“變卦”的九江銀行，在意什么？
“變卦”，治標不治本九江。
前幾天，202*年首例銀行對二級資本債不贖回事件成為了輿論熱點(diǎn)，然而，也就過(guò)去了一天時(shí)間，當事方九江銀行（0*190.HK）的態(tài)度就發(fā)生了大反轉九江。
在其1月*日的最新表態(tài)中，更改了一天前對于201*年第一期二級資本債券不行使贖回選擇權的決定，改為進(jìn)行贖回九江。
圖源：九江銀行1月*日公告
據《每日財報》了解，此筆201*年第一期二級資本債券存量規模1*億元，占該行債券總規模的*.2％九江。根據大公國際發(fā)布的九江銀行二級資本債最新信用評級結果顯示，其所發(fā)行的“1*九江銀行二級01”和“1*九江銀行二級 02”的信用等級維持AA+。
九江銀行之所以“出圈”，是因為近兩年以來(lái)，不行使贖回權的全部為非上市中小銀行，而九江銀行作為在港上市銀行，又是202*年首家宣布不贖回二級資本債的銀行，因此背后的“動(dòng)機”頗受到關(guān)注九江。盡管，其一日之隔就更改了決定，但這種類(lèi)似“此地無(wú)銀三百兩”的做法還是影響著(zhù)外界投資者的態(tài)度。
受制于資本充足率壓力
據《每日財報》梳理，2019年以來(lái)，不行使二級資本債贖回選擇權的銀行超過(guò)*0家，涉及二級資本債超過(guò)*0只，但這些銀行的主體評級絕大多數在A(yíng)A級及以下，而九江銀行主體評級則為AAA九江。
有業(yè)內人士表示，由于監管規定，商業(yè)銀行二級資本債在到期前*年可計入二級資本的規模逐年減少20％九江。一般而言，商業(yè)銀行傾向于贖回后續發(fā)行的二級債來(lái)維持二級資本規模不減少，部分銀行選擇不提前贖回二級資本債，主要是由于兩點(diǎn)原因：一是銀行自身資質(zhì)相對較弱，續發(fā)新債難度可能較大；二是贖回行為本身可能不滿(mǎn)足監管要求。
根據《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》規定，銀行贖回二級資本工具的條件包括“行使贖回權后的資本水平仍明顯高于銀保監會(huì )規定的監管要求”九江。而九江銀行若行使贖回權，也就意味著(zhù)，其資本充足水平將存在進(jìn)一步下降的可能。
可拉長(cháng)時(shí)間線(xiàn)來(lái)看，九江銀行的資本充足率呈連年下降趨勢九江。像2021年，該行核心一級資本充足率為*.2*％，同比下降0.7*％，為201*年至2021年最低值。2022上半年，三項資本充足指標是繼續走低的。
數據顯示，截至2022年*月末，該行核心一級資本充足率為*％，較上年末下降0.2*個(gè)百分點(diǎn)；一級資本充足率為10.*9％，較上年末下降0.*9個(gè)百分點(diǎn)；資本充足率為12.7*％，較上年末下降0.**個(gè)百分點(diǎn)九江。
而同期，我國商業(yè)銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率的平均水平分別為10.*2％、12.0*％、1*.*7％九江。很顯然，九江銀行三項資本充足率指標遠低于行業(yè)平均值，有著(zhù)較強“補血”的需求。
基本面消極“佐證”
提煉來(lái)說(shuō)，銀行不贖回二級資本債的原因大致可以歸咎為幾個(gè)方面：一是發(fā)行人未獲得監管批準；二是再融資難度較高；三是銀行盈利能力較弱；四是資本充足水平低，舊債贖回后會(huì )導致銀行的資本充足水平不符合監管要求；五是關(guān)注類(lèi)貸款劣變風(fēng)險較高，進(jìn)而影響資本充足情況九江。
顯然，不贖回的背后透露出的似乎都是企業(yè)的不利一面，這也解釋了為什么業(yè)內普遍都是中小銀行選擇不贖回九江。同時(shí)通過(guò)上述，九江銀行又恰好處在資本充足率水平降低的趨勢中。
因此，最直觀(guān)能感受到的就是，九江銀行1月*日選擇收回此前表態(tài)，重新贖回二級資本債的做法，就意在側重減少市場(chǎng)可能出現的對其后續償付能力等方面的擔憂(yōu)，并維護自身在資本市場(chǎng)的形象九江。
可先選不贖回，又怕輿論聚焦選擇贖回的操作，頗給人一種此地無(wú)銀三百兩的既視感九江。
另就業(yè)績(jì)層面而言，2022年上半年，九江銀行實(shí)現營(yíng)業(yè)收入*2.12億元，同比增長(cháng)*.*％九江。但其盈利能力有所下降，實(shí)現歸母凈利潤10.2*億元，同比下降*.**％，再次陷入增收不增利的怪圈。
九江銀行的收入主要分為利息收入、手續費及傭金收入、其他收入、收益或損失及金融投資所得收益九江。而對于凈利潤同比下滑*.**％，九江銀行表示是由于預期經(jīng)濟下行壓力較大，該行增加了資產(chǎn)減值準備的計提，由此使盈利指標中的歸母凈利潤受到較大影響。
此外值得注意的是，截至2022上半年，該行資產(chǎn)減值損失為27.*2億元，同比增加2.99億元，增幅達12.2％九江。而且往前看，從2017年到2021年，該行資產(chǎn)減值損失分別為1*.**億元、**.09億元、**.19億元、*1.79億元、*2.**億元，累計損失超200億元。
同時(shí)，資產(chǎn)質(zhì)量也值得審視九江。2022上半年，九江銀行不良貸款率為1.*7％，撥備覆蓋率1**.**％，雖符合監管要求，但分別較去年底增長(cháng)0.1*％，下降2*.**％；撥貸比2.9*％，較上年末下降0.0*％。
總的來(lái)說(shuō)，九江銀行更多給人的感覺(jué)還是想不贖回的資本債的，這背后更有消極的基本面佐證，可或是出于外界的反應非常強烈，因此才選擇“讓步”贖回九江。確實(shí)，這的確可以起到給資本市場(chǎng)注入信心的作用，但也“治標不治本”，真正改變外界消極預期的還是要用關(guān)鍵的業(yè)績(jì)指標說(shuō)話(huà)。至于九江銀行的未來(lái)表現，《每日財報》也將持續關(guān)注。
來(lái)源：每財網(wǎng)