太力科技IPO：主力產(chǎn)品收納袋單價(jià)不足8元 凈利潤波動(dòng)較大

吉印通財經(jīng)2月3日訊(記者葉淺 見(jiàn)習記者蘇楠)近日，廣東太力科技集團股份吉印通(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“太力科技”)獲深交所首輪問(wèn)詢(xún)，擬登陸創(chuàng )業(yè)板，保薦券商為民生證券。

大疫三年，有些企業(yè)在痛苦中掙扎求生，有些卻迎來(lái)了順風(fēng)而起的機會(huì )。據招股書(shū)，受益于疫情導致的線(xiàn)上渠道流量增長(cháng)、公司營(yíng)銷(xiāo)策略調整及時(shí)等因素，太力科技作為一家家居收納用品企業(yè)，于報告期內取得良好業(yè)績(jì)。

數據顯示，2019年至2021年，太力科技分別實(shí)現營(yíng)收約3.59億元、5.46億元、6.23億元，復合年增長(cháng)率達31.64%。公司凈資產(chǎn)亦由-851.89萬(wàn)元躍升至約2.32億元，截至2022年6月30日，前述數據已達約2.77億元。

但值得關(guān)注的是，作為一家擬沖擊創(chuàng )業(yè)板IPO的企業(yè)，雖然太力科技多次強調其在真空收納領(lǐng)域的高技術(shù)屬性，仍難掩其作為大眾日常消費品的事實(shí)，且盈利能力方面，公司于2021年凈利潤同比下降41.66%，波動(dòng)相對較大。

主力產(chǎn)品收納袋單價(jià)不足8元

據招股書(shū)，太力科技作為國家航天專(zhuān)用壓縮袋的獨家供應商，產(chǎn)品運用航天技術(shù)及工藝已18次進(jìn)入太空。在多款產(chǎn)品的電商平臺詳情頁(yè)中，公司亦將“航天品質(zhì)”作為宣傳賣(mài)點(diǎn)之一。

且太力科技已形成了以線(xiàn)上直銷(xiāo)方式為主的多渠道互補的銷(xiāo)售模式，在品牌及產(chǎn)品定位、產(chǎn)品價(jià)值表達、數據模型、管理信息化和生產(chǎn)自動(dòng)化等方面具備優(yōu)勢。

不可否認的是，航天產(chǎn)品的合作甄選確實(shí)較為嚴苛，但公開(kāi)資料顯示，航天產(chǎn)品所涉及到的種類(lèi)相對較多，除太力科技所提供的真空收納袋以外，還涉及調味品、食品、飲品、文具、廚具、衛生用品等，涵蓋了航天員的衣食住行等多個(gè)方面。同理而言，航天所涉及到的所有品類(lèi)產(chǎn)品均經(jīng)多次研發(fā)試制，均為航天級產(chǎn)品。

而隨著(zhù)流量紅利見(jiàn)頂，電商內卷逐漸成為共識，相關(guān)人士認為以線(xiàn)上直銷(xiāo)方式為主的多渠道互補的銷(xiāo)售模式等早已成為眾多大眾日常消費品廠(chǎng)商的常見(jiàn)打法。

數據顯示，太力科技主要產(chǎn)品種類(lèi)真空收納袋、垂直墻壁置物產(chǎn)品、其他家居用品單價(jià)在3-15元之間。其中，真空收納袋報告期內營(yíng)收占比均過(guò)半，單價(jià)最高僅為7.21元。

市場(chǎng)競爭方面，太力科技真空收納袋、垂直墻壁置物產(chǎn)品僅在天貓及吉印通平臺即有合計323個(gè)、2807個(gè)品牌。公司在招股書(shū)中稱(chēng)，家居收納行業(yè)是一個(gè)充分競爭的行業(yè)。

此外，值得關(guān)注的是，近期市場(chǎng)上屢有所謂“IPO紅綠燈行業(yè)審核標準”流出。其中，“產(chǎn)品為食品、家電、家具、服裝鞋帽等相對傳統、行業(yè)壁壘較低的大眾消費類(lèi)企業(yè)”被列為限制類(lèi)“黃燈”行業(yè)。

凈利潤波動(dòng)較大

數據顯示，太力科技報告期內分別實(shí)現凈利潤約3287.43萬(wàn)元、7344.83萬(wàn)元、4284.68萬(wàn)元、4034.12萬(wàn)元，于2021年發(fā)生較大幅波動(dòng)，同比下降41.66%。

對此，太力科技將其解釋為綜合毛利率下降、管理費用率及銷(xiāo)售費用率的上升，具體則體現為原材料成本上升、為搶占市場(chǎng)其他家居用品類(lèi)產(chǎn)品定價(jià)較低、管理人員薪酬增加、股份支付增加、銷(xiāo)售人員薪酬增加。

值得關(guān)注的是，據招股書(shū)，報告期各期末，太力科技(包含全部在冊子公司)員工人數分別為850人、1123人、1098人、935人。2021年相比2020年，公司員工人數未增反降25人。且在努力招聘、漲薪的背景下，截至2022年6月30日，相比2021年底，公司員工人數再降163人。

此外，作為一家以線(xiàn)上直銷(xiāo)方式為主的家居收納用品公司，營(yíng)銷(xiāo)方式的巨大改變或既為太力科技帶來(lái)了機會(huì )，也為其招致了發(fā)展隱憂(yōu)。

招股書(shū)顯示，相比于同行業(yè)可比公司茶花股份、家聯(lián)科技、通達創(chuàng )智報告期各期分別約26.32%、26.89%、19.82%、20.60%的平均毛利率，太力科技的綜合毛利率高達52.99%、58.33%、54.19%、56.39%。

但同時(shí)太力科技的期間費用率亦高達40.89%、41.33%、45.46%和 42.98%，其中銷(xiāo)售費用率占比最高，對此公司在招股書(shū)中解釋稱(chēng)，主要是因為電商平臺傭金、推廣費等電商費用較高。

太力科技表示，報告期內，公司電商平臺費用占線(xiàn)上主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為25.14%、28.38%、29.11%和28.37%，公司存在電商平臺費用大幅上漲的風(fēng)險。

對于太力科技IPO的進(jìn)展，吉印通財經(jīng)將持續關(guān)注。