盤(pán)中跌超5%！AMD發(fā)布挑戰英偉達AI芯片，為何股價(jià)還大跌？
盡管發(fā)布了號稱(chēng)推理性能打敗英偉達同類(lèi)人工智能（AI）芯片的新品，AMD股價(jià)仍大跌收場(chǎng)。投資者看來(lái)對口頭的宣講并不感冒，真正期待的是AI投入獲得回報的跡象。
美東時(shí)間10月10日周四，AMD舉行數據中心活動(dòng)并推出MI325X AI加速器和多款網(wǎng)絡(luò )芯片期間，AMD股價(jià)僅在美股早盤(pán)尾聲時(shí)和午盤(pán)之初曾短線(xiàn)轉漲，此后午盤(pán)保持跌勢，一路下行，尾盤(pán)刷新日低至162美元，日內跌幅擴大到約5.3%，最終收跌4%，連跌兩日至一周來(lái)收盤(pán)低位，創(chuàng )9月3日以來(lái)最大盤(pán)中和收盤(pán)跌幅。
按說(shuō)推出功能強大的AI芯片應該是利好，何況AMD的新品還對標英偉達備受關(guān)注的Blackwell架構芯片，為什么AMD股價(jià)還加速下跌？
有媒體概括，股價(jià)下跌顯示，投資者還在等待AMD的AI業(yè)務(wù)帶來(lái)回報。其評論稱(chēng)，雖然AMD發(fā)布了新芯片，但該公司近期的財務(wù)前景沒(méi)有很大變化。和英偉達一樣，AMD 也承諾每年都會(huì )推出新的AI加速器，加快創(chuàng )新步伐。不過(guò)，AMD 要趕上英偉達還有很長(cháng)的路要走，華爾街一直在等待出現AMD追趕英偉達取得進(jìn)展的跡象。這種進(jìn)步可能要等到AMD的下一次財務(wù)報告發(fā)布才能看到，也就是預計本月底左右AMD發(fā)布今年第三季度財報后。
今年7月末發(fā)布的二季度財報顯示，AMD的數據中心業(yè)務(wù)凈收入為28億美元，同比增長(cháng)115%。這主要得益于A(yíng)I加速器MI300的強勁需求。作為同英偉達H100競爭的旗艦產(chǎn)品， MI300單季銷(xiāo)售額突破10億美元，遠超市場(chǎng)預期。當時(shí)AMD CEO蘇姿豐表示，AMD的AI 芯片銷(xiāo)售額“高于預期”，公司計劃今年第四季度推出MI325X，明年推出應該與英偉達Blackwell相比“非常有競爭力的”MI350，2026年推出MI400。
AMD發(fā)布財報后就有分析人士認為，英偉達仍比AMD擁有領(lǐng)先優(yōu)勢。AMD的數據中心業(yè)務(wù)規模相比英偉達仍很小——一個(gè)季度銷(xiāo)售額才28億美元。而英偉達截至4月末的2025財年第一財季數據中心收入為226億美元，創(chuàng )下了公司該業(yè)務(wù)單季的最高紀錄，環(huán)比增長(cháng)23%、同比激增427%。
本周四的數據中心活動(dòng)中，AMD介紹，公司最新型的AI數據中心GPU MI325X有望今年第四季度出貨，并在明年一季度，通過(guò)戴爾、Eviden、技嘉、惠與、聯(lián)想、超微電腦等ADM合作伙伴搭載該GPU的產(chǎn)品推向市場(chǎng)。
有媒體稱(chēng)，本周四的活動(dòng)體現，AMD對AI芯片長(cháng)期可能達到的市場(chǎng)規模越來(lái)越樂(lè )觀(guān)。蘇姿豐說(shuō)，過(guò)去一年，AI需求超出了AMD的預期，她現在預計，到2028年，AI數據中心GPU的市場(chǎng)規模將達到5000億美元，每年增長(cháng)超60%。而去年12月她預計，該市場(chǎng)到2027年將突破4000億美元。
至于A(yíng)MD的MI325X會(huì )不會(huì )打敗英偉達產(chǎn)品，該媒體并不能斷言，暗示還是未知數。其指出，和MI325X最有可比性的不是英偉達的H200，而是英偉達最強大的Blackwell架構GPU，Blackwell GPU本季度已開(kāi)始面向客戶(hù)推出，該架構GPU表現可能由于MI325X，MI325X基于和AMD 老版MI300X GPU 相同的 CDNA 3 架構。
華爾街見(jiàn)聞稍早提到，Lynx Equity Strategies評論稱(chēng)，周四AMD股價(jià)大跌可能源于MI325X不能顯著(zhù)改變ADM落后的現狀，無(wú)法有效挑戰英偉達的霸主地位。“除非AMD能夠展示出明顯的市場(chǎng)份額增長(cháng)驅動(dòng)力，否則該個(gè)股可能會(huì )重新測試其年度低點(diǎn)。”
Lynx Equity Strategies還指出，
AMD的“管理層可能宣傳其芯片的基準測試結果優(yōu)于英偉達Hopper系列，但在實(shí)際運行工作負載時(shí)，我們認為MI300X仍然落后于英偉達H100。除了卓越的HBM內存密度，軟件堆棧、背板網(wǎng)絡(luò )和功耗同樣重要。”
不過(guò)，券商KeyBanc的分析師John Vinh認為，就算遠落后于英偉達，AMD的發(fā)展軌跡顯然是樂(lè )觀(guān)的，預計今年將出貨50萬(wàn)片Instinct MI300X AI加速器，在A(yíng)I市場(chǎng)上愈發(fā)占有一席之地。
還有媒體稱(chēng)，AI硬件領(lǐng)域正在吸引企業(yè)投入巨額預算，AMD希望從中分一杯羹。英偉達目前是整個(gè)市場(chǎng)的領(lǐng)頭羊，一些分析師認為，鑒于A(yíng)I硬件領(lǐng)域的巨大機遇，多家公司都有獲勝的空間。
