電力設備：2月銷(xiāo)量顯著(zhù)回暖，自主品牌表現亮眼

投資要點(diǎn)

2月新能源汽車(chē)銷(xiāo)量52.5萬(wàn)輛，同環(huán)比+5*％/+29％，符合市場(chǎng)預期。中汽協(xié)口徑，2月新能源汽車(chē)銷(xiāo)量52.5萬(wàn)輛，同環(huán)比+5*％/+29％，滲透率27％；2023年*-2月累計銷(xiāo)量93.3萬(wàn)輛，同比+2*％，累計滲透率2*％；2月電動(dòng)車(chē)產(chǎn)量55.2萬(wàn)輛，同環(huán)比+49％/+30％，2023年*-2月累計產(chǎn)量97.7萬(wàn)輛，同比增長(cháng)*8％。

A0級車(chē)份額提升，插混純電份額基本持平。2月新能源乘用車(chē)批發(fā)銷(xiāo)量49.5萬(wàn)輛，同環(huán)比+5*％/+27％，滲透率3*％，環(huán)比+3.8pct，*-2月累計銷(xiāo)量88.4萬(wàn)輛，同比+20％。純電乘用車(chē)2月銷(xiāo)量34.**萬(wàn)輛，同環(huán)比+4*％/+28％，占比70％，環(huán)比+0.04pct：其中A00級銷(xiāo)4.04萬(wàn)輛，同環(huán)比-40％/+*7％，占比*2％，環(huán)比-*.0pct；A0級銷(xiāo)*0.00萬(wàn)輛，同環(huán)比+*99％/+45％，占比29％，環(huán)比+3.5pct；A級銷(xiāo)8.0*萬(wàn)輛，同環(huán)比+4*％/+37％，占比23％，環(huán)比+*.*pct；B/C級銷(xiāo)*2.57萬(wàn)輛，同環(huán)比+45％/+*5％，占比3*％，環(huán)比-4.*pct。插電混動(dòng)乘用車(chē)2月銷(xiāo)*4.88萬(wàn)輛，同環(huán)比+*07％/+27％，占比30％，環(huán)比-0.04pct。

自主品牌持續發(fā)力，銷(xiāo)量顯著(zhù)回升。2月自主車(chē)企銷(xiāo)33.4*萬(wàn)輛，同環(huán)比+72％/+33％，市占率*8％，環(huán)比+2.9pct，批發(fā)電動(dòng)化率4*％，*-2月累計市占率**％；2月特斯拉銷(xiāo)7.44萬(wàn)輛，同環(huán)比+32％/+*3％，市占率*5％，環(huán)比-2.0pct，*-2月累計市占率**％；2月新勢力銷(xiāo)5.54萬(wàn)輛，同環(huán)比+43％/+27％，市占率**％，環(huán)比-0.*pct，*-2月累計市占率**％；合資車(chē)企2月銷(xiāo)*.80萬(wàn)輛，同環(huán)比-*3％/+2*％，市占率4％，環(huán)比-0.*pct，批發(fā)電動(dòng)化率3％，*-2月累計市占率4％；豪華車(chē)企2月銷(xiāo)*.30萬(wàn)輛，同環(huán)比+*27％/-2％，市占率3％，環(huán)比-0.8pct，批發(fā)電動(dòng)化率35％，*-2月累計市占率3％。

2月新能源乘用車(chē)出口7.9萬(wàn)輛，環(huán)增5％，特斯拉出口量穩居第一。2月新能源乘用車(chē)出口7.9萬(wàn)輛，同環(huán)比+74％/+5％，其中特斯拉中國出口40479輛，上汽乘用車(chē)出口**827輛，比亞迪出口*5002輛，長(cháng)城汽車(chē)出口935輛，吉利汽車(chē)出口892輛，神龍汽車(chē)出口79*輛，東風(fēng)易捷特出口757輛，智馬達汽車(chē)出口*52輛，江淮汽車(chē)出口**7輛，上汽大通出口452輛，創(chuàng )維汽車(chē)出口323輛，東風(fēng)乘用車(chē)出口288輛，一汽紅旗出口252輛，愛(ài)馳汽車(chē)出口*54輛，江鈴汽車(chē)出口*27輛，奇瑞汽車(chē)出口85輛，上汽通用五菱出口*0輛，東風(fēng)柳州出口48輛，長(cháng)安汽車(chē)出口23輛，長(cháng)安汽車(chē)出口2*輛，其他車(chē)企新能源車(chē)以國內市場(chǎng)為主。

投資建議：2月新能源汽車(chē)銷(xiāo)量52.5萬(wàn)輛，同環(huán)比+5*％/+29％，符合預期。預計2023年Q*銷(xiāo)量*50萬(wàn)+，同增25％，4月銷(xiāo)量有望全面恢復，23年全年銷(xiāo)量增長(cháng)38％至950萬(wàn)輛。全面看好電動(dòng)車(chē)板塊反轉，第一條主線(xiàn)看好盈利向上疊加儲能加持的電池，龍頭寧德時(shí)代、億緯鋰能、比亞迪、派能科技、鵬輝能源，關(guān)注欣旺達、蔚藍鋰芯；第二條為格局較好、盈利穩定的龍頭：結構件（科達利）、隔膜（恩捷股份、星源材質(zhì)）、負極（璞泰來(lái)、杉杉股份，關(guān)注尚太科技、貝特瑞、中科電氣）、鋁箔（關(guān)注鼎勝新材）；第三條為盈利下行但估值低的電解液（天賜材料、新宙邦，關(guān)注多氟多）、鐵鋰（德方納米）、前驅體（中偉股份、華友鈷業(yè)）、三元（容百科技、當升科技、振華科技，關(guān)注廈鎢新能）、銅箔（嘉元科技、諾德股份）；第四為價(jià)格持續維持高位低估值的鋰（關(guān)注天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)等）。

風(fēng)險提示：原材料價(jià)格波動(dòng)，投資增速下滑及疫情影響。

來(lái)源：券商研報精選