什么是商業(yè)票據市場(chǎng)？

??商業(yè)票據是由財務(wù)狀況良好、信用等級很高的大公司，以貼現方 式出售給投資者的一種短期無(wú)擔保承諾憑證，其發(fā)行目的是籌措資 金。商業(yè)票據市場(chǎng)是以商業(yè)票據為交易對象的市場(chǎng)。商業(yè)票據市場(chǎng)的要素有發(fā)行者、投資者、發(fā)行方式、商業(yè)票據的 面額和期限、商業(yè)票據發(fā)行的成本、商業(yè)票據的信用評級。

??商業(yè)票據 的發(fā)行主體主要包括金融公司、非金融公司及銀行控股公司。商業(yè)票 據的投資者主要有中央銀行、商業(yè)銀行、保險公司、基金組織、投資 公司、非金融公司、政府和個(gè)人。商業(yè)票據的發(fā)現方式可以分為直接 發(fā)行和間接發(fā)行，直接發(fā)行就是發(fā)行者通過(guò)自己的渠道出售，間接發(fā) 行就是通過(guò)票據交易商銷(xiāo)售。

??商業(yè)票據的面額一般都很大，期限也較 短，市場(chǎng)上未到期的商業(yè)票據平均期限在*0天以?xún)?。商業(yè)票據的發(fā) 行成本主要有兩大部分組成——利息成本與非利息成本。由于商業(yè)票 據是貼現發(fā)行的，所以商業(yè)票據的利息成本就是其面值與發(fā)行價(jià)格之 間的差額，非利息成本主要是在發(fā)行和銷(xiāo)售商業(yè)票據過(guò)程中所支付的 費用，包括承銷(xiāo)費、保證費、信用額度支持費、信用評級費。

??信用評級 對于商業(yè)票據的發(fā)行有著(zhù)重要作用，一方面，信用評級高的票據風(fēng)險 小，投資者會(huì )非常歡迎；另一方面，信用評級高會(huì )降低發(fā)行人的成本。