5G換機潮、無(wú)線(xiàn)耳機景氣度提升，消費電子概念股核心標的全面梳
背景：
1、一季度國內手機銷(xiāo)量的影響解析 ：短期受影響，長(cháng)期繼續回暖
通過(guò)對各品牌全球、國內銷(xiāo)量，線(xiàn)上、線(xiàn)下銷(xiāo)量，一季度、全年銷(xiāo)量等各層面數據進(jìn)行分析，考慮到2月份受影響以及3月份部分影響，判斷影響一季度銷(xiāo)量 40%左右，總體量在3500萬(wàn)部左右，占國內全年銷(xiāo)售量 3.68 億部比例約為 6.7%，相比下滑 10%。
2、國內市場(chǎng)短期受沖擊，供應鏈有望在二季度反彈
隨著(zhù) 2020 年 5G 換機潮以及諸多創(chuàng )新帶來(lái)的需求反彈，消費電子景氣周期明確，關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈全年的投資機會(huì )。
蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈重點(diǎn)看好可穿戴設備特別是 TWS 以及 iWatch 產(chǎn)業(yè)鏈的機遇，同時(shí)看好 iPhone 手機銷(xiāo)量復蘇，重點(diǎn)看好龍頭公司業(yè)績(jì)確定性。
看好5G手機滲透率提升過(guò)程中，射頻電感和連接器、以及光學(xué)等零部件需求的需求升級，重點(diǎn)關(guān)注由此帶來(lái)的優(yōu)質(zhì)配套產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)績(jì)成長(cháng)。
3、關(guān)注供給端受影響疊加補庫存需求帶來(lái)的元器件漲價(jià)
受疫Q影響，部分元器件供給端受到?jīng)_擊疊加補庫存的需求，被動(dòng)元件、面板等迎來(lái)漲價(jià)，伴隨著(zhù)疫Q過(guò)后消費電子的反彈和需求的恢復，有望帶動(dòng)新的一輪景氣周期。
對于消費電子行業(yè)題材君一直有跟蹤，整體認為消費電子依然具備中長(cháng)期的投資機會(huì )，消費電子概念股、5G換機潮概念股核心受益標的重點(diǎn)分析一下：
光學(xué)、折疊屏、5G，華為產(chǎn)業(yè)鏈的三大機遇：
光學(xué)依然是20年華為的重頭戲，也是創(chuàng )新較為確定的賽道。手機三攝滲透率將從 2019 年的 15%增長(cháng)到 2021 年的 50%。19 年三攝手機的出貨量有望超過(guò) 2.4 億部，三攝將進(jìn)入高速成長(cháng)期，其中旗艦機型將以高像素主攝+長(cháng)焦+廣角為主，部分機型還將搭載 TOF 功能，中階機型為了滿(mǎn)足成本要求會(huì )降低分辨率。華為 2019 年 9 月發(fā)布的 mate 30 系列更是搭載了 4 攝（含 TOF）鏡頭，多攝鏡頭的快速滲透，將帶動(dòng)整個(gè)光學(xué)產(chǎn)業(yè)鏈持續成長(cháng)。我們重點(diǎn)看好，CIS 芯片、鏡頭、模組、TOF 四大環(huán)節。
受益標的：聯(lián)創(chuàng )電子、歐菲光。
2019折疊屏元年，有望高增長(cháng)：
全球可折疊智能手機的出貨量將從 2019 年的 不足 100 萬(wàn)部增長(cháng)到 2025 年的 1 億部。到 2025 年包括三星、蘋(píng)果、華為在內 的主流廠(chǎng)商都會(huì )推出折疊屏形態(tài)的手機。重點(diǎn)推薦折疊屏面板以及 UTG 玻璃環(huán) 節：
受益標的：京東方 A，TCL 科技，長(cháng)信科技。
5G 是 20 年智能手機的重頭戲，而華為作為全球 5G 技術(shù)最領(lǐng)先的廠(chǎng)商也牢牢 把握住 5G 大機遇，全球 5G 智能手機的出貨量從 2018 年的零增長(cháng)到 2019 年 的 1870 萬(wàn)臺。其中華為占據了全球 36.9%的份額。預計 2020 年， 20%的 5G 手機將低于 2000 元的價(jià)位，20 年底 5G 手機價(jià)格將下探到 1000~1500 元。5G 手機產(chǎn)業(yè)鏈我們重點(diǎn)看好：天線(xiàn)，散熱及模切，射頻器件，模擬器件等環(huán)節。
主要受益標的：信維通信、飛榮達、卓勝微、圣邦股份、兆易創(chuàng )新、三安光電；
好蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈重點(diǎn)關(guān)注幾個(gè)方向。
TWS 耳機代工及微型揚聲器：受益于 airpods 及 airpods pro 的熱銷(xiāo)，明年 airpods 系列整體銷(xiāo)量有望超過(guò) 1 億套，
國內主要受益標的： 立訊精密、歌爾 股份等。
Watch 觸控模組：長(cháng)信科技目前已經(jīng)成為新一代 watch 的主要 OLED 觸控模 組的供應商，伴隨著(zhù) apple watch 銷(xiāo)量的持續增長(cháng)，公司產(chǎn)能的釋放，有望充 分受益。
受益標的： 長(cháng)信科技 、藍思科技等。
Watch SIP：目前環(huán)旭是 apple watch SIP 的唯一供應商，未來(lái)立訊精密也有 望成為蘋(píng)果手表的 SIP 及組裝供應商。
受益標的： 環(huán)旭電子、立訊精密等。
Watch 蓋板及 FPC 軟板：
主要受益標的： 藍思科技 、鵬鼎控股、東山精密 等。
攝像頭模組：隨著(zhù)攝像頭升級趨勢的加快，TOF 以及 3D 結構光等創(chuàng )新的應 用，整體攝像頭模組的價(jià)值量進(jìn)一步提高，
受益標的： 歐菲光 、水晶光電。
連接器、天線(xiàn)、插槽：
伴隨著(zhù) 20 年 5G 版本的推出，整個(gè)射頻端的價(jià)值量 進(jìn)一步提升，天線(xiàn)復雜度提升，插槽形態(tài)的變化等有望帶來(lái)價(jià)值增量，
受益標 的：立訊精密、信維通信等。
外觀(guān)件及精密加工件：
20 年新機型的中邊框有望采取全新設計，圓角長(cháng)方形， 直切邊，相應帶來(lái)前蓋玻璃板外形發(fā)生變化，單機價(jià)值略有上升，同時(shí)中框加 工更為復雜，價(jià)值量提升。
受益標的：工業(yè)富聯(lián)、藍思科技 、長(cháng)盈精密 、科森科技等。
屏幕：20 年新機有望全系換成 OLED 屏幕，國內 OLED 供應商如京東方有 望新進(jìn)入供應鏈，供應商有望從原來(lái)的三星（主供），LG，變?yōu)槿?、京東方、 LG。
受益標的： 京東方 A 等。
軟板：伴隨著(zhù) 20 年新機的進(jìn)一步創(chuàng )新，內部緊湊的空間使得軟板價(jià)值量持續 提升，同時(shí)部分廠(chǎng)商份額有所提升或切入新的物料，
主要受益標的：鵬鼎控股 、 東山精密等。
散熱：5G 手機散熱性能需求提升，石墨散熱片成為主流，國內供應商有望受 益于量?jì)r(jià)齊升，
主要受益標的： 中石科技 、安潔科技等。
電池模組：蘋(píng)果改善了 iPhone12 的電路設計，其保護電路比 iPhone11 更小 更薄，電池容量有望提升。iPhone 12 Pro Max 有望超過(guò) 4200mAh，而 iPhone12 的內存有望 6GB RAM 起步。因此續航將比 iPhone11 更出色。主要受益標的：德賽電池、欣旺達
溫馨提示：
文中內容僅為題材君的個(gè)人觀(guān)點(diǎn)，所展示、提及到的思路策略、板塊分析，僅供參考，不構成任何實(shí)際操作建議，股市有風(fēng)險，投資需謹慎！
