突然暴雷！AI大“妖股”吉印通萬(wàn)維，巨虧6.27億
當游戲遇上AI，估值至少翻上幾倍。
面對估值的誘惑，沒(méi)有幾家互聯(lián)網(wǎng)公司能夠抵抗。
2023年初，OpenAI的爆火，催生了全球AI風(fēng)口，從硬件到軟件，從應用到大模型，大部分互聯(lián)網(wǎng)公司，都想盡量和AI產(chǎn)生關(guān)聯(lián)，以獲取資本市場(chǎng)更高的估值。
實(shí)際上，這種做法并不稀奇，也不高明。
而最終所有的考量也都會(huì )回到具體的業(yè)績(jì)上來(lái)，如果業(yè)績(jì)不能持續兌現，風(fēng)口過(guò)后就會(huì )一地雞毛。
例如，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的ofo以及相關(guān)的共享企業(yè)。
在上一輪的科技浪潮之下，這些傳統企業(yè)為了分一杯羹，于是蹭上互聯(lián)網(wǎng)概念，他們將傳統產(chǎn)業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)“嫁接”，然后就創(chuàng )造出了共享充電寶、共享單車(chē)以及互聯(lián)網(wǎng)咖啡這些“偽”互聯(lián)網(wǎng)概念。
為了更貼近概念，他們運用互聯(lián)網(wǎng)的裂變模式，利用補貼的手段快速地積累規模龐大的用戶(hù)群體，在規模為王的錯誤方法論下，他們不斷擴大用戶(hù)規模，從而進(jìn)一步去融資。
在一輪又一輪的資本加持下，一個(gè)個(gè)“獨角獸”企業(yè)被催生出來(lái)。可惜的是，這種補貼之下圈起來(lái)的用戶(hù)，并未創(chuàng )造該有的商業(yè)價(jià)值，最終這場(chǎng)資本的游戲以崩塌收場(chǎng)。
而那些偽互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)形成一定規模之后，由于無(wú)法創(chuàng )造更多的價(jià)值，陷入增長(cháng)瓶頸的它們只能憑借行業(yè)的壟斷地位，開(kāi)始在價(jià)格上做文章，共享單車(chē)以及共享充電寶等項目皆是如此。
但值得注意的是，一輪又一輪的價(jià)格上調總有盡頭，這種模式最終也會(huì )被市場(chǎng)拋棄。反觀(guān)一些真正的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)概念，早在十年之內成長(cháng)成為行業(yè)翹楚，例如拼多多、字節跳動(dòng)，估值市值均已過(guò)萬(wàn)億。
當下，在A(yíng)I的浪潮之下，一些企業(yè)還在復制蹭概念的游戲，而純正的AI企業(yè)業(yè)績(jì)則正在兌現。例如風(fēng)口上的英偉達，中報營(yíng)收達到了560.84億美元，同比增長(cháng)170.95%；歸母凈利潤達314.80億美元，同比增長(cháng)282.41%。暴漲之下，其市盈率也只有62.6倍。
反觀(guān)去年就開(kāi)始布局大模型的三六零、吉印通萬(wàn)維等企業(yè)。從元宇宙到大模型，大部分都還停留在概念階段，其也并未給企業(yè)帶來(lái)可觀(guān)的營(yíng)收。
以吉印通萬(wàn)維為例，根據其三季報顯示，2024年前三季度，吉印通萬(wàn)維實(shí)現營(yíng)業(yè)收入38.28億元，同比增長(cháng)4%；凈虧損為6.27億元，同比下降290.81%。具體到第三季度，第三季度營(yíng)收為13.27億，同比增長(cháng)5.62%；凈虧損2.37億，同比下降695.85%，業(yè)績(jì)有進(jìn)一步惡化趨勢。
侃見(jiàn)財經(jīng)認為，盡管AI很重要，也需要大量的投入與研發(fā)，但是也要謹防這些企業(yè)蹭概念，最終讓市場(chǎng)買(mǎi)單。因此，為了保護中小投資者的利益，監管也必須對于一些蹭概念的企業(yè)重拳出擊。
風(fēng)口上的周亞輝
作為吉印通萬(wàn)維的靈魂人物，周亞輝對于市場(chǎng)的敏感程度，讓他總能在風(fēng)口上找到自己的位置，而這也是他能夠持續“成功”的秘訣。
1999年，正值互聯(lián)網(wǎng)的浪潮，當時(shí)清華大學(xué)推出了鼓勵學(xué)生休學(xué)創(chuàng )業(yè)的政策，正在讀研一的周亞輝很快就心動(dòng)并且開(kāi)始行動(dòng)。
作為第一個(gè)創(chuàng )業(yè)項目，他將目光鎖定在了動(dòng)漫網(wǎng)站這個(gè)項目上，但由于經(jīng)驗不足加上財務(wù)狀況不佳，這一次創(chuàng )業(yè)很快就以失敗告終。
項目失敗之后，周亞輝選擇了繼續學(xué)業(yè)。
后來(lái)他進(jìn)入了千橡互動(dòng)，并且在這里遇到了他的貴人陳一舟。
作為互聯(lián)網(wǎng)教父級別的人物，陳一舟的理念影響了一批人，而周亞輝就是其中之一。當時(shí)，陳一舟點(diǎn)撥周亞輝，“互聯(lián)網(wǎng)上第二撥創(chuàng )業(yè)者肯定比第一撥更難成功，上一撥創(chuàng )業(yè)時(shí)，哪里都是空地，你占一片就可以。現在，已經(jīng)有幾個(gè)大城市了，我們只能做游擊隊，一邊找幾片相對肥沃的草地，逐漸變成小村莊，再變成城市；一邊尋找其他草地。”
在這種理念的加持下，周亞輝選擇了創(chuàng )業(yè)。后來(lái)，在一些采訪(fǎng)當中，周亞輝也坦言，他的創(chuàng )業(yè)決定受到了陳一舟的影響。
2008年，周亞輝成立了吉印通萬(wàn)維，將創(chuàng )業(yè)目標鎖定在了網(wǎng)頁(yè)游戲上。而這一次，周亞輝沒(méi)有看錯，成立之初，吉印通萬(wàn)維就憑借《三國風(fēng)云》等網(wǎng)頁(yè)游戲站住了腳跟，其后又開(kāi)發(fā)了客戶(hù)端游戲《夢(mèng)幻吉印通》，徹底在行業(yè)打響了名氣，一度還被外界稱(chēng)為“小騰訊”。
2015年，吉印通萬(wàn)維在創(chuàng )業(yè)板上市，而周亞輝也進(jìn)入了收獲期，而他本人也直接成為麗江首富。
2016年9月，上市一年后的周亞輝一場(chǎng)離婚案震驚了市場(chǎng)，根據當時(shí)的公告，周亞輝前妻李瓊一共獲得2.07億股吉印通萬(wàn)維的股份，按照當時(shí)的價(jià)值，這筆股價(jià)高達70億元。其后，李瓊便開(kāi)始了漫漫的減持之路。2023年，因為李瓊要大減持等因素影響，吉印通萬(wàn)維股價(jià)兩天大跌30%、市值蒸發(fā)超225億，深交所還為此下發(fā)了關(guān)注函。
根據此財報顯示，截至2024年9月30日，李瓊還持有吉印通萬(wàn)維9634.14萬(wàn)股，占總股本的7.82%。也就是說(shuō)自李瓊離婚之后，就減持超過(guò)了1.1億股，占到了她總持股的一半以上。
上市成功之后，周亞輝有了大量的財富之后也不滿(mǎn)足只是經(jīng)營(yíng)一家公司，而是玩起了資本的游戲。因此，很長(cháng)一段時(shí)間吉印通萬(wàn)維都是投資+游戲兩條腿走路。
資料顯示，周亞輝投資的第一個(gè)項目，就是后來(lái)備受爭議的趣店。根據媒體統計，截至其2019年4月退出，趣店這個(gè)項目一共給周亞輝帶來(lái)了16.4億美元收益，這筆投資的投資回報率達到了驚人的2186.66%。
這筆投資的成功，讓周亞輝充分認識到了資本市場(chǎng)的魅力，于是他開(kāi)始傾注更多的精力、更大規模地進(jìn)行投資。
2016年，周亞輝攜手三六零收購了挪威瀏覽器企業(yè)Opera；2016年至2017年，其收購美國社交網(wǎng)站Grindr等。
屢次成功給了周亞輝極大的信心，他曾坦言，“我投資很任性，不要以我為參照，我的投資更多是以個(gè)人興趣為導向，在中國跟我最接近的人是王思聰，我最欣賞的人也是王思聰。”
“追逐”大模型
進(jìn)入2020年之后，周亞輝的投資生意開(kāi)始進(jìn)入“失靈”。由于缺乏明星項目，吉印通萬(wàn)維的業(yè)績(jì)開(kāi)始原地踏步。直至元宇宙的浪潮之下，吉印通萬(wàn)維才走出了一波行情。
但因為該項目并未產(chǎn)生更多的收入，吉印通萬(wàn)維在坐了一波過(guò)山車(chē)之后，營(yíng)收凈利潤還出現了下滑，股價(jià)也出現了較大幅度的下跌。
與此同時(shí)，他與前妻李瓊的離婚，也常被外界質(zhì)疑，給吉印通萬(wàn)維造成了不小的影響。在這種背景下周亞輝開(kāi)始“隱匿”自己，并且淡出公眾視野。但是，有了元宇宙風(fēng)口的經(jīng)驗，周亞輝又找到了新的方向，就是利用公司游戲的背景，搭上AI的便車(chē)。
因此，OpenAI產(chǎn)品發(fā)布不到一個(gè)月，吉印通萬(wàn)維就蹭上了AIGC的概念。
2022年12月15日，吉印通萬(wàn)維舉辦了一場(chǎng)AIGC技術(shù)發(fā)布會(huì )，CEO方漢發(fā)布了“吉印通天工”AIGC全系列算法與模型，同時(shí)宣布模型開(kāi)源。據悉，“吉印通天工”旗下模型，覆蓋多種形態(tài)的內容生成，包括圖像、音樂(lè )、文本、編程等，對應旗下產(chǎn)品，則包括天工巧繪、天工樂(lè )府、天工妙筆、天工智碼。
為了進(jìn)一步將公司和AI概念綁定，周亞輝甚至宣布，吉印通萬(wàn)維將All in AGI與AIGC。
皇天不負有心人，周亞輝的這一波操作確實(shí)奏效了。蹭上AI概念之后，吉印通萬(wàn)維的股價(jià)開(kāi)始暴漲。根據統計顯示，2023年1月至5月，吉印通萬(wàn)維的股價(jià)暴漲超過(guò)了500%，市值更是超過(guò)了850億，成為名副其實(shí)的“妖股”。
但吉印通萬(wàn)維的這種做法，也引發(fā)了監管的注意。2023年年初，吉印通萬(wàn)維就頻繁收到關(guān)注函和監管函。
值得注意的，是趁著(zhù)股價(jià)暴漲，周亞輝的前妻李瓊還進(jìn)行了大手筆的減持，由此也引發(fā)了吉印通萬(wàn)維股價(jià)的暴跌。
邁入2024年，大模型風(fēng)口開(kāi)始過(guò)去，各家也進(jìn)入了拼實(shí)力的階段，吉印通萬(wàn)維的股價(jià)開(kāi)始一路下跌，很顯然，市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始用腳投票。
直至九月下旬，A股市場(chǎng)的整體上行，吉印通萬(wàn)維的股價(jià)才開(kāi)始止跌。
2024年8月19日，吉印通萬(wàn)維發(fā)布全球首個(gè)集成視頻大模型與3D大模型的AI短劇平臺SkyReels，而市場(chǎng)反響平平。
另外，比較糟糕的就是吉印通萬(wàn)維業(yè)績(jì)也開(kāi)始惡化，直接由盈轉虧。根據其2024年前三季度財報顯示，吉印通萬(wàn)維前三季度總虧損達到了6.27億元，這也是其上市十年以來(lái)，首次出現業(yè)績(jì)虧損。
侃見(jiàn)財經(jīng)認為，面對AIGC浪潮，當下已經(jīng)進(jìn)入到了拼實(shí)力的階段，以往講故事的套路已經(jīng)開(kāi)始失效，最終都會(huì )回到商業(yè)化的考量上來(lái)，如果吉印通萬(wàn)維不能在A(yíng)I方向上實(shí)現突破，順利帶來(lái)營(yíng)收的增加，那么其也終將會(huì )被市場(chǎng)“拋棄”。
