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期貨大贏(yíng)家產(chǎn)區逐步進(jìn)入割膠旺季 滬膠將保持低位運行

勞芷蕊3年前 (2022-04-12)禮品59
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  3月以來(lái),橡膠面臨著(zhù)開(kāi)割預期、供給逐漸增加、我國庫存走高及需求疲軟等場(chǎng)面,橡膠1909合約從高位13000元/噸區域跌至11200元/噸區域。

  產(chǎn)區逐漸進(jìn)入割膠旺季

  全球橡膠產(chǎn)量仍處在較高程度,除泰國、印度尼西亞和馬來(lái)西亞等主要橡膠消費國(三國的橡膠產(chǎn)量占全球產(chǎn)量的67%)產(chǎn)量增加外,柬埔寨、老撾、緬甸和越南等重生產(chǎn)國的產(chǎn)量也在持續增加。

  目前,國內云南西雙版納產(chǎn)區雨水偏少,開(kāi)割后產(chǎn)膠量并不理想。后續若天氣轉好,國內產(chǎn)區產(chǎn)量將進(jìn)一步提升。宋干節后泰國北部及越南產(chǎn)區開(kāi)啟新一輪割膠,5月初泰南主產(chǎn)區也將開(kāi)割??傮w來(lái)看, 后期自然橡膠供應將穩步增加。

  出口方面,在國際市場(chǎng)橡膠價(jià)錢(qián)走低的狀況下,泰國、印度尼西亞和馬來(lái)西亞三國擬在四個(gè)月(2019年4月至7月)內合計減少橡膠出口量24萬(wàn)噸以期推升2019年第二季度橡膠價(jià)錢(qián)。因泰政府大選,為期4個(gè)月的削減方案將推延至5月20日。

  我國庫存處于高位

  據統計,截至4月15日,青島保稅區內庫存到達16.05萬(wàn)噸,而保稅區外庫存曾經(jīng)到達49.64萬(wàn)噸,合計到達65.69萬(wàn)噸。由于期現套利的存在,國內庫存不時(shí)累積。和常規思緒不同的是,套利商進(jìn)口橡膠的首要目的并不在于消費,而在于捕捉期現之間價(jià)差的變動(dòng)時(shí)機。因而,進(jìn)口幾并不取決于國內的消費,而取決于價(jià)差所提供的時(shí)機有多大。不時(shí)的進(jìn)口會(huì )招致庫存不時(shí)上升,一季度泰國出口橡膠共計127萬(wàn)噸,其中出口至我國70萬(wàn)噸,同比增長(cháng)13.4%。據悉,國內天膠總庫存已高達160萬(wàn)—180萬(wàn)噸,超越歷史峰值。

  需求端支撐力度削弱

  目前,全鋼胎開(kāi)工率74.59%,半鋼胎開(kāi)工率71.77%。由于交換胎走貨放緩,廠(chǎng)家普遍下調開(kāi)工。今年前兩個(gè)月,我國輪胎產(chǎn)量1.11億條,同比降落7.3%。但是1—3月,美國從中國進(jìn)口輪胎數量同比驟降28.6%。因而,需求端支撐力度削弱。

  在基建項目帶動(dòng)下,3月重卡產(chǎn)銷(xiāo)上升,然4月份重卡市場(chǎng)估計銷(xiāo)售12.1萬(wàn)輛,環(huán)比降落19%,同比微小降落1%,未能超越上年同期的12.28萬(wàn)輛并發(fā)明4月份的歷史新高。筆者以為,4月份重卡市場(chǎng)未能堅持同比增長(cháng),有幾個(gè)方面緣由。第一,3月份局部企業(yè)搶開(kāi)門(mén)紅,批發(fā)銷(xiāo)量較高,在一定水平上提早透支了4月份的重卡市場(chǎng)。第二,物流車(chē)終端市場(chǎng)表現不盡如人意,行業(yè)庫存較高,給市場(chǎng)和企業(yè)都帶來(lái)了較大壓力,讓重卡市場(chǎng)銷(xiāo)量在4月份難以再堅持持續增長(cháng)的態(tài)勢。第三,房地產(chǎn)開(kāi)工面積增速降落及土地置辦面積增速降落反映交換市場(chǎng)并未走好,重卡銷(xiāo)售好轉難以持續。3月我國乘用車(chē)銷(xiāo)量174.03萬(wàn)輛,連續第10個(gè)月同比下滑,但較2月大漲48.2%。需求總體偏弱。

  海關(guān)規則提升進(jìn)口本錢(qián)

  4月末海關(guān)總署發(fā)布通知,對混合膠的歸類(lèi)認定做了一個(gè)規則。這次通知影響的主要是從越南進(jìn)口的僅在自然橡膠外表添加少量合成膠,最后以“混合膠”名義報關(guān)進(jìn)口的產(chǎn)品。2018年,越南出口至中國的混合膠約為80.92萬(wàn)噸,這局部越南膠主要供福建和浙江的制品廠(chǎng)所運用,此次通知估計將對制品廠(chǎng)產(chǎn)生影響。

  國內的“假混合”數量必定減少,那么“假混合”的替代產(chǎn)品需求就定然會(huì )相應增加?!凹倩旌稀碑a(chǎn)品實(shí)質(zhì)上是越南3L,而和3L最為貼近的便是國內的全乳膠。因而這個(gè)通知下去,國產(chǎn)老全乳膠需求量必然會(huì )相應增加,有助于老膠去庫存。

  越南膠的流向方面,首先,它能夠以天膠的方式直接出口到中國,但是思索到增值稅等問(wèn)題,我們以為這樣的可能性不大;其次就是經(jīng)過(guò)手冊的方式出口到中國(來(lái)料加工);再次就是轉向國際其他市場(chǎng),例如出口至馬來(lái)西亞、印度等國。期貨大贏(yíng)家

  結論

  雖然海關(guān)對混合膠歸類(lèi)認定提升進(jìn)口本錢(qián),引發(fā)橡膠盤(pán)面反彈,但全球橡膠產(chǎn)量仍處在較高程度,后續逐漸進(jìn)入割膠旺季。中國經(jīng)濟承壓,橡膠需求放緩,庫存處于高位。橡膠真實(shí)供需并未好轉,故盤(pán)面僅是修復進(jìn)口本錢(qián)行情,不是趨向行情。估計橡膠修復本錢(qián)后,仍會(huì )停滯在低位區域。

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