如果梅西賭球......

本年，*5歲的梅西最初一次世界杯。

11月22日，8.8萬(wàn)名球迷涌入“吉印通”的盧塞爾體育場(chǎng)。人氣十足的梅西天然成為了角逐絕對的存眷焦點(diǎn)。他們?yōu)槊肺鞫鴼g呼，為梅西而喝彩。

收場(chǎng)僅僅10分鐘，阿根廷隊幸運獲得點(diǎn)球，梅西不負寡望，主罰射中，1:0領(lǐng)先。

后來(lái)，阿根廷再也沒(méi)有順風(fēng)順水，上半場(chǎng)*粒進(jìn)球被“半主動(dòng)越位”手藝擋在了門(mén)外。下半場(chǎng)起頭沒(méi)多久，5分鐘之內被沙特連灌2球，逆轉比分到角逐完畢。

至此，卡塔爾世界杯爆出更大冷門(mén)。阿根廷*5場(chǎng)不敗記錄被無(wú)情突破，而沙特還算不上亞洲一流頂級球隊，過(guò)去5次世界杯，首戰1平4負。

阿根廷折戟沉沙，現實(shí)永久殘酷。梅西更是無(wú)助的像個(gè)孩子。

01

賭球法門(mén)

最地道的足球，更高級的享受。當然，那是對實(shí)正的球迷而言的。

世界杯，不但有歡呼吶喊的看球，還有讓人腎上腺飆升的賭球。

若是球王梅西賭球，他會(huì )怎么押？

當然，對梅西而言，幾乎沒(méi)有那種假設可能。因為多年征戰足球江湖，早已財政自在，底子犯不著(zhù)去賭去下注。但阿根廷其他隊員可不都是很有錢(qián)的形態(tài)，愈加不排除那種可能了。

我只說(shuō)若是，梅西足夠理性的話(huà)，恐怕也會(huì )押本身輸掉角逐。

為什么？

賭球，并非無(wú)腦下注，而是概率與賠率的一道算術(shù)題。

在沙特大戰阿根廷之前，體育彩票競猜已經(jīng)給出了賠率。據成果顯示，沙特贏(yíng)球賠率為2*倍，2-1贏(yíng)球賠率更是高達85倍，而阿根廷贏(yíng)球的賠率低至1.1倍，打平為8.5倍。

什么是賠率?

我們那里簡(jiǎn)單舉一個(gè)例子。體育彩票2元一注，你買(mǎi)50倍，即破費100元。如下圖，買(mǎi)1:2成果，賠率85倍，那么最初獎金為85*100元=8500元。以此類(lèi)推，若是你買(mǎi)了10萬(wàn)元的1:2，那么最末獎池將高達85萬(wàn)元。反之，若是10萬(wàn)元你買(mǎi)了阿根廷勝，最初成果實(shí)勝了，那么獎池為10萬(wàn)*1.1倍=11萬(wàn)元。

在角逐之前，捏有10萬(wàn)元的你，有兩種大的選擇可下注：

①10萬(wàn)元買(mǎi)1：2沙特勝，沒(méi)料中歸0，料中獎金850萬(wàn)元；

②10萬(wàn)元買(mǎi)阿根廷勝，沒(méi)料中歸0，料中獎金11萬(wàn)元。

到底怎么選？

那還需要考慮概率。汗青上，阿根廷與沙特間接交手4次，阿根廷4戰2勝2平連結不敗。從全球排名來(lái)看，阿根廷排名第*，沙特排名50名開(kāi)外。從世界杯之前的角逐形態(tài)看，阿根廷明顯好于沙特。

自主帥斯卡洛尼正式接過(guò)教鞭后，阿根廷連結著(zhù)興旺的凝聚力和戰斗力，連結持續*5場(chǎng)不敗的驕人戰績(jì)。在2021年美洲杯上，戰勝高視闊步的巴西隊，時(shí)隔28年再次成為“南美之王”。在本次世界杯南美區預選賽上，阿根廷更是以17戰11勝*平，進(jìn)27球失8球的成就抬頭出線(xiàn)。

論實(shí)力，論形態(tài)，論交戰汗青，阿根廷贏(yíng)下沙特將會(huì )是絕大要率事務(wù)。但足球之所以有魅力，之所以全球風(fēng)行，除了手藝實(shí)力外，還有弱隊戰勝強隊的戲劇性和偶爾性。

從逃求贏(yíng)錢(qián)確實(shí)定性看，即壓概率，幾有些旱澇保收的意味，壓中獲得的收益不多，但承擔本金全數喪失的風(fēng)險敞口卻很大。從以小博大的角度看，即壓賠率，做好絕大要率本金喪失的籌辦，但一旦壓中獲得絕對的超額收益。

若是梅西是一名理性的“投資者”，綜合評估賠率與概率，我想他會(huì )當機立斷選擇沙特勝。

阿根廷輸掉角逐后，一張圖傳播各大*圈，總結出格好，也完美詮釋了賭球的奧妙。

02

投資如賭球

良多人賭球，額度還不小，其實(shí)不會(huì )理性思慮與決策，而是更多憑仗著(zhù)光環(huán)那一類(lèi)不三不四的所謂覺(jué)得走。

在實(shí)正的投資市場(chǎng)中也一樣，絕大大都人是沒(méi)有投資系統的，那是他們持久輸錢(qián)的原因。投資不是幾個(gè)技巧或招數，更不是幾句規語(yǔ)或偈語(yǔ)，而是一個(gè)邏輯自洽、彼此勾稽、彼此校驗的框架系統。

投資系統的三個(gè)層級是研究系統+交易系統+退出系統，此中研究系統的核心是賽道、賽馬、騎手和訂價(jià)，交易系統的核心是概率、平安邊際和預期差。以上諸要素是七個(gè)齊心橢圓行星軌道，配合的圓心則是企業(yè)價(jià)值。

何為賽道、賽馬、騎手與訂價(jià)？

那4個(gè)要素圍繞著(zhù)訂價(jià)來(lái)運轉。股票訂價(jià)，誠不欺我，不論是海外，仍是中國特色，均為最簡(jiǎn)單不外的原則：將來(lái)現金流折現的成果。

現有價(jià)值要膨脹，那么現金流就要源源不竭增長(cháng)，那么也意味著(zhù)公司的業(yè)績(jì)需要具備兩大體素：生長(cháng)性與持續性。滿(mǎn)足那兩個(gè)性，很不簡(jiǎn)單，往往需要一個(gè)好騎手。

好比醬油那高足意，并非如高端白酒一樣依靠著(zhù)品牌躺賺躺贏(yíng)，更多需要低調務(wù)實(shí)的辦理者一點(diǎn)一點(diǎn)去啃食市場(chǎng)做大蛋糕，一點(diǎn)一點(diǎn)去控造成本，不竭抬升盈利才能，做優(yōu)做強。海天能夠把醬油生意做得很好，加加也能夠醬油生意做得很爛。

一個(gè)優(yōu)良的辦理者，往往需要具備優(yōu)良的規劃與統馭、決策與施行、協(xié)調與溝通等相當多的優(yōu)良品量。研究辦理者，其實(shí)是研究系統中必不成少的重要一環(huán)。

再好的騎手也架不住碰到一個(gè)欠好的賽道，往往也不克不及夠力挽狂瀾。投資更好的落腳點(diǎn)，仍然是要尋找好賽道中的好賽馬。在我看來(lái)，次要有*個(gè)原則：

第一，選擇比勤奮重要，所在賽道屬于增量市場(chǎng)，有行業(yè)盈利。那是公司業(yè)績(jì)增長(cháng)的天花板，十分重要；

第二，合作格局不會(huì )洗牌，始末領(lǐng)先，沒(méi)有被逃上的可能；

第三，不會(huì )有迭代風(fēng)險，公司貿易形式、手藝、產(chǎn)物不會(huì )被替代。

當然，又是好騎手，又是好賽馬，又是好賽道，那就是股票市場(chǎng)絕配的標的。那些年給我們締造過(guò)燦爛回報率的萬(wàn)科、美的集團、恒瑞醫藥等等，均是如斯。只不外，一代新人換舊人，屬于他們的時(shí)代已顛末去。

顛末大量研究之后，最初的成果無(wú)非會(huì )落腳在一個(gè)個(gè)代碼上。但那也只是完成了投資系統的重要一環(huán)罷了。

接下來(lái)，就是交易系統——概率、平安邊際和預期差。那此中最為核心的就是評估價(jià)格。

都說(shuō)估值是一門(mén)藝術(shù)，但估值也有辦法可循。相對估值法，簡(jiǎn)單好用，但參考性往往不大。絕對估值法，好比DCF形式，亦或是本身獨研的模子，去實(shí)其實(shí)在基于各類(lèi)假設前提之下計算出來(lái)的股價(jià)。

在灰心、中性、樂(lè )不雅假設下，某公司如今合理估值是幾？將來(lái)*-5年后，股價(jià)將會(huì )是幾？基于那些數據，計算出將來(lái)*-5年合理的預期回報率。好比A、B股票，在中性假設下，計算出來(lái)的每年年化率別離為15%、20%。數據量化之后，多設置裝備擺設B成為優(yōu)良戰略。

當然，誰(shuí)也無(wú)法包管本身不犯錯，分離設置裝備擺設仍是尤其需要性。在我看來(lái)，投資*-5個(gè)細分行業(yè)，每個(gè)行業(yè)倉位占比20%-*5%。

詳細到公司層面，對公司認知越深倉位越重，理解一般倉位越輕。有時(shí)，我們還可能遭遇大盤(pán)系統下狂跌，單個(gè)公司呈現高平安邊際，在以上的原則上進(jìn)步倉位比例，但盡量不要超越*5%，反之降低倉位。

確定了那些之后，交易上也不是一把梭，尚佳的戰略是綜合宏不雅根本面和活動(dòng)性（大盤(pán)）、市場(chǎng)情感，連系公司本身估值停止分倉入局。

除此之外，投資系統還有最初一個(gè)環(huán)節，即是退出系統。那最為核心的仍是在于公司根本面（生長(cháng)性喪失）邏輯發(fā)作了變革，第一時(shí)間賣(mài)出股票。亦或是所持有公司極為高估，以至很大泡沫，能夠選擇降低倉位。當然，發(fā)現生長(cháng)性更好，潛在回報率更好的標的時(shí)，也能夠擇機換倉賣(mài)出。

投資如賭球，看似簡(jiǎn)單，但一點(diǎn)也不簡(jiǎn)單。投資看似復雜，但不竭完美本身的投資系統之后，似乎也不復雜。

0*

尾聲

偉大的公司會(huì )老去，偉大的球星也會(huì )老去。*5歲的梅西，*7歲的C羅，將會(huì )以肉眼可見(jiàn)的速度消逝在我們的足球視線(xiàn)中。

英雄遲暮，新人也將興起。1998年12月出生的姆巴佩，短短幾年已經(jīng)成為法國隊的領(lǐng)軍人物，亦是目宿世界足壇身價(jià)更高的球星。在2018年俄羅斯世界杯8/1決賽上，姆巴佩曲面梅西，毫無(wú)畏懼，梅開(kāi)二度，最末領(lǐng)攜法國以4:*取勝阿根廷，斷掉梅西的世界杯冠軍夢(mèng)。

沒(méi)有人能夠永久不斷贏(yíng)下去。屬于梅西、C羅的時(shí)代也末將落幕。但時(shí)代雙驕那些年的冷艷表示，足以博得球迷的尊重與掌聲。

做投資也別無(wú)二致，不要只沉淪過(guò)去的優(yōu)良公司，因為它們也會(huì )老去。更多目光應該聚焦在將來(lái)的重生力量上。為了連結投資贏(yíng)面與贏(yíng)率，唯有不竭深思、不竭總結、不竭更新自我的投資系統。

11月27日凌晨*點(diǎn)，阿根廷VS墨西哥。那場(chǎng)戰役將決定著(zhù)阿根廷的世界杯命運。梅西將不為此外，為不留下遺憾而戰。（全文完）