上海所有印刷廠(chǎng)排名的簡(jiǎn)單介紹

　　作者：孫老濕

經(jīng)歷過(guò)八、九十年代的人都知道那個(gè)年代社會(huì )上最引領(lǐng)潮流、最代表與時(shí)俱進(jìn)的東西是啥，這就是：中外合資企業(yè)。不過(guò)俱往矣，短短的二三十年，今天最引領(lǐng)潮流的都是本土企業(yè)，外資要是能參點(diǎn)股賺點(diǎn)錢(qián)，那就是天大的面子了。

A股里面還是有一些這樣的活樣本至今搏斗在日新月異的潮流中，上海機電就是其中一個(gè)。

先看一下上海機電近十年的利潤分拆

看起來(lái)還很不錯哦，雖然1* 年似乎下降了，但是明顯是因為1* 年投資收益過(guò)高導致的，否則的話(huà)利潤應該是逐年上升的。

再看看孫老濕匯總的近五年的資產(chǎn)負債表：

看上圖有息負債大幅下降到幾乎忽略不計了，預收款占到了資產(chǎn)一半，固定資產(chǎn)也常年沒(méi)有投資，商譽(yù)忽略不計、現金大把，看起來(lái)很不錯啊。

然而過(guò)去兩年的股價(jià)可是非常衰。

我們詳細看看上市公司的情況吧

201* 年年報第六頁(yè)：

公司業(yè)務(wù)涉及電梯制造、冷凍空調設備制造、印刷包裝機械制造、液壓產(chǎn)品制造、焊接器材制造、人造板機械制造、工程機械制造及電機制造等領(lǐng)域，與三菱電機、納博特斯克、開(kāi)利、雷戈伯勞伊特、德昌、ABB 等世界知名企業(yè)進(jìn)行合資合作。

根據上述文字該公司橫跨了八個(gè)行業(yè)，為背后六個(gè)外資充當了“帶路黨”，實(shí)際上不止這六個(gè)，后面再說(shuō)。

看下201* 年年報對分行業(yè)的統計：

看上面的數字，除了上海三菱電梯一枝獨秀，其他行業(yè)都看起來(lái)不咋樣，基本到了可以忽略不計的程度。

但是上述真實(shí)的數字不能算真相，先看一下合并報表中企業(yè)情況：

從上表可以看到凈利潤高達1.* 億的通用冷凍空調公司的營(yíng)業(yè)額是0，這個(gè)就沒(méi)有出現在上面那個(gè)分行業(yè)的統計中，為什么這個(gè)公司營(yíng)業(yè)額是0呢？因為這個(gè)公司就是個(gè)投資公司，給開(kāi)利空調做“帶路黨”合資兩個(gè)公司，都只占* 0%，所以雖然通用冷凍參與合并到上海機電的報表，但是通用冷凍自己沒(méi)業(yè)務(wù)、投資的公司都不合并，就出現了這種沒(méi)有營(yíng)業(yè)額有利潤的情況。

但是上海機電還有大量的不合并報表的聯(lián)營(yíng)公司：

不過(guò)看上述聯(lián)營(yíng)公司的利潤的話(huà)，除了三菱電機馬馬虎虎，其他看起來(lái)也都不咋樣。

上面這么多子公司、聯(lián)營(yíng)公司背后都站了那些巨無(wú)霸呢？我們還是按照時(shí)間順序逐一捋一遍：

帶路簡(jiǎn)史

199* 年上市的上海機電當初還叫做上海上菱電器股份吉印通 ，根據招股說(shuō)明書(shū)披露的信息，上菱是* * 年引進(jìn)的三菱電冰箱生產(chǎn)技術(shù)：

9* 年招股說(shuō)明書(shū)：

19* * 年引進(jìn)日本三菱電機株式會(huì )全套家用電冰箱生產(chǎn)設備以及制造的測試技術(shù),設計能力為單班20萬(wàn)臺家用電冰箱

199* 年年報披露：

公司和日本三菱電機株式會(huì )社于199* 年 12月2* 日注冊成立了上海上菱空調機電器吉印通 和上海三菱電機、上菱微波爐吉印通 。公司分別擁有* 0%的股權

這時(shí)候開(kāi)始進(jìn)軍空調了，合作伙伴還是三菱。 不過(guò)有意思的是，9* 年12月2* 號才注冊的公司，1997年就全部轉讓出去了：

1997年年報

(1)本公司將所持上海上菱空調機電器吉印通 股權轉讓給上海上菱家用電器(集團)總公司,轉讓后本公司不再持有該公司股權。

(2)本公司將所持上海上菱天安電冰箱吉印通 的* 0%股權轉讓給上海上菱家用電器(集團)總公司,轉讓后本公司不再持有該公司股權。

(* )本公司將所持上海三菱電機.上菱微波爐電器吉印通 的* 0%股權轉讓給上海上菱家用電器(集團)總公司

空調應該是個(gè)很不錯的產(chǎn)品，為什么剛上馬就下馬呢？因為母公司上海電氣在籌劃大事情：

199* 年年報：

上海機電實(shí)業(yè)公司系上海電氣(集團)總公司的全資子公司......該公司持有上海三菱電梯吉印通 * 2%的股權。上海電氣(集團)總公司現將其持有的上海機電實(shí)業(yè)公司100%股權以 907,2* * ,* 7* .7* 元的價(jià)格轉讓予本公司

事后證明，9億元注入的這個(gè)資產(chǎn)是上海機電最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，完成該資產(chǎn)注入以后，上市公司的主業(yè)從電冰箱瞬間變身為電梯

1999年是上海機電正式開(kāi)始不局限于三菱一個(gè)合作伙伴了：

（1） 出資 2* * 7* 萬(wàn)元向上海電氣（集團）總公 司、上海電氣實(shí)業(yè)公司收購上海電氣集團通用冷凍空調設備吉印通 100%股權（2） 出資 2* * * * 萬(wàn)元向上海電氣（集團）總公 司、上海電氣實(shí)業(yè)公司收購上海電氣集團印刷包裝機械吉印通 100%股權（* ）向上海真空電子器件股份吉印通 受讓上海永新彩色顯像管吉印通 1* % 股權，受讓價(jià)為 27* * 7 萬(wàn)元

冷凍空調設備后面就是空調的發(fā)明人：美國開(kāi)利。與三菱電梯不同的是，上海電氣在里面都是小股東，這個(gè)冷凍空調設備跟開(kāi)利合資的幾個(gè)公司都干啥產(chǎn)品呢？

99年年報是這么描述的：

中央空調產(chǎn)品市場(chǎng)占有率 * 0%；列車(chē)空調產(chǎn)品市場(chǎng)占有率 * 0%；巴士空調產(chǎn)品市場(chǎng)占有率 * 0%

印刷包裝后面是誰(shuí)呢？美國高斯:全球最大的膠印機械制造商，至此上海機電成為中國最大的電梯制造商、最大的包裝機械制造商。而永新顯像管的外資則是港資永新公司。

2001年：

公司出自* * * * 元向上海電氣（集團）總公司整體收購上海人造板機器廠(chǎng)

人造板背后站的是誰(shuí)呢？德國柯諾：全球最大的木業(yè)集團。

2002年：

公司以1.09* 億元置換資產(chǎn)價(jià)格向母公司上海電氣（集團）收購上海焊接器材吉印通 100%股權。

焊接后面站的是誰(shuí)呢？ 英屬斯米克集團，這集團啥來(lái)歷呢？這回不是跨國集團了，而是假洋鬼子臺灣人李慈雄在90年代弄的，李慈雄先生有個(gè)A股上市公司，代碼0021* 2，有興趣的自己去看看。

到本年為止，電冰箱的銷(xiāo)售額正式變?yōu)榱?，電冰箱業(yè)務(wù)徹底退出上市公司業(yè)務(wù)，做電冰箱虧了沒(méi)有呢？這賬算不清，但是前面有好幾筆資產(chǎn)的注入都是用電冰箱的應收款抵賬的，所以可能性比較大的是：集團虧錢(qián)、上市公司沒(méi)虧錢(qián)，這屬于孫老濕的猜測。

200* 年：

以應收款置換收購上海電氣(集團）持有的上海金泰工程機械吉印通 9* .* %股權，作價(jià)2.72億。

上海金泰背后也不是跨國集團，而是廣西柳工集團。

200* 年：

作價(jià)* * * * 萬(wàn)把70%的人造板機器公司股份賣(mài)給了香港一個(gè)叫kontex的公司。據人造板機器公司官網(wǎng)介紹，該公司屬于德國迪芬巴赫集團

200* 年：

收購三菱電梯工程技術(shù)吉印通 * 0%，公司出資2* * * .2* 元投資該項目，已完成

收購上海電氣液壓氣動(dòng)吉印通 100%股權，公司出資2* * 29.07萬(wàn)元投資該項目，已完成

電氣液壓背后的巨頭是：丹麥丹佛斯、日本納博特斯克， 納博特斯克號稱(chēng)是幾乎壟斷了全球精密減速機的機器人制造企業(yè)。

本年把嚴重虧損的永新顯像管股權賣(mài)回給了母公司上海電氣（集團）

2007年：

1)收購上海 ABB 電機吉印通 2* %股權 公司出資 9* ,* * * ,92* .00 元投資該項目，已完成。

2)收購上海馬拉松·革新電氣吉印通 * * %股權 公司出資 * * ,* * * ,99* .* * 元投資該項目，已完成。

* )收購上海日用-友捷汽車(chē)電氣吉印通 * 0%股權 公司出資 90,9* * ,727.0* 元投資該項目，已完成。

ABB的大名很多人應該知道，那這個(gè)馬拉松啥公司背后是誰(shuí)呢？美國雷勃集團，日用-友捷呢？背后是國際電機巨頭：香港德昌電機

200* 年：

子公司上海電氣印刷吉印通 分別以人民幣* ,* 92 萬(wàn)元、人民幣19,972萬(wàn)元的價(jià)格向紫文投資吉印通 收購上海紫光 機械吉印通 * 0%股權、上海光華印刷機械吉印通 * 0%股權；

以人民幣* ,090萬(wàn)元的價(jià)格向BOWTON LIMITED 收購秋山國際株式會(huì )社* 0%股權；上海紫光以不低于人民幣1,1* * 萬(wàn)元的價(jià)格掛牌出讓上海 紫宏機械吉印通 10%股權；在完成上述秋山國際股權收購后，由 印包公司對秋山國際增資人民幣20,000萬(wàn)元；

印包公司以人民幣1,* * * .* * 萬(wàn)元的價(jià)格向香港華威貿易吉印通 收購上海申威達機械吉印通 22.1* %股權

以上均為對包裝機械進(jìn)行的整合。 其中日本秋山是上海電氣集團與2002年收購的日本破產(chǎn)印刷機器巨頭秋山株式會(huì )社。上市公司增資后與上海電氣母公司各持* 0%。

2009年：

集團又改變了主意，把對秋山的注資由自己完成了，上市公司只持有* %

2010年：

甩賣(mài)了部分做人造板的企業(yè)股權

2011年：

作價(jià)2億把做人造板的企業(yè)上海綠洲100%股份賣(mài)了，作價(jià)1.* * 億賣(mài)了集團持有的光華印刷機器吉印通 * 0%股權。

2012年：

本公司以人民幣 * 7,10* 萬(wàn)元的價(jià)格受讓上海電氣（集團）總公司持有的 美國高斯國際吉印通 100%股權。

繼續對包裝機械行業(yè)整合，* .7億收購的這個(gè)美國高斯是上海電氣總公司2009年收購的負資產(chǎn)7.* 億、成立170年，市場(chǎng)占有率排名全球第一的印刷機器制造商。自此上海機電成為全球印刷機器老大。

201*

本公司八屆五次董事會(huì )同意本公司以 * 71.2 萬(wàn)瑞士法郎的對價(jià)收購瑞士環(huán)球清潔技術(shù)有限 公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：CTU）100%股權

201* 年 * 月，本公司的全資子公司上海電氣集團印刷包裝機械吉印通 在上海吉印通 產(chǎn)權交易所掛牌轉讓其所持上海光華印刷機械吉印通 100% 股權。掛牌期滿(mǎn)，江蘇永元機械制造吉印通 以人民幣 * ,* * 7.* * 萬(wàn)元的價(jià)格摘牌受讓。本公司處置該股權產(chǎn)生的投資收益是 7,* 99.7* 萬(wàn)元人民幣。

這個(gè)光華印刷機公司當初買(mǎi)過(guò)來(lái)* 0%的股權就花了1.9億，現在賣(mài)出100%的股權0.* * 億，竟然還賺了7百萬(wàn)，類(lèi)似這樣的交易還有好幾筆，這如何實(shí)現的，因為金額對上市公司影響不大，所以孫老濕沒(méi)有查證

電氣總公司和本公司對高斯國際的債權分別為：22,9* * .* 0 萬(wàn) 美元和 1,* * 1.* 2 萬(wàn)美元。在債轉股完成后，電氣總公司持有高斯國際 9* .* * %的股權；本公 司持有高斯國際 * .* 7%的股權，并喪失對于高斯國際的控制權。201* 年 9 月，本公司以美元 * * ,700 元的價(jià)格將持有的高斯國際 * .* 7%的股權出售給了 American Industrial Partners（簡(jiǎn)稱(chēng)：AIP）。 本公司處置高斯國際產(chǎn)生的投資收益是 * * ,902.1* 萬(wàn)元人民幣。

這個(gè)三年前* .7億收購的高斯國際、還有1* * 1萬(wàn)美金的債權，一轉眼* 萬(wàn)美金賣(mài)了，然后賺了* .* 億！ 這個(gè)如何實(shí)現的孫老濕也沒(méi)搞清楚。但是上海電氣集團除了收購支付的費用（網(wǎng)上搜的新聞報道的數字是1* 億美金）、還借了2億多美金給高斯，然后從上市公司弄回去又給上海機電賠了幾億人民幣業(yè)績(jì)承諾費，你說(shuō)這項目到底虧了多少錢(qián)？上海國資委可能比較清楚最終的數字

201* 年

前面201* 年剛收購的這個(gè)啥瑞士CTU公司，在本年資產(chǎn)減值一次全部計提完了，到底發(fā)生了啥，公司沒(méi)批露。

公司八屆十五次董事會(huì )同意公司以 7,* * 0.9* 萬(wàn)元人民幣的價(jià)格向上海電氣液壓氣動(dòng)有限公 司收購其所持納博特斯克(中國)精密機器吉印通 * * %的股權

這個(gè)投資其實(shí)是前一年在孫公司完成的，本年從孫公司變?yōu)樽庸径?

上述并非是上海機電的全部，只是一些主要的交易

過(guò)去與未來(lái)

投資了這么多公司到底收益如何呢？如果把所有的逐一統計，工作量太過(guò)巨大，所以孫老濕只統計了過(guò)去十年上市公司歸母凈利潤以及三菱電梯歸屬于上市公司部分的利潤做一個(gè)對比如下：

上圖單位是百萬(wàn)，看最后的數字雖然其他那么多資產(chǎn)沒(méi)有三菱電梯賺錢(qián)，但是好歹還賺了* * -* 7約21億，似乎也還可以吧？不過(guò)如果把上市公司歸母利潤中的營(yíng)業(yè)外收入累計1* 億扣除的話(huà)，那就很不好看了，十年差不多只有* 億了。

經(jīng)營(yíng)這么大的攤子，上市公司有多少員工呢？201* 年年報顯示2* 人，比200* 年的2* 人多了整整* 個(gè)人。而母公司的營(yíng)業(yè)收入從2002年就變?yōu)?了，所以上市公司上海機電的母公司只是個(gè)管理平臺，沒(méi)有參與任何實(shí)質(zhì)性的業(yè)務(wù)，實(shí)際上連管理平臺都不是，就是個(gè)會(huì )計樓，因為經(jīng)營(yíng)的事都是親爹上海電氣集團說(shuō)了算

那么多子公司，未來(lái)會(huì )如何呢？孫老濕大概把子公司根據個(gè)人主觀(guān)看法分為兩類(lèi)：

能指望繼續創(chuàng )造利潤的子公司：

上面這些公司，能指望得上繼續為公司創(chuàng )造利潤，但是仔細看下歷年的利潤變化，其實(shí)看不到有任何一家公司有增長(cháng)的潛力，除了三菱電梯，其他的都是以小股東的方式寄生，目前唯一市場(chǎng)寄予期望的就是黃色的納博特斯克中國，因為這個(gè)公司剛剛投產(chǎn)，據說(shuō)是機器人行業(yè)全球領(lǐng)袖，不過(guò)* * %的股份又能分到多少呢？

沒(méi)指望的子公司

上面這些公司基本上看不到什么希望了，對于上市公司來(lái)說(shuō)恐怕是能賣(mài)就要賣(mài)了，不過(guò)賣(mài)給誰(shuí)呢？還是他爹接盤(pán)么？

總結

大概總結一下就是：

幾百億市值的公司，孫老濕想在網(wǎng)上找個(gè)公司的Logo,發(fā)現都沒(méi)有。這個(gè)上海機電從200* 年退出電冰箱行業(yè)之后，就只是個(gè)法律上存在的公司，是上海電氣集團的資本管理運作平臺，簡(jiǎn)單點(diǎn)說(shuō)就是上海電氣集團的傀儡公司，孫老濕猜測上海機電連對子公司的人事管理權都木有，公司在資本市場(chǎng)的所作所為的實(shí)際決策人應該都是上海電氣集團，與上市公司本身毫無(wú)關(guān)系，孫老濕瞎猜這個(gè) 上市公司主要的工作就是幾個(gè)會(huì )計，根本連個(gè)公司都算不上。

上海機電的歷史就是一部國企過(guò)去* 0年的戰略發(fā)展史，操盤(pán)手是上海電氣集團：能夠以自己為主引進(jìn)國外技術(shù)的，例如冰箱、電梯，那就都是國企控股。 對方不愿做老二的，那就讓對方做老大，自己做小股東，順便擼一把羊毛，例如開(kāi)利、ABB...， 膽子大了之后就沖出國門(mén)問(wèn)鼎老大，例如收購日本秋山、美國高斯....

自己做老大的合資：引進(jìn)三菱技術(shù)做冰箱沒(méi)幾年就死翹翹，這是大多數國企在充分競爭市場(chǎng)中的標準死法，但是引進(jìn)三菱做電梯的卻非常成功，據說(shuō)目前是全世界最大的單一電梯制造商，也是國內市場(chǎng)份額最大的制造商，這是為什么呢？孫老濕覺(jué)得除了電梯技術(shù)含量高，競爭沒(méi)有家用電器那么激烈，跟日本人甘居老二應該有很大關(guān)系。以前孫老濕看過(guò)一本專(zhuān)門(mén)講述90年代初來(lái)中國搞合資企業(yè)的美國投資家的書(shū)《華爾街的銀行家倒在中國的大地上》，里面講的都是來(lái)中國合資的外商如何被中方引進(jìn)包圍圈之后被任意屠宰以及外商如何奮勇反擊中方的故事。西方人大都被中方控股合資的方式給玩怕、玩跑了，但是日本人似乎沒(méi)有問(wèn)題，心甘情愿伺候中方控股股東。其他三個(gè)原來(lái)自己做老大的業(yè)務(wù)：焊接、人造板機器和人造板，上市公司都把老大的地位給大甩賣(mài)了，自己不玩了，讓別人玩，自己跟著(zhù)擼羊毛。

自己做老二的合資：孫老濕瞎猜這些做老二的合資項目，例如開(kāi)利、ABB啥的，主要貢獻可能是能為外方進(jìn)入市場(chǎng)出點(diǎn)力，順便擼點(diǎn)羊毛，這個(gè)賺錢(qián)有點(diǎn)聽(tīng)天由命，要看對方經(jīng)營(yíng)的好不好。從數據來(lái)看，跟著(zhù)開(kāi)利混的通用冷凍和跟著(zhù)三菱混的三菱電機以及跟著(zhù)德昌混的日用友捷還是有點(diǎn)穩定的利潤。比起當初的那點(diǎn)投資來(lái)說(shuō)，回報還是很豐厚了， 不過(guò)指望這些項目改變上市公司的基本面，恐怕沒(méi)戲。

全部自己玩的大項目：雖然賺錢(qián)靠的是三菱電梯，但那是個(gè)自動(dòng)賺錢(qián)機，上市公司也沒(méi)啥事干是不是？看歷年報告，上海電氣集團花的最大力氣的項目是從1999年開(kāi)始至今1* 年來(lái)對印刷包裝機械行業(yè)的投資整合，并通過(guò)對日本秋山、美國高斯的并購最終登頂世界老大，然而成功的體驗總是太過(guò)短暫，而長(cháng)期忍受的終究是失敗，失敗的結局最終帶來(lái)多大的經(jīng)濟損失，這個(gè)只有上海電氣集團才知道，總之，窟窿都給母公司了，上市公司本身沒(méi)啥損失，十幾年的努力付之一炬。

除了幾筆小額甩賣(mài)資產(chǎn)，幾乎所有的交易都不是市場(chǎng)經(jīng)濟，爹不停的把賺錢(qián)的東西塞給兒子，兒子虧了就還給爹，凡是比較大的失敗投資，最后都由母公司上海電氣兜底：冰箱業(yè)務(wù)、投資永新顯像管、投資并購高斯國際，小的就市場(chǎng)上處理，決不讓上市公司虧損?？傊?， 這不是市場(chǎng)經(jīng)濟的上市公司，上海機電是一間標準的特色社會(huì )主義上市公司。

一句話(huà)總結

沒(méi)他爹的話(huà)都死好幾回的上海機電就是一個(gè)啥都不會(huì )但有個(gè)好爸爸的富二代。

（作者* ：孫說(shuō)八道）