應當在遵守法律規定的基礎上，充分考慮公司職工、消費者等利益相關(guān)者的利益以及生態(tài)環(huán)境保護等社會(huì )公共利益，承擔社會(huì )責任。國家鼓勵公司參與社會(huì )公益活動(dòng)，公布社會(huì )責任報告?！碧靸裕ㄉ钲冢┞蓭熓聞?wù)所高級顧問(wèn)曾斌表示，本次修法在相當程度上反映了國家對可持續發(fā)展的重視，也成為滬深交易所制定指引的基本指導。

當下，隨著(zhù)全面注冊制改革落地，作為注冊制核心的信息披露愈發(fā)重要，加強可持續發(fā)展信披的要求可謂恰逢其時(shí)，滬深證券交易所研究制定的可持續發(fā)展信息披露指引，將成為全面落實(shí)注冊制改革的重要拼圖。

曾斌表示，截至2022年底，中國有近一半環(huán)境類(lèi)指標提前實(shí)現吉印通國2030年可持續發(fā)展目標，正在全面與國際社會(huì )接軌?？沙掷m發(fā)展信息披露指引的制定，將提高上市公司信息披露質(zhì)量，也為全球可持續發(fā)展提供中國方案。

在實(shí)踐上，關(guān)于上市公司ESG信息披露，有的是強制，有的是自愿。今年4月份，香港交易所發(fā)布了ESG框架下的氣候信息披露咨詢(xún)文件，建議所有發(fā)行人在其ESG報告中披露氣候相關(guān)信息，引起廣泛關(guān)注。普華永道的專(zhuān)業(yè)技術(shù)部合伙人金以文表示，這意味著(zhù)，以H股為代表的上市公司將最先受到國際可持續信息披露要求的影響，相關(guān)企業(yè)應盡快著(zhù)手開(kāi)展實(shí)質(zhì)性的準備，包括準則梳理、披露要求差距分析和包括規章制度建立、流程梳理完善等在內的內部管理體制機制提升等。

目前，我國在全球多地上市的公司超150家，境內上市公司有4000多家。專(zhuān)家表示，不同資本市場(chǎng)就企業(yè)可持續發(fā)展信息披露在內容的廣度和深度、細節的顆粒度等方面肯定會(huì )存在較大差異。中國版上市公司可持續發(fā)展信披規則，既需要與境外規則對接，同時(shí)要體現“以我為主”，符合國情，體現我國新發(fā)展理念，一步步穩扎穩打。目前階段，在交易所層面出臺上市公司的可持續信息披露規則，也是較為穩妥的方式。

在探索中逐步發(fā)展完善

全球范圍內，目前ESG投資、評級、鑒證等都屬于前沿課題，ESG信息披露規則也處于快速發(fā)展過(guò)程之中。

在國際實(shí)踐中，對于ESG信披標準的使用，彼之蜜糖吾之砒霜的情況不鮮見(jiàn)，啼笑皆非的例子也不少。最新例子是剛破產(chǎn)的美國硅谷銀行，其ESG評級卻很好，硅谷銀行2017年至2022年ESG總評級均為A（MSCI評級結果）。

可以預見(jiàn)，中國版上市公司可持續發(fā)展信披指引，也不會(huì )一蹴而就、畢其功于一役，也會(huì )有一個(gè)與市場(chǎng)和企業(yè)反應互動(dòng)、逐步發(fā)展和完善的過(guò)程。

從我國上市公司目前自發(fā)披露情況看，屬于信披初級階段。比如，一些上市公司的相關(guān)報告，堪比廣告公司宣傳冊，展示形象多，而實(shí)質(zhì)信息少。邱慈觀(guān)表示，知名的可持續信息披露準則都堅持依據會(huì )計相關(guān)的原則建立披露標準，用數字說(shuō)明問(wèn)題。比如，企業(yè)面對碳挑戰，要展開(kāi)碳核算，進(jìn)行碳披露，制訂碳中和目標。在碳核算方面，國際標準啟動(dòng)早，建立得比較完整，國內方法學(xué)要積極跟上。此外，碳中和標準，需要科學(xué)支撐，在國際上也才建立不久，而國內的認識比較不足，目前應該著(zhù)重為企業(yè)建立正確概念等。

在采訪(fǎng)中，專(zhuān)家們表示，從中國國情考慮，中國版可持續發(fā)展報告的信披指引至少有以下幾個(gè)考慮方向：

首先要考慮我國上市公司的實(shí)際情況和能力?！皹藴蕬撌亲屍髽I(yè)可以蹦起來(lái)摘桃子，而不能高不可攀?！睒I(yè)內人士表示。

其次，在議題選擇上，應優(yōu)先安排更具發(fā)展性，更符合國情的選項，比如科創(chuàng )、鄉村振興等。這和我國整體國家治理體系和戰略有關(guān)。

此外，可持續發(fā)展信披對象既要體現市場(chǎng)驅動(dòng)力，也應兼顧利益相關(guān)方。因此，對于資本市場(chǎng)關(guān)注、聚焦的因素，上市公司要主動(dòng)發(fā)聲，解答市場(chǎng)關(guān)切。

當然，可持續發(fā)展信披，必然包括披露格式指引，這對上市公司的相關(guān)能力建設提出新挑戰，比如，做好相關(guān)“崗位設置”、董監高做好相關(guān)融合等。

另一個(gè)不可回避的話(huà)題是，信息披露是有成本的，包括信息收集成本、人力成本、行政成本等，圍繞可持續發(fā)展信披指引，將會(huì )產(chǎn)生一個(gè)新市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)鏈。

一石激起千層浪，幾家歡喜幾家愁?？傮w看，信披指引會(huì )體現循序漸進(jìn)的特點(diǎn)。證券監管部門(mén)出臺規則去規范、引導上市公司的相關(guān)努力，勢在必行，愈行愈近。

來(lái)源：經(jīng)濟日報