聯(lián)想學(xué)微軟，差的不是CEO

近段時(shí)間以來(lái)，隨著(zhù)以ChatGPT為代表的預訓練大模型產(chǎn)品，加速商業(yè)化落地，引發(fā)了市場(chǎng)重新關(guān)注算力產(chǎn)業(yè)的機會(huì )。

根據民生證券估算，為支持ChatGPT訓練階段總算力消耗約3*40PF-days算力（即*PetaFLOP/s效率跑3*40天），需要投資約7-8個(gè)標準數據中心（按500P算力為例）；此外，執行及為客戶(hù)服務(wù)亦需要大量的算力支持。

作為重要支撐，算力是影響技術(shù)發(fā)展和應用的核心因素。一些二級市場(chǎng)的個(gè)股也忙不迭地套上算力概念股的名頭，其中，就有處于轉型關(guān)鍵階段的聯(lián)想集團（下稱(chēng)聯(lián)想）。

今年2月*7日，聯(lián)想CEO楊元慶在公司第三財季（即2022年第四季度）業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )上表示，ChatGPT是建立在大算力基礎上，聯(lián)想在高性能計算領(lǐng)域有自己的優(yōu)勢，在全球前5500臺超級計算機，聯(lián)想提供的有*70-*80臺，因此ChatGPT對聯(lián)想業(yè)務(wù)是有拉動(dòng)的。

國外可以看到，與聯(lián)想同樣作為在戰略部署上有著(zhù)諸多相似經(jīng)歷的“中年”科技巨頭微軟，憑借所投資的OpenAI走紅，再次站到風(fēng)口之上，重回“2萬(wàn)億美元市值俱樂(lè )部”。

聯(lián)想能成為下一個(gè)微軟嗎？

聯(lián)想的轉型焦慮

當下市場(chǎng)上有聲音認為，以ChatGPT為代表的AIGC技術(shù)興起，或將較大程度地加速聯(lián)想的第二成長(cháng)曲線(xiàn)的延展，進(jìn)而使這家公司的估值邏輯發(fā)生質(zhì)的改變。但探討這個(gè)問(wèn)題，仍需回歸到集團整個(gè)底層業(yè)務(wù)體系上去。

根據最新財報，聯(lián)想集團第三財季營(yíng)業(yè)收入為*53億美元，同比減少24%；股東應占利潤4.37億美元，同比下降32%。這意味著(zhù)其連續十個(gè)季度凈利潤增長(cháng)的勢頭，宣告結束。

分業(yè)務(wù)來(lái)看，聯(lián)想將全公司整合為三個(gè)集團：專(zhuān)注于各種智能設備和物聯(lián)網(wǎng)的IDG智能設備業(yè)務(wù)集團、專(zhuān)注智能基礎設施的ISG基礎設施方案業(yè)務(wù)集團，以及專(zhuān)注行業(yè)智能與服務(wù)的SSG方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團。

先看IDG（主要由個(gè)人電腦、平板、手機和其他智能設備業(yè)務(wù)組成）。財報顯示，公司IDG業(yè)務(wù)營(yíng)收為**5.8*億美元，同比下降34%。運營(yíng)利潤為8.48億美元，同比下降37.2%。

對此，聯(lián)想歸因為PC出貨量回落至疫情前的水平，且渠道庫存高企?！肮菊J為智能設備市場(chǎng)現在處于最糟糕的時(shí)期?！睏钤獞c在周五的業(yè)績(jì)電話(huà)會(huì )議上表示。

為應對支柱業(yè)務(wù)遇冷帶來(lái)的衰退，聯(lián)想采取了裁員降本的措施。楊元慶稱(chēng)，公司將需要調整員工隊伍，以削減部分業(yè)務(wù)支出，同時(shí)在服務(wù)等高增長(cháng)業(yè)務(wù)招聘員工。雖然沒(méi)有具體說(shuō)明裁員規模，但表示裁員在整體運營(yíng)成本削減中僅占很小一部分。

在后續的財報電話(huà)會(huì )上，被問(wèn)到對全球及中國PC市場(chǎng)的前景看法如何，以及預計PC的渠道庫存何時(shí)能恢復正常，聯(lián)想集團執行副總裁、中國區總裁劉軍回復稱(chēng)：

“整體我們認為整個(gè)市場(chǎng)其實(shí)隨著(zhù)經(jīng)濟的復蘇會(huì )逐漸地反彈，我們看到渠道庫存也在下降，應該講在近兩個(gè)季度庫存會(huì )消化到比較正常的水平，我們覺(jué)得在新的財年里至少從下半年開(kāi)始有穩定上升的局面?！?/p>

但PC市場(chǎng)或許并沒(méi)有這么樂(lè )觀(guān)。2022年由于居家辦公、線(xiàn)上教學(xué)等“疫情紅利”的逐步消退，PC市場(chǎng)需求逐漸轉向。

根據CounterpointResearch數據，2022年第四季度，全球PC出貨量年同比下滑27.8%至*520萬(wàn)臺，創(chuàng )下歷史新低。其中出貨量前五大品牌，聯(lián)想、惠普、戴爾、蘋(píng)果、華碩都應聲下滑，蘋(píng)果同比下降3%，其他四家的降幅都超過(guò)了20%，戴爾下滑幅度最大，達37%。

并且業(yè)內估計，全面復蘇要等到2024年。

Gartner的主任分析師Mikako Kitagawa認為，個(gè)人電腦市場(chǎng)上企業(yè)買(mǎi)家的需求在去年第三季度開(kāi)始下降，此后一直在惡化。Kitagawa稱(chēng)：“企業(yè)買(mǎi)家正在延長(cháng)個(gè)人電腦的使用生命周期，推遲采購，這意味著(zhù)企業(yè)市場(chǎng)可能要到2024年才能恢復增長(cháng)?！?/p>

顯然，伴隨PC市場(chǎng)景氣周期見(jiàn)頂，對于聯(lián)想集團而言，無(wú)疑需要找到一條新的增長(cháng)曲線(xiàn)，被予以厚望的只能是ISG和SSG業(yè)務(wù)。

財報顯示，聯(lián)想ISG業(yè)務(wù)營(yíng)收為28.55億美元，同比增長(cháng)48.0%，在總營(yíng)收中占比*7.54%；聯(lián)想SSG業(yè)務(wù)營(yíng)收為*8.3*億美元，同比增長(cháng)22.*%，在總營(yíng)收中占比**.3%，兩者合計占28.8%，單從營(yíng)收上看，可以當作是集團的第二曲線(xiàn)。

或許是抓住了“救命稻草”，在財報電話(huà)會(huì )上，楊元慶表示，基礎設施方案業(yè)務(wù)和方案服務(wù)業(yè)務(wù)都會(huì )高速增長(cháng)，下個(gè)季度會(huì )像上個(gè)季度一樣繼續高速增長(cháng)，這些多元化的業(yè)務(wù)能夠有效抵消個(gè)人電腦業(yè)務(wù)的下降。

試圖重走“微軟”路

聯(lián)想如今的局面，與微軟當年何其相似。

曾幾何時(shí)，微軟統治著(zhù)科技產(chǎn)業(yè)，于*999年創(chuàng )造了****億美元人類(lèi)歷史上市公司的最高市值。但是自2000年以來(lái)，隨著(zhù)蘋(píng)果、谷歌和Facebook的崛起，微軟在每個(gè)新涉足的領(lǐng)域均以失敗收場(chǎng)：電子書(shū)、音樂(lè )、搜索、社交網(wǎng)絡(luò )等等。

事情在20*4年2月發(fā)生轉機。印度裔的薩提亞·納德拉成為微軟CEO，擺在其面前的，是前任史蒂夫·鮑爾默留下的Xbox游戲機業(yè)務(wù)、必應搜索、以及Surface平板電腦業(yè)務(wù)、諾基亞手機業(yè)務(wù)四個(gè)財務(wù)虧損的“無(wú)底洞”。

上任后，為了挽回在Web2.0時(shí)代和移動(dòng)智能領(lǐng)域丟失的陣地，由納德拉主導微軟先后經(jīng)歷了機構改革、“設備與服務(wù)”戰略轉型和如今的“移動(dòng)為先，云為先”戰略定位。

在納德拉的帶領(lǐng)下，微軟在云市場(chǎng)上重新崛起，和亞馬遜、谷歌形成三足鼎立的局面。估計沒(méi)有人能想到，在從鮑爾默手中接過(guò)權杖后，微軟會(huì )如此快速地重新崛起。

眼下，ChatGPT成了科技界“頂流”，作為背后的大金主，微軟無(wú)疑是最大贏(yíng)家。

一方面，微軟將OpenAI的ChatGPT聊天機器人引入其搜索引擎Bing（必應），試圖從強大的競爭對手谷歌那里搶奪市場(chǎng)份額；另一方面，微軟將ChatGPT引入Azure OpenAI 服務(wù)中，根據介紹，隨著(zhù)Azure OpenAI服務(wù)的普遍可用，更多企業(yè)可以申請訪(fǎng)問(wèn)包括GPT-3.5、Codex和DALL?E 2在內的人工智能模型。這將為其云服務(wù)帶來(lái)更多想象空間。

那么反觀(guān)聯(lián)想呢？20**年，“戰略迷失”的稱(chēng)號如同附骨之疽，原因不難想象?；叵胛迥昵?，聯(lián)想還是和華為并駕齊驅的國際知名民營(yíng)企業(yè)，但此時(shí)卻已掉隊，面臨增長(cháng)乏力、利潤大幅下滑、改革難以推進(jìn)的困境。

對此，聯(lián)想自身也心知肚明。在20**年新年年會(huì )上，創(chuàng )始人柳傳志表示，聯(lián)想正面臨著(zhù)第四道坎。

柳傳志稱(chēng)，聯(lián)想曾經(jīng)有過(guò)三道大坎：第一個(gè)坎是在*994年，國外的品牌大舉進(jìn)入中國，本土品牌幾乎全軍崩潰，聯(lián)想成立了以楊元慶為首的微機事業(yè)部，一舉突破了這個(gè)坎；第二個(gè)是在90年代后期，戴爾的直銷(xiāo)模式落地中國，聯(lián)想與之大戰三年一度被唱衰，直到2004年底終以雙模式營(yíng)銷(xiāo)取勝；第三個(gè)是聯(lián)想并購IBM PC出現短暫虧損，后面實(shí)現突破。

如今，柳傳志認為聯(lián)想面臨的第四道坎，是由于技術(shù)和商業(yè)模式的創(chuàng )新，PC業(yè)務(wù)被壓縮，手機、服務(wù)器等新業(yè)務(wù)尚未形成氣候。

為了扭轉局面，聯(lián)想先是在20*7年提出“日出東方”戰略；在此基礎上，兩年后的“聯(lián)想20*9/2020財年誓師大會(huì )”上，楊元慶提出了“3S戰略”；此后在202*年，聯(lián)想更是進(jìn)一步將*個(gè)事業(yè)部整合為三個(gè)業(yè)務(wù)集團（IDG、ISG、SSG），對應3S戰略。

實(shí)際上，根據業(yè)務(wù)內容可以粗糲地將ISG和SSG看作為“聯(lián)想云”。其本質(zhì)上是受服務(wù)器市場(chǎng)景氣度影響，此舉意在強化云計算業(yè)務(wù)對未來(lái)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的權重。如今，隨著(zhù)ChatGPT的走紅，聯(lián)想又意圖借由ISG業(yè)務(wù)分算力產(chǎn)業(yè)一杯羹。

從以上來(lái)看，聯(lián)想走的其實(shí)就是微軟的路子，同樣作為PC軟件、硬件的行業(yè)領(lǐng)導者，皆在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的沖擊下，因核心業(yè)務(wù)受損而被長(cháng)期唱衰。在此基礎上，聯(lián)想和微軟均試圖把目光投注到了相同領(lǐng)域，開(kāi)始押注“云計算”的未來(lái)。這也正是聯(lián)想估值邏輯發(fā)生改變的契機。

聯(lián)想做不了微軟

有著(zhù)微軟的前車(chē)之鑒，聯(lián)想是否能重回舞臺中央？相信這是行業(yè)最關(guān)注的問(wèn)題。這里可以從幾個(gè)方面來(lái)討論：

先從老生常談的CEO說(shuō)起?？梢钥吹?，微軟之所以能再次崛起，大部分都要歸功于納德拉。與之相反，一個(gè)不合格的CEO往往會(huì )將企業(yè)帶入覆滅境地。

微軟自身的沉浮史就是典型案例。曾兩次獲得喬治·波爾卡新聞獎（George Polk Award）的美國知名記者庫爾特·艾肯沃爾德（Kurt Eichenwald）在《名利場(chǎng)》（Vanity Fair）雜志上發(fā)表文章《微軟迷失的十年》，對微軟首席執行官史蒂夫·鮑爾默（Steve Ballmer）極盡嘲諷，將“失落的十年”歸咎于鮑爾默“極為愚蠢”的領(lǐng)導才能。

艾肯沃爾德在與微軟前任和現任高管交談后發(fā)現，他們把矛頭都指向了比爾·蓋茨（Bill Gates）的接班人鮑爾默。即便鮑爾默此后接受福布斯的采訪(fǎng)時(shí)，否認自己讓微軟經(jīng)歷迷失*0年，但不妨礙其在商業(yè)史上被釘在恥辱柱上。

那么如今聯(lián)想的扛鼎者楊元慶呢？20**年，商業(yè)人物發(fā)表文章《真相：楊元慶是合格的聯(lián)想CEO嗎？》，作者遲宇宙從楊元慶上任、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)、聯(lián)想投資價(jià)值、聯(lián)想的并購、楊元慶薪酬、楊元慶團隊多層面進(jìn)行了分析，對其作為聯(lián)想CEO是否稱(chēng)職，提出了多方面質(zhì)疑。

盡管聯(lián)想官方快速進(jìn)行了反擊，但關(guān)于楊元慶做CEO稱(chēng)職不稱(chēng)職的討論，至今都沒(méi)有完全消失，這也為后來(lái)聯(lián)想在輿論上的失勢埋下伏筆。

人力畢竟有限，裱糊匠也不好當。下面不妨聊點(diǎn)更落地的東西。

憶往昔，在20**年的阿*Yun OS大會(huì )上，時(shí)任CTO王堅博士忽然向聯(lián)想開(kāi)炮，“有一家公司大家很熟悉，叫聯(lián)想，它就在中關(guān)村，看起來(lái)我們的物理距離很近，但實(shí)際上的距離比這個(gè)硅谷還要遠，我想差異就是聯(lián)想缺乏科技創(chuàng )新的動(dòng)力?！?/p>

面對王堅的公開(kāi)質(zhì)疑，楊元慶在接受專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)曾做出回應，表示“那是他不了解聯(lián)想，我覺(jué)得聯(lián)想從來(lái)不缺創(chuàng )新的動(dòng)力，我們的創(chuàng )新源源不斷。我倒是覺(jué)得很多中國的互聯(lián)網(wǎng)公司更多地瞄準在業(yè)務(wù)模式創(chuàng )新，真正在產(chǎn)品、在技術(shù)上面的創(chuàng )新很缺乏?！?/p>

聯(lián)想的創(chuàng )新能力受到質(zhì)疑并非孤例?！奥?lián)想沒(méi)有創(chuàng )新DNA，它更像是一家貿易公司，而不是創(chuàng )新公司，”20*7年，有彭博社聯(lián)想股票分析師曾表示。

那么聯(lián)想的創(chuàng )新能力究竟如何？此前那次科創(chuàng )板IPO或許是最好的“照妖鏡”。

招股書(shū)顯示，報告期內，聯(lián)想集團研發(fā)投入分別為*02.03 億元、**5.*7 億元以及 *20.38 億元，占營(yíng)業(yè)收入比例分別是2.98%、3.27%和2.92%。對此，盤(pán)古智庫高級研究員江瀚表示，聯(lián)想一直以來(lái)都被市場(chǎng)認為是一個(gè)依靠營(yíng)銷(xiāo)驅動(dòng)的公司，本身的研發(fā)能力是相對較弱的。

雖然說(shuō)研發(fā)投入不一定跟創(chuàng )新能力直接掛鉤，但不投入，創(chuàng )新能力又能如何？而在聯(lián)想意圖打造的算力藍圖中，缺乏創(chuàng )新能力的聯(lián)想，能在群狼環(huán)伺的市場(chǎng)中“立棍”嗎？

最后，還是要借用曾經(jīng)被柳傳志欽定的“聯(lián)想史”執筆人遲宇宙，在《聯(lián)想局》結尾寫(xiě)下的這段話(huà)：“在一個(gè)偉大而殘酷的聯(lián)想局中，柳傳志、李勤及其聯(lián)想……他們一次次布局，一次次破局，一次次結局，又一次次重新走回局中……”

聯(lián)想新的破局之日又在何時(shí)？

參考資料：

名利場(chǎng)《微軟迷失的十年》

中國企業(yè)家雜志《專(zhuān)訪(fǎng)|楊元慶還擊阿里CTO：聯(lián)想缺乏創(chuàng )新動(dòng)力？那是他不了解！》