西門(mén)子風(fēng)機“暴雷”！上市公司緊急澄清

中國基金報記者 馮堯

風(fēng)機賽道近期泛起波瀾西門(mén)子。

近日，西門(mén)子能源在公布的財報中撤回2023財年業(yè)績(jì)指引，理由是經(jīng)審查后，發(fā)現旗下西門(mén)子歌美颯風(fēng)電業(yè)務(wù)問(wèn)題比預期更加嚴重，主因是其設計生產(chǎn)的風(fēng)機部件的磨損速度比預期要快，可能會(huì )令西門(mén)子能源額外消耗超過(guò)10億歐元費用西門(mén)子。

這一事件也引起市場(chǎng)高度關(guān)注，波及國內A股風(fēng)機板塊，甚至公募REIT也遭遇“躺槍”西門(mén)子。多方在*月2*日紛紛作出澄清。

在市場(chǎng)機構看來(lái)，這一事件也對國內風(fēng)機市場(chǎng)敲響一記警鐘，或將加速風(fēng)機行業(yè)逐步出清，并完成競爭格局的優(yōu)化西門(mén)子。不過(guò)，亦有機構認為，國產(chǎn)風(fēng)機零部件也有望在海外巨頭業(yè)績(jì)承壓的背景下贏(yíng)得出海機遇。

上市公司、基金火速澄清

近期，西門(mén)子能源披露的內容顯示，隨著(zhù)風(fēng)力渦輪機部件故障率的大幅上升，西門(mén)子歌美颯董事會(huì )開(kāi)始對該公司已安裝機組和產(chǎn)品設計進(jìn)行擴展技術(shù)審查西門(mén)子。

審查現狀表明，為了達到某些陸上平臺的目標產(chǎn)品質(zhì)量，作為海外三大風(fēng)機巨頭之一，該公司西門(mén)子歌美颯將產(chǎn)生比之前假設的更高成本西門(mén)子。據悉，西門(mén)子歌美颯已安裝的130GW風(fēng)電機組中，約有15%-20%將受到老舊部件的影響。

而潛在的質(zhì)量維修等相關(guān)措施和成本正在評估中，金額可能超過(guò)10億歐元，這約占該公司預留用于維護這些渦輪機費用的三分之一以上，且這一問(wèn)題可能持續數年之久西門(mén)子。因此，西門(mén)子能源在公布的財報中撤回2023財年業(yè)績(jì)指引。

受此影響，西門(mén)子能源股價(jià)在*月23日（當地時(shí)間）單日跌幅超過(guò)37%，總市值蒸發(fā)*9.2億歐元西門(mén)子。而這一事件也波及了A股市場(chǎng)，在2*日開(kāi)盤(pán)后，A股風(fēng)機板塊集體大跌，其中西門(mén)子歌美颯供應商之一振江股份早盤(pán)一度跌停，而包括金風(fēng)科技、海風(fēng)電力也相繼跟跌。

振江股份在2*日晚間火速對此進(jìn)行澄清西門(mén)子。該公司表示，首先公司目前主要生產(chǎn)海上大兆瓦直驅機型零部件，報道中提及的風(fēng)電機型屬于西門(mén)子歌美颯陸上雙饋機型，與公司生產(chǎn)的零部件機型技術(shù)路徑不同。

其次，振江股份方面稱(chēng)，主要為西門(mén)子歌美颯供應海上風(fēng)機零部件，如定子、轉子等風(fēng)機核心鋼結構件，此次西門(mén)子歌美颯風(fēng)機磨損超預期事件中涉及的風(fēng)機軸承和葉片等零部件為不同部件西門(mén)子。此外，相關(guān)客戶(hù)對公司的訂單也未因本事項而出現延遲發(fā)貨或取消情況。

振江股份2022年年報顯示，該公司當年實(shí)現營(yíng)收29.04億元，同比增長(cháng)19.77%，歸母凈利潤94*3.71萬(wàn)元，同比下降47.20%西門(mén)子。其與西門(mén)子集團、通用電氣、陽(yáng)光電源、ATI等一批知名客戶(hù)建立合作關(guān)系。

除了振江股份之外，亦有公募REIT也受到關(guān)注西門(mén)子。其中，中信建投國家電投新能源REIT的基礎設施項目，所安裝的風(fēng)電機組為西門(mén)子的海上風(fēng)電機組。

該基金方面表示，其基礎設施項目所安裝的風(fēng)電機組與目前市場(chǎng)信息所述陸上機組不同西門(mén)子。同時(shí)該基金還表示，目前已關(guān)注到上述市場(chǎng)信息并對有關(guān)事項進(jìn)行了認真核實(shí)，并書(shū)面征詢(xún)了運營(yíng)管理機構，從公告列舉的征詢(xún)結果來(lái)看，經(jīng)運營(yíng)管理機構反饋，基礎設施項目運營(yíng)情況穩定，風(fēng)電機組運行正常。

對風(fēng)機行業(yè)敲警鐘

盡管多方紛紛站出來(lái)予以澄清，但在業(yè)內看來(lái)，此次事件為國內整個(gè)風(fēng)機行業(yè)敲響一記警鐘西門(mén)子。

平安證券認為，西門(mén)子歌美颯作為老牌的海外風(fēng)機巨頭，其披露的風(fēng)機質(zhì)量隱患一定程度會(huì )加深市場(chǎng)對國內風(fēng)機產(chǎn)品質(zhì)量的擔憂(yōu)西門(mén)子。目前國內陸上風(fēng)機處于激烈的價(jià)格競爭，在產(chǎn)品迭代速度快、產(chǎn)品價(jià)格和盈利水平走低的背景下，風(fēng)機企業(yè)需要平衡好產(chǎn)品的可靠性和成本的競爭力。

實(shí)際上，自2021年底風(fēng)機搶裝潮結束后，風(fēng)電整機價(jià)格直線(xiàn)下跌西門(mén)子。用業(yè)內人士的話(huà)說(shuō)便是“整個(gè)行業(yè)目前極度內卷，行業(yè)拼價(jià)格的背景下，質(zhì)量出問(wèn)題也不足為奇”。

在今年3月，陸風(fēng)加權平均價(jià)格（不含塔筒）曾創(chuàng )歷史新低，而近期回暖也并不明顯西門(mén)子。華創(chuàng )證券一份研報顯示，從整機商角度來(lái)看，今年1-5月，三一、遠景、明陽(yáng)陸風(fēng)機組中標價(jià)格最低，分別為142*、1431、1507元/kW；而海裝、中車(chē)、運達海風(fēng)機組中標價(jià)格最低，分別為2920、30*4、3247元/kW。

國內某風(fēng)機頭部廠(chǎng)商人士分析，在此次事件后，國內接下來(lái)招投標不一定會(huì )是價(jià)低者得，而質(zhì)量問(wèn)題重要性可能會(huì )更受關(guān)注西門(mén)子。“這種情況下，頭部廠(chǎng)商成本優(yōu)勢更明顯，會(huì )更加受益，”該人士稱(chēng)。

而平安證券也認為，風(fēng)機質(zhì)量問(wèn)題的顯現有望加速風(fēng)機行業(yè)逐步出清和競爭格局的優(yōu)化，剩者為王時(shí)代逐步來(lái)臨西門(mén)子。

實(shí)際上，行業(yè)集中度近年來(lái)已經(jīng)明顯提升西門(mén)子。此前CWEA數據顯示，2021年中國風(fēng)電市場(chǎng)排名前五廠(chǎng)商的市場(chǎng)份額合計為*9.3%。而在今年前5月，整機商三一、明陽(yáng)、遠景、金風(fēng)位列前四，中標規模分別為5.*、5.5、5.4、5GW，占比17.1%、1*.*%、1*.3、15.3%，合計占比已經(jīng)超過(guò)*5%。

不過(guò)，也有機構認為，此次事件或會(huì )成為國內廠(chǎng)商進(jìn)軍海外機會(huì )西門(mén)子。上海東證期貨認為，海外風(fēng)機巨頭質(zhì)量問(wèn)題頻出，國產(chǎn)風(fēng)機有望在全球風(fēng)機市場(chǎng)競爭中進(jìn)一步提升競爭優(yōu)勢，國產(chǎn)風(fēng)機零部件也有望在海外巨頭業(yè)績(jì)承壓的背景下贏(yíng)得出海機遇。

東亞前海認為，隨著(zhù)歐洲對可再生能源的持續開(kāi)發(fā)，零部件產(chǎn)品有望出口西門(mén)子。2023年Q1由于三北地區氣候寒冷，開(kāi)工率較低，整機廠(chǎng)商風(fēng)機交付較少，盈利承壓。隨著(zhù)二季度氣候轉暖，風(fēng)機交付速率的回升，整機廠(chǎng)商盈利有望回暖。

編輯：?jiǎn)桃?/p>

審核：木魚(yú)

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