【rmgt是什么印刷機】｜利優(yōu)比印刷機說(shuō)明書(shū)

轉眼已到10月下旬。相信不少老板都還記得，這一輪令人刻骨銘心的紙價(jià)上漲，正是從201* 年10月開(kāi)始的。

整整一年過(guò)去了，以瓦楞紙為代表的領(lǐng)漲品種實(shí)現了價(jià)格翻番，其他紙種的價(jià)格漲幅也少則百分之三四十，多則百分之七八十。據國家統計局發(fā)布的數據，10月1-10日，高強瓦楞紙的市場(chǎng)均價(jià)為* * 90.0元/噸，比201* 年同期的2* * * .0元/噸上漲121.7* %。

紙價(jià)的失控飆漲，不僅打破了產(chǎn)業(yè)鏈上下游原本還算溫情的合作，也對印刷企業(yè)的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生了不容忽視的影響。

比如，紙價(jià)飆漲導致的紙廠(chǎng)與印廠(chǎng)的業(yè)績(jì)分化仍在上演。近日，紙業(yè)巨頭山鷹紙業(yè)吉印通 刷巨頭裕同科技分別發(fā)布了三季度財報和前三季度業(yè)績(jì)預告修正公告。

對于山鷹紙業(yè)來(lái)說(shuō)，前三季度的業(yè)績(jì)很搶眼：實(shí)現營(yíng)收12* .* * 億元，同比增長(cháng)* * .2* %，歸屬于上市公司股東的凈利潤1* .* 1億元，同比增長(cháng)* 91.1* %。

對于裕同來(lái)說(shuō)，卻略微顯失意。修正后的業(yè)績(jì)預告顯示，前三季度，裕同預計實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤* .79億元–* .* * 億元，同比增長(cháng)* %-1* %，低于此前預計的* .* * 億元-7.* * 億元，同比增長(cháng)1* %-* * %。

對裕同業(yè)績(jì)帶來(lái)負面影響的主要有兩個(gè)因素：一個(gè)是美元對人民幣的匯率波動(dòng)，造成的匯兌損失，另一個(gè)就是原材料價(jià)格上漲，導致的成本上升。

有心的老板或許還能發(fā)現：裕同的規模和盈利能力在圈內已經(jīng)堪稱(chēng)翹楚，但與紙業(yè)巨頭比起來(lái)，差距還是不小的。這就是行業(yè)與行業(yè)的不同。

印刷業(yè)與造紙業(yè)的區別，是一個(gè)有意思的話(huà)題，卻不是今天的重點(diǎn)。三好同學(xué)真正今天要說(shuō)的是：國內外7知名印刷設備商的市值排行榜。

市值榜：博斯特第一，柯達意外墊底

為什么會(huì )說(shuō)到這個(gè)話(huà)題？事情是這樣的：前幾天，一不小心發(fā)現，海德堡的股價(jià)已經(jīng)超過(guò)* 歐元。這讓三好同學(xué)心中一驚，因為隱隱約約記得，去年三月初，海德堡的股價(jià)還不到2歐元。

于是，趕緊扒了扒，果然沒(méi)記錯：201* 年* 月2日，海德堡的股價(jià)為1.90歐元，市值為* .* 7* * 億歐元，按當時(shí)的匯率合人民幣不到* * 億元，而當時(shí)長(cháng)榮的市值約為* * 億元。所以，在《關(guān)于轉型，海德堡在賣(mài)賣(mài)賣(mài)！長(cháng)榮在買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)！為什么？︱揭秘》里，三好曾開(kāi)玩笑說(shuō)：要不咱們眾籌一下去把海德堡買(mǎi)了？

現在呢？截止10月19日收盤(pán)，海德堡的股價(jià)為* .* * 歐元，市值約為9.* 1億歐元，約合人民幣72.* * 億元，不到20個(gè)月時(shí)間翻番有余。海德堡以人民幣計價(jià)的市值增幅高于股價(jià)漲幅，是由于匯率因素導致的。

當然了，即使排除匯率因素，海德堡的市值增幅也超過(guò)了90%。想當初，如果真有老板去買(mǎi)一點(diǎn)兒海德堡的股份，現在是不是就發(fā)財了？

由海德堡聯(lián)想到長(cháng)榮。截止10月19日收盤(pán)，長(cháng)榮的市值為* * .* * 億元，比去年* 月也有明顯增長(cháng)，但增幅顯然不及海德堡。

由海德堡、長(cháng)榮，進(jìn)一步聯(lián)想到其他幾家圈內知名的印刷設備商，比如：高寶、吉印通 、博斯特、柯達、愛(ài)司凱，個(gè)個(gè)都是大佬，但究竟誰(shuí)更值錢(qián)呢？于是便有了這份排行榜。

有老板可能要問(wèn)了：印刷設備商那么多，為什么單說(shuō)這7家呢？原因有三：

1. 它們都是上市公司，市值有據可查。其中，海德堡、高寶在德國上市；長(cháng)榮、愛(ài)司凱在中國上市；吉印通 在日本上市；柯達在美國上市；博斯特在瑞士上市。

2. 它們的主業(yè)都相對聚焦，以印刷設備為主。海德堡、高寶、吉印通 是傳統的膠印三巨頭，近年來(lái)則在不同方向有所拓展；長(cháng)榮和博斯特的業(yè)務(wù)有些類(lèi)似，均以印后設備為主，長(cháng)榮還拓展了印刷、投資等板塊；柯達和愛(ài)司凱均有CTP設備，柯達還涉足了數碼印刷和CTP版材。

* . 三好同學(xué)的視野所限，其他圈內上市的設備商也許還有，只是三好沒(méi)有關(guān)注到。

截止10月19日，按各自所在證券市場(chǎng)的基準貨幣計價(jià)，7家公司的市值是這樣的：海德堡，9.* 1億歐元；高寶，10.* 2億歐元；吉印通 ，901.99億日元；博斯特，17.* * 億瑞士法郎；柯達，2.72億美元；長(cháng)榮，* * .* * 億元人民幣；愛(ài)司凱，* 1.* * 億元人民幣。

把外幣按當前匯率轉換成人民幣，便有了如下表所示的排行榜。

7家上市印刷設備商市值排行榜（單位：億元人民幣）

在這份榜單中，三好同學(xué)發(fā)現了三個(gè)意外：一是博斯特意外居首；二是柯達意外墊底；三是高寶的市值比海德堡還高。

博斯特在圈內大名鼎鼎，只是三好同學(xué)沒(méi)想到，它的市值會(huì )比海德堡、高寶高，而且那么多；柯達雖然經(jīng)過(guò)了艱難的涅槃重生，但其市值低至1* 億元人民幣還是讓人大跌眼鏡。

至于，高寶的市值高于海德堡，也有些出人意料，因為兩者的體量還是有些差距的。三好同學(xué)扒了扒，高寶在市值上對海德堡的超越主要是在201* 年完成的。

截止201* 年底，高寶的市值尚只有1.* * 億歐元，到201* 年結束就變成了* .* * 億歐元，一年時(shí)間增加了2倍還多。主要原因是，高寶在201* 年實(shí)行了一次重大重組，看上去重組的成果相當不錯。而在201* /201* 財年（截止201* 年* 月* 1日）結束時(shí)，海德堡的市值為* .* 1億歐元，到201* /201* 財年末，跌至* .12億歐元。一漲一跌，差距就此拉開(kāi)。

市值不僅與業(yè)績(jì)有關(guān)

由這份簡(jiǎn)單的榜單，三好同學(xué)想起一位圈內老板的感慨：印刷機械行業(yè)沒(méi)有一家市值過(guò)百億的企業(yè)。這樣看來(lái)，還是有的，只不過(guò)在國外。比如，博斯特。

一家上市公司市值幾何是由什么決定的？從根本上來(lái)說(shuō)，自然取決于業(yè)績(jì)和發(fā)展前景，但也不盡然。

三好同學(xué)扒了一下7家印刷設備商最近一年的營(yíng)收和凈利潤，然后把所有的外幣單位轉換成咱們熟悉的人民幣，就有了下面這張表格。

7家印刷設備商營(yíng)收和凈利潤情況（單位：億元人民幣）

在這里，有三點(diǎn)需要事先說(shuō)明：

1. 7家公司中，海德堡、吉印通 的財年是截止到每年的* 月* 1日，表中選取的是其201* /2017財年的數據，其他* 家公司選取的都是201* 年的數據；

2. 外幣統一按照201* 年底的匯率轉換成人民幣；

* . 由于各國會(huì )計制度不同，表中的凈利潤有的選取的是財報中的凈利潤，有的則是歸屬于上市公司股東的凈利潤，僅供參考。

從上表可以發(fā)現，雖然市值僅位居第三，海德堡的營(yíng)收規模在印刷機械行業(yè)還是毋庸置疑地占據榜首，比其他企業(yè)高出不少。博斯特、高寶能夠在市值榜占據前兩名，則或許與其高出一籌的凈利潤水平有關(guān)。

兩家來(lái)自中國的企業(yè)營(yíng)收規模墊底，且與* 家國外同行差距不小，但在市值榜上卻分別位居第* 和第* 位，除了可能與其凈利潤率相對較高有關(guān)，也體現出國內外資本市場(chǎng)估值水平的差異。

最令人意外的當屬柯達。201* 年柯達的營(yíng)收合人民幣約107.0* 億元，僅次于海德堡；凈利潤1.0* 億元，位居第* 位，但其市值卻只合人民幣約1* .00億元，相當于博斯特的1* .* * %。即使與愛(ài)司凱相比，也有約* * %的差距。

為什么會(huì )這樣？三好同學(xué)覺(jué)得，這或許與其走出破產(chǎn)保護后，仍然居高不下的資產(chǎn)負債率有關(guān)。截止201* 年底，柯達的總資產(chǎn)達到17.7* 億美元，股東權益（凈資產(chǎn)）卻只有* * 00萬(wàn)美元，資產(chǎn)負債率超過(guò)9* %。

從凈利潤指標看，在201* 年、201* 年分別虧損1.2* 億美元、* 000萬(wàn)美元后，201* 年柯達公司終于扭虧為盈，實(shí)現擁有人應占凈利潤1* 00萬(wàn)美元。如果這一勢頭延續，也許現在是買(mǎi)進(jìn)柯達股票的好時(shí)機？各位老板還是自己掂量著(zhù)辦吧。

不管怎么說(shuō)，從業(yè)績(jì)與市值的對比關(guān)系來(lái)看，來(lái)自國內的兩家公司還是蠻幸福的。說(shuō)一組數據，這種幸福感可以看得更清晰：兩家中國企業(yè)在上財年總營(yíng)收、凈利潤中的占比分別為2.* 7%、10.* 2%，在當前總市值中的占比卻達到21.* * %。

如果海德堡、高寶在A(yíng)股上市，市值是不是早就應該過(guò)百億，甚至200億了？可惜，資本市場(chǎng)沒(méi)有如果。

印刷設備大佬的艱難歲月

7家國內外知名的印刷設備大佬，用一年* * 0.0* 億元的營(yíng)收、17.7* 億元的凈利潤，對應了目前* * 0.* * 億元的市值，這樣的成績(jì)怎么樣？

不知道各位老板怎么看，反正三好同學(xué)覺(jué)得是低了一些?？蔀閷Ρ鹊氖?，在香港上市的玖龍紙業(yè)一家，當前的市值就達到* 92.72億港元，約合人民幣* * 7.* * 億元。

問(wèn)題是，對部分圈內大佬來(lái)說(shuō)，這已經(jīng)是近年來(lái)最美好的時(shí)光?？蔀閷Ρ鹊氖?，與各自上財年底的市值相比，博斯特增長(cháng)了* * .* 0%，海德堡增長(cháng)了* * .* 0%，高寶增長(cháng)了* * .2* %。

如果在更長(cháng)的時(shí)間周期里來(lái)看，近年來(lái)，海德堡的市值低點(diǎn)出現在2011/2012財年末，為* .* 1億歐元，按當時(shí)的匯率約合人民幣不到* 0億元；高寶和博斯特的市值低點(diǎn)均出現在2011年末，分別為1.* * 億歐元、* .1* 億瑞士法郎，按當時(shí)的匯率約合人民幣1* .* 2億元、27.* 1億元。

博斯特、高寶、海德堡的市值變化情況

注：1.博斯特的市值單位為“億瑞士法郎”，高寶、海德堡為“億歐元”；2.表中2011年代表海德堡的2011/2012財年，依次類(lèi)推

這樣看來(lái)，歐洲股市連續七八年的大牛市還是名不虛傳的。僅就股價(jià)和市值而言，幾家圈內大佬自2011年以來(lái)的表現也相當不錯。然而，圈內的老板都知道，這些年對印刷設備商來(lái)說(shuō)，可謂是一段艱難歲月。

不管是膠印大佬海德堡、高寶、吉印通 ，還是印后大佬博斯特，印前大佬柯達，面對印刷市場(chǎng)的劇烈動(dòng)蕩，都在艱難而堅決地創(chuàng )新求變。比如，海德堡、高寶都由膠印進(jìn)入數碼印刷領(lǐng)域，海德堡來(lái)自服務(wù)部門(mén)的營(yíng)收有超越設備部門(mén)的態(tài)勢，最近它甚至推出了電動(dòng)汽車(chē)充電裝置；高寶則通過(guò)一系列收購強化了其在包裝領(lǐng)域的存在感，涉足柔性版印刷、玻璃印刷、金屬印刷等多個(gè)領(lǐng)域。正是由于在201* 年進(jìn)行了大力度的重組，高寶的市值才扭轉了此前的下行走勢，一年暴增2倍。

至于柯達，由于其原本立足的膠片市場(chǎng)被徹底顛覆，更是經(jīng)歷了一番艱難的涅槃重生。201* 年，走出破產(chǎn)保護后的柯達已經(jīng)成為一家徹徹底底的印刷產(chǎn)業(yè)鏈公司。

印刷設備市場(chǎng)的動(dòng)蕩源于印刷市場(chǎng)的快速變化。200* 年后，隨著(zhù)國際金融危機的爆發(fā)和傳統印刷機市場(chǎng)的飽和，印刷企業(yè)的購買(mǎi)力漸趨疲弱，投資重點(diǎn)逐漸轉向數碼印刷吉印通 后領(lǐng)域，以膠印機為代表的印刷設備市場(chǎng)經(jīng)歷了前所未有的動(dòng)蕩與調整。

無(wú)論在國內外，均有膠印機廠(chǎng)商破產(chǎn)倒閉的現象，曾經(jīng)興盛一時(shí)的國內膠印機企業(yè)更是所剩無(wú)幾。其他很多印刷設備商，在不斷增加的競爭壓力下，也度過(guò)了一段艱難歲月。

目前看來(lái)，隨著(zhù)印刷市場(chǎng)的回穩，以及設備商自我調整的逐步到位，以海德堡、高寶、博斯特等為代表的部分圈內大佬，正在重回正軌。

可為證明的是：* * 0.0* 億元的營(yíng)收對應17.7* 億元的凈利潤，雖然利潤率只有* .2* %，但7家公司全部實(shí)現了盈利，這一局面已經(jīng)多年沒(méi)有出現過(guò)了。

作為圈里人，三好同學(xué)由衷希望：各家大佬業(yè)績(jì)和市值的回暖，預示著(zhù)印刷市場(chǎng)正迎來(lái)新一輪的發(fā)展期。

最后，祝各位老板好運！不管是搞印刷，還是賣(mài)設備的。

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