凈利潤下滑超70%，龍芯CPU今年能走向開(kāi)放市場(chǎng)嗎？
【文/察看者網(wǎng) 呂棟】
上市前業(yè)績(jì)持續創(chuàng )下新高，上市后首份年度成就單卻大幅下滑，龍芯中科新年沒(méi)有給投資者“報喜”。
日前披露的業(yè)績(jì)預告顯示，龍芯中科估計2022年營(yíng)收同比下滑*0%以上，歸母凈利潤的下滑幅度則超越70%，扣除大幅增加的處所補貼等非經(jīng)常性損益，龍芯中科五年來(lái)初次吃虧。
回望龍芯中科去年*月登岸科創(chuàng )板時(shí)的燦爛，投資者們不由心生疑問(wèn)，那個(gè)過(guò)去營(yíng)收一年上一個(gè)臺階的“國產(chǎn)CPU第一股”，業(yè)績(jì)?yōu)楹螘?huì )急轉彎？
2022年*月，龍芯中科登岸科創(chuàng )板
比擬業(yè)績(jì)，更多人存眷的其實(shí)是龍芯CPU的開(kāi)展。在一寡國產(chǎn)CPU中，龍芯以“自主化水平更高”著(zhù)稱(chēng)，但龍芯的貿易化落地同樣難度更高。
兩年多前，龍芯中科董事長(cháng)胡偉武說(shuō)過(guò)，根底補課完成后，龍芯處置器202*年能夠走向開(kāi)放市場(chǎng)合作。那么，本年能在國內開(kāi)放市場(chǎng)上看到龍芯CPU和英特爾、AMD一較高低嗎？
受業(yè)績(jì)等因素影響，兔年首個(gè)交易日（1月*0日），龍芯中科收跌4%，同業(yè)海光信息的跌幅不到2%。市值方面，營(yíng)業(yè)面更廣的龍芯中科目前在*80億擺布，而專(zhuān)注辦事器CPU的海光信息市值則接近千億。
龍芯中科董事長(cháng)胡偉武（視頻截圖）
信息化營(yíng)業(yè)收入大幅下降
在龍芯中科登岸科創(chuàng )板前一年，也就是2021年，該公司實(shí)現營(yíng)收12.01億元，同比增長(cháng)10.99%，實(shí)現歸母凈利潤2.*7億元，同比增長(cháng)229.82%，規模吉印通創(chuàng )下汗青新高。
但到2022年，龍芯中科估計營(yíng)收只要7.8億元-8.2億元，同比下滑*2%-*5%；歸母凈利潤在0.5億元-0.7億元之間，同比下滑70%-79%；扣非后歸母凈利潤吃虧1.4億元-1.*億元，同比下滑182%-194%。
不難看出，龍芯中科的業(yè)績(jì)增速和規模，比擬2021年呈現明顯下滑。
在討論龍芯業(yè)績(jì)下滑的原因之前，為了便利理解，仍是要簡(jiǎn)單領(lǐng)會(huì )一下該公司的根本情況。
龍芯中科有著(zhù)明顯的中科院布景，20多年前中科院就起頭研發(fā)龍芯處置器。但目前上市公司龍芯中科的實(shí)控人是胡偉武和晉紅夫婦，二人別離擔任龍芯中科的董事長(cháng)和投資總監。
成立10余年后，龍芯中科的產(chǎn)物目前次要有三類(lèi)：信息化類(lèi)芯片、工控類(lèi)芯片息爭決計劃。2021年，龍芯信息化芯片的收入占比為55%，工控類(lèi)芯片占25%，處理計劃收入占20%擺布。
龍芯處置器（材料圖）
2022年之前，龍芯信息化類(lèi)芯片的毛利率不斷不如工控類(lèi)芯片，但從營(yíng)收占比上能夠看出，信息化營(yíng)業(yè)對龍芯的業(yè)績(jì)有著(zhù)無(wú)足輕重的影響。
在此次業(yè)績(jì)預告中，龍芯中科在解釋業(yè)績(jì)下滑時(shí)提到，2022年，受行業(yè)周期顛簸和疫情的配合影響，該公司主營(yíng)營(yíng)業(yè)收入同比下降。詳細來(lái)看，政策性信息化市場(chǎng)處于項目調整期，新的市場(chǎng)還未大規模開(kāi)啟，因而信息化營(yíng)業(yè)收入大幅下降，但工控市場(chǎng)收入根本連結平穩。
別的，龍芯按照市場(chǎng)情況積極規劃，加大研發(fā)投入。但市場(chǎng)規劃及產(chǎn)物構造的變革，招致龍芯中科整體毛利率同比2021年呈現階段性下滑。
現實(shí)上，兩個(gè)月前，龍芯中科在承受機構調研時(shí)就曾提到，信息化營(yíng)業(yè)方面，政策性市場(chǎng)2022年處于兩期項目交接期，再疊加疫情的影響，前三季度同比萎縮；工控營(yíng)業(yè)前三季度同比增長(cháng)，漲幅比力顯著(zhù)。
從那些說(shuō)法中能夠看出，龍芯中科信息化營(yíng)業(yè)仍然依賴(lài)政策性市場(chǎng)，另一方面工控營(yíng)業(yè)的增長(cháng)其實(shí)不能改變整體業(yè)績(jì)下滑的態(tài)勢。
若是分季度來(lái)看，龍芯中科的業(yè)績(jì)其實(shí)從2022歲首年月就已起頭下滑。2022年前三季度，龍芯中科營(yíng)收同比下滑*7.55%；歸母凈利潤同比下滑*8.*0%；扣非后歸母凈利潤同比下滑290.*1%。以此來(lái)計算，龍芯中科四時(shí)度業(yè)績(jì)有所回暖。
對此，龍芯中科在行業(yè)調研和業(yè)績(jì)預告中提到，四時(shí)度國內信息化政策性市場(chǎng)已經(jīng)能看到一些行業(yè)回暖的態(tài)勢，另一方面，該公司集中力量連系特定應用需求構成處理計劃才能，積累開(kāi)放市場(chǎng)合作優(yōu)勢，并在四時(shí)度初見(jiàn)效果，年度處理計劃類(lèi)產(chǎn)物收入占比大幅上升。
業(yè)績(jì)表示遠不如海光
截至目前，龍芯處置器產(chǎn)物次要包羅龍芯1號、龍芯2號、龍芯*號三個(gè)系列，及橋片等配套芯片。此中，1號系列、2號系列是次要面向工控范疇的MCU和SOC，*號系列是次要面向信息化營(yíng)業(yè)的CPU，多應用于桌面和辦事器，部門(mén)面向高端工控類(lèi)應用。
但營(yíng)業(yè)面較廣的龍芯中科，業(yè)績(jì)增速和規模卻明顯不如科創(chuàng )板同業(yè)海光信息。
據海光信息披露，該公司估計2022年實(shí)現營(yíng)收50.10億元-5*.*0億元，同比增長(cháng)11*.84%至1*1.99%；實(shí)現歸母凈利潤7.5*億元-8.52億元，同比增長(cháng)1*0.20%至1*0.4*%；實(shí)現扣非后歸母凈利潤7.05億元-8.0*億元，同比增長(cháng)1*5.55%至20*.59%。
簡(jiǎn)單計算可發(fā)現，同為國產(chǎn)CPU廠(chǎng)商，海光的營(yíng)收規模能夠到達龍芯的*倍以上。
現實(shí)上，海光的營(yíng)業(yè)范疇還沒(méi)有龍芯普遍。招股書(shū)披露，海光目前次要有CPU和DCU兩大類(lèi)產(chǎn)物。此中CPU次要應用于辦事器范疇，DCU做為協(xié)處置器，次要用于人工智能加速運算。
察看者網(wǎng)就業(yè)績(jì)一事聯(lián)絡(luò )龍芯中科投資者關(guān)系部，對方工做人員暗示，龍芯和海光擁有差別的產(chǎn)物邏輯，不該該間接比照業(yè)績(jì)；別的，龍芯基于自主指令系統建立根底軟件生態(tài)，投入較大，而海光的CPU底層架構是X8*，背后還有辦事器廠(chǎng)商中科曙光的撐持，是站在巨人的肩膀上，往年增速也不斷比力快。
海光CPU（材料圖）
但業(yè)績(jì)較好的海光信息，自主性不斷遭到詬病。因為起步是從AMD處獲得的X8*手藝受權，海光那類(lèi)國產(chǎn)CPU也被龍芯稱(chēng)做是“就像在他人的地基上砌房子，再大再標致也可能經(jīng)不刮風(fēng)雨，以至會(huì )不勝一擊”。
龍芯則以自主性較高自居。
在芯片設想上，龍芯在上市前推出了自主指令系統LoongArch；在芯片造造上，龍芯提到，該公司同時(shí)規劃國內工藝和境外工藝，通過(guò)設想優(yōu)化和自主設想IP核脫節對境外更先進(jìn)工藝的依賴(lài)。
自主性之外，國產(chǎn)CPU的另一個(gè)存眷點(diǎn)是性能，那關(guān)系四處理器能不克不及用的問(wèn)題。
有芯片業(yè)內專(zhuān)家告訴察看者網(wǎng)，海光已經(jīng)成立了一收1*00人的研發(fā)團隊，在最后獲得的AMD Zen1 IP核上不竭改良，該公司最新一代辦事器芯片會(huì )在本年下半年起頭銷(xiāo)售，那款芯片的浮點(diǎn)運算性能已經(jīng)獨立演進(jìn)到最后Zen1 IP核的10倍，比AMD本身推出支流的芯片晚了1年多，追逐的速度仍是很可不雅的。
龍芯對產(chǎn)物性能也毫不諱言。在去年下半年的機構調研中，龍芯透露，該公司不斷PC范疇停止性能“補課”，最新產(chǎn)物*A5000性能已經(jīng)迫近市場(chǎng)支流產(chǎn)物程度，*A*000研發(fā)已經(jīng)完畢，正在消費過(guò)程中，仿實(shí)成果顯示到達市場(chǎng)支流產(chǎn)物程度，但完全產(chǎn)物化尚需必然時(shí)間，*A5000仍是202*年次要產(chǎn)物。
與此同時(shí)，龍芯也在規劃辦事器CPU。該公司透露，1*核的芯片產(chǎn)物*C5000已經(jīng)推出，*2核*D5000也已研造勝利，“辦事器市場(chǎng)是公司的增量市場(chǎng)，在將來(lái)會(huì )有比力大的時(shí)機”。
但先發(fā)者仍然優(yōu)勢龐大。近期，AMD和英特爾相繼推出接納先輩造程的9*核和*0核的辦事器處置器。
本年能走向開(kāi)放市場(chǎng)嗎？
早在2020年10月，胡偉武曾在一檔節目中稱(chēng)，龍芯的開(kāi)展是一個(gè)試錯過(guò)程，跟著(zhù)根底補課根本完成，龍芯CPU性能跟市場(chǎng)支流比已經(jīng)不差了，至少比AMD不差了，過(guò)去多年在關(guān)鍵設備、電子政務(wù)以及更普遍的范疇完成試錯后，202*年龍芯CPU能夠走向開(kāi)放市場(chǎng)合作了。
但按照龍芯2022歲尾透露的動(dòng)靜，該公司的合作優(yōu)勢目前仍是在工控營(yíng)業(yè)范疇，部門(mén)產(chǎn)物在開(kāi)放市場(chǎng)中的次要應用場(chǎng)景有跑步機、健步機、智能門(mén)鎖等。
現實(shí)上，在信息化范疇，龍芯甚至其他國產(chǎn)CPU想要在開(kāi)放市場(chǎng)翻開(kāi)場(chǎng)面，完成性能追逐其實(shí)不夠，最難的仍是完成從“能用”到“好用”的逾越，那此中要處理的是生態(tài)構建的難題。
海光信息在上市問(wèn)詢(xún)時(shí)提到，2020年中國辦事器市場(chǎng)出貨量為*5*.4萬(wàn)臺，此中X8*辦事器出貨量為*4*.9萬(wàn)臺，占比97.*%；X8*指令集具有業(yè)界更好的財產(chǎn)生態(tài)撐持，現有運行中以及開(kāi)發(fā)中的絕大部門(mén)辦事器、硬件設備、軟件系統均基于或兼容X8*指令集。
生態(tài)豐碩加性能可用，海光CPU在各類(lèi)辦事器集采中遭到歡送也不難理解。2019-2021年，海光信息營(yíng)收年復合增長(cháng)率高達14*.88%。
龍芯的境遇完全紛歧樣，尤其是推出自主指令系統LoongArch后，“將自主停止到底”的龍芯能夠說(shuō)進(jìn)入了一個(gè)“生態(tài)孤島”。要想突破生態(tài)壁壘，龍芯一方面要反向適配其他軟硬件，處理兼容性問(wèn)題，另一方面還要做到“自主”，構建基于LoongArch的軟件生態(tài)。
貿易化落地難度大幅增加的布景下，龍芯選擇的道路能否實(shí)正合適中國CPU行業(yè)的開(kāi)展，也充滿(mǎn)爭議。就連龍芯背后的中科院，也在撐持龍芯的同時(shí)押注了開(kāi)放指令集尺度RISC-V。
有業(yè)內專(zhuān)家向察看者網(wǎng)暗示，中科院選擇RISC-V是因為那是手藝開(kāi)展的新一輪海潮。RISC-V的呈現，有可能傾覆掉過(guò)去幾十年英特爾、ARM的形式（固然不是完全替代），那是開(kāi)展形式上的傾覆——指令集不再屬于一個(gè)公司。而龍芯和英特爾、ARM都仍是在統一個(gè)海潮中，包羅已經(jīng)消逝、衰敗的Alpha、SPARC、MISP等等，都接納的是指令集公司私有化的形式。
三大支流CPU設想架構
多重困難疊加之下，去年陪伴著(zhù)龍芯業(yè)績(jì)下降，一些市場(chǎng)傳言稱(chēng)，龍芯產(chǎn)物在信創(chuàng )范疇計算機采購中面對著(zhù)近乎出局的場(chǎng)面，在上半年稅務(wù)系統信創(chuàng )計算機采購中，龍芯僅占2%。
針對此事，前述龍芯投資者關(guān)系工做人員向察看者網(wǎng)暗示，市場(chǎng)上關(guān)于龍芯的一些傳言其實(shí)不準確，信創(chuàng )也有良多細分范疇，不克不及一概而論，龍芯也會(huì )持續披露相關(guān)中標信息。
就在本年初，龍芯官方披露，2022年至202*年，龍芯存儲辦事器在某運營(yíng)商嚴重項目中得到驗證并在其消費系統中多量量投入利用；龍芯入圍某通信運營(yíng)商桌面條記本電腦及臺式機電腦產(chǎn)物集中采購項目；入圍中國石化桌面末端設備框架協(xié)議采購；入圍中交集團國產(chǎn)末端電腦采購框架協(xié)議招標項目，占有50%采購份額。
很明顯，那些范疇仍然是政策性市場(chǎng)。
國產(chǎn)CPU要想走向開(kāi)放市場(chǎng)，自主性、性能和生態(tài)等考量因素外，成本和性?xún)r(jià)比同樣是不成輕忽的問(wèn)題。
察看者網(wǎng)查詢(xún)某電商平臺上發(fā)現，清華同方在預售搭載龍芯*A5000的臺式機電腦，在512GB固態(tài)硬盤(pán)、1GB獨顯、統信UOS系統、2*.8英寸屏幕等設置裝備擺設下，那臺電腦標價(jià)1*999元。
電商平臺截圖
做為比照，聯(lián)想搭載英特爾i5-9500（據稱(chēng)單核性能略高于*A5000，多核性能明顯高于*A5000）處置器、1TB機械硬盤(pán)、2GB顯卡和2*.8英寸屏幕等設置裝備擺設的電腦，售價(jià)為5999元。
以至搭載蘋(píng)果最新處置器M2系列的條記本電腦和平板產(chǎn)物，也有很多售價(jià)在萬(wàn)元之下。比擬之下，搭載國產(chǎn)CPU的PC在消費級市場(chǎng)能夠說(shuō)完全沒(méi)有性?xún)r(jià)比優(yōu)勢。
關(guān)于國產(chǎn)CPU的開(kāi)展，胡偉武其實(shí)有很清醒的認知。他之前提到，英特爾已經(jīng)開(kāi)展了50年，我們不成能很快逃上，“在英特爾干到*0年的時(shí)候，我們干到*0年了，我們跟它程度附近了，那是有可能的?！?/p>
“到20*0年的時(shí)候，我們能夠瞻望一下，好比你買(mǎi)電腦的時(shí)候你會(huì )想，我是買(mǎi)一個(gè)英特爾的仍是買(mǎi)個(gè)龍芯的？你次要比力的可能是它的性?xún)r(jià)比?！焙鷤ノ浒凳?。
龍芯高管在前述調研中提到，2022年起的2到*年，是龍芯把自主研發(fā)的優(yōu)勢轉化為性?xún)r(jià)比和軟件生態(tài)優(yōu)勢的重要轉折點(diǎn)。目的是在2025年根本建成龍架構軟件生態(tài)系統，可以流利運行X8*/Linux辦事器、X8*/Windows桌面和ARM/Android挪動(dòng)末端應用，自主編程框架應用逐步豐碩，部門(mén)應用具有不成替代性。
但在那一目的實(shí)現之前，龍芯可能仍然需要依賴(lài)政策市場(chǎng)和補貼。該公司在本次業(yè)績(jì)預告中提到，2022年非經(jīng)常性損益金額較上年同期增加，次要因為2022年確認的研發(fā)項目補貼和處所補貼較2021年大幅增加。
關(guān)于國內信息化政策性市場(chǎng)范疇CPU招標，龍芯高管透露，“2022年四時(shí)度已經(jīng)能看到一些行業(yè)回暖的態(tài)勢，但是明顯回溫是在上半年仍是下半年不太好預測，究竟結果國際場(chǎng)面地步的不確定性再疊加疫情影響，愈加大了不確定性。但是我們估計，整體回暖的趨向不成逆轉，詳細什么時(shí)間回溫以及回溫到什么水平不太好預測?！?/p>
