AI投入壓力下云需求亮紅燈，亞馬遜Q3指引遜色，盤(pán)后一度跌超6% | 財報見(jiàn)聞
雖然二季度云業(yè)務(wù)AWS的銷(xiāo)售保持兩位數強勁增長(cháng)，但亞馬遜三季度的總體銷(xiāo)售指引遜色，亮起了云業(yè)務(wù)需求不振的紅燈。同時(shí)，亞馬遜三季度的利潤指引也低于預期，體現了科技巨頭對人工智能（AI）領(lǐng)域大舉投入時(shí)的盈利壓力。
美東時(shí)間8月1日周四美股盤(pán)后，亞馬遜公布截至自然年2024年6月30日的公司第二季度財務(wù)數據，并提供三季度的業(yè)績(jì)指引。
1）主要財務(wù)數據
營(yíng)業(yè)收入：二季度凈銷(xiāo)售1479.8億美元，同比增長(cháng)10%，分析師預期1487.8億美元，公司指引1440億至1490億美元，一季度同比增長(cháng)12.5%。
EPS：二季度稀釋后每股收益（EPS）1.26美元，同比增長(cháng)93.8%，分析師預期1.03美元，一季度同比增長(cháng)216%。
營(yíng)業(yè)利潤：二季度營(yíng)業(yè)利潤146.72億美元，同比增長(cháng)91%，分析師預期135.9億美元，公司指引100億至140億美元，一季度同比增長(cháng)219%。
營(yíng)業(yè)利潤率：二季度營(yíng)業(yè)利潤率9.9%，同比增長(cháng)5.7個(gè)百分點(diǎn)，分析預期9.13%。
2）細分業(yè)務(wù)收入
電商：二季度電商業(yè)務(wù)凈銷(xiāo)售553.9億美元，同比增長(cháng)4.6%，分析師預期555.5億美元，一季度同比增長(cháng)約7%。
AWS：二季度AWS業(yè)務(wù)凈銷(xiāo)售262.8億美元，同比增長(cháng)18.7%，分析師預期259.8億美元，一季度同比增長(cháng)近17%。
廣告：二季度廣告業(yè)務(wù)凈銷(xiāo)售127.7億美元，同比增長(cháng)19.5%，分析師預期130億美元，一季度同比增長(cháng)約24%。
3）業(yè)績(jì)指引
營(yíng)業(yè)收入：三季度凈銷(xiāo)售預計為1540億至1585億美元，分析師預期1584.3億美元。
營(yíng)業(yè)利潤：三季度營(yíng)業(yè)利潤預計為115億至150億美元，分析師預期156.6億美元。
財報公布后，周三收跌近1.6%的亞馬遜股價(jià)跌幅迅速擴大，盤(pán)后一度跌超6%。
三季度營(yíng)收指引或將創(chuàng )逾一年半最低增速 營(yíng)業(yè)利潤指引超預期大幅放緩
亞馬遜二季度的營(yíng)收和利潤均較一季度放緩，最大業(yè)務(wù)電商的銷(xiāo)售放緩程度超出華爾街預期，云業(yè)務(wù)AWS的銷(xiāo)售增長(cháng)比預期和一季度強勁，但AWS當季的營(yíng)業(yè)利潤率略為下降35.52%。
相比二季度業(yè)績(jì)，三季度的亞馬遜業(yè)績(jì)指引暴露了更大的問(wèn)題。以指引區間計算，亞馬遜預計三季度營(yíng)收將同比增長(cháng)約8%至11%，均值低于接近指引高端的分析師預期。若這一指引的低端預測無(wú)誤，亞馬遜三季度的營(yíng)收將創(chuàng )2022年12月以來(lái)最低增速。
評論認為，這一指引令人擔心亞馬遜收入增長(cháng)的一大動(dòng)力云業(yè)務(wù)前景不妙。三季度營(yíng)收指基本低于預期表明，在經(jīng)濟不明朗的背景下，亞馬遜的企業(yè)客戶(hù)嚴格控制成本，導致對其云計算服務(wù)的需求低迷。
三季度亞馬遜的營(yíng)業(yè)利潤指引區間全部低于分析師預期。以指引區間計算，亞馬遜預計三季度營(yíng)業(yè)利潤將同比增長(cháng)近2.7%至約33.9%，即使時(shí)指引高端的增速也較一季度的91%大幅放緩，遠不及一季度兩倍以上增速，且放緩程度還超出預期。分析師三季度預期增長(cháng)39.8%、將近40%。
評論稱(chēng)，利潤指引低于預期表明，亞馬遜在滿(mǎn)足AI服務(wù)需求的競爭中投入了超出預期的資金。亞馬遜CEO Andy Jassy一直在削減成本，專(zhuān)注于亞馬遜主要業(yè)務(wù)電商的盈利能力，同時(shí)在A(yíng)I服務(wù)上投入巨資。亞馬遜曾將AI服務(wù)稱(chēng)為代表“數十億美元營(yíng)收運轉率的業(yè)務(wù)”。
而本次財報季的市場(chǎng)表現顯示，投資者對科技企業(yè)通過(guò)大舉投入AI獲利的做法越來(lái)越?jīng)]有耐心。成本陰影正籠罩著(zhù)科技巨頭，市場(chǎng)對巨額AI投資的回報擔憂(yōu)日益加劇。
面對市場(chǎng)的擔憂(yōu)，科技巨頭一致表示，將堅定“燒錢(qián)”。上周公布二季度財報后，Alphabet兼谷歌的CEO皮查伊強調，對Alphabet而言，在A(yíng)I領(lǐng)域投資不足的風(fēng)險遠遠大于過(guò)度投資的風(fēng)險。
本周公布二季報的Meta和微軟均預計將增加資產(chǎn)支出。Meta強調，2025年的資本支出將大幅增長(cháng)，基礎設施成本是重要驅動(dòng)因素，這將繼續支持AI研究和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)工作。微軟的投資者關(guān)系副總裁Brett Iversen表示，未來(lái)公司繼續加大支出以滿(mǎn)足“強勁的客戶(hù)需求”，預計2025財年資本支出將高于24財年。
華爾街見(jiàn)聞稍早文章提到，對企業(yè)而言，AI投資已成為一個(gè)生存問(wèn)題，而非僅僅追求增量利潤。德銀分析認為，到目前為止，收入主要局限于云業(yè)務(wù)領(lǐng)域，企業(yè)在這一領(lǐng)域訓練和運行AI模型。在云業(yè)務(wù)之外，投資回報的跡象更多是定性而非定量的，AI投資的回報還難以用具體數字衡量。
