收購歌美颯，西門(mén)子能源雪上加霜
近日，一則消息引起風(fēng)電行業(yè)震蕩：西門(mén)子能源因西門(mén)子歌美颯（以下簡(jiǎn)稱(chēng)歌美颯）的影響，撤回2023財年的利潤預期指導西門(mén)子。
西門(mén)子能源公司的股票價(jià)格暴跌三分之一，市值蒸發(fā)近70 億歐元 (551.35億元)西門(mén)子。這則消息引起震蕩的原因有三：第一，歌美颯才經(jīng)收購不久，此時(shí)爆雷，西門(mén)子能源的收購策略遭到質(zhì)疑；第二，2022年以來(lái)，風(fēng)電企業(yè)業(yè)績(jì)普遍下滑，西門(mén)子能源的這次遭遇，很可能讓自己在2023年風(fēng)電整機商榜單的排名再生變；第三，風(fēng)機組的質(zhì)量問(wèn)題，引發(fā)市場(chǎng)對風(fēng)電市場(chǎng)未來(lái)的擔憂(yōu)。
歌美颯的壞運氣西門(mén)子，傳給了西門(mén)子能源
2022年11月17日，西門(mén)子能源將歌美颯收入囊中，本以為會(huì )開(kāi)啟新能源新篇章，沒(méi)想到不過(guò)半年時(shí)間，先收到的大禮卻是歌美颯大批風(fēng)機出現質(zhì)量問(wèn)題西門(mén)子。
收購前，西門(mén)子歌美颯的業(yè)績(jì)已連年虧損，2022年（2021年10月至2022年9月）公司營(yíng)收同比下降3.*%至9*.1億歐元；凈利潤為-9.4億歐元，去年同期為-*.27億歐元西門(mén)子。（詳情戳→ 裁員、收購，又一家海上風(fēng)電巨頭倒下了 ）
虧損原因很多，先是歌美颯在打造陸上旗艦機型5.X平臺時(shí)遇到嚴重的設計問(wèn)題；之后又爆出葉片問(wèn)題，導致其在巴西的市場(chǎng)訂單量銳減；而風(fēng)機價(jià)格走低，維修成本過(guò)高又導致業(yè)績(jì)萎靡西門(mén)子。
誰(shuí)也沒(méi)能想到，以上種種只是歌美颯問(wèn)題的冰山一角西門(mén)子。更大的“雷點(diǎn)”，在被西門(mén)子能源收購后被爆了出來(lái)。
西門(mén)子能源甚至用了比較嚴厲的措辭來(lái)形容：“歌美颯風(fēng)電機組的質(zhì)量問(wèn)題超出預期西門(mén)子。”對于撤回2023財年的利潤預期指導，西門(mén)子能源表示，經(jīng)過(guò)全面審查后，發(fā)現歌美颯風(fēng)電業(yè)務(wù)的問(wèn)題要比預期更加嚴重，可能會(huì )給集團額外帶來(lái)“至少10億歐元”的費用。公司透露，安裝在全球各地的130吉瓦風(fēng)電機組中，大概有15%-30%會(huì )受到影響。
西門(mén)子能源執行董事Jochen Eickholt周五在電話(huà)會(huì )議上表示，雖然葉片和軸承是造成渦輪機問(wèn)題的部分原因，但現在也無(wú)法排除原本就存在設計問(wèn)題西門(mén)子。
想來(lái)西門(mén)子能源的CEO克里斯蒂安·布魯赫此時(shí)正在焦頭爛額西門(mén)子。收購歌美颯剩余的32.9%股份花費了 40.5 億歐元，花費“至少10億歐元”的費用也在這家能源巨艦的承受范圍內。如何填補這筆費用空缺，以及隨之而來(lái)的負面影響會(huì )讓這家傳統能源公司處于低谷。
投資者危機
西門(mén)子能源股東 Union Investment 的菲利克斯·施羅德表示 :“如果有理由相信，有比最初想象的更多的不可告人的秘密，我會(huì )在收購之前等待西門(mén)子。"這或許也是西門(mén)子能源全體股東正在懊惱的事情。
西門(mén)子能源的當務(wù)之急是挽回市場(chǎng)信心西門(mén)子。但這并不容易——
先是西門(mén)子能源撤回利潤預期的行為太過(guò)“魯莽”，企業(yè)公信力遭到質(zhì)疑西門(mén)子。分析師貝倫貝格指出，西門(mén)子能源在一個(gè)月前對西門(mén)子歌美颯和第二季度業(yè)績(jì)給出的看法還相當樂(lè )觀(guān)的，上周四的聲明與最近的溝通不相符。
投資者也嗅到了危險的信號，承載著(zhù)轉型期望的歌美颯，還有其他隱藏危機西門(mén)子。日前，西門(mén)子能源公司表示，新的質(zhì)量問(wèn)題可能會(huì )影響歌美颯30%的陸上發(fā)電機組，但管理層卻無(wú)法給出未來(lái)潛在財務(wù)損失的確切數字。
由油氣領(lǐng)域轉向新能源本身并不容易，本以為收購歌美颯是條捷徑，卻沒(méi)料到這條捷徑遍布荊棘西門(mén)子。
隱憂(yōu)與思考
收購并不是簡(jiǎn)單的歸攏，而是漫長(cháng)的融合西門(mén)子。
兩個(gè)公司合并，一定會(huì )產(chǎn)生文化、理念的沖突，也會(huì )影響到原本的一些布局和規劃，西門(mén)子能源明顯低估了融合的過(guò)程西門(mén)子。負責合并業(yè)務(wù)的首席執行官喬·凱撒后來(lái)表示，兩家公司之間的文化差異被低估了。
對西門(mén)子能源而言，成功“安內”，從容進(jìn)入平緩期是亟待解決的最基礎問(wèn)題 西門(mén)子。
另外，西門(mén)子能源的風(fēng)機項目事故也引發(fā)了市場(chǎng)對風(fēng)機市場(chǎng)的隱憂(yōu)西門(mén)子。
風(fēng)機市場(chǎng)本身就是一場(chǎng)危險系數極高的生意西門(mén)子。陸上風(fēng)機大多在環(huán)境惡劣的地方，極易遭受雷擊、野火等自然威脅，海上風(fēng)機還要面臨海水腐蝕，海浪攻擊等。環(huán)境對于風(fēng)機的要求非常之高。
加之市場(chǎng)環(huán)境的激烈爭奪、低價(jià)中標的嚴峻趨勢、越來(lái)越多的玩家入局、時(shí)刻變化的原材料價(jià)格……風(fēng)機廠(chǎng)商飽受不確定性困擾，今天曝出來(lái)的，是歌美颯的風(fēng)機質(zhì)量問(wèn)題，明日很可能有更多的風(fēng)電項目出現故障西門(mén)子。
風(fēng)機本身重量大，運輸難，不斷出現的故障不但會(huì )影響風(fēng)電發(fā)展速度，也會(huì )影響雙碳進(jìn)程，更重要的是，故障風(fēng)機將成為巨型垃圾，增加環(huán)境壓力西門(mén)子。對于西門(mén)子能源來(lái)說(shuō)，跌出全球風(fēng)電整機制造商新增裝機容量前五名，幾乎已是可以預見(jiàn)的結果。
能源轉型從來(lái)沒(méi)有捷徑，西門(mén)子能源若想轉型成功外加盈利，要下上一番功夫，至少先解決兩家企業(yè)的文化沖突和安身立命的質(zhì)量問(wèn)題西門(mén)子。當曾經(jīng)排名靠前的風(fēng)電整機龍頭跌落神壇，后來(lái)居上的企業(yè)更該引以為戒，才能不被市場(chǎng)淘汰。