人工智能板塊，迎利好！
OpenAI的全新推理模型日前已經(jīng)上線(xiàn)。
北京時(shí)間9月13日，OpenAI發(fā)布了用于解決難題的全新推理模型o1。該模型可以進(jìn)行分步復雜推理，具備思維鏈能力，在數學(xué)、編程和科學(xué)領(lǐng)域的能力大幅提升。8月以來(lái)，美股科技板塊經(jīng)歷了顯著(zhù)的波動(dòng)，于近日剛剛回暖。業(yè)內人士認為，隨著(zhù)新技術(shù)的突破，人工智能投資熱潮或將繼續升溫。
全新AI大模型發(fā)布
北京時(shí)間9月13日，OpenAI發(fā)布了用于解決難題的全新推理模型o1。
o1模型的一大亮點(diǎn)是能夠進(jìn)行分步復雜推理，具備思維鏈能力。德邦證券研究所分析稱(chēng)，o1即為草莓模型，實(shí)現了結構化推理，展現思維鏈（COT）能力，將單個(gè)任務(wù)拆解成多個(gè)簡(jiǎn)單任務(wù)，提升了回答的邏輯性。通過(guò)讓模型在回答復雜問(wèn)題時(shí)，逐步解釋每一步的推理過(guò)程，而不是直接給出答案，使模型在回答問(wèn)題時(shí)就像是人類(lèi)在解題時(shí)那樣，先思考每一步的邏輯，再逐步推導出最終的結果。目前，o1已經(jīng)逐步向所有Plus和Team用戶(hù)開(kāi)放，未來(lái)會(huì )考慮對免費用戶(hù)提供o1-mini訪(fǎng)問(wèn)權限。
此外，新模型在數學(xué)、編程、科學(xué)領(lǐng)域的能力大幅提升，科學(xué)問(wèn)答環(huán)節超過(guò)人類(lèi)博士水平。具體而言，在編程能力方面，o1在Codeforces編程競賽上超過(guò)了83%的專(zhuān)業(yè)人員。在數學(xué)競賽方面，以AIME 2024為例，GPT-4o平均只能解決12%的問(wèn)題，而o1平均能解決74%的問(wèn)題，若采用64個(gè)樣本的共識，解決率能達到83%。而在科學(xué)能力方面，對于博士級科學(xué)問(wèn)題（GPQA Diamond），GPT-4o的精確度為56.1，人類(lèi)專(zhuān)家的水平是69.7，o1達到了78，超越了人類(lèi)專(zhuān)家的能力。
OpenAI o1的正式發(fā)布，有望在開(kāi)啟新一輪技術(shù)對標的同時(shí)打開(kāi)定價(jià)提升空間。華龍證券研究所認為，技術(shù)上，國內AI大模型產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，頭部廠(chǎng)商對GPT系列模型已基本完成全面對標。OpenAI o1系列的發(fā)布有望開(kāi)啟全球AI大模型廠(chǎng)商新一輪的技術(shù)競賽。定價(jià)方面，OpenAI o1預覽版和mini版釋放出積極信號，有望逐步緩解前期高算力投入的問(wèn)題。
美股科技板塊近日回暖
8月以來(lái)，美股科技板塊經(jīng)歷了顯著(zhù)的波動(dòng)，多個(gè)人工智能相關(guān)公司的股價(jià)下跌，一度引發(fā)了投資者對未來(lái)前景的擔憂(yōu)。9月11日，黃仁勛在Communacopia Tech大會(huì )上的演講展示了英偉達對于算力需求的強勁信心，美股科技板塊迎來(lái)反彈。
貝萊德系統化主動(dòng)權益投資團隊分析稱(chēng)，近年來(lái)，全球地緣沖突頻發(fā)、貿易爭端愈演愈烈、各國間的戰略競爭加劇，使地緣政治的緊張態(tài)勢不斷升溫。科技行業(yè)受全球化的影響程度較高，美國科技公司近60%的收入源自海外市場(chǎng)，因此，科技行業(yè)自然而然地成為了全球化議題的核心。貝萊德認為，在此背景下，科技行業(yè)正處于人工智能迅猛發(fā)展與地緣政治復雜分裂的“交叉口”，這兩股強大的結構性趨勢或將深刻影響科技股的走勢。
除了地緣沖突等國際性因素，美股科技板塊的波動(dòng)還與美國本土的環(huán)境緊密相關(guān)。聯(lián)博指出，今年適逢美國總統大選年，過(guò)往經(jīng)驗顯示，美股波動(dòng)可能隨選舉日逼近而加劇。數據顯示，1928年以來(lái)，每逢總統大選年，衡量市場(chǎng)對美股未來(lái)波動(dòng)率預期的VIX指數（即恐慌指數）多于下半年開(kāi)始上升，直到11月份舉行選舉。這意味著(zhù)，隨著(zhù)選舉日期的臨近，市場(chǎng)可能會(huì )面臨更大的不確定性。
在科技板塊股價(jià)波動(dòng)之際，分析師對相關(guān)公司的長(cháng)期表現總體持樂(lè )觀(guān)態(tài)度。富達就曾分析稱(chēng)，投資者在解讀美國市場(chǎng)科技板塊的盈利預期時(shí)需要謹慎，因為從目前來(lái)看，這可能是一個(gè)滯后的指標。“雖然傳統的IT支出疲軟，但到目前為止，大多數超大市值科技公司（mega cap）的收益預期都不錯，這些公司的盈利同比增長(cháng)仍然保持強勁。”
事實(shí)上，英偉達的股價(jià)在最新財報披露后一度下挫，而近日黃仁勛的演講無(wú)疑為市場(chǎng)注入了一針強心劑。民生證券研究所表示，此前，市場(chǎng)擔憂(yōu)GB200方案調整會(huì )帶來(lái)Blackwell出貨時(shí)間的不確定性，而此次黃仁勛在Communacopia Tech大會(huì )上表示，目前公司正在擴大Blackwell產(chǎn)能，當下產(chǎn)品已經(jīng)全面投入生產(chǎn)，并將在四季度發(fā)貨，2024年第四季度及2025年，Blackwell產(chǎn)品將持續擴大生產(chǎn)規模。受此消息影響，9月11日，美股科技公司大幅反彈，費城半導體指數上漲4.90%，英偉達上漲8.15%。
投資機會(huì )或擴展到AI之外
隨著(zhù)OpenAI最新的o1大模型發(fā)布，新一輪的人工智能投資熱潮或將持續開(kāi)啟。部分機構認為，人工智能（AI）技術(shù)的迅速發(fā)展，也將帶動(dòng)其他相關(guān)衍生板塊的發(fā)展。
隨著(zhù)人工智能（AI）技術(shù)的迅速發(fā)展，越來(lái)越多的投資者開(kāi)始關(guān)注其對制造業(yè)和工業(yè)軟件領(lǐng)域的深遠影響。施羅德表示，近年來(lái)越來(lái)越多的工業(yè)制造商轉向采用數字解決方案來(lái)提高生產(chǎn)力，人工智能的應用更是加速了這一趨勢。AI通過(guò)促進(jìn)創(chuàng )新、增強功能和開(kāi)拓市場(chǎng)，有望在制造業(yè)的未來(lái)發(fā)展中發(fā)揮關(guān)鍵作用。
施羅德進(jìn)一步指出，新冠疫情后，制造業(yè)的多個(gè)關(guān)鍵崗位面臨技術(shù)人員短缺的挑戰，人口結構、供應鏈多元化及脫碳正在重塑經(jīng)濟體制。利潤率受壓，促使制造商轉向數字化來(lái)提高工業(yè)生產(chǎn)力。將人工智能融入工業(yè)軟件開(kāi)發(fā)，將提升軟件工程師的工作效率，增強軟件平臺的功能性，同時(shí)開(kāi)拓出更廣泛的應用場(chǎng)景。
富達也對AI領(lǐng)域的長(cháng)期前景持積極態(tài)度，但同時(shí)警告投資者要充分權衡潛在風(fēng)險。他們認為，雖然市場(chǎng)預計大規模的AI基礎設施建設將繼續順利推進(jìn)，但就生成式AI應用的規模和速度而言，存在著(zhù)未被充分認識到的風(fēng)險。基于此，富達將投資機會(huì )擴展到AI之外，更看好細分市場(chǎng)中更加多樣化和更偏價(jià)值型的標的，例如相關(guān)云基礎設施和軟件公司標的，以及模擬半導體、IT服務(wù)和通信設備的部分標的。
責編：羅曉霞
校對：趙燕
