電子樊志遠|中穎電子點(diǎn)評：業(yè)績(jì)符合預期，期待新品放量

金選·核心觀(guān)點(diǎn)

業(yè)績(jì)簡(jiǎn)評

2023年*月*7日公司發(fā)布2022年年度業(yè)績(jì)預告，預計2022年實(shí)現歸母凈利潤3.*03.80億元，同比增加-2.9%-2.5%；實(shí)現扣非歸母凈利潤3.3*-3.5*億元，同比增加-7.0%-*.5%，業(yè)績(jì)符合預期。

經(jīng)營(yíng)分析

2022年下半年公司業(yè)績(jì)承壓，全年業(yè)績(jì)符合預期。以2022年業(yè)績(jì)預告來(lái)看，公司2022年預計實(shí)現歸母凈利潤3.*03.80億元，同比增加-2.9%-2.5%，業(yè)績(jì)預告中樞較2*年大致持平；單Q4來(lái)看，公司預計實(shí)現歸母凈利潤0.49-0.*9億元，同比增加-52.4%-33.0%,環(huán)比增加-*0.9%~25.5%。

公司2022年下半年業(yè)績(jì)承壓，第四季度環(huán)比有望改善。主要歸因于全球半導體景氣度下滑疊加海外通貨膨脹，終端消費能力受到壓制，家電和手機端需求快速下滑，影響家電MCU和鋰電池管理芯片相關(guān)產(chǎn)品的營(yíng)收。

家電MCU去庫加快，變頻及車(chē)規MCU產(chǎn)品進(jìn)展順利。我們觀(guān)察自22Q4以來(lái)消費類(lèi)MCU競爭加劇、行業(yè)去庫存加快，公司專(zhuān)注家電MCU領(lǐng)域，預計23年上半年整體存在庫存及降價(jià)壓力，但公司在變頻白電及車(chē)用MCU領(lǐng)域加快步伐：2*年突破白電變頻MCU，客戶(hù)導入順利；首顆車(chē)規MCU產(chǎn)品已于22年完成流片，在客戶(hù)處已通過(guò)功能驗證，預計23年有望正式推出，后續將加速車(chē)規產(chǎn)品布局，推出更多不同功能的車(chē)用MCU芯片。

AMOLED顯示驅動(dòng)芯片和鋰電管理芯片構筑公司第二成長(cháng)曲線(xiàn)。23年公司AMOLED顯示驅動(dòng)芯片有望導入品牌客戶(hù)端，從而提高產(chǎn)品組合的毛利率。公司鋰電管理芯片2*年打入國內主流手機廠(chǎng)供應鏈，目前份額約20%，后續有望受益于國產(chǎn)替代繼續提升份額。公司已有車(chē)規AFE產(chǎn)品布局，預計將于23年底或24年初發(fā)布。

風(fēng)險提示

客戶(hù)拓展不如預期；市場(chǎng)競爭加??；限售股解禁流通；供應鏈風(fēng)險。