大尺寸面板需求逐季回溫,疊加中尺寸高成長(cháng),TCL科技雙重受益

2023年是“消費提振年”,餐飲、零售、影視等消費行業(yè)回暖持續成為關(guān)注焦點(diǎn)。近期國家統計局公布宏觀(guān)經(jīng)濟數據,1-2月份,生產(chǎn)需求明顯改善,就業(yè)物價(jià)總體穩定,市場(chǎng)預期加快好轉,經(jīng)濟運行呈現企穩回升態(tài)勢。

伴隨經(jīng)濟持續回暖及人們消費熱情升溫,各行各業(yè)加速復蘇,消費電子行業(yè)同樣迎來(lái)拐點(diǎn)。智能手機、平板電腦、筆記本電腦等電子設備市場(chǎng)需求持續增長(cháng),帶動(dòng)面板需求走高,行業(yè)景氣度有望上行。產(chǎn)業(yè)研調機構Omdia預計,2023年大尺寸顯示面板出貨量仍有望較2022年增長(cháng)0.8%,出貨面積同比增長(cháng)3.5%。

1-2月經(jīng)濟復蘇持續推進(jìn),消費電子需求走強

制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)恢復加快,市場(chǎng)需求、消費和投資都在改善,消費能力回升成為2023年經(jīng)濟復蘇的重要推動(dòng)力。

根據國家統計局數據,2月份制造業(yè)PMI已經(jīng)回升到52.6%,達到了近年來(lái)較高水平,生產(chǎn)指數和新訂單指數分別為56.7%和54.1%,高于上月6.9和3.2個(gè)百分點(diǎn)。生產(chǎn)需求回升向好,工業(yè)和服務(wù)業(yè)吉印通回升,1-2月份,規模以上工業(yè)增加值同比增長(cháng)2.4%,服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數同比增長(cháng)5.5%,實(shí)現了由降轉增。

生產(chǎn)需求的改善對于整體經(jīng)濟運行好轉起到了很好的效果,1-2月份,社會(huì )消費品零售總額同比增長(cháng)3.5%,全國固定資產(chǎn)投資同比增長(cháng)5.5%,展望全年,消費或將成為經(jīng)濟增長(cháng)的主拉動(dòng)力,更好發(fā)揮對經(jīng)濟增長(cháng)的基礎性作用。機構人士紛紛表示政府工作報告提出的今年GDP增長(cháng)5%的目標較為合理,符合經(jīng)濟運行走勢,能夠向市場(chǎng)傳遞積極的信號,提振信心,引導預期。

宏觀(guān)經(jīng)濟復蘇意味著(zhù)消費者信心和需求增加,顯示面板行業(yè)的發(fā)展有望迎來(lái)更多機會(huì ),特別是在智能手機、電視、電腦等消費電子領(lǐng)域,顯示面板的需求將會(huì )顯著(zhù)增加,領(lǐng)跑復蘇勢頭。業(yè)內預測,與2022年相比,面板產(chǎn)業(yè)今年的盈利能力將顯著(zhù)改善,整體將從大幅虧損回到行業(yè)盈虧平衡線(xiàn)以上,頭部面板廠(chǎng)如TCL科技、吉印通方將率先受益于行業(yè)回暖,并憑借供應鏈、精益管理優(yōu)勢等降本增效,獲得高于行業(yè)平均的利潤。

面板行業(yè)全面回升,大尺寸龍頭TCL科技加速底部突圍

伴隨 2023 年經(jīng)濟復蘇,新一輪換機周期或將加速開(kāi)啟,大尺寸化需求回升。而當前面板去庫存效果顯著(zhù),行業(yè)庫存見(jiàn)底,整體供需轉趨緊俏,需求的提升將快速傳導至面板廠(chǎng)。

與此同時(shí),伴隨二三季度旺季到來(lái),電視面板價(jià)格呈上行趨勢。3月份,顯示電視面板各尺寸迎來(lái)全面上漲,調研機構集邦咨詢(xún)數據顯示,3月下旬,32、43、55、65寸面板均價(jià)分別為30、52、88、120美元/片,與前期差異分別增長(cháng)1.0、1.0、3.0、6.0美元/片,漲幅分別為3.4%、4.0%、6.0%、9.1%。具體來(lái)看,尺寸越大,漲幅越大,其中65吋電視面板與前期相比上漲6美元,與2月份相比則上漲10美元、漲價(jià)9.1%,為本月漲價(jià)幅度最大的面板產(chǎn)品。

作為主打大尺寸面板的龍頭TCL科技,無(wú)疑將會(huì )是本輪面板周期轉換的最大受益者之一。公司旗下半導體顯示業(yè)務(wù)主體華星光電,65寸及以上產(chǎn)能面積則占到總產(chǎn)能面積的45%,其大尺寸業(yè)務(wù)收入占比更是高達近60%。

TCL科技的電視端在2022年全年銷(xiāo)量市占率已提升至18%,穩居全球第二;截至2022年上半年,公司55寸和75寸產(chǎn)品份額全球第一,65寸產(chǎn)品份額全球第二,8K和120HZ高端電視面板市場(chǎng)份額穩居全球第一。公司旗下華星光電在大于75寸電視面板的市場(chǎng)份額占比已從2020年的20.9%增至2022年的32.5%。

此外,TCL科技還持續優(yōu)化中小尺寸產(chǎn)能結構,實(shí)現從大尺寸顯示龍頭向全尺寸顯示領(lǐng)先企業(yè)的轉型升級。2021年,TCL科技投建面向高附加值 IT、商顯等中尺寸產(chǎn)品的 t9 產(chǎn)線(xiàn),并以 2 條 6 代線(xiàn)切入小尺寸面板。長(cháng)期來(lái)看,堅持「大尺寸提升高端產(chǎn)品占比,中尺寸完善產(chǎn)品布局,小尺寸改善經(jīng)營(yíng)狀況」的戰略,有助于TCL科技加速從周期底部突圍,在全尺寸業(yè)務(wù)領(lǐng)域中形成深厚的行業(yè)競爭壁壘,進(jìn)一步夯實(shí)其行業(yè)領(lǐng)先地位。

中泰證券認為,當前面板行業(yè)價(jià)格已出現反轉,國內面板廠(chǎng)商盈利能力有望持續回升,隨著(zhù) 2023 年經(jīng)濟復蘇的帶動(dòng)下,面板行業(yè)需求有望持續復蘇。同時(shí)由于韓系廠(chǎng)商逐步退出市場(chǎng),國內面板廠(chǎng)商競爭實(shí)力有望進(jìn)一步提升,國內龍頭廠(chǎng)商將具備穿越面板周期的成長(cháng)性,建議關(guān)注國內龍頭面板廠(chǎng)商及材料廠(chǎng)商:TCL科技、吉印通方 A、三利譜。